Dầu Vượt $100, Vàng Giảm Giá, Kỷ Lục Công Nghệ: Đọc Thị Trường Đa Tài Sản Tháng Năm

Nhận xét quan trọng nhất từ tuần trước không phải là một con số cụ thể — đó là sự phân kỳ giữa một thị trường năng lượng vẫn định giá rủi ro cung cấp Trung Đông và một thị trường cổ phiếu Mỹ đóng cửa ở mức cao kỷ lục. Brent tăng khoảng 11% trong bảy ngày trong khi vàng ghi spot giảm khoảng 3,6%, và Nasdaq 100 tăng khoảng 3,1% để vào vùng mới. Kết hợp đó — tài sản rủi ro được ưa chuộng, dầu được ưa chuộng, vàng bị chào bán — là unusual đủ để đáng có khung riêng, và nó đang xảy ra trước một bản phát hành lương của Mỹ vào thứ Sáu mà thị trường lãi suất đang coi là một điểm chuyển đổi thực sự.

Dưới đây chúng tôi đi qua ba chủ đề visible trong bối cảnh được cung cấp: yêu cầu năng lượng và những gì đang nuôi nó, sự thay đổi trong kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang hiện đang xuất hiện trong vàng và đồng đô la, và sự lãnh đạo của chỉ số cổ phiếu đã tách rời khỏi bản ghi vĩ mô.

Brent Và WTI Đang Định Giá Một Lỗ Hổng Cung Cấp, Không Phải Một Câu Chuyện Nhu Cầu

Động thái dầu là tín hiệu sạch nhất trên bảng. UKOIL tăng khoảng 11,15% trong bảy ngày qua với khoảng biến động trong tuần trải dài từ mức cao $97 đến trên $113. USOIL đã theo dõi cao hơn khoảng 6,94%, ghi lần cuối cùng trên $102 với đỉnh khoảng biến động trên $107. Hai phần bối cảnh hỗ trợ hành động giá đó.

Thứ nhất, dữ liệu kho dự trữ trở nên chặt chẽ hơn đáng kể. Viện Dầu Khí Hoa Kỳ báo cáo một mô hình xây dựng đã chuyển sang một lượng rút ra lớn hơn nhiều so với đồng thuận, với các khoảng dự trữ dầu thô của Mỹ giảm 8,1 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 1 tháng 5 so với kỳ vọng gần 2,8 triệu. Thứ hai, tường thuật bên cung cấp đã cứng rắn: xuất khẩu dầu thô của Mỹ đã chạy ở mức gần kỷ lục trong tháng 4 khi một sự gián đoạn Trung Đông tiếp tục, và báo cáo trong lề thông tin của chúng tôi mô tả các thùng Mỹ như nhà cung cấp biên tế của sự tuyệt vọng cuối cùng — với một cảnh báo rõ ràng rằng sản lượng của Mỹ không phải là vô hạn.

Chồng lên trên đó là tín hiệu địa chính trị. Các bình luận từ các quan chức Mỹ trong 24 giờ qua giữ cho quyền truy cập Eo biển Hormuz được tập trung, và mục tiêu báo cáo của một tàu hàng hóa đã kiểm tra ngắn gọi lệnh ngừng bắn mà nếu không cũng đã giữ. Không có gì trong số này quy định một hướng. Ý tưởng của nó là beta thô của tiêu đề là nâng cao, và khoảng cách giữa mức thấp hàng tuần và cao — hơn $15 trong Brent — là chính bản thân nó là thực tế liên quan đến thương mại. Các bộ lây lan trong CFD năng lượng thường rộng ra trong các tập này; kích thước và vị trí dừng lại quan trọng hơn bình thường.

Sự Giảm Giá Của Vàng Và Định Giá Lại Đường Đi Fed

Vàng kể phần còn lại của câu chuyện. XAUUSD giảm khoảng 3,62% trong tuần, gần $4.523 sau khi giao dịch cao $4.740 trong phạm vi trước đó. Bạc đã di chuyển với nó, giảm khoảng 3,59%. Hai lực dường như đang hoạt động trong bối cảnh được cung cấp.

Đầu tiên là sự giảm bớt của phí bảo hiểm hoà loại ngay lập tức. Với lệnh ngừng bắn Mỹ–Iran giữ vững thông qua bộ lốc mới nhất, lời mời nhập cảnh lạm phát mà lái xe vàng về phía các mức cao gần đây đã lỏng ra. Thứ hai, và có thể quan trọng hơn cho trung hạn, là một sự thay đổi visible trong kỳ vọng lãi suất. Các nhà giao dịch trái phiếu được báo cáo là đang tăng cược rằng động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang có thể là một cú tăng giá chứ không phải là một đợt cắt giảm — một định giá lại mà, nếu nó tồn tại, nâng cao cơ hội chi phí nắm giữ kim loại không mang lãi suất.

