Pembubaran Kripto Melampaui $935J dengan Bitcoin Mundur ke $72.6K

Gelombang penjualan paksa yang diperbaharui di seluruh pasaran kripto berjangka mendorong kira-kira $935 juta dalam posisi berleveraj melalui enjin pembubaran dalam 24 jam terakhir, dengan Bitcoin sejenak berdagang berhampiran $72,600 sebelum menstabilkan. Bitcoin jatuh di bawah $73,000 di tengah serangan udara AS terhadap Iran, mencetuskan penjualan meluas dalam mata wang kripto dan aset berisiko lain. Pergerakan ini melanjutkan kitaran deleveraj yang bermula awal bulan ini dan kini berada tepat pada radar meja makro yang memantau tingkahlaku aset digital dalam rejim turun naik yang lebih tinggi.

Untuk pasaran BTCUSD pada buku kami, lilin harian mencetak pergerakan -3.22% daripada penutupan sebelumnya untuk berakhir pada 75,075.6, dengan julat 7 hari kini merentang 74,072 ke 78,062. Ini menanda-i paras terendah selepas berita utama dan membentuk kerangka untuk beberapa sesi seterusnya: pecahan bersih batas bawah akan melanjutkan pembukaan, manakala pemulihan kembali ke pertiga atas julat itu akan mencadangkan nadi pembubaran telah membersihkan leverage terburuk.

Apa yang Mendorong Kaskad Pembubaran

Mekanik di sini adalah biasa bagi sesiapa yang telah memantau kadar pembiayaan swap kekal panas menghadapi kejutan makro. Leverage sisi panjang telah berkembang sepanjang minggu sebelumnya, dan dorongan arah tunggal sudah cukup untuk mencetuskan panggilan margin yang memakan diri melalui buku pesanan. Aliran keluar yang meningkat daripada ETF Bitcoin spot AS, melebihi $733 juta pada 28 Mei, telah mengurangkan kuasa beli. Apabila tawaran pasif daripada kompleks ETF menipis pada masa yang sama kedudukan berjangka direntangkan, bahkan penjualan spot sederhana cenderung menghasilkan kesan harga yang tidak seimbang.

Komposisi pembubaran penting juga. Posisi panjang menyumbang bahagian dominan kepada kemusnahkan, yang konsisten dengan pasaran yang telah diposisikan untuk penerusan arah aliran sebelumnya. Dinamik itu biasanya menetapkan semula pembiayaan ke neutral atau negatif, yang boleh menyediakan syarat untuk lantunan balas aliran — walau bagaimanapun tanpa pemangkin yang jelas, pemulihan daripada kaskad seperti ini sering merayau ke tepi sebelum mereka melanjutkan.

Beta Altcoin dan Pita Kripto yang Lebih Luas

Bitcoin jarang bergerak sahaja dalam episod seperti ini. Ethereum, Solana dan kompleks altcoin bersaiz besar semuanya mengambil bahagian dalam penurunan, dengan ETH menguji ambang teknikal yang telah ditandai oleh ahli carta lebih awal dalam minggu. Ethereum memecahkan kedua-dua paras $2,000 dan saluran menaik dalam pergerakan yang sama, yang merupakan gambaran teknikal yang lebih merosakkan daripada Bitcoin. Jika ETH menutup hari di bawah $1,980, sokongan bermakna seterusnya duduk sekitar $1,850, dan di bawah itu, berhampiran $1,700.

Pembezaan di seluruh tindanan kripto bernilai ditandai. Aliran ETF spot tidak sepenuhnya negatif — pembungkus produk alternatif terus menarik modal walaupun kompleks BTC berdarah. ETF BTC spot berdarah $2.26B lebih 14 hari manakala ETP HYPE mengambil $72.38M dan dana XRP menambah $22M. Bagi pengalokasi, pola putaran itu adalah salah satu ciri pita semasa yang lebih menarik: modal tidak meninggalkan kelas aset secara grosir, tetapi ia menetapkan semula harga risiko di seluruh nama di dalamnya.

