Tâm lý thị trường tuần này: Đàm phán hòa bình đẩy cổ phiếu tăng, Bitcoin suy yếu, Áp lực dầu leo thang

Chế độ rủi ro tuần này: hỗn hợp, với một sự nghiêng rõ ràng về risk-on vào cuối tuần trong cổ phiếu và risk-off trong tiền mã hóa. Yếu tố chính là ngoại giao — các tín hiệu hòa bình song song trên cả hai mặt Ukraine và Iran — được đặt ngược lại với tình hình dầu thô vật lý đang thắt chặt và sự suy giảm mạnh mẽ trong bitcoin liên quan đến áp lực tài chính doanh nghiệp. Các tín hiệu liên tài sản phân kỳ: cổ phiếu theo dõi câu chuyện giảm căng thẳng trong khi tiền mã hóa giao dịch vấn đề cấu trúc riêng của nó, và vàng nằm ở giữa, chờ đợi.

Chúng tôi bước vào dữ liệu lương không nông nghiệp của Mỹ hôm thứ Sáu với băng đã được định giá lại cho hy vọng thay vì xác nhận. Điều đó thiết lập một đóng cửa tuần bất thường nhị phân.

Tiêu đề ngoại giao thúc đẩy sự phục hồi cổ phiếu

Chủ đề phù hợp nhất với thị trường tuần này không phải là dữ liệu — đó là ngoại giao. Vào thứ Năm muộn, Tổng thống Mỹ Trump nói Mỹ đang "ở giữa những cuộc đàm phán cuối cùng để kết thúc cuộc chiến Iran," trong khi Tổng thống Nga Putin nói Nga đã "sẵn sàng đạt được một thỏa thuận với Ukraine một cách hòa bình," và Tổng thống Ukraine Zelensky đã công bố một lá thư cho Putin đề xuất một cuộc gặp mặt tại một địa điểm trung lập và kêu gọi kết thúc ngay lập tức cuộc chiến.

Cổ phiếu đã hiểu rõ đây là một tín hiệu risk-on rõ ràng. Chỉ số Dow Jones Industrial Average đóng cửa thứ Năm tăng 1,73%, và băng Mỹ rộng hơn đã thực hiện những gì một bản tóm tắt gọi là "một sự trở lại khác cho cổ phiếu khi Trump nói về hòa bình." S&P 500 và Nasdaq 100 đều tham gia, với sự phục hồi tập trung vào các chu kỳ và công nghệ vốn hóa lớn.

Phản ứng thị trường đáng để khung cẩn thận: đây là một định giá lại về xác suất giảm căng thẳng, không phải về một thỏa thuận đã ký. Tiêu đề của loại này trong lịch sử tạo ra những phạm vi intraday sắc nét và rủi ro đảo ngược cao nếu theo dõi bị tắc. Chúng tôi quan sát thấy chính xác mô hình đó trong các phiên Châu Âu và Mỹ — những phạm vi qua đêm hẹp theo sau bởi một động thái chiều chiều Mỹ to lớn một khi tiêu đề hòa bình vượt qua.

Áp lực dầu Iran tiếp tục thắt chặt dưới đợt tăng

Dưới lại cổ phiếu dầu, bức tranh dầu thô vật lý đã di chuyển theo cách khác. Dữ liệu vận chuyển Vortexa cho thấy xuất khẩu dầu thô của Iran sụp đổ xuống khoảng 209.000 thùng mỗi ngày vào tháng Năm — mức thấp nhất trong ít nhất sáu năm — khi cuộc phong tỏa hải quân của Mỹ để lại hàng chục triệu thùng mắc kẹt trên biển.

Sự thắt chặt đó cũng xuất hiện trong dữ liệu hàng tồn kho của Mỹ. Kho dự trữ dầu chiến lược của Mỹ đã co lại mức mà chúng tôi lần cuối thấy vào giữa năm 2023, với bộ đệm giảm "nhanh khi cuộc chiến Iran kéo dài."

Lý do nó quan trọng đối với băng: tiêu đề đàm phán hòa bình là một chiết khấu phía trước trên xung đột, trong khi dữ liệu xuất khẩu và SPR là một đọc hiện tại trên sự thắt chặt vật lý. Hai chủ đề đó có thể di chuyển dầu thô theo hướng ngược nhau trong cùng một phiên. Các nhà giao dịch xem WTI tuần này đã thấy chính xác điều đó — lạc quan ngoại giao cố định tăng một bên, dữ liệu mất cung cấp đặt sàn dưới bán tháo ở phía bên kia. Kết quả là một phạm vi nén nhưng nhảy.

Về phía cơ cấu cứu trợ cung cấp, Sempra Infrastructure nói rằng nó bắt đầu sản xuất LNG từ thiết bị xuất khẩu Bờ Tây đầu tiên của Mexico, với kế hoạch gửi đến Châu Á — một bổ sung cấu trúc đến cung cấp LNG toàn cầu tại một thời điểm khi cuộc chiến Iran đã thắt chặt nó. Riêng biệt, một nghiên cứu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Boston phát hiện ra rằng sự truyền tải vĩ mô từ những cú sốc dầu nhỏ hơn đáng kể so với những thập kỷ trước, một sắc thái đáng để ghi nhớ khi định kích thước tác động liên tài sản của bất kỳ động thái dầu thô nào tiếp theo.

