Kejatuhan Cip Asia Menempa KOSPI dan Nikkei: JP225 Ditutup Turun 3.07%

Sesi Asia-Pasifik pada 28 Julai 2026 memberikan peniaga salah satu pembukaan yang paling huru-hara sepanjang tahun. KOSPI Korea Selatan terhempas melalui pelbagai kawalan ketidaktentuan dalam jam pertama dagangan, dan Nikkei 225 Jepun mengikuti pergerakan menurun, ditutup 3.07% lebih rendah pada 63,813. Pencetusnya: satu lagi penurunan dalam nama semikonduktor yang berkaitan dengan AI menjelang kalendar pendapatan dan bank pusat yang berat.

Pasar saham Korea Selatan mengalami penjualan paling curam dalam berbulan-bulan pada hari Isnin, dengan indeks Kospi penanda aras menjunam hampir 9% kerana tarikan tajam dalam nama semikonduktor menyeret pasar lebih rendah. Di pihak Jepun, Nikkei 225 jatuh lebih daripada 4% dalam hari, didorong oleh penjualan tajam dalam sektor semikonduktor, dengan Kioxia, Advantest, dan Tokyo Electron antara mereka yang jatuh paling berat. Ketidaktentuan berkumpul di sekitar kompleks mega-cap teknologi — kohort yang sama yang telah memimpin pita lebih tinggi pada perjalanan naik.

Kompleks semikonduktor di pusat

Pergerakan itu tertumpu, bukan berasaskan luas. KOSPI terhempas 8.10% pada hari Selasa kerana SK Hynix tenggelam 11% dan Samsung jatuh 9.45%, dengan Korea Exchange mencetuskan sidecar penjual ke-22 tahun ini selepas pembukaan. Di Tokyo, kesakitan sama sempitnya: pembuat peralatan ujian semikonduktor Advantest secara tunggal menghilangkan kira-kira 772 yen daripada Nikkei, dengan Tokyo Electron di tempat kedua, mengurangkan lebih kurang 617 yen. Itu adalah jejak mekanikal indeks berwajaran harga — segelintir nama cip berharga tinggi boleh membawa pita sama ada cara, dan hari ini mereka membawanya lebih rendah.

Posisi membantu menjelaskan halaju. SK Hynix dan Samsung Electronics ditetapkan untuk menguji selera pelabur untuk cip ingatan kerana pasar saham Korea Selatan — kini penanda aras untuk sentimen AI global — berjuang dengan ayunan ganas yang didorong oleh pertaruhan cip berleveraj. Apabila ETF saham tunggal berleveraj dan posisi runcit tertumpu adalah pembeli marginal dalam perjalanan naik, mereka juga menjadi penjual marginal dalam perjalanan turun. Sidecar, pemutus litar dan deleveraging paksa kemudian menambah tindakan pita, yang mana KOSPI terbuka disampaikan hari ini.

Untuk peniaga JP225, sesi menolak indeks ke hujung lebih rendah julat tujuh harinya yang baru-baru ini 62,680 – 67,594. Penunjuk momentum yang telah terlalu beli menjelang paras tinggi minggu lalu telah kini terbuka; sama ada unwind itu memanjang bergantung kurang pada aliran dan lebih pada kalendar pendapatan dan makro yang kami masuki dalam 72 jam berikutnya.

Konteks pendapatan: cetakan ingatan ke dalam pita rapuh

Penjualan itu mendarat terus di atas tetingkap pelaporan paling penting sektor tahun ini. Pasar saham Korea Selatan kini secara meluas dianggap sebagai penanda aras untuk sentimen AI global, dan angka yang cetak minggu ini akan dibaca melalui lensa itu. Konsensus yang masuk telah optimis — mungkin terlalu optimis — dan persediaan itu tidak simetri.

Cara penganalisis telah merangkanya: semasa musim pendapatan, mana-mana syarikat dengan prospek yang mengecewakan menghadapi reaksi harga saham yang keras, dan ketidaktentuan melampau dalam indeks semikonduktor sebahagiannya kerana saham ini telah menjadi kegemaran di kalangan pelabur runcit, menyemarakkan pertumbuhan ledakan dalam ETF tunggal saham berleveraj yang menguatkan ketidaktentuan yang mendasar. Itu adalah mekanisme yang peniaga kini memerhati secara langsung. Bahkan panduan yang secara umumnya selaras boleh mencetuskan pergerakan tajam apabila posisi begini sesak di satu sisi.

