احساسات هفتگی: زمزمههای سختگیرانه فدرال رزرو، اخبار تنگه هرمز، کریپتو زیر ۷۵ هزار دلار سقوط کرد

با ورود به بستهشدن جلسه جمعه، نوار داراییهای متنوع بهصورت مختلط تا سازنده در سهام، دفاعی در کریپتو، و گروگان در اخبار نفت خوانده میشد. شاخصهای آمریکایی در سطح رکورد بسته شدند، حتی زمانی که یک مقام فدرال رزرو سنت لوئیس بهصورت علنی درِ افزایش نرخ بهره را دوباره باز کرد، در حالی که بیتکوین سقوط خود را به سمت ۷۳ هزار دلار ادامه داد و نفت خام در اطراف دهه بالای ۸۰ دلار بر اساس اخبار رقابتی درباره ایران چرخید. در اینجا سه موضوع وجود دارند که به نظر ما در این هفته واقعاً اهمیت داشتند.

بستهشدن سهام در سطح رکورد با صدای سختگیرانه فدرال رزرو

نوار سهام تا جلسه پنجشنبه محکم ماند. شاخصهای بزرگ بورس آمریکا در سطح رکورد بسته شدند، و شاخص صنعتی داو جونز با افزایش ۰.۰۵ درصد در جلسه پایان یافت. راهانجام فوری، بر اساس خلاصه، یک خواندن نرمتر تورم بود: PCE نرمتر دلار و بازدههای قرضالحسنه را در جلسه آمریکایی تحت فشار قرار داد، نوعی دادهای که معمولاً داراییهای ریسکی را برای توسعه فضا میدهد.

پیچیدگی از خود فدرال رزرو ناشی شد. رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس آلبرتو موسایلم گفت که بانک مرکزی در بخش تورم تفویضش از هدف عقب مانده است، و در همان مجموعه اظهارات بیشتر رفت: بازارهای اوراق قرضه یک اقتصاد پایدار و تورم مورد انتظار بالاتر را نشان میدهند، و بیشتر حرکت اخیر افزایش بازده اوراق قرضه منعکسکننده نرخ بیطرف مورد انتظار بالاتر است. او همچنین خواهش برای حذف "سوگیری تسهیل" فدرال رزرو را مطرح کرد.

این یک مقابله قابل توجه است: یک خواندن نرم PCE در همان روزی که رئیس فدرال رزرو منطقهای احتمال افزایش غیرصفر را روی میز قرار میدهد. واکنش بازار این بود که صدای سختگیرانه را کاهش دهد و بر دادهها تکیه کند — سهام در سطح رکورد، دلار ضعیفتر، بازدههای کمتر در روز — اما معاملهگران نرخها اکنون بین پیامدهای فدرال رزرو گستردهتری را حمل میکنند تا یک هفته پیش. ما فشار تختشدن منحنی را آسانتر دیدیم همانطور که انتهای جلو قیمتگذاری مجدد شد.

اخبار تنگه هرمز نفت را تکان داد، سپس محو شد

نفت در این هفته بهعنوان بیشترین دارایی حساس به اخبار روی تخته بود. در اوایل جلسه، نوار با گزارشهایی اجرا شد که ایالات متحده و ایران ممکن است آتشبس خود را تمدید کنند، در انتظار حمایت رئیسجمهور ترامپ، که سهام را افزایش داد و نفت خام را تحت فشار قرار داد. در اواخر بعدازظهر سناریو برگشت خورد: گزارشهایی ظاهر شد که ایران چهار کشتی آمریکایی را هدف قرار داده که سعی داشتند از تنگه هرمز عبور کنند، و مقامهای کاخ سفید ظاهراً بازشدن کامل تنگه را بهعنوان یک شرط قبلاز پیش — یک خط قرمز — هر توافق با ایران قالب بندی کردند.

با وجود پسوپیش، قرارداد جلویی بر اساس تعادل بسیار حرکت نکرد. معادلهای نفت خام با افزایش ۰.۲۲ دلار در ۸۸.۹۰ دلار بسته شدند، با تمایل فنی به سمت پایین. اساسیات زیر سر و صدای اخبار در واقع محکمتر بود: موجودی نفت خام ایالات متحده در هفتهای که ۲۲ میها به پایان رسید ۳.۳ میلیون بشکه کاهش یافت، و موجودی تجاری را به ۴۴۱.۷ میلیون بشکه رساند، و چاپ EIA گستردهتر نشان داد که دستیلات ۲.۱۰۷ میلیون در مقابل برآورد ۱.۰۲۴ میلیون و بنزین ۲.۵۷۲ میلیون در مقابل انتظار ۲.۴۱۲ میلیون کاهش یافت.

خواندن بازار: دادههای موجودی صعودی با پسوپیش اخبار دیپلماتیک و سقف کلامی از خزانهداری ایالات متحده جبران شد — منشی خزانهداری بسنت اظهار کرد که قیمتهای نفت کمتر خواهد بود. نوسان پذیری واقعی در WTI در طول هفته بالا ماند حتی زمانی که بستهشدن مسطح بود، که آن چیزی است که شما از بازاری انتظار میروید که ریسک اخبار دوطرفه را بر علیه موازنه فیزیکی محکم معاملات میکند.

