Long EURUSD, short USDCHF і long AUDUSD виглядають як три окремі ідеї — але протягом тижня діяльності центральних банків вони можуть поводитися як одна угода потрійного розміру.
Ви відкриваєте три угоди в понеділок вранці. Long EURUSD. Short USDCHF. Long AUDUSD. Три різні пари, три різні графіки, три різні причини. Рахунок виглядає диверсифікованим.
Потім долар рухається, і всі три позиції рухаються разом — в одному напрямку, приблизно в один час, приблизно на один і той же відсоток. На рахунку не було трьох ідей. На ньому була одна ідея, висловлена тричі.
Це і є кореляція. Це одна з небагатьох концепцій у трейдингу, яка змінює ризик позиції без змін будь-чого, що ви ввели в ордер.
Кореляція вимірює, як два інструменти рухаються разом — і не більше того
Кореляція — це одне число між -1 і +1. Воно описує, наскільки тісно прибутки двох інструментів рухалися в одному напрямку протягом вибраного періоду.
- +1 — обидва рухалися синхронно, в одному напрямку, в кожному виміряному періоді.
- 0 — немає послідовного зв'язку.
- -1 — вони рухалися в протилежних напрямках, послідовно.
Дві деталі мають більше значення, ніж саме число.
По-перше, кореляція орієнтована на минуле. Вона розраховується протягом вікна — 20 днів, 100 днів, 12 місяців — і кожне вікно дає іншу відповідь. Пара, яка показує +0,85 на 20-денному вікні, може показати +0,30 на річному вікні. Жоден результат не є помилковим. Вони вимірюють різні відрізки історії.
По-друге, кореляція нічого не говорить про розмір руху. Два інструменти можуть мати кореляцію +0,95, тоді як один рухається в чотири рази далі, ніж інший. Узгодженість напрямку та величина — це окремі питання. Кореляція відповідає лише на перше.
На ринку Forex більшість кореляції походить від однієї спільної ноги
Кожна валютна пара — це співвідношення двох речей. EURUSD — це євро в цінах в доларах. USDCHF — це долар в цінах у франках. AUDUSD — це австралійський долар в цінах в доларах.
Поглядіть, що вони спільне: долар США з'являється в усіх трьох. Отже, коли сам долар переоцінюється — широко, в цілому — це штовхає кожну з цих котирувань одночасно.
Long EURUSD — це позиція, коротка по долару, але з позначкою євро. Long AUDUSD — це позиція, коротка по долару, але з позначкою австралійського долара. Short USDCHF — це позиція, коротка по долару, без замаскування. Три ордери. Один фактор.
Ось чому трейдер може утримувати п'ять позицій і все ще вести одне парі. Інструменти диверсифіковані. Рушійна сила — ні.
Та ж логіка застосовується поза Forex. Золото й срібло мають фактор дорогоцінних металів і фактор долара. Два CFD індексу, що відслідковують накладаючись великі капіталізації, мають більшість своїх компонентів. Нафта та багата енергетикою індекс акцій мають спільну ціну на нафту. Диверсифікація — це про рушійні сили, а не про кількість символів на вашому списку спостереження.
Працюючий приклад: три угоди, одна експозиція
Наступні цифри є лише ілюстративними — вони не є живими цінами, прогнозами або очікуваними результатами.
Припустимо, рахунок з 10 000 USD капіталу. Припустимо для простоти, що кожна позиція має цінність близько 10 USD за пункт на 1,00 стандартного лота.
Трейдер відкриває:
- Long 1,00 лота EURUSD
- Short 1,00 лота USDCHF
- Long 1,00 лота AUDUSD
Кожна позиція має стоп-лос на 40 пунктів. Розглядаючи окремо, кожна угода ризикує близько 400 USD — 4% капіталу. Це звучить дисципліновано.
Тепер припустимо широкий рух долара розміром, який виробляє приблизно 40 пунктів несприятливого руху в кожній парі. Оскільки всі три позиції короткі по долару, вони не взаємно компенсуються. Вони складаються.
