Weekly Sentiment: Đà tăng AI Áp đảo, Căng thẳng Hormuz Kéo dài, BTC Giữ vững $80K

Thị trường risk-on áp đảo tuần này, nhưng có những điều kiện ràng buộc. Cổ phiếu đạt kỷ lục mới dựa trên câu chuyện chi tiêu vốn AI, đôla suy yếu rộng rãi, và Bitcoin giữ vững mức $80,000 vào phiên đóng cửa tuần. Tuy nhiên, bối cảnh không hoàn toàn thuận lợi: Căng thẳng Trung Đông bất ngờ bùng phát quanh Eo biển Hormuz, ECB đưa ra cảnh báo về lạm phát, và các nhà phân tích bắt đầu nghi ngờ liệu đà tăng có đủ hỗ trợ cơ bản để tiếp tục hay không. Ba luồng chính nổi bật, và mỗi luồng kéo dài sang lịch sự kiện tuần tới.

Cổ phiếu Theo đuổi Đà tăng AI khi Đôla Suy yếu

Hành vi chính là một sự xoay chiều risk-on rõ ràng trong cổ phiếu kết hợp với suy yếu đôla rộng rãi. Các báo cáo tuần này lưu ý rằng thị trường dành toàn bộ tuần để tích cực theo đuổi đà tăng cổ phiếu do AI kích động trong khi phần lớn bỏ qua căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, với cổ phiếu tăng vọt đạt kỷ lục mới và đôla suy yếu do sức mua rủi ro mạnh. S&P 500 đạt kỷ lục mới vào phiên đóng cửa.

Nuances xuất hiện vào cuối tuần. Bank of America cảnh báo rằng CTA buying — một luồng hệ thống chủ chốt hỗ trợ chỉ số — đang mất đà thúc đẩy thậm chí khi giá in ra kỷ lục mới. Riêng rẽ, Goldman Sachs hạ thấp kỳ vọng về tăng trưởng mua lại cổ phiếu S&P 500 xuống khoảng 3% trong năm nay, dẫn kỹ thuật làm căn cứ kinh tế yếu ớt và tính cấp vốn của các dự án xây dựng AI như những lực lượng kéo tiền ra khỏi lợi nhuận cổ đông.

Thị trường hiểu kết hợp này là thuận lợi trên dòng chính nhưng với các nội bộ mỏng manh. Lợi nhuận cấp chỉ số che khuất sự thu hẹp trong tập hỗ trợ luồng: ít có sự hỗ trợ mua lại, ít có việc theo đuổi hệ thống, nhiều sự tập trung hơn trong phức hợp AI. Đối với các nhà giao dịch theo dõi breadth và định vị, đây là sự phân kỳ cần lưu ý thay vì bỏ qua.

Hormuz Quay trở lại Cuộc Hội thoại về Phí rủi ro

Luồng thứ hai là Trung Đông. Sau một tháng lệnh ngừng bắn, các cuộc xung đột ở Eo biển Hormuz căng thẳng thêm thỏa thuận, và Mỹ được báo cáo đang chờ đợi phản ứng của Iran đối với đề xuất mới nhất để kết thúc cuộc chiến. Riêng rẽ, Anh nói nó sẽ triển khai một tàu chiến như một phần của lập kế hoạch cho một sứ mệnh do châu Âu dẫn dắt để hộ tống tàu thuyền qua Eo biển khi một tình trạng ngừng bắn ổn định được thiết lập.

Dòng chảy năng lượng bắt đầu bình thường hóa song song. Một tàu chở khí thiên nhiên hóa lỏng từ Qatar dường như đã vượt qua Eo biển Hormuz, đánh dấu lần xuất khẩu đầu tiên của đất nước từ khu vực kể từ khi cuộc chiến Iran bắt đầu — một điểm dữ liệu có ý nghĩa cho phức hợp LNG sau các tuần hàng hóa bị gián đoạn. Ở mặt dầu thô, Bộ Tư pháp và CFTC mở cuộc điều tra vào ít nhất bốn giao dịch thị trường dầu khả nghi liên quan đến cuộc chiến Iran, nơi các nhà giao dịch báo cáo đã lợi nhuận đáng kể.

Thị trường không định giá một phí rủi ro chiến tranh mới vào các tài sản rủi ro chính — cổ phiếu vẫn tăng và đôla vẫn suy yếu — nhưng các tiêu đề năng lượng và vận chuyển giữ một sàn dưới sự chú ý. Mẫu tuần này là rủi ro địa chính trị được thừa nhận trong luồng tin tức nhưng không lan truyền vào biến động chéo tài sản rộng rãi. Điều đó chính nó là một tín hiệu tâm lý: định vị đang nghiêng vào câu chuyện AI và cắt giảm lãi suất, không phòng ngừa rủi ro đuôi.

Crypto Giữ vững Lực, nhưng Dấu hiệu Cảnh báo Tăng lên

Bitcoin giữ vững $80,000 vào phiên đóng cửa tuần, tránh được sự rơi cuối tuần mà một số đã định vị, mặc dù các nhà giao dịch cảnh báo rằng sự giảm bên dưới có thể chưa hoàn thành. Spot Bitcoin ETF ghi nhận dòng chảy ròng tích cực liên tiếp thứ sáu — chuỗi dài nhất như vậy kể từ một quãng 7 tuần vào mùa hè 2025 đã hút vào $7.57 tỷ. Đó là cách đọc thuận lợi: lệnh bid thể chế liên tục thông qua sự giảm.

