Día de la Fed, caída del Nasdaq liderada por semiconductores y rango semanal del crudo de 15 dólares

El hecho más relevante en el mercado esta semana no es la decisión del FOMC que se publicará hoy a las 14:00 GMT+3, sino lo que ya ha sucedido debajo de ella. El Nasdaq-100 ha perdido aproximadamente un 3,2% en los últimos siete días, tocando mínimos cerca de 27.777 después de registrar máximos por encima de 29.180 a principios de semana. Se trata de un movimiento liderado por semiconductores que colisiona con un calendario de bancos centrales que incluye la Fed hoy, el Banco de Inglaterra el jueves, PCE de EE. UU. y PIB Avanzado horas después, y el Banco de Japón el viernes. El panorama no es un único catalizador, sino una cola de ellos, cada uno capaz de reposicionar activos entre clases antes de que termine la semana.

La debilidad de chips se ha convertido en vigilancia de corrección del Nasdaq-100

La dislocación más visible está en la tecnología estadounidense de gran capitalización. Los reportes de esta semana señalaron que las acciones de semiconductores están siendo golpeadas nuevamente, apenas semanas después de impulsar a índices principales como el S&P 500 y Nasdaq Composite a máximos históricos. El movimiento no se limita a Wall Street: Bitcoin y las criptomonedas cayeron cuando el contagio de una corrección importante del mercado de valores asiático se extendió a EE. UU. en la apertura de Wall Street, con BTCUSD operando hacia el extremo inferior de su rango semanal cerca de 63.586.

La gráfica de velas subraya la divergencia. El Nasdaq-100 está cayendo un 3,23% en la semana; el S&P 500 está abajo un 1,44%; el Dow está abajo solo un 0,52%. Ese es el libro de texto rotación alejándose del complejo de crecimiento de megacapitalización, no un desapalancamiento amplio de índices. Los índices europeos cuentan la historia opuesta: el DE40 está subiendo un 2,53% y el UK100 subiendo un 2,24% en la misma ventana, ambos operando cerca de la parte superior de sus rangos de siete días.

El riesgo de evento binario está en las ganancias de Microsoft, presentado por los servicios informativos como una prueba de si la construcción agresiva de IA de Microsoft está generando retornos apropiados en lo que se describe como un compromiso de IA de $190 mil millones. Un resultado débil en un mercado que ya cuestiona el capex de chips podría extender la caída del Nasdaq-100; uno fuerte podría estabilizar el complejo de crecimiento antes del PCE. Ninguno de los dos resultados está garantizado, y el posicionamiento en futuros del US100 probablemente refleje esa incertidumbre hacia el cierre.

El rango semanal del crudo te dice más que el cambio semanal

Los números de petróleo de primera línea se ven casi tranquilos: USOIL está subiendo un 2,91% en la semana y UKOIL subiendo un 1,54%. El rango es donde vive la historia. El WTI registró un mínimo semanal cerca de 77,88 y un máximo cerca de 92,24, una diferencia de más de $14 por barril en cinco sesiones. El rango de Brent es igualmente amplio, de aproximadamente 82,85 a 96,15.

Dos líneas explican el vaivén. La primera es optimismo de desescalada: los reportes indican que los mediadores involucrados en el conflicto de Oriente Medio creen que EE. UU. e Irán se están acercando a un acuerdo que reviviría un memorándum de entendimiento previamente fallido, con negociadores de Pakistán, Egipto y Qatar citados. La segunda es la prima de punto de estrangulamiento residual: comentarios de esta semana señalaron que los últimos comentarios de Trump enfriaron los precios del petróleo, pero las conversaciones sobre terminar el bloqueo del Estrecho de Ormuz podrían ser mucho más consecuentes.

Las señales del mercado físico añaden matices. La API reportó que los inventarios de crudo estadounidense aumentaron 3,296 millones de barriles en la semana que terminó el 24 de julio, tras un aumento de 2,603 millones de barriles la semana anterior. Cobertura separada argumenta que el crudo se ha desplomado esta semana en medio de señales de desescalada en el conflicto entre EE. UU. e Irán mientras el mercado de productos refinados sigue contando una historia diferente. Para los operadores, ese es el panorama: los futuros de crudo están valorando el progreso diplomático; el complejo de productos refinados podría estar valorando algo más cercano a la realidad física. Los titulares de la noche que Irán disparó misiles a una base estadounidense en Jordania, todos interceptados según el Mando Central de EE. UU., y que Netanyahu confirmó a Trump que los ataques adicionales a las instalaciones nucleares iraníes rehabilitadas son inevitables, coexisten incómodamente con la narrativa de desescalada.