Bản ghi đồng đô la là phù hợp với đó là đọc ở các lề. USDJPY giảm khoảng 1,52% trong tuần và EURUSD cơ bản là bằng nhau, cho thấy câu chuyện đồng đô la là không đều trên các cặp chứ không phải là một xu hướng sạch. Đối với các nhà giao dịch vàng, takeaway thực tế là tài sản này đang hoạt động kém như một lâu đài an toàn thuần túy tuần này và hơn như một công cụ lãi suất thực tế — điều đó có nghĩa là dữ liệu lương và lương của thứ Sáu mang lại đọc trực tiếp.

Các Chỉ Số Cổ Phiếu Hoa Kỳ Đang Dẫn Đầu; Châu Âu Không

Sự khác biệt về cổ phiếu là rõ rệt. Nasdaq 100 tăng khoảng 3,09% trong tuần và S&P 500 khoảng 1,43%, cả hai đều bấm các đóng cửa vùng kỷ lục theo luồng tin tức. Dow đã tụt lại ở -0,53%. Qua Đại Tây Dương, hình ảnh đảo ngược: UK 100 giảm 0,97% và DE 40 giảm 1,21% trong cửa sổ tương tự.

Bản ghi thu nhập hỗ trợ mô hình lãnh đạo. Đợt kinh doanh theo quý của AMD với khoảng $10,25 tỷ đô la doanh thu và triển vọng phía trước xây dựng đã tăng cường chủ đề AI-capex mà đã là yếu tố cổ phiếu Hoa Kỳ chiếm ưu thế trong vài quý gần đây. Đọc liền kề — bình luận nhu cầu mạnh trong chuỗi cung cấp chip, và tên xây dựng liên kết cơ sở hạ tầng AI giao dịch sắc nét cao hơn — chỉ đến cùng một động cơ. Crypto đang vần với toned rủi ro: BTCUSD tăng khoảng 3,87% đến mức cao $79.000, với các chỉ báo tình cảm được báo cáo là di chuyển ra khỏi vùng sợ hãi cực đoan lần đầu tiên kể từ tháng Giêng.

Đối với các nhà phân bổ vốn, câu hỏi không phải là liệu lãnh đạo có thực hay không — hành động giá nói nó — mà là việc tập trung cổ phần đã trở nên bao nhiêu. Khi lợi suất chỉ số được chạy bởi một nhóm hẹp, dịch chuyển thu nhập hoặc hướng dẫn tên một có thể di chuyển các chỉ số tiêu đề không tương xứng. Đó là một tính năng cấu trúc của bản ghi hiện tại đáng để định giá vào tỷ lệ bảo vệ.

Những Gì Lịch Buộc Vào Bản Ghi Này Tuần Này

Bảng vĩ mô được tải trước vòng dữ liệu lao động Mỹ. Lương của các nhân viên tư nhân ADP in Thứ Tư lúc 08:15 GMT+3 với đồng thuận gần 116K so với 62K trước đó. Thứ Năm đưa ra các yêu cầu thất nghiệp lúc 08:30 GMT+3, dự kiến ở 205K so với 189K trước đó. Sự kiện chính được đặt vào Thứ Sáu lúc 08:30 GMT+3: Lương Nông (đồng thuận 64K, trước 178K), tỷ lệ thất nghiệp (4,3% dự kiến, không thay đổi), và thu nhập trung bình hàng giờ (0,3% m/m dự kiến). Đại học mười dặm sơ bộ tình cảm và bản phát hành kỳ vọng lạm phát theo ở 10:00 GMT+3 sáng hôm đó.

Liên lạc ngân hàng trung ương là mật độ xung quanh dữ liệu. Thống đốc BOC Macklem phát biểu Thứ Tư lúc 16:15 GMT+3 cùng với Ivey PMI lúc 10:00 GMT+3, Thống đốc RBNZ Breman có hai bài phát biểu Thứ Tư, Chủ tịch ECB Lagarde phát biểu Thứ Sáu lúc 03:00 GMT+3, và Thống đốc BOE Bailey cầm micrô Thứ Sáu lúc 08:20 GMT+3 — phút trước khi in dữ liệu lao động Mỹ.

Thiết lập vấn đề bởi vì nó xếp chồng các chất xúc tác nhạy cảm lãi suất trực tiếp trên đầu của các luồng chéo vàng/đồng đô la/dầu đã trong chơi. Dữ liệu lương mềm hơn dự kiến có thể một phần đảo ngược định giá lại cược tăng giá mà đã nặng trên kim loại; một bản in nóng có thể khuếch đại nó. Bằng cách nào, cửa sổ thanh khoản xung quanh 08:30 GMT+3 Thứ Sáu có khả năng là những giao dịch có tính hoạt động nhất của tuần.

---

Thị trường trên năng lượng, kim loại, cổ phiếu và FX có sẵn trên nền tảng của chúng tôi với thực thi minh bạch. Nếu bạn muốn xem cách bộ lây lan và điền hành xử trong các bản phát hành theo lịch như NFP thứ Sáu của chúng tôi, môi trường demo của chúng tôi phản ánh các điều kiện sống.