احساس بازار هفتگی: ورود متشدد وارش، شکستن بیتکوین از سد ۶۵ هزار دلار، برنت زیر ۷۷

هفته با تقسیم واضحی در اشتهای ریسک پایان یافت. بورس های آمریکایی با اشتیاق نسبت به هوش مصنوعی رشد کردند، راسل ۲۰۰۰ با افزایش ۲٫۱۲ درصد و نسداک با صعود ۱٫۹۱ درصد تا پایان روز پنج شنبه، در حالی که بیتکوین به سمت ۶۰ هزار دلار عقب نشینی کرد و نفت خام به کمترین سطح ماه های اخیر ریخت. سیگنال دارایی های مختلف به سادگی ریسک پذیری یا ریسک گریزی نبود — این یک جابه جایی سرمایه بود، جایی که سرمایه در یک معامله سهام باریک تر پیشرو هوش مصنوعی متمرکز شد، در حالی که دارایی های حساس به نرخ و مصادیق تورم دهشدگی قدسی خام از سنگینی تغییرجهتی متشدد از واشنگتن متحمل شدند.

سه موضوع هفته را تعریف کردند: اولین جلسه کمیته بازار باز فدرال رزرو کوین وارش به عنوان رئیس فدرال رزرو، فروپاشی پریمیوم ژئوپولتیکی در نفت خام پیروی از تفاهم نامه آمریکا و ایران، و جدایی شدید بیتکوین از مجموعه فناوری ای که به صورت تاریخی از آن تبعیت کرده است.

اولین جلسه وارش مکالمه افزایش نرخ را دوباره باز می کند

داستان کلان اقتصادی غالب این هفته جلسه میان هفتگی فدرال رزرو بود، اولین جلسه ای که توسط کوین وارش ریاست شد. تغییر تن فوری و محسوس بود. رئیس فدرال رزرو کوین وارش متعهد به بازیابی ثبات قیمت ها پس از اولین جلسه سیاستی خود از زمان تولی مسئول بانک مرکزی شد. تبصره های بازار این پیام را بیش تر به عنوان یک تمرین ایجاد اعتبار نسبت به یک پیش بینی قالب دادند، اما عملکرد قیمت این تفاوت را سازگار نکرد.

بازارهای حساس به نرخ سریع قیمت گذاری مجدد کردند. بازار اوراق قرضه دولتی افزایش رکوردی در معاملات آتی را دید که بر شرط بندی بر این واقعیت که حرکت بعدی فدرال رزرو افزایش نرخ های بهره خواهد بود. انتهای طولانی همراه با آن حرکت کرد: بازدهی اوراق قرضه سی ساله بسیار احتمال دارد که تا پایان سال بالاتر از ۵ درصد شود، آخرین نظرسنجی Markets Pulse نشان داد، بعضی تردیدها در مورد اینکه آیا فدرال رزرو سریع تر حرکت خواهد کرد یا خیر به اندازه کافی کنترل نمود اخیر افزایش تورم سیگنال می دهد.

دلار آمریکایی این خواندن متشدد را مستقیم متحمل شد. دلار آمریکایی پنج شنبه رو به بالاترین بسته شدن خود در بیش از یک سال حرکت کرد، همانطور که سرمایه گذاران به سنجش جلسه چهارشنبه فدرال رزرو ادامه دادند، که امکان افزایش بیشتری در نرخ های بهره را احیا کرد. USDJPY یک منفعت دهنده قابل توجه بود، بین خروج نزدیک ۲۰۲۴ فشرده شد حتی زمانی که بانک ژاپن خود افزایش نرخ خود را این هفته تحویل داد — یادآوری اینکه مسیرهای سیاستی نسبی، نه حرکات مطلق، جریانات ارزی را هدایت می کنند.

