Cuộc Bán Tháo Chip Châu Á Đánh Tới KOSPI và Nikkei: JP225 Kết Thúc Giảm 3,07%

Phiên giao dịch Châu Á-Thái Bình Dương vào ngày 28 tháng 7 năm 2026 đã mang đến cho các nhà giao dịch một trong những lần mở cửa hỗn loạn nhất trong năm. Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã rơi qua nhiều biện pháp kiểm soát biến động trong giờ giao dịch đầu tiên, và Nikkei 225 của Nhật Bản theo sau, kết thúc giảm 3,07% ở mức 63.813. Nguyên nhân: một làn sóng bán tháo khác trong các cổ phiếu bán dẫn liên quan đến AI trước lịch trình lợi nhuận và ngân hàng trung ương dày đặc.

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc chịu cuộc bán tháo dốc nhất trong vài tháng vào thứ Hai, với chỉ số chuẩn mực Kospi lao xuống gần 9% khi cuộc rút chân sắc ớn trong các cổ phiếu bán dẫn kéo thị trường xuống. Ở Nhật Bản, Nikkei 225 giảm hơn 4% trong ngày, được thúc đẩy bởi cuộc bán tháo sắc ớn trong lĩnh vực bán dẫn, với Kioxia, Advantest và Tokyo Electron nằm trong những cổ phiếu giảm nhiều nhất. Biến động tập trung xung quanh phức hợp công nghệ mega-cap — cùng nhóm đã dẫn đầu thị trường tăng lên trong hành trình lên cao.

Phức hợp bán dẫn ở tâm điểm

Chuyển động này tập trung, không rộng rãi. KOSPI sụp đổ 8,10% vào thứ Ba khi SK Hynix chìm 11% và Samsung giảm 9,45%, với Sàn giao dịch Hàn Quốc kích hoạt bộ điều khiển phía bán thứ 22 của năm sau khi mở cửa. Ở Tokyo, nỗi đau tương tự hẹp: nhà sản xuất thiết bị kiểm tra bán dẫn Advantest một mình đã loại bỏ khoảng 772 yen khỏi Nikkei, với Tokyo Electron ở vị trí thứ hai, giảm đi khoảng 617 yen. Đó là dấu chân cơ học của một chỉ số có trọng số giá — một số lượng ít cổ phiếu chip có giá cao có thể mang theo thị trường theo bất kỳ hướng nào, và hôm nay chúng mang theo nó xuống.

Vị trí giúp giải thích vận tốc. SK Hynix và Samsung Electronics được thiết lập để kiểm tra sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các chip bộ nhớ khi thị trường chứng khoán Hàn Quốc — hiện là đối tượng theo dõi toàn cầu đối với tình cảm AI — đấu tranh với những biến động mạnh mẽ được thúc đẩy bởi những cược chip có đòn bẩy. Khi các ETF chứng khoán riêng lẻ có đòn bẩy và vị trí bán lẻ tập trung là người mua biên trên đường lên, chúng cũng trở thành người bán biên trên đường xuống. Các sidecars, ngắt mạch và giảm đòn bẩy ép buộc sau đó làm trầm trọng thêm hành động thị trường, đó là những gì lệnh mở KOSPI đã cung cấp hôm nay.

Đối với các nhà giao dịch JP225, phiên này đã đẩy chỉ số đến đầu thấp hơn của phạm vi bảy ngày gần đây là 62.680 – 67.594. Các chỉ báo động lực đã bị mua quá mức trước những đỉnh của tuần trước hiện đã loại bỏ; liệu việc loại bỏ này có mở rộng hay không phụ thuộc ít vào dòng chảy hơn là vào lịch trình lợi nhuận và vĩ mô mà chúng ta đi vào trong 72 giờ tới.

Bối cảnh thu nhập: bản in bộ nhớ vào một thị trường dễ vỡ

Cuộc bán tháo đang tác động trực tiếp lên cửa sổ báo cáo quan trọng nhất của lĩnh vực trong năm. Thị trường chứng khoán Hàn Quốc hiện được coi rộng rãi là đối tượng theo dõi tình cảm AI toàn cầu, và những con số in ra trong tuần này sẽ được đọc qua lăng kính đó. Sự đồng thuận đi vào đã lạc quan — có lẽ quá lạc quan — và thiết lập là không đối xứng.

Cách mà các nhà phân tích đã khung nó: trong mùa lợi nhuận, bất kỳ công ty nào có triển vọng thất vọng sẽ phải đối mặt với phản ứng giá cổ phiếu tàn bạo, và biến động cực kỳ trong chỉ số bán dẫn một phần là do những cổ phiếu này đã trở thành những lựa chọn ưa thích của các nhà đầu tư bán lẻ, thúc đẩy tăng trưởng bùng nổ trong các ETF có đòn bẩy chứng khoán riêng lẻ làm phóng đại biến động của cơ sở bên dưới. Đó là cơ chế mà các nhà giao dịch hiện đang theo dõi trong thời gian thực. Thậm chí hướng dẫn phù hợp với các dòng cũng có thể kích hoạt các chuyển động sắc ớn khi vị trí tập trung như vậy ở một bên.