Bitcoin phá vỡ câu chuyện riêng của nó

Sự phân kỳ liên tài sản lớn nhất duy nhất tuần này là bitcoin giao dịch risk-off trong khi cổ phiếu giao dịch risk-on. Báo cáo cho biết bitcoin đã giảm 21% sau tin tức mua lại nợ của Strategy, với Strategy đối mặt với điều kiện thanphuongyếu hơn và tạm dừng mua BTC. Phạm vi của phương tiện của Michael Saylor được mô tả mô hình — gây tiền để mua bitcoin và không bao giờ bán — là "làm việc không được trên mỗi bình phương." Một cửa hàng đã cáo buộc câu hỏi liệu một vòng lặp thảm họa kiểu Terra-Luna có thể theo sau.

Dữ liệu luồng vang dội căng thẳng: các nhà đầu tư chuyên nghiệp đã bán khoảng 52.000 BTC trị giá ETF trong Q1, với các quỹ phòng hộ thoát ra trong khi các ngân hàng và bộ phân bổ dài hạn tiếp tục xây dựng tiếp xúc — một sự phân tách rõ ràng trong hành vi của chủ sở hữu. Về mặt kỹ thuật, bình luận dẫn $60.000 là mức hỗ trợ chính sau khi tài sản xóa sạch khoảng 2 nghìn tỷ đô la vốn hóa thị trường từ mức cao trước đó. Một CEO được hỗ trợ bởi Nouriel Roubini gợi ý bitcoin có thể giảm thêm 70% trên đường dẫn đến một mục tiêu dài hạn cao hơn nhiều — một lời nhắc rằng các cuộc gọi thuyết phục vẫn được phân chia ở cả hai đầu phổ.

Không phải tất cả luồng liên quan đến tiền mã hóa đều âm. Coinbase, cùng với Better Home & Finance, nói rằng nó sẽ khởi động một chương trình vào mùa hè này cho phép những người đi vay có điều kiện sử dụng bitcoin và USDC làm tài sản thế chấp cho khoản thanh toán xuống nhà — một tiêu đề tích hợp cấu trúc hạ cánh ở giữa đợt giảm giá. Sự chia tách giữa hành động giá và tin tức cơ sở hạ tầng là chính câu chuyện.

Vàng ngồi yên trong khi mọi thứ khác di chuyển

Vàng là tài sản chính yên tĩnh nhất trên bảng. Phạm vi được mô tả XAU như "ít thay đổi khi sự không chắc chắn vẫn tiếp tục về tiến trình trong các cuộc đàm phán Mỹ-Iran," về cơ bản định giá tiêu đề ngoại giao như bù đắp — đàm phán hòa bình giảm nhu cầu an toàn, nhưng áp lực cung cấp vật lý chưa được giải quyết và nền tảng vĩ mô mềm hỗ trợ nó.

Bối cảnh dài hạn: các ngân hàng trung ương đã mua ít vàng hơn năm 2025 so với 2024, nhưng tổng số vẫn đạt mức cao 45 năm, và giá ghi danh tăng 44% trong năm để đạt 4.550 đô la mỗi ounce vào tháng 12 năm 2025, với 56 bản ghi tươi sáng thông qua năm. Lệnh cấu trúc đó là bối cảnh mà từ băng phẳng tuần này ngồi — một thị trường đã thực hiện rất nhiều công việc và đang chờ đợi xúc tác tiếp theo thay vì chasing.

Nhìn phía trước

Xúc tác ngay lập tức là lương không nông nghiệp của Mỹ hôm thứ Sáu tại 08:30 GMT+3, với sự đồng thuận tìm kiếm một bản in 85K trên lương tiêu đề, tỷ lệ thất nghiệp 4,3% và kiếm được lương trung bình hàng giờ 0,3% tháng so với tháng. Bộ trưởng Tài chính Bessent nói công khai rằng ông "ước rằng thị trường việc làm đã ra hôm nay," đó là loại bình luận mà nâng độ nhạy của việc định vị trước phát hành. Bình luận Fed từ Schmid xác định lạm phát như rủi ro lớn nhất đối với nền kinh tế Mỹ thêm một nghiêng hawkish để cách một in lương nóng có thể được đọc.

Sự kiện thứ hai để xem là Thống đốc BoE Bailey tại 14:00 GMT+3, với những cặp sterling đã tiêu hóa một tuần bận rộn của tin tức công nghiệp liên quan đến Boeing và Airbus của Vương quốc Anh. Dữ liệu việc làm của Canada và Ivey PMI lấp đầy buổi sáng, cả hai đều phù hợp cho USDCAD đối với nền tảng dầu thô.

Chúng tôi sẽ theo dõi cách câu chuyện ngoại giao giữ vào cuối tuần, và liệu bitcoin có thể ổn định trên mức kỹ thuật được trích dẫn của nó trước khi thanphuongyếu trở nên mỏng. Như mọi lần, vai trò của chúng tôi là giữ cho thực hiện sạch sẽ trong khi thị trường sắp xếp những chủ đề nào tuần này mang đến tiếp theo.

Bài viết này là bình luận thị trường chỉ để thông tin và không cấu thành lời khuyên giao dịch.