- EURUSD: −400 USD
- USDCHF: −400 USD
- AUDUSD: −400 USD
- Всього: −1 200 USD, або 12% капіталу
Трейдер мав намір 4% ризику на позицію. Що насправді існувало — це одна позиція по долару на 12%, розділена на три ордери. Маржа розповідає ту ж історію з іншого боку: три лоти спожива́ють маржу трьох лотів, забезпечуючи диверсифікацію одного лота.
Перевертніть кореляцію, і арифметика перевернеться разом з нею. Якби один з трьох був позицією довгою по долару подібного розміру, частина експозиції взаємно компенсувалася б — зменшуючи як втрату, так і потенціальний прибуток, залишаючи менший чистий факторний парі, ніж припускає кількість ордерів.
Жоден результат не є хорошим чи поганим. Справа в тому, що реальне число ризику ніколи не було на жодному окремому ордері.
Кореляція посилюється саме тоді, коли вона вам потрібна найменша
Ось частина, яка ловить досвідчених трейдерів так само, як і нових. Кореляції не є стабільними. Вони мають тенденцію зростати — іноді різко — навколо запланованих макроподій та під час стресу.
У спокійний день EURUSD торгується за європейськими даними, AUDUSD за потоками товарів, USDCHF за власною динамікою ризику. Місцеві історії домінують, і пари дрейфують. Виміряна кореляція падає.
У хвилину після великого звіту місцеві історії перестають мати значення. Один спільний фактор — долар або глобальні очікування ставок — рухає кожне котирування одночасно. Кореляція наближається до 1. Портфель, який виглядав розпорошеним у п'ятницю, поводиться як одна позиція із заповненням у середу.
Цей тиждень пропонує чіткий календар цих моментів. Німецькі Ifo Business Climate приходять понеділок, 26 жовтня о 09:00 GMT+3 з прогнозом 89,8 проти 89,9 раніше. Замовлення на довготривалі американські товари слідують вівторок, 27 жовтня о 12:30 GMT+3, прогноз 0,6% проти 0% раніше. Президент ЄЦБ Лаґард виступає вівторок о 17:00 GMT+3. Австралійські дані інфляції прибувають середа, 28 жовтня о 00:30 GMT+3, з прогнозом місячної ставки 0,7% проти 0,4% раніше. У це вікно також входить рішення Федеральної резервної системи про ставки, з коментарями широко представленими навколо паузи.
Кожен з них — момент, коли окремі графіки можуть почати відповідати на одне й те саме питання. Спреди типово розширюються протягом цих вікон, що впливає на кожну відкриту позицію одночасно, а не одну за раз.
Висновок: розраховуйте розмір фактора, а не ордера
Перед додаванням позиції поставте одне питання: на що насправді цій угода парі?
Якщо чесна відповідь така ж, як існуючої позиції — долар, траєкторія ставок, ціна нафти, апетит до ризику — то нова угода — це не четверта ідея. Це збільшення розміру ідеї, яку ви вже маєте. Розглядайте групу як одну позицію й розраховуйте групу, а не кожний рядок.
Практична звичка: перелічіть відкриті угоди, запишіть домінуючий рушійний фактор поруч з кожною й підсумуйте ваш передбачений ризик на рушійний фактор, а не на символ. Число, яке виходить, як правило, більше, ніж очікується. Це число, а не стоп на ордері, є те, що звіт о 12:30 GMT+3 тестує.
У GCC Brokers — заснованої у 2016 році та регульованої FSC Mauritius під ліцензією GB22200739 — STP є нашою основною моделлю виконання, з позиціями клієнтів хеджованими з провайдерами ліквідності й виконанням повністю автоматизованим: без рекотирувань, без фільтрування за прибутковістю, симетричним проковзуванням. Послідовні заповнення мають найбільше значення саме в тих вікнах, де кореляції зходяться й кілька позицій переоцінюються одночасно.
Якщо ви хочете тестувати математику вище, запустіть її на своїх власних відкритих позиціях до звітів цього тижня, а не після них.
Лише для інформації. Це ринковий коментар і освітній матеріал, а не інвестиційна порада. Дані наведено на момент написання.