Nhận định thị trường tuần: Áp lực Iran định giá lại dầu, Bitcoin vượt $72K, Mua lại kho bạc lan rộng

Chiến dịch áp lực Iran đặt lại phức hợp năng lượng

Luồng macro chủ yếu của tuần là việc siết chặt lập luận về các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Iran và tác động kéo theo vào thị trường năng lượng vật lý. Vào thứ năm, dầu Brent vượt $94 và WTI vượt $87 — đều là mức cao mới kể từ cuối tháng 7 — sau khi Nhà Trắng đe dọa hậu quả kinh tế đối với các quốc gia hỗ trợ Iran trong việc trốn tránh các lệnh trừng phạt. Động thái này kéo lợi suất trái phiếu toàn cầu cao hơn, với trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ tiến gần đến 4.70%, nhưng đô la đáng chú ý từ chối tham gia cuộc rallye cùng với những lợi suất đó.

Sự khác biệt đó có ý nghĩa. Trong một cú sốc cung điển hình gây lo sợ rủi ro, dầu thô cao hơn và lợi suất cao hơn thường kéo đô la theo chúng. Tuần này họ không làm vậy, điều mà thị trường hiểu như bằng chứng rằng động lực thanh khoản đô la — không phải chênh lệch lãi suất — đang thúc đẩy ngoại tệ ở mức biên tế.

Bối cảnh phía cung cấp đã củng cố lệnh bid. Sản lượng dầu của Na Uy bình quân 1.776 triệu thùng mỗi ngày vào tháng 7, chạy thấp hơn nhiều so với các tháng trước khi sự gián đoạn của Vịnh Persia tiếp tục làm nặng nề cân bằng toàn cầu. Tách rời, báo cáo muộn trong tuần cho thấy các lực lượng Houthis đang chuyển động để tập hợp kiểm soát dọc theo điểm tắc Bab el-Mandeb, thêm một điểm ấn vào câu chuyện Hormuz đã chạy suốt mùa hè. Trong nước, các cơ quan Mỹ cho phép chuyển đổi sớm sang xăng cấp độ mùa đông khi giá bơm giữ trên $4 mỗi gallon, một phản ứng thị trường nhiên liệu với cùng một chiến dịch áp lực.

Phản ứng đa tài sản tương đồng với một định giá lại theo cung cấp hơn là sợ hãi nhu cầu: dầu thô và sản phẩm lọc dầu chắc chắn, cổ phiếu năng lượng duy trì lệnh bid, và tài sản nhạy cảm với lạm phát — bao gồm vàng và bạc — vẫn được hỗ trợ tốt cho đến cuối tuần.