داستان موازی برای گاز نیز شایسته نشان دادن است. بازار گاز جهانی، تکان خورده از ازدستدادن ناگهانی ۲۰ درصد از عرضه LNG روزانه، برای تحکم بیشتر آماده است زیرا دمای تابستان بالاتر از انتظار و الگوی آبوهوای النینیو انتظار میرود که تقاضا برای گاز در آسیا را افزایش دهد. انرژی بهعنوان یک مجموعه در سمت عرضه بالای مانند حتی جایی که قیمتهای نقطهای منعکس نکردند.

کریپتو جدا شد — و نه به روش خوبی

قابل توجهترین سیگنال داراییهای متنوع این هفته شکست کریپتو برای شرکت در نوار سهام risk-on بود. سهام آمریکایی، اوراق قرضه و نفت بهصورت مثبت به یک توافق صلح مورد تصور واکنش نشان دادند، اما بازارهای کریپتو تحت فشار سنگین باقی ماندند. بیتکوین بهطور خاص به سمت ۷۳ هزار دلار سقوط کرد، سیگنالهای توزیع فعال را تحریک کرد، اگرچه زیانهای واقعیسازیشده کاهش یافته و حجمهای نقطهای ضعیف به کاهش فشار فروش اشاره میکند.

دادههای موضعگیری واکنش قیمت را تایید کردند. CryptoQuant یادداشت کرد که ساختار نگهداری بیتکوین بهطور مداوم تحتتر میشود زیرا موازنههای BTC نهنگ و دلفین متوقف شدهاند، و جریان ETF منفی شد: بیش از ۱ میلیارد دلار از ETFهای نقطهای بیتکوین هفته گذشته خارج شد. تقاضای خزانهداری شرکتی، یک باد پشتیبان در بیشتر سالهای ۲۰۲۵، همچنین ترکهای نشان داد — در سال گذشته از زمانی که Sequans Communications یک استراتژی خزانهداری دارایی دیجیتال اعلام کرد، قیمت بیتکوین بیش از ۳۰ درصد سقوط کرد، و شرکت فرانسوی به تصفیه رسید.

Altcoins بدتر شدند. علاقه باز معادلهای Solana ۳۰ درصد در ماه مه کاهش یافت، با قیمت ضعیفتر نزدیک ۸۰. ترکیبی — رکوردهای سهام بالا، کریپتو ضعیفتر، تجمع نهنگ متوقفشده — این نوع واگرایی است که ما از نزدیک نظارت میکنیم زیرا از نظر تاریخی نشاندهنده تغییر رژیم در همبستگی داراییهای متنوع است تا یک سر و صدای تکجلسه.

تقویم نظارتی در اروپا تحکم یافت

یک موضوع آرامتر اما از نظر ساختاری مهم: تنظیمکننده AMF فرانسه ۳۰ ژوئن را بهعنوان ضربالاجل برای مجوز MiCA تعیین کرد، با قانونگذاری بازارهای داراییهای کریپتو اتحادیه اروپا برای اولین بار در سال ۲۰۲۴ مورد اثر قرار گرفت پس از اعطای زمان به ارائهدهندگان خدمات برای انطباق کامل. جداگانه، UniCredit هشدار داد که بیمه سپردههای اتحادیه اروپا — تا ۱۰۰ هزار یورو — ممکن است تنش از حسابات ذخیرهی stablecoin بزرگ را جذب نکند، بر خلاف حمایت کامل ارائهشده توسط تنظیمکنندگان آمریکایی. برای نقدینگی کریپتو با نامگذاری یورو، ژوئن یک نقطه تقویم سخت است.

نگاه به جلو

کاتالیزورهای فوری در لیست جمعه متمرکز در اروپا و کانادا هستند. دادههای تورم توکیو در جلسه آسیا مقرر است، با قیمتهای مصرفکننده توکیو انتظار میرود در ماه مه در مقایسه با آوریل اندک حرکت نشان دهد و اقدامات تورم کلیدی در یا زیر هدف ۲ درصد بانک ژاپن باقی ماند. معاملهگران اروپایی سپس CPI Prelim آلمان m/m را دریافت خواهند کرد، پیشبینیشده ۰.۱ درصد در مقابل ۰.۶ درصد قبلی، به دنبال آن سخنرانی گاورنر بانک انگلیس در ساعت ۰۴:۲۰ GMT+3 — اولین فرصت برای شنیدن پاسخ بانک انگلیس به اخبار اخیر انگلیس. تمرکز آمریکای شمالی به GDP کانادایی m/m در ساعت ۰۸:۳۰ GMT+3 تغییر میکند، پیشبینیشده ۰.۱ درصد در مقابل ۰.۲ درصد قبلی.

با صدای سختگیرانه فدرال رزرو اکنون در سوابق، یک وضعیت تنگه هرمز که اخبار متناقض را در عرض ساعتهای یکدیگر تولید کرده است، و کریپتو با موضعگیری داخلی خود بجای نوار macro معاملات میکند، موضعگیری انتهای هفته بخواندن تمیز نیست. ما نظارت خواهیم کرد که آیا واگرایی سهام/کریپتو تا ژوئن محدود میشود یا تقسیم رژیم عمیقتر میشود.

این قطعه نظر مشاهدهای در مورد اخبار بازار هفته است، نه توصیه معاملات. بازارها خطر را حمل میکنند؛ لطفاً قبل از اقدام بر اساس هر دید بازاری شرایط خود را در نظر بگیرید.