المشاعر الأسبوعية: ارتفاع الذكاء الاصطناعي يهيمن، التوترات حول هرمز مستمرة، البيتكوين يثبت عند 80 ألف

هيمن الإقبال على المخاطر على أداء هذا الأسبوع، لكن مع تحفظات. دفعت الأسهم نحو مستويات قياسية جديدة بدعم من قصة نفقات الذكاء الاصطناعي، وضعفت الدولار على نطاق واسع، واحتفظ البيتكوين بخط 80,000 دولار حتى الإغلاق الأسبوعي. إلا أن السياق ليس موحد البناء بشكل إيجابي: عادت التوترات في الشرق الأوسط حول مضيق هرمز، حذر البنك المركزي الأوروبي من الحذر بشأن التضخم، وبدأ المحللون يتساءلون ما إذا كان الارتفاع يتمتع بالدعم الهيكلي للاستمرار. برزت ثلاث خيوط، وكل منها يمتد إلى تقويم الأسبوع المقبل.

تابعت الأسهم صفقة الذكاء الاصطناعي مع ضعف الدولار

السلوك الرئيسي كان دوران نظيف نحو المخاطر في الأسهم مقترنًا بضعف واسع للدولار. أشارت التغطية هذا الأسبوع إلى أن الأسواق قضت الأسبوع في مطاردة عدوانية لارتفاع الأسهم المدفوع بالذكاء الاصطناعي بينما تجاهلت إلى حد كبير التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، مع ارتفاع الأسهم إلى أرقام قياسية جديدة وضعف الدولار بسبب الإقبال القوي على المخاطر. وصل مؤشر S&P 500 إلى مستويات قياسية جديدة حتى الإغلاق.

جاء التفصيل في أواخر الأسبوع. حذر بنك أوف أمريكا من أن عمليات الشراء من قبل صناديق CTA — وهو تدفق منهجي رئيسي دعم المؤشر — يفقد الزخم حتى مع طباعة الأسعار لمستويات قياسية جديدة. بشكل منفصل، خفض غولدمان ساكس توقعاته لنمو عمليات إعادة شراء أسهم S&P 500 إلى حوالي 3% هذا العام، محتجًا بخلفية اقتصادية متزعزعة وكثافة رأس المال لعمليات بناء الذكاء الاصطناعي كقوى تسحب النقد بعيدًا عن العائدات للمساهمين.

قرأت السوق هذا الجمع كإيجابي على المستوى الأساسي لكن مع هوامش داخلية أرق. أخفت المكاسب على مستوى المؤشر تضييقًا في مجموعة التدفقات الداعمة: عرض إعادة شراء أقل، مطاردة منهجية أقل، تركيز أكثر في مجمع الذكاء الاصطناعي. بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون السعة والمراكز، هذا هو الاختلاف الذي يجب حفظه بدلاً من تجاهله.

عادت هرمز إلى محادثة علاوة المخاطرة

كانت الخيط الثانية الشرق الأوسط. بعد وقف إطلاق نار دام شهرًا واحدًا، عقدت الاشتباكات في مضيق هرمز الهدنة، وأُبلِّغ عن أن الولايات المتحدة تنتظر رد إيران على اقتراحها الأخير لإنهاء الحرب. بشكل منفصل، قالت المملكة المتحدة إنها ستنشر سفينة حربية كجزء من التخطيط لمهمة بقيادة أوروبية لمرافقة السفن عبر المضيق بمجرد وضع هدنة مستقرة.

bدأت التدفقات الطاقية في التطبيع بالتوازي. يبدو أن ناقلة تقل غاز طبيعي مسال من قطر عبرت مضيق هرمز، مما يشير إلى أول صادراتها من المنطقة منذ بدء حرب إيران — نقطة بيانات مهمة لمجمع الغاز الطبيعي المسال بعد أسابيع من الشحنات المتعطلة. من جانب الخام، فتح وزارة العدل والهيئة الفيدرالية للعقود الآجلة تحقيقًا في ما لا يقل عن أربع معاملات مريبة في سوق النفط مرتبطة بحرب إيران، حيث أبلِّغ عن استفادة المتداولين بشكل كبير.

لم تسعّر الأسواق علاوة حرب جديدة في الأصول ذات المخاطر الرئيسية — ارتفعت الأسهم وظعف الدولار — لكن عناوين الطاقة والشحن أبقت طابقًا تحت الانتباه. كان النمط هذا الأسبوع أن المخاطر الجيوسياسية تم الاعتراف بها في التدفق الإخباري لكن لم تنتشر إلى التقلب واسع النطاق عبر الأصول. هذا بحد ذاته إشارة عن المشاعر: كان المراكز ميالة نحو سردية الذكاء الاصطناعي وتخفيضات أسعار الفائدة، وليس التحوط من مخاطر الذيل.

احتفظ العملات المشفرة بالخط، لكن الإشارات التحذيرية تضاعفت

احتفظ البيتكوين بـ 80,000 حتى الإغلاق الأسبوعي، متجنبًا انخفاض نهاية الأسبوع الذي وضع البعض مراكز له، رغم أن المتداولين أشاروا إلى أن الانخفاض أقل قد لا يكون مكتملًا بعد. سجلت صناديق البيتكوين الفورية أسبوع سادس متتالي من التدفقات الصافية الإيجابية — أطول سلسلة من هذا القبيل منذ دورة مدتها سبعة أسابيع في صيف عام 2025 جذبت 7.57 مليار دولار. هذا هو القراءة الإيجابية: عرض مؤسسي مستمر عبر الانخفاض.