Paras Teknikal dalam Fokus

Pada carta harian, BTCUSD kini berdagang di bawah beberapa purata bergerak pertengahan yang telah bertindak sebagai sokongan dinamik sepanjang April dan ke dalam Mei. Paras rujukan yang dipantau peniaga:

• Hujung bawah julat terkini berhampiran paras terendah intrahari minggu — penutupan tegas di bawah zon ini akan membuka pintu untuk ujian kaki pembubaran seterusnya.
• Pegangan 74,000, yang sejajar dengan paras rendah penyatuan sebelumnya dan kini merupakan pivot serta-merta.
• Perolehan semula julat atas kembali di atas pertengahan 7 hari akan mencadangkan nadi pembubaran telah diserap dan pembeli turun jatuh melangkah dengan saiz.

Peta pembubaran yang diterbitkan oleh platform analitik derivatif menunjukkan kelompok leverage tinggal yang ditinggalkan di bawah spot semasa, itulah sebabnya kawasan di bawah paras rendah terkini dipantau dengan seksama. Kami tidak memanggil arah di sini — ini adalah paras di mana aliran pesanan cenderung mempercepat sama ada cara, dan mereka harus berada pada carta setiap peniaga selama 48 jam seterusnya.

Kalender Makro dan Bacaan Aset Silang

Pergerakan kripto duduk dalam tingkap makro yang sibuk 72 jam. Beberapa titik data dan komunikasi bank pusat boleh memberi maklum balas kepada kedudukan aset berisiko:

• Jumaat 29 Mei, 02:30 GMT+3 — Jepun merilis CPI Teras Tokyo y/y. Konsensus duduk pada 1.5%, selaras dengan cetakan sebelumnya. Kejutan sama ada pihak boleh menggerakkan USDJPY dan, seterusnya, pita dolar yang lebih luas yang kripto berdagang.
• Jumaat 29 Mei, 09:29 GMT+3 — CPI awal Jerman m/m, ramalan 0.1% berbanding 0.6% sebelumnya. Kehilangan material sama ada cara memberi makan naratif laluan kadar ECB.
• Jumaat 29 Mei, 11:20 GMT+3 — Gabenor Bank of England Bailey bercakap. Sterling dan gilt bahagian hadapan bertindak balas terlebih dahulu, tetapi sebarang isyarat laluan kadar cenderung melimpas melalui penetapan harga risiko global.
• Jumaat 29 Mei, 15:30 GMT+3 — PDB Kanada m/m, ramalan 0.1% berbanding 0.2% sebelumnya.

Tiada satu pun ini adalah pemangkin khusus kripto, tetapi masing-masing membentuk dolar, kadar dan selera risiko global yang kripto memposisikan dirinya. Bacaan paling bersih selama 24 jam seterusnya adalah sama ada kekuatan dolar berterusan ke sesi Eropah — itu telah menjadi pemacu latar belakang utama ketika kompleks aset digital menetapkan harga semula lebih rendah.

Melihat ke Hadapan

Dua benang bernilai penjejakan memasuki penutupan minggu. Pertama, sama ada aliran ETF spot menstabilkan selepas pelarian aliran keluar baru-baru ini, atau sama ada arah aliran penebusan memanjang. Aliran keluar yang berkelanjutan cenderung memastikan tawaran pasif nipis, yang meninggalkan harga lebih sensitif kepada aliran berleveraj. Kedua, sama ada kadar pembiayaan kekal menetapkan semula dengan bersih ke neutral. Penetapan semula pembiayaan tanpa lantunan spot yang sepadan biasanya merupakan isyarat paling bersih bahawa deleveraj telah bersifat mekanikal dan bukannya asas.

Kami akan memantau tindak balas aset silang memasuki tingkap data Jumaat dan memperbaharui liputan jika tindakan harga terputus secara bermakna daripada julat semasa. Seperti biasa, pendedahan berleveraj ke rejim turun naik seperti ini membawa risiko gelinciran dan pergerakan celah yang tinggi — keadaan pelaksanaan boleh berubah dengan cepat apabila penyedia kecairan meluaskan sebaran sebagai tindak balas kepada buku pesanan nipis.