مجموعه اعتباری جرات نکرد از قیمت گذاری دوباره فرار کند. سیگنال های متشدد از فدرال رزرو در اولین جلسه کوین وارش به عنوان صندلی دستیار در زمینه ای از گسترش های اعتباری به طور تاریخی محدود، سوال مطرح می کند که چقدر بالشتک دارایی های کم نرخ واقعا به داستان سفت شدن ارز حمل می کند.

تفاهم نامه ایران پریمیوم را از نفت خام بیرون می کشد

موضوع دوم عمده رسمی شدن چهارچوب آمریکا و ایران بود. رئیس جمهور دونالد ترامپ در روز چهارشنبه شب در حالی که در فرانسه بود یک توافق اولیه با ایران امضا کرد و شرایط توافق ۱۴ نکته ای را دو روز زودتر از زمان مورد انتظار اجرایی کرد. تفاهم نامه اسلام آباد شامل توقف فوری عملیات نظامی بین طرفین و متحدین آنان است.

واکنش نفت خام صاف ترین بیان خواندن کاهش تنش بود. نفت خام برنت زیر ۷۷ دلار در هر بشکه در روز پنج شنبه سقوط کرد، کمترین سطح از ابتدای چرخه ژئوپولتیکی اخیر. سمت بنیادی بازار چیز متفاوتی نسبت به نوار قیمت سیگنال می دهد: تاجران نفت از قیمت گذاری بدترین اختلال تامین در تاریخ معاصر به قیمت گذاری بازیافتی که هنوز اتفاق نیفتاده است حرکت کردند. داده های موجودی نشان می دهد که آنها از خود جلوتر هستند.

خبرهای طرف عرضه به مجموعه نزول بخش افزود. اولین پروژه شن های روغنی جدید در آلبرتا از سال ۲۰۱۴ تولید تجاری را آغاز کرده است، هدف میانگین روزانه ۸۰۰۰۰ بشکه یکبار رمپ شود. از سوی تقاضا، دیدگاه سالانه اوپک یک مورد گاو صحرایی دراز مدت را قالب دادند که بر روی بازارهای در حال توسعه بستگی دارد: در World Oil Outlook ۲۰۲۶، گروه تولیدکننده گفت تقاضای نفت جهانی از ۱۰۵٫۱ میلیون بشکه در روز در سال ۲۰۲۵ افزایش خواهد یافت — با هند، نه اروپا، بار را حمل می کند.

بیتکوین از معامله اقتی هوش مصنوعی جدا می شود

موضوع سوم از دیدگاه دارایی های متقاطع چشمگیرترین بود: شکستن بیتکوین از مجموعه فناوری ای که بیش تر این چرخه را دنبال کرده است. بیتکوین کاهش خود را به سمت سطح ۶۰ هزار دلار ادامه داد. این کاهش توسط نگرانی های افزایش یافته در مورد باز شدن مکانیسم تمویل Strategy Inc.، همراه با ترس های افزایش نرخ که تقاضا برای دارایی های ریسک پذیر را خاموش می کنند هدایت می شود.

استدلال جابه جایی اکنون مستقیما وارد تبصره های تحلیلگر شده است. سقوط بیتکوین با چرخش سرمایه بیشتر به سمت بخش هوش مصنوعی سریع تر شد، احتمالات سقوط قیمت BTC زیر ۶۰ هزار دلار را افزایش داد. کار ارزیابی از میزهای فروش طرفدار این حرکت را به عنوان آنچه از نظر نسبی اتفاق افتاده قالب دادند: تحلیلگران Bitwise می گویند بیتکوین در یک منطقه ارزش تاریخی معامله می کند، اما سیگنال های فدرال رزرو متشدد و رقابت برای نقدینگی ممکن است خریداران را کنار گذارند.