تراكمت الإشارات التحذيرية إلى جانبه. حذرت Santiment من أن الارتفاع في تعليقات العملات المشفرة الصعودية مقابل الهابطة على وسائل التواصل الاجتماعي وصل إلى مستويات سبقت تاريخيًا حركات قصيرة الأجل. أشارت قطعة منفصلة إلى أن هيكل الإسفين الصاعد للبيتكوين يشير إلى حركة محتملة نحو 70,000 حيث توقفت Strategy عن الشراء وانخفضت توقعات تخفيضات أسعار الفائدة بالبنك الاحتياطي الفيدرالي من قوة العرض. وضح الرئيس التنفيذي لـ Strategy أن أي مبيعات BTC ستقتصر على حالات معينة ولن تحرك السوق، معالجة المخاوف من الفائض المعروض مباشرة.

أضافت الأخبار الهيكلية عمقًا للأسبوع. من المقرر أن تطلق مجموعة CME عقود البيتكوين للتقلبات في الأول من يونيو، في انتظار الموافقة التنظيمية، مما يمنح المتداولين أداة مباشرة للتعبير عن آرائهم حول درجة تذبذب الأسعار بدلاً من الاتجاه وحده. انضمت سبع مجمعات تعدين بيتكوين رئيسية إلى مجموعة عمل Stratum V2، وهي تطور على مستوى البروتوكول لبناء نموذج الكتلة. وفشلت مبادرة سويسرية لمطالبة البنك الوطني السويسري بالاحتفاظ بـ BTC إلى جانب احتياطيات الذهب والصرف الأجنبي بسبب نقص في التوقيعات — وهي سلبية عاطفية هامشية لسردية التبني السيادي.

كانت القراءة الصافية للعملات المشفرة مختلطة: السعر يثبت، تدفقات ETF إيجابية، لكن المشاعر الاجتماعية والهيكل التقني كلاهما يومض التحذير. عبر كتبنا لاحظنا اهتمامًا ثنائي الاتجاه مرتفعًا عند مستويات الأرقام الدائرة، متسقًا مع عدم اليقين في التدفق الإخباري.

ظلت نبرة البنك المركزي حذرة

قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن البنك المركزي يزن بعناية استجابته لحرب إيران وتأثير التضخم، محددًا الخيار بين التصرف مبكرًا جدًا والتصرف متأخرًا جدًا. احتفظت تلك اللغة بحركة سعر EUR محصورة — احتفظ EUR/USD بنطاقه تحت 1.1848 مع انحياز محايد و 1.1642 كمستوى الهبوط ذي الصلة على نظرة الأسبوع.

انخفض USD/JPY إلى 155.01 قبل التعافي، مع انحياز محايد في الأسبوع الجديد و 157.92 كمستوى الصعود الذي سيشير إلى أن انسحابًا أعمق من 160.71 قد أنهى مساره. حذر حاكم بنك إنجلترا أندرو بيلي، بصفته رئيسًا لمجلس الاستقرار المالي، من نزاع وشيك مع الولايات المتحدة حول قواعد العملات المستقرة وحذر من خطر التشغيل للمملكة المتحدة إذا غمرت العملات المستقرة الأمريكية الصعبة في الاسترداد خلال أزمة — وهو محرك للصرف الأجنبي هيكلي بدلاً من القريب الأجل، لكنه يستحق الحفظ.

نظرة مستقبلية

يحمل التقويم الإشارة الكلية في الأمام. بيانات CPI الأمريكية يوم الثلاثاء 12 مايو الساعة 08:30 GMT+3 هي الحدث الرئيسي، مع توقع السوق لـ CPI الإجمالي عند 3.7% سنويًا (ارتفاعًا من 3.3% السابق) و CPI الأساسي عند 0.3% شهريًا. ستختبر طباعة أكثر حرارة الجزء المتعلق بتخفيض أسعار الفائدة من سردية الإقبال على المخاطر هذا الأسبوع؛ ستعزز واحدة أكثر نعومة. يتبع PPI الأمريكي يوم الأربعاء 13 مايو الساعة 08:30 GMT+3، مما يوفر الفحص الأعلى على نفس سؤال الانكماش التضخمي.

ستحدد بيانات CPI و PPI الصينية يوم الاثنين 11 مايو الساعة 21:30 GMT+3 نبرة جلسة آسيا، وجدول تصويت ترشيح رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ليوم الثلاثاء 12 مايو الساعة 12:00 GMT+3. مع بدء تدفقات صفقات الذكاء الاصطناعي بالفعل إظهار علامات على الترقق، فإن طباعات التضخم هي نقاط البيانات الأكثر احتمالًا لتأكيد أو قطع النظام الذي حدد هذا الأسبوع.

إذا كنت ترغب في مناقشة ظروف التنفيذ عبر الأحداث المذكورة أعلاه، فريقنا متاح من خلال القنوات المعتادة.