Weekly Sentiment: Hawkish Debut ni Warsh, Bitcoin Tumaas sa $65K, Brent Bumaba sa $77

Ang linggo ay nagtapos na may malinaw na paghahati sa risk appetite. Ang US equities ay umakyat dahil sa AI enthusiasm, na ang Russell 2000 ay tumaas ng 2.12% at ang Nasdaq ay umabot ng 1.91% sa pagsasara ng Huwebes, habang ang bitcoin ay bumaba pabalik sa direksyon ng $60,000 at ang crude ay bumagal sa multi-month lows. Ang cross-asset signal ay hindi risk-on o risk-off sa tradisyonal na kahulugan — ito ay isang rotation, kung saan ang capital ay dumadami sa mas maliit na AI-led equity trade habang ang rate-sensitive at inflation-hedge assets ay nag-suffer ng brunt ng hawkish reset mula sa Washington.

Tatlong thread ang nag-define sa linggo: ang unang FOMC meeting ni Kevin Warsh bilang Fed Chair, ang pagbabawi ng geopolitical premium sa oil matapos ang US–Iran MOU, at ang matalas na decoupling sa pagitan ng bitcoin at ng technology complex na matagal nitong sinusundan.

Ang Unang Meeting ni Warsh ay Muling Bubuksan ang Rate-Hike Conversation

Ang dominant macro story ngayong linggo ay ang Federal Reserve's mid-week meeting, ang una na pinangasiwaan ng Kevin Warsh. Ang shift sa tone ay agad at material. Ang Federal Reserve Chairman Kevin Warsh ay nangako na ibalik ang price stability matapos ang kanyang unang policy meeting simula nang maging pununo ng central bank. Ang market commentary ay nag-frame ng messaging bilang isang credibility-building exercise kaysa sa forecast, ngunit ang price action ay hindi nag-split ng buhay na iyon.

Ang rate-sensitive markets ay mabilis na nag-reprice. Ang Treasury market ay nakita ang record surge sa futures trading na sumusuporta sa bets na ang susunod na hakbang ng Federal Reserve ay mag-boost ng interest rates. Ang long end ay lumipat kasama nito: ang thirty-year Treasury yields ay malamang na aabot pabalik sa mahigit 5% sa katapusan ng taon, ang pinakabagong Markets Pulse survey ay nagpakita, na nagpapahiwatig ng ilang pag-aalinlangan kung ang Federal Reserve ay mabilis na lilipat upang kontrolin ang kamakailang inflation surge.

Ang dollar ay direktang nakuha ang hawkish read. Ang U.S. dollar ay nag-head sa Huwebes para sa pinakamataas na close sa mahigit isang taon, habang patuloy na sinisimot ng mga investors ang Federal Reserve's Wednesday meeting, na muling nag-revive ng posibilidad ng karagdagang interest-rate increases. Ang USDJPY ay isang notable beneficiary, na sumusugal sa 2024 highs kahit na ang Bank of Japan ay nagdeliver ng sarili nitong rate hike ngayong linggo — isang reminder na ang relative policy paths, hindi absolute moves, ang nag-drive ng currency flows.

Ang credit complex ay hindi nag-escape sa repricing din. Ang hawkish signals mula sa Federal Reserve sa unang meeting ni Kevin Warsh bilang chair ay dumating laban sa backdrop ng historically tight credit spreads, na nagtataas ng tanong kung magkano ba talaga ang cushion ng lower-rated debt sa tightening narrative.

Ang Iran MOU ay Nag-pull ng Premium Out ng Crude

Ang pangalawang major thread ay ang formalization ng US–Iran framework. Ang President Donald Trump ay nag-sign ng preliminary deal sa Iran noong huling Miyerkules habang nandito sa France, na naglalagay ng terms ng 14-point agreement sa effect dalawang araw mas maaga kaysa expected. Ang Islamabad Memorandum of Understanding ay kasama ang immediate cessation ng military operations sa pagitan ng parties at ng kanilang allies.

Ang reaction ng crude ay ang cleanest expression ng de-escalation read. Ang Brent crude ay bumaba sa ibaba ng $77 per barrel sa Huwebes, ang pinakamababang level simula sa early part ng recent geopolitical cycle. Ang fundamental side ng market ay nag-signal ng something different mula sa price tape: Ang oil traders ay lumipat mula sa pricing sa worst supply disruption sa modern history papunta sa pricing ng recovery na hindi pa nangyari. Ang inventory data ay nagpapahiwatig na nangunguna sila sa sarili nila.