سمت استخراج اکوسیستم این حرکت را به شدت احساس کرد. هزینه تولید برآورد شده فعلی JPMorgan برای بیتکوین حدود ۷۸ هزار دلار است، در حالی که بیتکوین اکنون حدود ۶۲٫۵۰۰ دلار معامله می کند. این شکاف برای اقتصاد شبکه و برای گروه معدنچی درج شده اهمیت دارد، بسیاری از آنها اکنون ظرفیت خود را در جهت بارهای کاری مرکز داده هوش مصنوعی چرخش می دهند — انتقالی که خود نیاز به سرمایه قابل توجه دارد. IREN معدنچیان بیتکوین عمومی را با شکاف تمویل زیرساخت هوش مصنوعی برآورد شده ۲۱٫۱ میلیارد دلار رهبری می کند، بر ماهیت سرمایه بر بودن تبدیل سایت های معدنی به مرکز داده ها تاکید می کند.

ترکیب زنجیری در جهات شایان توجه نیز در حال تغییر است. تراکنش های بیتکوین زیر ۰٫۰۱ BTC اکنون حدود ۸۰ درصد از تمام تراکنش های روزانه را تشکیل می دهند، از حدود ۴۴ درصد در سال ۲۰۲۳، CryptoQuant گفت. روند ریز تراکنش یک نقطه داده ساختاری است، نه یک کاتالیست نزدیک مدت، اما این تغییر می دهد چگونه حجم زنجیری باید خوانده شود.

رشته هسته ای – هوش مصنوعی انرژی آرام ساخت می شود

در زیر حرکات عنوان یک موضوع آهسته و آتش سوز بود که تقاضای سهام هوش مصنوعی را به مجموعه انرژی متصل می کرد. شورای قابلیت اطمینان برق تگزاس می گوید مرکز های داده تقریبا ۹۰ درصد ۴۳۸ گیگاوات تقاضای بار بزرگ را در ایالت تشکیل می دهند. شرکت های رفاهی اروپایی و سیاست گذاران در نوع خود واکنش نشان دادند این هفته، با Rolls-Royce SMR فقط سومین قرارداد بزرگ اروپایی خود را اضافه کرد. Videberg Kraft، توسط شرکت برق Vattenfall سوئد پشتیبانی شده، طراحی انگریزی را برای سه واحد در ساحل غربی انتخاب کرد، آن را نخستین نیروگاه هسته ای جدید سوئد در بیش از چهل سال قرار دادند.

این رشته نه توان خود را روی شاخص های عنوان حرکت داد، اما آن در پراکندگی بخش نمایان می شود و برخی از شکاف عملکرد نسبی بین صنایع مجاور هوش مصنوعی و نوار وسیع تر را توضیح می دهد.

به جلو نگاه کردن

جلسه آسیا در بسته شدن جمعه دو مورد قابل توجه برای نگاه کردن را حمل می کند. نمایش CPI می نویسد ماه می ژاپن بعدا در جلسه — معیارهای عنوان و هسته زیر هدف بانک مرکزی ۲ درصد ژاپن برای چهار ماه متوالی باقی ماندند، بنابراین هر انحراف در مقابل خروج ایام بانک مرکزی هفته خوانده خواهد شد. در بریتانیا، نمایش Retail Sales در ۰۲:۰۰ GMT+3 (پیش بینی ۰٫۵ درصد m/m در مقابل ۱٫۳ درصد قبلی -) در برابر محیط اطمینان مصرف کننده نرم شونده جایی که زیر شاخص، نه عنوان، صحبت می کنند فرود آمد.

ما تعقیب خواهیم کرد چگونه ارتباطات دارایی های متقاطع در جلسه بعدی رفتار می کنند، به خصوص آیا جدایی بیتکوین از نوار هوش مصنوعی ادامه می یابد یا ثابت می شود یک جابه جایی یک هفته ای است. برای تاجران بازنگری موقعیت به شب آخر هفته، دفتر تحقیق ما یادداشت های جلسه روزانه منتشر می کند که جریانات هدایت شده توسط نرخ، موقعیت نفت خام، و سیگنال های متقاطع رمز را پوشش می دهد.