Sentimen Minggu Ini: Rali AI Dominan, Ketegangan Hormuz Berterusan, BTC Kekal $80K

Sentimen risk-on mendominasi pita minggu ini, namun dengan kaveat. Ekuiti didorong ke tahap tertinggi baru atas dasar cerita capex AI, dolar melembut secara meluas, dan Bitcoin menahan garis $80,000 menjelang penutupan mingguan. Namun latar belakang tidak seragam membina: ketegangan Timur Tengah timbul semula di sekitar Selat Hormuz, ECB memberi amaran tentang inflasi, dan penganalisis mula mempersoalkan sama ada rali mempunyai sokongan struktur untuk terus. Tiga benang menonjol, dan masing-masing berkembang ke dalam kalendar minggu depan.

Ekuiti Mengejar Perdagangan AI ketika Dolar Melemah

Tingkah laku tajuk berita adalah putaran risk-on yang bersih dalam ekuiti berpasangan dengan kelemahan dolar yang meluas. Liputan minggu ini mencatat bahawa pasaran menghabiskan minggu itu dengan agresif mengejar rali ekuiti yang didorong AI sambil sebahagian besarnya mengabaikan ketegangan geopolitik di Timur Tengah, dengan saham melonjak ke rekod baru dan dolar melemah atas selera risiko yang kuat. S&P 500 mencapai tahap tertinggi baru menjelang penutupan.

Nuansa datang lewat dalam minggu itu. Bank of America memberi bendera bahawa pembelian CTA — aliran sistematik utama yang telah menyokong indeks — kehilangan momentum walaupun harga mencetak rekod baru. Secara terpisah, Goldman Sachs menurunkan jangkaan untuk pertumbuhan pembelian balik saham S&P 500 kepada kira-kira 3% tahun ini, memetik latar belakang ekonomi yang goyah dan intensiti modal pembinaan AI sebagai kuasa yang menarik tunai jauh daripada pulangan pemegang saham.

Pasaran membaca kombinasi ini sebagai membina pada topline tetapi dengan dalaman yang lebih nipis. Keuntungan tahap indeks menyamarkan penyempitan dalam set aliran sokongan: tawaran pembelian balik yang lebih rendah, usaha sistematik yang kurang, konsentrasi lebih banyak dalam kompleks AI. Bagi pedagang yang menonton breadth dan positioning, itu adalah perbezaan yang perlu disimpan daripada diabaikan.

Hormuz Masuk Semula Perbualan Premium Risiko

Benang kedua ialah Timur Tengah. Selepas ceasefire sebulan, pertempuran di Selat Hormuz menekankan gencatan senjata, dan AS dilaporkan menunggu respons Iran terhadap cadangan terakhirnya untuk menamatkan perang. Secara terpisah, UK mengatakan ia akan menggunakan kapal perang sebagai bahagian perancangan untuk misi yang diketuai Eropah untuk mengiringi kapal melalui Selat setelah gencatan senjata yang stabil berada di tempatnya.

Aliran tenaga mula menormalkan selari. Sebuah kapal tangki yang membawa gas asli cecair dari Qatar nampaknya telah transit Selat Hormuz, menandakan eksport pertama negara itu keluar dari rantau sejak perang Iran bermula — titik data yang bermakna untuk kompleks LNG selepas beberapa minggu penghantaran terganggu. Di pihak mentah, DOJ dan CFTC membuka siasatan ke dalam sekurang-kurangnya empat urus niaga pasaran minyak yang mencurigakan terikat dengan perang Iran, di mana pedagang dilaporkan mendapat keuntungan besar.

Pasaran tidak menentukan premium perang baru ke dalam aset risiko utama — ekuiti masih memanjat dan dolar masih melembut — tetapi tajuk tenaga dan perkapalan mengekalkan lantai di bawah perhatian. Corak minggu ini ialah risiko geopolitik diakui dalam aliran berita tetapi tidak merebak ke dalam turun naik lintas aset yang luas. Itu sendiri adalah isyarat sentimen: positioning condong ke dalam naratif AI dan pemotongan kadar, bukan lindung nilai risiko ekor.

Kripto Menahan Garis, tetapi Bendera Amaran Berlipat Ganda

Bitcoin menahan $80,000 menjelang penutupan mingguan, mengelakkan penurunan hujung minggu yang sesetengah telah diposisikan, walaupun pedagang memberi bendera bahawa penurunan di bawah mungkin belum selesai. ETF Bitcoin spot mencatat aliran masuk bersih minggu keenam berturut-turut — rentetan terpanjang sedemikian sejak larian tujuh minggu pada musim panas 2025 yang menarik $7.57 bilion. Itu adalah bacaan membina: tawaran institusi yang berterusan melalui penurunan.

