Тижневий настрій: hawkish сигнали ФРС, новини про Ормуз, криптовалюти впали нижче $75K

На завершення торгів у п'ятницю ситуація на ринках була змішаною в акціях, оборонною в крипто та залежною від новин в нафті. Американські індекси закрилися на рекордних рівнях, хоча президент ФРС Сент-Луїса публічно повернув можливість підвищення ставок, біткойн продовжив падіння до $73,000, а сира нафта коливалася в діапазоні $80-90 на фоні суперечливих новин про Іран. Ось три найважливіші теми цього тижня.

Рекордні закриття на фондовому ринку та hawkish риторика ФРС

Фондовий ринок залишався стійким до закриття в четвер. Основні американські фондові індекси закрилися на рекордних рівнях, а Dow Jones Industrial Average виріс на 0,05% за сесію. Безпосередньою причиною, за даними аналізу, була м'якша інфляційна статистика: менш сильна PCE послабила долар і дохідність облігацій в американській сесії, що зазвичай дає простір ризиковим активам для зростання.

Однак ускладнення прийшло від самої ФРС. Президент ФРС Сент-Луїса Альберто Мусалем сказав, що центральний банк не досягає цілі по інфляції. Крім того, він відзначив, що ринок облігацій сигналізує про стійку економіку та вищі очікування щодо інфляції, а більшість недавного зростання дохідності облігацій відображає вищу очікувану нейтральну ставку. Він також вказав на бажання ФРС усунути свою «пом'якшення упередженість».

Це помітна суперечність: м'яка PCE в той же день, коли президент регіональної ФРС розглядає ненульову ймовірність підвищення ставок. Реакція ринку була ігнорувати hawkish риторику та спиратися на дані — акції на рекордах, слабший долар, нижчі дохідності — але трейдери на ринку ставок тепер розглядають ширший спектр можливих виходів ФРС, ніж тиждень тому. Ми спостерігали послаблення тиску на вирівнювання кривої, коли коротка частина переоцінювалася.

Новини про Ормуз викликали стрибки цін на нафту, потім затихли

Нафта проводила тиждень як найбільш чутливий до новин актив на ринку. На початку сесії ринок активно торгував новинами про можливе продовження перемир'я між США та Іраном, що залежало від підтримки президента Трампа, що підтримало акції і послабило ціни на нафту. Пізно ввечері сценарій змінився: з'явилися звіти про те, що Іран атакував чотири американські кораблі, які намагалися перетнути Ормузька протока, при цьому офіційні особи Білого дому розглядали повне відкриття протоки як попередню умову — червону лінію — будь-якої угоди з Іраном.

Несмотря на коливання, контракт на поточні поставки практично не змінився. Ф'ючерси на сиру нафту закрилися з приростом $0,22 на рівні $88,90 з технічним упередженням до зниження. Фундаментальні дані під шумом новин насправді були напруженими: запаси сирої нафти в США зменшилися на 3,3 млн барелів на тиждень, що закінчився 22 травня, що вивело комерційні запаси на рівень 441,7 млн барелів, а розширена статистика EIA показала дистиллятів на 2,107 млн менше від прогнозу 1,024 млн та бензину на 2,572 млн менше від очікуваних 2,412 млн.

Інтерпретація ринку: бичачі дані про запаси були зарівняні дипломатичними стрибками новин і вербальними коментарями від Казначейства США — міністр фінансів Бессент прокоментував, що ціни на нафту буде нижчими. Реалізована волатильність WTI залишалася підвищеною протягом тижня, навіть коли закриття було плоским, що саме те, чого можна очікувати від ринку, що торгує двосторонніми ризиками новин проти напруженого фізичного балансу.

Паралельна історія для газу також варта уваги. Глобальний газовий ринок, який страждав від раптової втрати 20% щоденних поставок ЗПГ, готується до подальшого напруження, оскільки вищі, ніж очікувалося, літні температури та погодна схема Ель-Ніньйо, як очікується, підвищать попит на газ в Азії. Енергетичний комплекс залишав себе підтримуваним з боку пропозиції, навіть там, де спотові ціни цього не відображали.

Крипто розвалився — і неправильно

Найпомітнішим кроссетовим сигналом цього тижня був відмова крипто-ринків брати участь у ростовому руху фондового ринку. американські акції, облігації та нафта позитивно реагували на передбачуваний мирний договір, але крипто-ринки залишалися під важким тиском. Біткойн, зокрема, впав до $73,000, що спровокувало активні сигнали розподілу, хоча знижені реалізовані втрати та слабкі обсяги на спотовому ринку вказують на послаблення тиску на продаж.

Дані про позиції підтримували цінові рухи. CryptoQuant відзначив, що структура тримання біткойна продовжує погіршуватися, оскільки баланси китів та дельфінів BTC стагнували, а потоки ETF стали негативними: більше $1 млрд вийшло зі спотових Bitcoin ETF минулого тижня. Попит корпоративних казначейств, який був попутним вітром протягом більшої частини 2025 року, також показав тріщини — за рік з моменту, коли Sequans Communications оголосив про стратегію цифрового активу казначейства, ціна біткойна впала більше ніж на 30%, а французька компанія вирішила ліквідувати свої запаси.

Альткойни впали гірше. Відкрите зацікавлення ф'ючерсів Solana впало на 30% у травні, з ціною, що ослаблює біля $80. Поєднання — рекордні максимуми акцій, ослаблення крипто, застій накопичення китів — це така дивергенція, яку ми пильно спостерігаємо, оскільки історично вона сигналізує про зміну режиму кроссетової кореляції, а не про разову сесію.

Нормативний календар став жорсткішим в Європі

Більш тиха, але структурно важлива тема: французький регулятор AMF встановив дедлайн 30 червня для ліцензування MiCA, причому положення ЄС про ринки крипто-активів вперше набрали чинності в 2024 році після надання постачальникам послуг часу для повного дотримання. Окремо, UniCredit попередив, що страхування депозитів ЄС — до €100,000 — може не поглинути стрес від великих резервних рахунків стейблкойнів, на відміну від повного захисту, пропонованого американськими регуляторами. Для євроденомінованої крипто-ліквідності червень є жорсткою календарною контрольною точкою.

Перспективи

Безпосередні каталіст у п'ятничному розкладі зосередженні в Європі та Канаді. Дані по інфляції в Токіо очікуються в азійській сесії, при чому очікується, що ціни для споживачів у Токіо покажуть мало змін у травні порівняно з квітнем, а ключові інфляційні показники залишатимуться на рівні або нижче цільового показника 2% Банку Японії. Європейські трейдери потім отримають Німеччину Prelim CPI m/m, прогноз 0,1% проти 0,6% раніше, потім виступ губернатора BoE Bailey о 04:20 GMT+3 — перша можливість почути відповідь BoE на недавні британські дані. Північноамериканський фокус змінюється на канадський ВВП m/m о 08:30 GMT+3, прогноз 0,1% проти 0,2% раніше.

З hawkish голосом ФРС на записі, ситуацією з Ормузом, яка спричинила суперечливі новини на годину одна від одної, та крипто, що торгується на своїх внутрішніх позиціях, а не на макро стрічці, позиціонування наприкінці тижня навряд чи буде чистим читанням. Ми будемо спостерігати, чи звужується дивергенція акцій/крипто до червня чи розглибиться розщеплення режиму.

Цей матеріал є коментарем спостереження щодо ринкових новин тижня, а не торговельною порадою. Ринки несуть ризик; будь ласка, розгляньте вашу конкретну ситуацію перед тим, як діяти на основі будь-якої ринкової позиції.