Ang supply-side news ay nagdagdag sa bearish set-up. Ang unang bagong oil sands project sa Alberta simula 2014 ay nagsimula ng commercial production, na naglalayong makakuha ng daily average na 80,000 barrels kapag nag-ramp up na. Sa demand side, ang FOMC's annual outlook ay nag-frame ng long-term bull case na nakadepende sa emerging markets: Sa World Oil Outlook 2026 nito, ang producer group ay sinabi na ang global oil demand ay aakyat mula 105.1 million barrels per day sa 2025 — na ang India, hindi Europe, ang nagdadala ng load.

Bitcoin ay Decouples From The AI Equity Trade

Ang third thread ay ang pinakastriking mula sa cross-asset perspective: ang break ng bitcoin mula sa technology complex na matagal nitong sinusundan sa cycle na ito. Ang bitcoin ay nag-extend ng slide pabalik sa $60,000 level. Ang decline ay driven ng mounting concerns sa unraveling ng Strategy Inc.'s funding mechanism, kasama ang rate-hike fears na nagda-dampen ng demand para sa mas risky assets.

Ang rotation argument ay pumasok na direkta sa analyst commentary. Ang bitcoin's slump ay nag-accelerate habang ang capital ay nag-rotate pa sa AI sector, na nagtataas ng odds ng BTC price drop sa ibaba ng $60,000. Ang valuation work mula sa sell-side desks ay nag-frame ng move bilang lumampas na sapat sa relative basis: Ang Bitwise analysts ay nagsasabi na ang Bitcoin ay nag-trade sa historical value zone, ngunit ang hawkish Federal Reserve signals at ang competition para sa liquidity ay maaaring maglagay sa sidelines ang mga buyers.

Ang mining side ng ecosystem ay nararamdaman ang move nang malalim. Ang JPMorgan's current estimated production cost ng bitcoin ay tungkol sa $78,000, habang ang bitcoin ay kasalukuyang nag-trade sa paligid ng $62,500. Ang gap na iyan ay mahalaga para sa network's economics at para sa listed miner cohort, marami sa kanila ay ngayon ay nag-pivot ng capacity tungo sa AI data-centre workloads — isang transition na mismo ay nangangailangan ng significant capital. Ang IREN ay nangunguna sa public Bitcoin miners na may projected $21.1 billion AI infrastructure funding gap, na nagpapakita ng capital-intensive nature ng pag-convert ng mining sites sa data centers.

Ang on-chain composition ay shifting din sa ways worth flagging. Ang Bitcoin transactions sa ibaba ng 0.01 BTC ay bumubuo na ng tungkol sa 80% ng lahat ng daily transactions, pataas mula sa tungkol sa 44% sa 2023, sabi ng CryptoQuant. Ang microtransaction trend ay isang structural data point, hindi near-term catalyst, ngunit ito ay nagbabago kung paano dapat basahin ang on-chain volume.

Ang Nuclear–AI Energy Thread ay Bumubuo Nang Mahimay

Tumatakbo sa ilalim ng headline moves ay isang slower-burn theme na nag-connect ng AI equity bid sa energy complex. Ang Electric Reliability Council of Texas ay nagsasabi na ang data centers ay bumubuo ng halos 90% ng 438 GW ng large-load demand sa state. Ang European utilities at policy makers ay tumugon nang pareho ngayong linggo, na ang Rolls-Royce SMR ay nag-add ng third major European contract. Ang Videberg Kraft, na backed ng Sweden's utility Vattenfall, ay pumili ng UK design para sa tatlong units sa west coast, na ginagawang ito ang Sweden's first new nuclear plant sa mahigit forty years.

Ang thread na ito ay hindi nag-move ng headline indices sa sarili nito, ngunit ito ay lumalabas sa sector dispersion at nagpapaliwanag ng ilan sa relative performance gap sa pagitan ng AI-adjacent industrials at ang broader tape.

Sa Hinaharap

Ang Asia session papunta sa Friday's close ay may dalawang items worth watching. Ang Japan's May CPI prints ay magaganap later sa session — ang headline at core measures ay nananatiling below sa BoJ 2% target para sa four consecutive months, kaya ang any deviation ay mababasa laban sa week na ito's BoJ hike. Sa UK, ang Retail Sales print sa 02:00 GMT+3 (forecast 0.5% m/m versus prior -1.3%) ay darating laban sa softening consumer-confidence backdrop kung saan ang sub-indices, kaysa sa headline, ay gumagawa ng pag-uusap.

Kami ay mag-track kung paano ang cross-asset correlations ay magbabahave papunta sa susunod na linggo, partikular kung ang bitcoin's decoupling mula sa AI tape ay patuloy o napatunayan na bilang single-week dislocation. Para sa traders na nag-review ng positioning papunta sa weekend, ang research desk namin ay nag-publish ng daily session notes na sumasaklaw sa rate-driven flows, crude positioning, at crypto cross-asset signals.