Pada masa yang sama, naratif struktur yang telah menyokong sektor itu tidak hilang. Bloomberg Intelligence telah mencatat bahawa kerana membina kilang fabrikasi ingatan baru memerlukan bertahun-tahun, ketidakseimbangan bekalan-permintaan yang teruk boleh bertahan sehingga 2028 atau lebih lama lagi. Ketegangan itu — rapuh posisi kitaran melawan cerita bekalan masih ketat — adalah satu yang peniaga dalam kompleks Nikkei dan KOSPI perlu menimbang ke dalam cetakan minggu ini.

Minggu bank pusat menambah persediaan

Di bawah penjualan ekuiti terletak kalendar bank pusat yang padat yang akan mendorong kadar, mata wang dan korelasi merentas aset. Kenyataan FOMC, keputusan kadar dan persidangan akhbar Pengerusi mendarat pada 29 Julai dari 21:00 GMT+3, dengan konsensus kadar dana pada 3.75%. Itu diikuti oleh Pendahuluan KDNK AS q/q dan PCE Teras m/m pada 30 Julai pada 15:30 GMT+3 — cetakan data AS utama terakhir sebelum BOJ.

Keputusan BOJ sendiri kemudian diikuti pada 31 Julai pada 05:30 GMT+3, dengan Laporan Pandangan BOJ satu minit kemudian. Tiga jam lebih awal, pada 02:30 GMT+3, Indeks Inflasi Teras Tokyo y/y cetak dengan konsensus pada 1.8% berbanding terdahulu 1.6%. Untuk peniaga JP225, tindanan itu penting kerana jangkaan dasar BOJ diumpukkan terus ke USD/JPY, dan USD/JPY telah mengalami korelasi bermakna dengan Nikkei dari segi sejarah. Yen yang lebih kuat cenderung memampat jangkaan pendapatan pengeksport; yen yang lebih lemah cenderung menghilangkan mereka. Sebarang kejutan dari BOJ di sebelah hawkish akan mendarat pada pita ekuiti yang sudah rapuh.

Bertingkat di atas: keputusan dasar Bank of England pada 30 Julai pada 14:00 GMT+3, termasuk perpecahan undi MPC, Kadar Bank, Laporan Dasar Kewangan dan persidangan akhbar Bailey pada 14:30 GMT+3. Tiada daripada ini adalah khusus Asia, tetapi mereka membentuk latar belakang kadar global yang mana BOJ bertemu.

Gambaran teknikal dan bacaan merentas aset

Pemecahan dalam JP225 telah membawa harga kembali ke hujung lebih rendah julat tujuh hari tanpa menyelesaikan struktur aliran dengan bersih. Peniaga akan melihat sama ada indeks menstabilkan di atas lantai julat baru-baru ini atau memanjang ke arah zon konsolidasi terdahulu yang terbentuk awal bulan. Di atas, kawasan kepentingan segera adalah paras julat tengah yang bertindak sebagai sokongan dalam perjalanan naik dan kini duduk di atas seperti rintangan berpotensi.

Merentas aset, bacaan bernilai pelacakan:

• USD/JPY: sensitif kepada pasangan FOMC/BOJ; risiko ekuiti-luar telah menjadi dorongan yen-sokongan pada sesi serupa terdahulu.
• ADR ekuiti semikonduktor dan niaga hadapan: pergerakan Asia biasanya berada di hadapan kompleks cip AS; harga sesi AS pada 28 Julai akan menunjukkan berapa banyak pergerakan itu unik kepada nama Korea dan Jepun versus penarafan semula sektor global.
• KRW dan FX Asia: penjualan asing berat ekuiti Korea biasanya menekan won, yang kemudian bocor ke korelasi FX Asia yang lebih luas.

Pandangan ke hadapan

Dua pemangkin duduk terus dalam jalan pemulihan atau sambungan mana-mana. Pertama, cetakan pendapatan ingatan — ketukan bersih dengan panduan selaras akan menguji sama ada penjualan itu didorong posisi atau didorong asas. Kedua, pasangan FOMC dan BOJ pada 29–31 Julai, yang akan menetapkan latar belakang kadar dan mata wang untuk selebihnya musim panas. Sehingga acara tersebut jelas, kami menjangkakan tindakan harga merentasi JP225 dan kompleks teknologi Asia yang lebih luas kekal sensitif tajuk dan perluas julat daripada aliran-arah.