Bitcoin và Ether Mở Rộng Giai Đoạn Điều Chỉnh Khi Lợi Suất và Giá Dầu Được Định Giá Lại Rủi Ro

Bitcoin và Ether đã bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu hơn, và phần thú vị đối với các nhà giao dịch không phải là kích thước của mức giảm mà thành phần của nó: đây là một chuyển động được truyền tải theo kinh tế vĩ mô hạ cánh trên một cuộc biểu tình đã kiệt sức. BTCUSD đóng cửa hôm qua ở mức 81,663.15, giảm 3.34% trong phiên, với bảy phiên giao dịch gần đây nằm trong khoảng 80,241.83 – 87,134.89. Động lực đã xấu đi từ lâu trước khi xung động rủi ro bất lợi xuất hiện — hai nỗ lực thất bại để mở rộng vượt quá các điểm cao tháng Chín, sự phân kỳ MACD bearish khi giá kiểm tra lại những điểm cao đó, và các đường xu hướng tăng giảm đi trên đường xuống.

Kích hoạt vĩ mô là chuyển động đồng thời về năng lượng và lãi suất. Brent giao dịch trên $101 ở đầu tuần khi nguồn cung Vùng Vịnh và rủi ro quá cảng Hormuz được định giá lại, và xung động năng lượng này đi thẳng vào đường cong Mỹ: lợi suất kỳ hạn 10 năm in 5.35% trước khi giảm xuống khoảng 5.23% vào 9 tháng Mười, theo các báo giá điểm chuẩn mới nhất. Một đồng đô la mạnh hơn và tỷ lệ chiết khấu cao hơn là hai yếu tố mà các tài sản rủi ro kỳ hạn dài nhất — và crypto, vẫn giao dịch như biểu thức beta cao nhất của thandhoc toàn cầu, đã chịu cú đánh. Ether kém hiệu suất, tuột xuống dưới mốc $2,500 sau một phiên giữa tuần thấy nó mất hơn 5% trong ngày và khoảng 9% trong tuần. Tổng vốn hóa thị trường crypto giảm hơn $60 tỷ trong giai đoạn ban đầu.

Hình Ảnh Luồng: Sự Hoàn Lại ETF Thay Thế Những Lệnh Mua ETF

Cách đọc sạch nhất về sự điều chỉnh này nằm trong phức hợp spot ETF, bởi vì nó cho thấy một sự thay đổi thực sự trong nhu cầu cận biên chứ không chỉ là tiếng ồn đòn bẩy. US spot Bitcoin ETFs ghi nhận dòng chảy ròng khoảng $487 triệu vào ngày 7 tháng Mười — sự hoàn lại một ngày lớn nhất kể từ cuối tháng Sáu — và khoảng $729 triệu trong hai phiên, theo dữ liệu luồng chảy mới nhất. Điều này sau $2.65 tỷ lượng dòng chảy ròng vào tháng Chín, điều đó có nghĩa là công cụ đã hấp thụ nguồn cung trong suốt cuộc biểu tình mùa thu đã chuyển sang người bán ròng trong một tuần. Spot Ether ETFs đã chạy một sự hoàn lại dòng chảy phiên liên tiếp bên cạnh nó.

Điều này quan trọng về mặt cơ học. Sự tạo ra ETF là một lệnh mua liên tục, không nhạy cảm với giá; hoàn lại là điều ngược lại. Khi dòng chảy đó đảo ngược cùng lúc với sách lệnh spot mỏng đi, biến động nhận ra tăng nhanh hơn mức phần trăm tiêu đề gợi ý. Chúng tôi đã thấy spread trong crypto CFDs mở rộng theo từng giai đoạn xung quanh phiên mở cửa tiền mặt Mỹ và trong cửa sổ handover châu Á mỏng, đó là hành vi bình thường cho chế độ này chứ không phải là tín hiệu trong chính nó. Các nhà giao dịch định kích cỡ vị trí ở đây nên mong đợi phạm vi hàng ngày rộng hơn và xác suất trượt cao hơn trên các lệnh thị trường trong các sự sụp đổ thanh lý — sự thực hiện của chúng tôi được tự động hóa và trượt được áp dụng đối xứng, vì vậy các điền ở thị trường nhanh có thể hạ cánh ở cả hai bên của mức được yêu cầu.

Đòn Bẩy Đã Khuếch Đại

Vĩ mô giải thích hướng; định vị giải thích tốc độ. Sự thanh lý trên thị trường trường kỳ hạn xảy ra khoảng $974 triệu trong một ngày, và hơn $1.16 tỷ trong sự tháo gỡ rộng hơn, theo dữ liệu trao đổi tổng hợp mới nhất. Đó là vòng lặp phản xạ quen thuộc: tài trợ đã duy trì tích cực trong suốt cuộc biểu tình không còn tạo ra điểm cao mới, lợi ích mở đã xây dựng vào điện trở, và chuyển động giảm đầu tiên bền vững buộc một sự sụp đổ các cuộc đóng dài vượt quá định giá lại cơ bản.