Esa divergencia es lo que hace que el frente de la curva de crudo sea difícil de descartar en cualquier dirección esta semana.

Oro, plata y la cuestión de la trayectoria de tasas

Los metales preciosos han superado silenciosamente el complejo de valores. XAUUSD está subiendo un 2,50% en la semana y operando en un rango de aproximadamente 3.958 a 4.166. La plata es aún más fuerte, subiendo un 5,23% con un rango de 54,76 a 60,93. Estos movimientos han coincidido con un calendario de cupones del Tesoro estadounidense que incluye una subasta de bonos a 7 años de $44 mil millones que se cotizó con un rendimiento máximo del 4,473%, superando el nivel WI de 4,471% por 0,2 puntos básicos con una relación de oferta a demanda de 2,49 versus un promedio de 2,48, un resultado serviceable pero sin características distintivas.

Hacia el FOMC, el debate es asimétrico. Un argumento que circula es que los operadores están divididos sobre si la Fed subirá las tasas, pero los analistas dijeron que las criptomonedas pueden estar menos expuestas que las acciones de tecnología impulsadas por IA, y cualquier cosa remotamente dovish podría ser constructiva para bitcoin. El consenso para la Tasa de Fondos Federales sigue siendo 3,75%, igualando la anterior. La variable que mueve el mercado es el tono de la declaración y la conferencia de prensa, y cómo enmarcan el impresión de PCE base del jueves (pronóstico 0,2% m/m) junto con el PIB Avanzado (pronóstico 2,1% q/q).

Las impresiones macro débiles en otros lugares de la sesión añadieron textura. La Confianza del Consumidor de Conference Board llegó a 90,8 versus una estimación de 92,3, con la anterior revisada al alza a 92,2, y el compuesto de manufactura de la Fed de Richmond se imprimió en 5 versus una estimación de 10, con servicios en -3 versus -1 el mes anterior.

Yen y Sterling: dos bancos centrales en 24 horas

USDJPY está operando con un nivel de 163 después de una ganancia semanal del 0,83%, registrando un máximo de rango cerca de 163,99. El Banco de Japón se reúne el viernes, y el encuadre de vista previa es directo: se espera que el BoJ mantenga las tasas sin cambios en 1,00% el 31 de julio, con una advertencia de sobrepaso de inflación probablemente para permanecer, y los mercados buscando pistas sobre el momento del próximo aumento, la pregunta siendo si un tono hawkish puede ayudar al yen debilitado. El IPC base de Tokio del jueves (pronóstico 1,8% anual, anterior 1,6%) es el último punto de datos antes de esa decisión. Sterling ha sido más débil: GBPUSD está bajando un 1,40% en la semana, en una decisión del Banco de Inglaterra a las 07:00 GMT+3 el jueves donde el pronóstico de división de votos es 2-0-7 y el consenso de Tasa bancaria es 3,75%.

La lectura más amplia de divisas es que la fortaleza del dólar esta semana ha sido estrecha: USDCHF está subiendo un 1,26% y USDCAD subiendo un 0,59%, mientras que AUDUSD es esencialmente plano en -0,10% en un impresión de IPC australiano a las 21:30 GMT+3 hoy (pronóstico 4,0% anual). El complejo del euro está tranquilo antes del flash IPC del viernes (pronóstico 2,9% anual de titular, 2,4% núcleo).

Qué ver hacia el fin de semana

El calendario se secuencia a sí mismo. Declaración del FOMC y conferencia de prensa hoy a las 14:00 y 14:30 GMT+3. IPC australiano a las 21:30 GMT+3. Banco de Inglaterra a las 07:00 GMT+3 el jueves. PCE base estadounidense, PIB Avanzado y solicitudes iniciales de desempleo a las 08:30 GMT+3 el jueves. IPC base de Tokio posteriormente en esa sesión. Flash IPC del área del euro y decisión del BoJ el viernes.

Cualquiera de esos impresiones puede reposicionar la cinta; el riesgo es que varios la muevan en direcciones diferentes en 72 horas. Estamos monitoreando el comportamiento del Nasdaq-100 alrededor de su mínimo de rango reciente, el diferencial de mes frontal de crudo en relación con los diferenciales de productos refinados, y si el tono del FOMC amplía o estrecha la brecha entre el desempeño de valores estadounidenses y europeos esta semana. Nada de esto es una llamada direccional: es el mapa de lo que está programado para moverse, y dónde el mercado ya nos ha dicho que es sensible.

Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. Los rangos de precios hacen referencia a los últimos siete días de datos de velas disponibles para nosotros en el momento de la escritura y no son pronósticos.