День ФРС, падіння Nasdaq під впливом чіпів і 15-доларовий тижневий діапазон Crude

Найбільш важливий факт на ринку цього тиждня — це не рішення FOMC, яке буде оприлюднене о 14:00 GMT+3 сьогодні, а те, що вже сталося. Nasdaq-100 впав приблизно на 3,2% за останні сім сесій, індекс дістав дна поблизу 27,777 після того, як раніше на тижні коснувся максимумів вище 29,180. Це рух, який очолюють напівпровідники, збігається з календарем центральних банків, де є рішення ФРС сьогодні, Банку Англії в четвер, US PCE та попереднього ВВП кілька годин потім, а також Банку Японії в п'ятницю. Це не один каталізатор — це черга з них, кожен здатен переналаштувати кроскульт-активне позиціонування до кінця тиждня.

Слабкість чіпів перетворилася на спостереження за корекцією Nasdaq-100

Найбільш помітна дисбаланс у великих технологічних акціях США. Звіти цього тиждня відзначають, що акції напівпровідників знову беруть на себе удари, всього за кілька тижнів після того, як привели основні індекси, такі як S&P 500 та Nasdaq Composite, до рекордних максимумів. Цей рух охопив не тільки Волл-стріт: Bitcoin та крипто впали через заразу від великої корекції азіатського фондового ринку, яка поширилася на США при відкритті Волл-стріту, при цьому BTCUSD торгується близько до нижнього кінця свого тижневого діапазону поблизу 63,586.

Картина свічок підкреслює дивергенцію. Nasdaq-100 упав на 3,23% за тиждень; S&P 500 впав на 1,44%; Dow впав лише на 0,52%. Це класичний поворот від мегакапового комплексу зростання, а не широкий дериск індексів. Європейські бенчмарки розповідають протилежну історію — DE40 зростає на 2,53% і UK100 на 2,24% на тому ж періоді, обидва торгуються близько до вершини своїх семиденних діапазонів.

Бінарний ризик подій пов'язаний з прибутками Microsoft, представленими агентствами як тест того, чи агресивна побудова AI компанією Microsoft приносить адекватні повернення на те, що описується як 190 мільярдне зобов'язання AI. Слабкий результат на ринку, який уже сумнівається в капітальних видатках на чіпи, міг би розширити падіння Nasdaq-100; сильний міг би стабілізувати комплекс зростання перед PCE. Жоден із результатів не гарантований, і позиціонування по фьючерсам US100 імовірно буде відображати цю невизначеність до закриття.

Тижневий діапазон Crude розповідає більше, ніж тижневі зміни

Заголовні цифри по нафті виглядають майже спокійними — USOIL зростає на 2,91% за тиждень і UKOIL на 1,54%. Діапазон — це місце, де живе історія. WTI мав тижневе дно близько 77,88 і максимум близько 92,24 — спред більше ніж 14 доларів за барель за п'ять сесій. Діапазон Brent також досить широкий, від приблизно 82,85 до 96,15.

Два потоки пояснюють коливання. Перший — оптимізм щодо деескалації: звіти вказують, що посередники, залучені до конфлікту на Близькому Сході, вважають, що США та Іран наближаються до угоди, яка б відновила попередньо невдалий меморандум про взаєморозуміння, посередники з Пакистану, Єгипту та Катару цитуються. Другий — залишковий преміум на вузьке місце — коментарі цього тиждня відзначили, що останні коментарі Трампа охолодили ціни на нафту, але переговори про закінчення блокади Ормузької протоки можуть виявитися набагато важливішими.

Сигнали фізичного ринку додають деталі. API повідомив, що запаси сирої нафти США зросли на 3,296 мільйона барелів на тижні, що закінчився 24 липня, після накопичення 2,603 мільйона барелів тиждень раніше. Окремі звіти стверджують, що нафта впала цього тиждня на фоні сигналів про деескалацію у конфлікті США-Іран, тоді як ринок очищених продуктів розповідає іншу історію. Для трейдерів це така ситуація: фьючерси на сиру нафту оцінюють дипломатичний прогрес; комплекс очищених продуктів може оцінювати щось ближче до фізичної реальності. Нічні заголовки про те, що Іран запустив ракети на американську базу в Йорданії, всі перехоплені за словами США CENTCOM, і що Нетаньягу підтвердив Трампу, що додаткові удари по відновлених ядерних об'єктах Іраніанів неминучі, сидять невизначено поряд з наративом деескалації.

