المشاعر الأسبوعية: الين ينهار دون 160، بنك إنجلترا منقسم، مؤشر PCE ينخفض بينما Strategy تسجل خسارة بقيمة 8.2 مليار دولار

انتهى الأسبوع مع إشارات عبر الأصول تسحب في اتجاهات مختلفة. تحسنت الأسهم مع إغلاق يوم الجمعة — أضاف Dow 1.19% يوم الخميس — لكن شريط صرف العملات الأجنبية روى قصة دفاعية أكثر، بقيادة انحلال عنيف في USD/JPY. إن التضخم الأمريكي الأضعف، وطباعة GDP للربع الثاني أضعف من المتوقع، وتصويت بنك إنجلترا المنقسم شكلوا سوقاً قرأت البيانات الاقتصادية على أنها تبرد بدلاً من أن تنهار، بينما أمضى متداولو العملات المشفرة الأسبوع في استيعاب نتائج الربع الثاني من Strategy وكتاب القواعد المتوقف في واشنطن. سنصف النظام العام بأنه مختلط، مع تحول واضح بعيداً عن تجارة العملات الين الأخيرة وإلى الأسهم الحساسة للأسعار.

كان انحلال الين هو قصة الأسبوع

جاءت الحركة البارزة في USD/JPY. انخفض الزوج من قمة جلسة 163.70 إلى أقل من 160.00، متسارعاً بشكل حاد خلال ساعات التداول الأمريكية، مما ترك المتداولين يناقشون ما إذا كانت السلطات اليابانية قد تدخلت أم أن الحركة كانت مجرد تموضع نقي قبل قرار بنك اليابان يوم الجمعة.

كان الضرر التقني كبيراً. يشير الانخفاض الحاد في USD/JPY إلى أن قمة متوسطة الأجل تشكلت على الأرجح عند 163.97، مع التركيز الفوري الآن على أرضية القناة الصاعدة بالقرب من 158.74. تحركت أزواج العملات المقاطعة في التعاطف — تسارع انخفاض GBP/JPY من 219.56، مما يركز الانتباه على دعم 212.26، واقترح الانخفاض المتسارع لـ EUR/JPY أن النمط التصحيحي من 187.93 بدأ أخيراً ساقه الثالثة، مع إمكانية خسائر أعمق إلى دعم 180.78.

لماذا كان مهماً: حركة الضغط على مراكز تجارة العملات التي كانت تتراكم لأشهر، وهبطت أقل من 24 ساعة قبل قرار معدل السياسة من بنك اليابان وتقرير النظرة، كلاهما مقرر في تمام الساعة 22:30 GMT+3 يوم الجمعة. أعادت مكاتب الخيارات تسعير التقلبات الليلية في ذلك الحدث؛ توسعت قراءات vol الفورية على تقاطعات JPY بشكل ملحوظ خلال الجلسة الأمريكية.

تحسنت البيانات الاقتصادية الأمريكية، لكن ليس بما يكفي لتغيير الاحتياطي الفيدرالي

كانت قائمة البيانات الأمريكية هي المحرك الكبير الآخر. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.5٪ فقط في الربع الثاني وفقاً لتقدير BEA الأول، وهو معدل أضعف بكثير من المتوقع على الرغم من الارتفاع في الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار التجاري الصلب. إلى جانب نقص النمو، امتثلت بيانات تضخم مؤشر PCE للتوقعات على أساس سنوي، والمتداولون أشاروا بشكل منفصل إلى الطباعة كأول انخفاض شهري في ست سنوات لمقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي.

جمع المزيج — النمو الأضعف والتضخم الأبرد — بعض الحرارة من منحنى المعدل. ارتفع البيتكوين نحو 65000 دولار يوم الخميس حيث خففت البيانات الاقتصادية الأضعف من مخاوف زيادة الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، مع حجم فوري بالقرب من أدنى مستوياته متعددة السنوات. لكن الاحتياطي الفيدرالي نفسه لم يتحرك. تم الاحتفاظ بالأسعار ثابتة يوم الأربعاء، والتطورات السياسية والاقتصادية تدفع أسعار الرهن العقاري أعلى، مع أن الأجل 30 سنة لمستها أعلى مستوى لها في سنة.

لعبت تجارة مصداقية رئيس Warsh دوراً أيضاً. يصر Warsh على أن الاحتياطي الفيدرالي سيفعل كل ما يلزم لتقليل التضخم الأمريكي إلى هدفه البالغ 2٪، لكن المستثمرين لا يصدقون ذلك — وهو شك ظهر في مجمع ذهب أقوى وقراءة العائد الحقيقي الأضعف عبر الأسبوع.

تباعد البنك المركزي: بنك إنجلترا منقسم بثلاث طرق

عبر المحيط الأطلسي، قدم بنك إنجلترا تقلباته الخاصة. احتفظ بنك إنجلترا بسعر البنك دون تغيير عند 3.75٪، كما هو متوقع على نطاق واسع. ثلاثة أعضاء في لجنة السياسة النقدية يطالبون الآن برفع السعر. اعترف بنك إنجلترا الآن بأن الخطر على التضخم أقل إلحاحاً وخفض توقعات التضخم.

هذا الانقسام الثلاثي — الاحتفاظ الآن، لكن مع أقلية متشددة وإرشادات تضخم أضعف — هو بالضبط نوع الإعداد الذي يوسع النطاقات داخل اليوم. انزلق FTSE 100 بناءً على القرار، وتداول cable نطاقاً أوسع من الجلسات الأخيرة. أشار بنك إنجلترا أيضاً إلى أن توقعات السياسة تعتمد بشكل كبير على الوضع في الشرق الأوسط، مما يربط توقعات أسعار المملكة المتحدة بمجمع النفط الخام.