Sau cùng, tường thuật cấu trúc đã hỗ trợ lĩnh vực này chưa biến mất. Bloomberg Intelligence đã lưu ý rằng vì xây dựng các nhà máy sản xuất bộ nhớ mới mất nhiều năm, sự mất cân bằng cung-cầu nghiêm trọng có thể kéo dài cho đến năm 2028 hoặc thậm chí lâu hơn. Căng thẳng đó — tính dễ vỡ của vị trí chu kỳ so với một câu chuyện cung ứng vẫn còn hẹp — là cái mà các nhà giao dịch trong phức hợp Nikkei và KOSPI phải cân nhắc trong các bản in của tuần này.

Tuần ngân hàng trung ương làm trầm trọng thêm thiết lập

Bên dưới cuộc bán tháo cổ phiếu là một lịch trình ngân hàng trung ương dày đặc sẽ thúc đẩy lãi suất, tiền tệ và mối tương quan tài sản chéo. Tuyên bố FOMC, quyết định lãi suất và họp báo của Chủ tịch hạ cánh vào ngày 29 tháng 7 từ 21:00 GMT+3, với sự đồng thuận lãi suất quỹ ở mức 3,75%. Tiếp theo là US Advance GDP q/q và Core PCE m/m vào ngày 30 tháng 7 lúc 15:30 GMT+3 — lệnh in dữ liệu Hoa Kỳ chính thức cuối cùng trước BOJ.

Quyết định riêng của Ngân hàng Nhật Bản sau đó diễn ra vào ngày 31 tháng 7 lúc 05:30 GMT+3, với Báo cáo Triển vọng BOJ một phút sau đó. Chỉ ba giờ trước, lúc 02:30 GMT+3, Tokyo Core CPI y/y in với sự đồng thuận ở mức 1,8% so với 1,6% trước đó. Đối với các nhà giao dịch JP225, ngăn xếp đó quan trọng vì kỳ vọng chính sách BOJ được truyền trực tiếp vào USD/JPY, và USD/JPY trong lịch sử có mối tương quan có ý nghĩa với Nikkei. Một đồng yên mạnh hơn có xu hướng nén lại kỳ vọng lợi nhuận xuất khẩu; một đồng yên yếu hơn có xu hướng giảm nhẹ chúng. Bất kỳ bất ngờ nào từ BOJ ở phía diều hàng sẽ hạ cánh trên một thị trường cổ phiếu đã dễ vỡ.

Xếp chồng lên trên: quyết định chính sách Ngân hàng Anh vào ngày 30 tháng 7 lúc 14:00 GMT+3, bao gồm chia tách phiếu MPC, Tỷ giá ngân hàng, Báo cáo Chính sách tiền tệ và họp báo Bailey lúc 14:30 GMT+3. Không ai trong số này là đặc thù Châu Á, nhưng chúng hình thành nền tảng lãi suất toàn cầu mà BOJ gặp.

Bức tranh kỹ thuật và đọc tài sản chéo

Sự phá vỡ trong JP225 đã đưa giá trở lại phía dưới của phạm vi bảy ngày mà không làm sạch cấu trúc xu hướng. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi liệu chỉ số ổn định phía trên sàn phạm vi gần đây hay mở rộng hướng tới vùng hợp nhất trước đó được hình thành sớm trong tháng. Phía trên, khu vực quan tâm ngay lập tức là mức trung bình của phạm vi hoạt động như hỗ trợ trên đường lên và hiện ngồi trên đầu như lực cản tiềm năng.

Tài sản chéo, dòng đọc đáng theo dõi:

• USD/JPY: nhạy cảm với cặp FOMC/BOJ; rủi ro cổ phiếu không có có xu hướng hỗ trợ yên trong các phiên tương tự trước đó.
• ADR bán dẫn vốn chủ yếu và hợp đồng tương lai: chuyển động Châu Á thường xuất hiện trước phức hợp chip Hoa Kỳ; định giá phiên Hoa Kỳ vào ngày 28 tháng 7 sẽ cho thấy bao nhiêu phần chuyển động là đặc thù của các cổ phiếu Hàn Quốc và Nhật Bản so với đánh giá lại lĩnh vực toàn cầu.
• KRW và FX Châu Á: bán tháo nước ngoài nặng nề các cổ phiếu Hàn Quốc thường gây áp lực lên won, sau đó thấm vào mối tương quan FX Châu Á rộng hơn.

Nhìn về phía trước

Hai chất xúc tác ngồi trực tiếp trong đường dẫn của bất kỳ phục hồi hoặc mở rộng nào. Thứ nhất, in ấn lợi nhuận bộ nhớ — một đợt đánh bại sạch sẽ với hướng dẫn phù hợp sẽ kiểm tra xem cuộc bán tháo là do vị trí hay do cơ bản. Thứ hai, cặp FOMC và BOJ vào 29-31 tháng 7, sẽ thiết lập nền tảng lãi suất và tiền tệ cho phần còn lại của mùa hè. Cho đến khi những sự kiện đó xảy ra, chúng tôi dự kiến hành động giá trên JP225 và phức hợp công nghệ Châu Á rộng hơn sẽ vẫn nhạy cảm với tiêu đề và mở rộng phạm vi hơn là hướng xu hướng.