Ця дивергенція — це те, що робить передній край кривої сирої нафти складним для завищування в будь-якому напрямку цього тиждня.

Золото, срібло та питання про траєкторію ставок

Дорогоцінні метали тихо перевищили комплекс акцій. XAUUSD зростає на 2,50% за тиждень і торгується в діапазоні приблизно від 3,958 до 4,166. Срібло ще сильніше, зростає на 5,23% з діапазоном від 54,76 до 60,93. Ці рухи збіглися з календарем купонів казначейства США, який включає аукціон облігацій на суму 44 мільярди доларів 7-річних нот, які були оцінені з граничною дохідністю 4,473%, відстаючи від WI рівня 4,471% на 0,2 базисних пункти з коефіцієнтом пропозиція-попит 2,49 порівняно з середнім значенням 2,48 — задовільний, але незначний результат.

На FOMC дебати асиметричні. Одна точка зору, яка циркулює, полягає в тому, що трейдери розділені щодо того, чи буде ФРС підвищувати ставки, але аналітики сказали, що крипто може мати меншу експозицію, ніж технологічні акції на основі AI, і все, що хоча б це призведе до гарпуна, може сприяти bitcoin. Консенсус щодо ставки федеральних фондів залишається 3,75%, що відповідає попередній. Змінна, яка рухає ринок, — це тон заяви та прес-конференції, та те, як вони fram Core PCE четверга (прогноз 0,2% м/м) разом з попередньою ВВП (прогноз 2,1% q/q).

М'яка макроекономічна видання на сесії додала текстури. Впевненість споживачів Conference Board прийшла на 90,8 порівняно з оцінкою 92,3, з попередньою переглянутою вище на 92,2, і складений виробничий показник Richmond Fed надрукував на 5 порівняно з оцінкою 10, послуги на -3 порівняно з -1 минулого місяця.

Єна та фунт: два центральних банки всередину 24 годин

USDJPY торгується з ручкою 163 після щотижневого приросту 0,83%, друкуючи діапазон максимум близько 163,99. Банк Японії зустрічається п'ятницю, і рамка попереджувального - прямо: очікується, що BoJ залишить ставки без змін на рівні 1,00% 31 липня, з попередженням про перевищення інфляції, яке, імовірно, залишиться, і ринки шукають підказки щодо часу наступного підвищення — питання в тому, чи может гавиш-тон допомогти хворій єні. Токійське ядро CPI четверга (прогноз 1,8% y/y, попередній 1,6%) є останнім пунктом даних перед цим рішенням. Фунт був м'якше — GBPUSD упав на 1,40% за тиждень — у рішення Банку Англії о 07:00 GMT+3 четвер, де розділ голосування прогнозується 2-0-7 і консенсус банківської ставки 3,75%.

Шірше читання FX полягає в тому, що міцність доларів цього тиждня була вузькою: USDCHF зростає на 1,26% і USDCAD на 0,59%, тоді як AUDUSD є по суті квартирою в -0,10% у австралійському друку CPI о 21:30 GMT+3 сьогодні (прогноз 4,0% y/y). Євро комплекс тихий перед п'ятницею flash CPI (прогноз 2,9% y/y заголовок, 2,4% ядро).

Що спостерігати на вихідні

Календар розташовується послідовно. FOMC заяву та прес-конференцію сьогодні о 14:00 та 14:30 GMT+3. Австралійський CPI о 21:30 GMT+3. Банк Англії о 07:00 GMT+3 четвер. US Core PCE, попередня ВВП та претензії на безробіття о 08:30 GMT+3 четвер. Токійське ядро CPI пізніше тієї сесії. Flash CPI євро-зони та рішення BoJ в п'ятницю.

Будь-який з цих друків може переналаштувати стрічку; ризик полягає в тому, що кілька переміщуватимуть її в різних напрямках протягом 72 годин. Ми спостерігаємо за поведінкою Nasdaq-100 навколо його недавнього мінімуму діапазону, розповсюджуванням фронт-місячної кривої сирої нафти щодо очищених розколів продуктів, а також того, чи розширює або звужує тон FOMC розрив між виконанням США та європейської акції цього тиждня. Жоден з них не є спрямованим закликом — це карта того, що заплановано рухатися, і де ринок вже сказав нам, що він чутливий.

Ця стаття призначена лише для інформаційних цілей і не складає інвестиційну пораду. Діапазони цін посилаються на останні сім днів даних свічок, доступних нам на час написання, і не є прогнозами.