Cách đọc thực tế là một phần có ý nghĩa của giảm là cơ học chứ không phải thông tin. Bán hàng cơ học có xu hướng kiệt sức nhanh hơn bán hàng theo luồng chảy — nhưng nó cũng để lại một thị trường nơi chuyển động tiếp theo phụ thuộc vào việc liệu những người mua spot có bước vào chân không mà đòn bẩy để lại hay không. Xem tài trợ vĩnh viễn bình thường hóa về phía trung lập và lợi ích mở xây dựng lại là một chỉ báo có thông tin hơn ở đây so với giá in một mình.

Mức và Bối Cảnh Lãi Suất

Về kỹ thuật, những nỗ lực mở rộng thất bại ngừng lại chỉ dưới khu vực 87,354 đối với Bitcoin và khu vực 2,806 đối với Ether — đây là những điểm tham chiếu xác định điểm cao tháng Chín, và bây giờ chúng nằm phía trên giá hiện tại như trở ngại cấu trúc đầu tiên. Về mặt giảm, bình luận kỹ thuật đang tập trung xung quanh một dải trong khu vực 75,026 – 76,040 đối với Bitcoin, với Ether đã kiểm tra EMA 55 ngày của nó gần 2,480. Chúng tôi đang trích dẫn những cái này như các khu vực tham chiếu mà các tham gia thị trường đang theo dõi, không phải là dự báo hoặc mục tiêu — không có gì ở đây nên được đọc như một lệnh gọi theo hướng.

Chủ đề vĩ mô rộng hơn là con đường lãi suất. Định giá hiện tại ngụ ý xác suất khoảng 82% Cục Dự Phòng Liên Bang giữ trong tháng này, với xác suất có ý nghĩa gắn liền với chuyển động cao hơn vào tháng Mười Hai, theo tỷ lệ cấp độ tương lai ngụ ý mới nhất. Một đường cong đang định giá rủi ro thắt chặt chứ không phải rủi ro nới lỏng là một bối cảnh cấu trúc khó hơn cho các tài sản không có dòng tiền mặt, và đó là bối cảnh mà mối tương quan của crypto với phần cuối dài đã khẳng định lại chính nó — mối tương quan thấp được trích dẫn nhiều đến lợi suất Kho bạc đã không duy trì trong tập này.

Lịch Cho Đến Cuối Tuần

Danh sách hôm nay là ánh sáng trên các xúc tác cụ thể về crypto nhưng liên quan đến kênh đô la và lãi suất đang thúc đẩy chuyển động. Dữ liệu lao động của Canada hạ cánh ở 15:30 GMT+3, với tỷ lệ thất nghiệp dự báo ở 6.5% so với 6.4% trước đó và thay đổi việc làm dự báo ở +7K sau in -41.7K — một bản phát hành tập trung vào CAD, nhưng một bản phát hành nuôi dưỡng đọc tăng trưởng G10 rộng hơn. Bản in sắc sảo hơn cho các tài sản rủi ro là Michigan Consumer Sentiment Preliminary ở 17:00 GMT+3, dự báo ở 47.6 so với 48.1 trước đây; các chỉ số con kỳ vọng lạm phát bên trong bản phát hành đó đã di chuyển lợi suất nhiều hơn con số tâm trạng tiêu đề trong những tháng gần đây, đó là đường truyền trở lại crypto.

Dữ liệu Châu Âu mở phiên với Sản xuất Công nghiệp Ý ở 11:00 GMT+3 (dự báo 0% so với 0.7% trước đó) và Niềm tin Người tiêu dùng Tây Ban Nha ở 13:00 GMT+3. Muộn trong ngày, một bài phát biểu Fed ở 23:00 GMT+3 rơi vào thanh khoản mỏng liên quan cuối tuần — một cửa sổ nơi crypto đã lịch sử sản xuất các chuyển động ngoại lệ trên luồng tiêu đề khiêm tốn, đơn giản vì độ sâu là ở mức thấp nhất.

Nhìn Về Phía Trước

Hai xúc tác có thể mở rộng hoặc đảo ngược chuyển động này. Cái đầu tiên là kênh năng lượng để lợi suất: nếu phần thưởng dầu thô nén và phần cuối dài thoát lại từ mức cao 5.35%, áp lực chính trên định giá crypto giảm cơ học, mà không có bất kỳ tin tức cụ thể về crypto nào. Cái thứ hai là loạt luồng chảy ETF — sự quay trở lại các sự tạo ra ròng sẽ báo hiệu rằng bộ phân bổ cận biên đang coi đây là giảm để mua chứ không phải là thay đổi chế độ, trong khi một sự hoàn lại liên tiếp vào tuần tới sẽ gợi ý rằng lệnh mua tháng Chín đã thực sự bước lại.

Kết quả không có khả năng dự đoán từ đây. Điều có thể quan sát được là sự điều chỉnh này có một trình điều khiển vĩ mô rõ ràng, xác nhận luồng chảy rõ ràng và khuếch đại đòn bẩy rõ ràng — điều này làm cho nó dễ dàng theo dõi hơn là một chuyển động không có nguyên nhân có thể quy cho. Định kích cỡ vị trí, không phải hướng, là biến số nằm trong sự kiểm soát của nhà giao dịch nhất trong một bộ dữ liệu như thế này.

Dữ liệu thị trường được tham chiếu phản ánh tình trạng sẵn có gần đây nhất vào thời điểm viết và được cung cấp chỉ cho bối cảnh. Không có gì trong bài viết này cấu thành lời khuyên đầu tư hoặc khuyến cáo để giao dịch.