Các tín hiệu cảnh báo xếp chồng lên nhau cùng với nó. Santiment cảnh báo rằng sự tăng lên trong bình luận bullish-so-với-bearish tiền điện tử trên phương tiện truyền thông xã hội đã đạt các mức mà lịch sử trước các đà tăng ngắn hạn. Một phần riêng cảnh báo rằng cấu trúc rising-wedge của BTC chỉ đến một động thái có thể về $70,000 khi Strategy tạm dừng mua và kỳ vọng cắt giảm lãi suất Fed mát mẻ hơn nặng nề trên bid. CEO của Strategy làm rõ rằng bất kỳ bán BTC nào cũng sẽ bị giới hạn trong các trường hợp cụ thể và sẽ không di chuyển thị trường, giải quyết trực tiếp mối quan tâm quá mức cung cấp.

Tin tức cấu trúc thêm sâu độ. CME Group sắp ra mắt Bitcoin volatility futures vào ngày 1 tháng 6, chờ phê duyệt quy định, cung cấp cho các nhà giao dịch một công cụ trực tiếp để thể hiện quan điểm về mức độ biến động giá hơn là hướng một mình. Bảy nhóm khai thác Bitcoin chính tham gia Stratum V2 working group, một phát triển cấp giao thức để xây dựng mẫu khối. Và một sáng kiến Thụy Sĩ yêu cầu SNB nắm giữ BTC cùng với vàng và dự trữ ngoại tệ đã thất bại do thiếu chữ ký — một tiêu cực cảm tình biên để câu chuyện nuôi con chủ quyền.

Cách đọc ròng về tiền điện tử là hỗn hợp: giá giữ vững, dòng chảy ETF thuận lợi, nhưng cảm tình xã hội và cấu trúc kỹ thuật cả hai đều phát tín hiệu cảnh báo. Trên toàn bộ sổ của chúng tôi, chúng tôi quan sát được sự quan tâm hai chiều cao ở các mức số tròn, phù hợp với sự bất định trong luồng tin tức.

Tông Ngân hàng Trung ương Duy trì Cảnh báo

Chủ tịch ECB Christine Lagarde nói rằng ngân hàng trung ương đang cân nhắc kỹ lưỡng phản ứng của nó đối với cuộc chiến Iran và tác động lạm phát, khung hành động là giữa hành động quá sớm và hành động quá muộn. Ngôn ngữ đó giữ hành động giá EUR bị giới hạn — EUR/USD giữ phạm vi của nó dưới 1.1848 với xu hướng trung lập và 1.1642 là mức giảm liên quan trên quan điểm tuần hàng.

USD/JPY giảm xuống 155.01 trước khi phục hồi, với xu hướng trung lập vào tuần mới và 157.92 là mức tăng sẽ báo hiệu một sự rút lại sâu hơn từ 160.71 đã chạy hết. Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey, trong tư cách của bộ phận Ban Hội đồng Ổn định Tài chính, cảnh báo về một cuộc tranh chấp sắp xảy ra với Mỹ về các quy tắc stablecoin và cảnh báo rủi ro chạy cho Anh nếu các stablecoin Mỹ khó hoàn lại ngập lụt vào trong thời gian khủng hoảng — một tác động cấu trúc hơn là gần hạn FX, nhưng một trong đáng chú ý.

Nhìn về Phía trước

Lịch trình front-load tín hiệu vĩ mô. CPI Mỹ vào thứ Ba 12 Tháng 5 lúc 08:30 GMT+3 là sự kiện chính, với đồng thuận nhìn CPI tiêu đề ở 3.7% năm-so-với-năm (lên từ 3.3% trước) và CPI cốt lõi ở 0.3% tháng-so-với-tháng. Một bản in nóng hơn sẽ thử nghiệm chân cắt lãi suất của câu chuyện risk-on tuần này; một bản mềm hơn sẽ tăng cường nó. PPI Mỹ theo sau vào thứ Tư 13 Tháng 5 lúc 08:30 GMT+3, cung cấp kiểm tra thượng lưu trên cùng câu hỏi deflation.

CPI và PPI Trung Quốc vào thứ Hai 11 Tháng 5 lúc 21:30 GMT+3 sẽ đặt tông Asia-session, và cuộc bỏ phiếu đề cử Chủ tịch Fed của Mỹ được lên lịch trình cho thứ Ba 12 Tháng 5 lúc 12:00 GMT+3. Với dòng chảy thương mại AI đã hiển thị những dấu hiệu mỏng manh, bản in lạm phát là những điểm dữ liệu có khả năng nhất xác nhận hoặc gián đoạn chế độ định nghĩa tuần này.

Nếu bạn muốn thảo luận điều kiện thực thi trên các sự kiện được liệt kê ở trên, đội ngũ của chúng tôi có sẵn thông qua các kênh thông thường.