Isyarat amaran terkumpul di sebelahnya. Sentimen memberi amaran bahawa peningkatan dalam ulasan kripto bullish-versus-bearish di media sosial telah mencapai tahap yang secara historis mendahului rali yang berumur pendek. Sekeping berasingan memberi bendera bahawa struktur wedge yang meningkat BTC menunjukkan kemungkinan bergerak ke arah $70,000 ketika Strategy menghentikan pembelian dan jangkaan pemotongan kadar Fed yang lebih sejuk memberat pada tawaran. Ketua Pegawai Strategi menjelaskan bahawa sebarang penjualan BTC akan terbatas kepada kes-kes khusus dan tidak akan menggerakkan pasaran, menangani kebimbangan lebihan bekalan secara langsung.

Berita struktur menambah kedalaman minggu itu. Kumpulan CME akan melancarkan niaga hadapan volatilitas Bitcoin pada 1 Jun, tertakluk kepada kelulusan kawal selia, memberi pedagang instrumen langsung untuk mengungkapkan pandangan tentang tahap ayunan harga daripada arahan sahaja. Tujuh kolam perlombongan Bitcoin utama menyertai kumpulan kerja Stratum V2, pembangunan peringkat protokol untuk pembinaan templat blok. Dan inisiatif Swiss untuk menghendaki SNB memegang BTC bersama rizab emas dan FX gagal pada kekurangan tandatangan — sentimen negatif marginal untuk naratif pengambilan-kedaulatan.

Bacaan bersih pada kripto adalah bercampur: harga menahan, aliran ETF membina, tetapi sentimen sosial dan struktur teknikal kedua-duanya berkelip amaran. Di seluruh buku kami kami memerhatikan kepentingan dua arah yang tinggi pada tahap nombor bulat, konsisten dengan keraguan dalam aliran berita.

Nada Bank Pusat Kekal Berhati-hati

Presiden ECB Christine Lagarde mengatakan bank pusat dengan berhati-hati menimbang tindak balasnya terhadap perang Iran dan kesan inflasi, merangka pilihan sebagai bertindak terlalu awal dan bertindak terlalu lewat. Bahasa itu mengekalkan tindakan harga EUR terkandung — EUR/USD menahan julatnya di bawah 1.1848 dengan bias neutral dan 1.1642 sebagai tahap downside yang relevan untuk tinjauan mingguan.

USD/JPY menyusut ke 155.01 sebelum pulih, dengan bias neutral ke minggu baru dan 157.92 sebagai tahap upside yang akan menandakan penarikan balik yang lebih mendalam dari 160.71 telah habis. Gabenor Bank of England Andrew Bailey, dalam kapasiti Financial Stability Board, memberi amaran tentang pertikaian yang akan datang dengan AS mengenai peraturan stablecoin dan memberi bendera risiko lari untuk UK jika stablecoin AS yang sukar ditebus membanjiri dalam krisis — pemandu FX struktur daripada jangka pendek, tetapi yang patut disimpan.

Pandangan ke Hadapan

Kalendar depan membebankan isyarat makro. CPI AS pada Selasa 12 Mei pada 08:30 GMT+3 adalah acara tajuk berita, dengan konsensus melihat CPI tajuk pada 3.7% tahun ke tahun (naik dari 3.3% sebelumnya) dan CPI teras pada 0.3% bulan ke bulan. Cetakan yang lebih panas akan menguji kaki pemotongan kadar naratif risk-on minggu ini; satu yang lebih lembut akan mengukuhkannya. PPI AS mengikuti pada Rabu 13 Mei pada 08:30 GMT+3, memberikan semakan hulu pada soalan disinflasi yang sama.

CPI dan PPI China pada Isnin 11 Mei pada 21:30 GMT+3 akan menetapkan nada sesi Asia, dan undi pencalonan Pengerusi Fed AS dijadualkan untuk Selasa 12 Mei pada 12:00 GMT+3. Dengan aliran perdagangan AI sudah menunjukkan tanda-tanda menipis, cetakan inflasi ialah titik data yang paling mungkin sama ada mengesahkan atau mengganggu rejim yang mentakrifkan minggu ini.

Jika anda ingin membincangkan keadaan pelaksanaan di seluruh acara yang disenaraikan di atas, pasukan kami tersedia melalui saluran biasa.