Spread ou Commission : Ce que vous payez réellement pour trader

Posez la question à dix traders de détail sur le coût d'un aller-retour EURUSD et vous obtiendrez dix réponses différentes. Certains citent le spread. D'autres citent la commission. Quelques-uns citent les deux et les additionnent. Presque aucun ne cite le chiffre qui compte réellement : le coût total d'ouverture et de fermeture d'une position, exprimé d'une manière qui vous permet de comparer entre les comptes, les courtiers et les instruments.

Cela importe car le modèle de coûts est souvent la plus grande variable qu'un trader novice puisse contrôler. La stratégie, le timing du marché et la psychologie prennent des années à affiner. Comprendre ce que vous payez par trade prend un après-midi.

Le Spread est un coût, pas une cotation

Quand vous ouvrez un graphique EURUSD, vous voyez un prix. Quand vous ouvrez le ticket d'ordre, vous en voyez deux — une cotation à l'achat et une à la vente. L'écart entre les deux est le spread, et il existe parce que le teneur de marché de l'autre côté de votre trade doit être compensé pour sa disponibilité à vous exécuter.

Si EURUSD affiche une cotation achat de 1.10000 et une cotation vente de 1.10008, le spread est de 0,8 pips. Si vous achetez au cours demandé et vendez immédiatement au cours acheteur, vous perdez 0,8 pips avant même que le marché n'ait bougé. Ces 0,8 pips sont un coût — exactement comme n'importe quel poste de commission — c'est juste qu'il est intégré au prix plutôt que d'apparaître sur la facture.

Les spreads s'élargissent et se rétrécissent. Ils se rétrécissent quand la liquidité est profonde — le chevauchement Londres-New York un mardi normal, par exemple. Ils s'élargissent quand la liquidité s'amenuise — la session asiatique, les secondes autour d'une publication de données programmée, les week-ends, et les minutes après une annonce inattendue. Une paire qui se négocie à 0,4 pips à 15:00 GMT+3 peut se négocier à 2 pips à 00:30 GMT+3, et 4 pips dans les dix secondes suivant une surprise de banque centrale.

La Commission est le Spread affiché sur la facture

Sur un compte sans spread fixe, le courtier vous propose un spread brut ou quasi-brut et facture une commission par lot négocié. Sur un compte à spread seul, il n'y a pas de commission distincte — la marge du courtier est intégrée dans un spread légèrement plus large.

Aucun modèle n'est intrinsèquement moins cher. Ce sont deux façons de facturer le même service. Ce qui compte, c'est la somme.

Un exemple concret, à titre illustratif uniquement :

• Compte A (spread seul) : EURUSD coté à 1,2 pips. Aucune commission. Sur un aller-retour d'1 lot, coût = 1,2 pips × 10 $ par pip = 12 $.
• Compte B (basé sur la commission) : EURUSD coté à 0,2 pips. Commission de 3,50 $ par côté, par lot. Sur un aller-retour d'1 lot, coût = (0,2 pips × 10 $) + (3,50 $ × 2) = 2 $ + 7 $ = 9 $.

Dans cet exemple hypothétique, le Compte B est moins cher de 3 $ par aller-retour de lot. Mais si vous doublez la commission à 6 $ par côté, l'arithmétique s'inverse — le Compte A devient moins cher. L'étiquette du compte ne vous dit pas lequel est meilleur. C'est l'arithmétique qui le fait.

Comment comparer deux comptes en un seul nombre

Le moyen le plus simple de comparer les structures de coûts est de convertir tout en un seul chiffre tout compris par lot standard, par aller-retour, sur la paire que vous négociez réellement le plus.

La formule est :

Coût total = (spread typique en pips × valeur du pip) + (commission par côté × 2)

Quelques notes pour faire cela honnêtement :

• Utilisez le spread typique pendant les heures où vous tradez réellement, pas celui de la publicité. Un courtier annonçant « spreads à partir de 0,0 pips » vous montre le meilleur cas, pas la moyenne.
• La valeur du pip dépend de la paire et de la devise du compte. Pour EURUSD sur un compte en USD, un pip sur un lot standard est 10 $. Pour USDJPY, c'est environ 6,70 $ à 7,50 $ selon le taux JPY. Pour XAUUSD sur la plupart des courtiers, un « pip » (généralement défini comme 0,01) est 1 $ par micro-lot ou 10 $ sur un contrat standard de 100 oz — consultez votre feuille de spécifications.
• Aller-retour signifie ouverture et fermeture. Certains courtiers facturent la commission par côté, d'autres par aller-retour. Lisez attentivement.
• Les positions au jour le jour ajoutent un troisième coût — les frais de swap ou de financement — qui sont distincts du spread et de la commission et qui importent davantage plus longtemps vous tenez.

Une fois que vous avez le chiffre total pour les deux ou trois paires que vous négociez le plus, la comparaison devient triviale. Vous ne comparez plus des pommes et des oranges.

Où le coût fait vraiment mal

Une différence de coût de 0,3 pips semble négligeable. Sur un seul trade, c'est le cas. Sur un an de trading actif, ce ne l'est pas.

Un trader qui place 10 aller-retours par jour, 20 jours par mois, sur des positions d'1 lot, fait 2 400 aller-retours par an. À 3 $ de différence de coût par aller-retour, cela représente 7 200 $ par an — avant même que la stratégie n'ait à prouver quoi que ce soit.

C'est pourquoi les scalpers et les traders systématiques haute fréquence sont obsédés par les spreads bruts et les tiers de commission, tandis qu'un swing trader tenant des positions pendant des jours y prête à peine attention. Le modèle de coûts qui convient à votre style est celui où le coût par trade est une petite fraction de votre mouvement attendu moyen. Si vous visez 15 pips par trade, un coût total de 1,5 pip représente 10 % de votre cible. Si vous visez 100 pips, les mêmes 1,5 pips représentent 1,5 %. Même coût, poids très différent.

Le résumé

Avant de comparer les courtiers, comparez votre propre trading. Consultez vos 50 derniers trades. Notez les paires, le temps de détention moyen et la taille moyenne. Puis appliquez la formule de coût total à chaque compte que vous envisagez, en utilisant le spread typique pendant vos heures de trading réelles.

Le compte qui gagne sur une page de marketing est rarement celui qui gagne sur votre carnet de trades. Celui qui correspond à votre modèle comportemental spécifique l'est généralement.

Si vous souhaitez voir nos propres spécifications de spread et de commission appliquées aux paires que vous négociez le plus, notre page de comparaison de comptes présente les chiffres côte à côte.