من جانب اليورو، حاول EUR/USD استعادة الأرضية التقنية. جدال كسر دعم EUR/USD 1.1499 يتحول المقاومة يجادل بأن السقوط من 1.2081 قد يكون قد انتهى كتصحيح ثلاثة موجات عند 1.1323، مع انحياز داخل اليوم إلى الأعلى لمقاومة مجموعة 1.1621. كان مؤشر أسعار استهلاك الطاقة بالقرب من الأجل في الخامسة صباحاً GMT+3، مع التوقعات الأساسية عند 2.4٪ والعنوان عند 2.9٪، هو المحفز قريب الأجل.

العملات المشفرة: Q2 من Strategy وتحول خليط Coinbase وفاتورة متوقفة

أمضت العملات المشفرة الأسبوع في امتصاص أخبار الشركات بدلاً من محفز اقتصادي كلي طازج. نشرت Strategy خسارة بقيمة 8.2 مليار دولار في الربع الثاني حيث زيادة مقتنيات البيتكوين بنسبة 11٪، مع سعر البيتكوين أقل بأكثر من 40٪ في نهاية الربع الثاني مقابل الربع الثاني 2025. أشارت الشركة أيضاً إلى التموضع الدفاعي: احتياطي نقدي بقيمة 3.75 مليار دولار لدعم مدفوعات الأسهم المفضلة بعد إطلاق برنامج تحقيق البيتكوين.

أخبرت طباعة Coinbase قصة مرتبطة حول خليط إيرادات الصناعة. الآن تأتي 88٪ من صافي الإيرادات من مصادر بخلاف تداول البيتكوين الفوري، حيث تنمو حصتها من حجم التشفير العالمي. انزلقت الأسهم في الإفراج عن الرغم من مقاييس الارتباط الأوسع.

ظلت اللوائح بمثابة عائق. نافذة تمرير فاتورة هيكل سوق التشفير الشاملة قبل أن يأخذ مجلس الشيوخ إجازة لمدة شهر تقفل، مع أن الأخلاقيات مسألة فاصلة للعديد من المشرعين، والسناتورات يحاولون مرة أخرى معرفة ما إذا كان بإمكانهم الحصول على موافقة الرئيس على لغة الأخلاقيات المعدلة.

من جانب الرمزنة، أطلقت Aviva Investors صندوقاً رمزياً بعد موافقة البنك المركزي الأيرلندي، مع فئة أسهم تستند إلى XRPL تمنح المستثمرين المؤهلين إمكانية الوصول القائم على blockchain إلى صندوق سيولة الدولار الأمريكي المنظم — وهي نقطة بيانات أشارت إليها مكاتب المؤسسات كتقدم إضافي بدلاً من تغيير النظام.

الطاقة: تشغيل المصافي عند الأرقام القياسية، والأسعار لا تتحرك

أمضى النفط الخام الأسبوع في نطاق مألوف. تنتج مصافي الولايات المتحدة أكثر كمية من البنزين والديزل منذ قبل عمليات الإغلاق الوبائية، وتعمل هوامش التكرير عند أرقام قياسية عالية، لكن العالم لا يزال يعاني من نقص الوقود. الديناميكية التي حددت السنة استمرت: خمسة أشهر من مضيق هرمز المغلق بشكل أساسي لم ترسل أسعار النفط ترتفع إلى 150 أو 200 دولار للبرميل كما حذر العديد من المحللين في مارس، وحتى مع اختفاء أكثر من 10٪ من إمدادات النفط الخام العالمية من السوق، لم يصل النفط إلى مستويات قياسية عالية.

بقيت العناوين الجيوسياسية نشطة. أطلقت إيران صواريخ باليستية على القواعس الأمريكية في الأردن في أواخر 28 يوليو، في ما بدا أنه المرة الأولى التي تبادر فيها طهران بشن هجوم على الأهداف الأمريكية منذ بدء الحرب في أواخر فبراير. كان رد الفعل في السوق في النفط الخام محدوداً بالنسبة للتصعيدات السابقة — إشارة إلى أن المتداولين قد عاملوا جزئياً على الأقل الحافة الجيوسياسية.

النظر إلى الأمام

هناك حدثان يجلسان مباشرة أمام نهاية الأسبوع وسيشكلان فتح يوم الاثنين. أولاً، قرار معدل سياسة بنك اليابان وبيان السياسة النقدية وتقرير النظرة في الساعة 22:30 GMT+3 يوم الجمعة — يأتي في شريط ين انهار للتو الدعم الرئيسي. ثانياً، مؤشر أسعار استهلاك الطاقة لمنطقة اليورو في الساعة 05:00 GMT+3، مع مراقبة السوق ما إذا كانت قراءة العنوان تؤكد توقعات 2.9٪ أم تفاجئ في أي من الاتجاهين. يكمل مؤشر تكلفة العمل الأمريكي في الساعة 08:30 GMT+3 وقراءات جامعة ميشيجان المعدلة للمشاعر وتوقعات التضخم في الساعة 10:00 GMT+3 جلسة أمريكا الشمالية.

كما هو الحال دائماً، هذا تعليق ملاحظ حول كيفية معالجة الأسواق لمعلومات الأسبوع — وليس وجهة نظر حول ما يحدث بعد ذلك. إذا كنت تريد مراجعة تعرضاتك قبل نهاية الأسبوع، فإن مكتب التنفيذ الخاص بنا متاح.