คณิตศาสตร์ของ Drawdown: เหตุใดการขาดทุน 25% จึงต้องการกำไร 33% เพื่อฟื้นตัว

นักเทรดสองคนจบสิ้นเดือนด้วยการสูญเสียจำนวนเงินเท่ากัน คนหนึ่งใจเย็น อีกคนหนึ่งอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก ความแตกต่างไม่ได้อยู่ที่การสูญเสีย — มันอยู่ที่ drawdown และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง บัญชีแต่ละบัญชีต้องตกลงมาจากจุดสูงสุดของตัวเองเท่าไร

Drawdown อาจจะเป็นตัวเลขที่ขาดความชัดเจนทางสัญชาตญาณที่สุดในงบการค้า แพลตฟอร์มส่วนใหญ่แสดงมัน นักเทรดไม่กี่คนที่ใช้มันอย่างถูกต้อง และเกือบทุกคนต่างสัดส่วนต่ำของค่าใช้จ่ายในการปีนขึ้นมากลับคืน คณิตศาสตร์ไม่ซับซ้อน มันเป็นเพียงความไม่สมมาตร และความไม่สมมาตรนั้นเองคือบทเรียนทั้งหมด

Drawdown วัดจากจุดสูงสุด ไม่ใช่จากเงินฝากของคุณ

การอ่านผิดทั่วไปคือการเปรียบเทียบยอดคงเหลือปัจจุบันกับเงินฝากเดิม นั่นเป็นตัวเลขกำไรขาดทุน ไม่ใช่ drawdown

Drawdown วัดการลดลงจากส่วนแบ่งทุนสูงสุดที่บัญชีของคุณเคยถึง — high-water mark — ลงไปยังจุดต่ำสุดก่อนที่จะสร้างจุดสูงสุดใหม่ขึ้น หากคุณฝาก 10,000 เรียกบัญชีขึ้นไปที่ 14,000 แล้วตกลงมาที่ 11,200 คุณยังคงมีกำไร 12% จากเงินฝาก แต่คุณอยู่ในสถานการณ์ drawdown 20% เพราะการวัดเริ่มต้นจาก 14,000

ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเพราะความเสี่ยงเพิ่มประสิทธิจากตำแหน่งที่คุณอยู่ ไม่ใช่จากตำแหน่งที่คุณเริ่มต้น บัญชีที่ต้องฟื้นตัว 2,800 เพื่อให้สูงสุดใหม่นั้นทำงานด้วยทุนจำนวน 11,200 เพื่อทำเช่นนั้น ไม่ใช่ 14,000 ผลตอบแทนเป็นเปอร์เซ็นต์ทุกตัวที่มันสร้างขึ้นจากนี่เป็นต้นไปคำนวณจากฐานที่เล็กกว่า

นอกจากนี้ยังมีคุณค่าในการแยกแยะสองเวอร์ชันของตัวเลข:

• Balance drawdown ใช้เพียงการค้าที่ปิดแล้ว
• Equity drawdown รวมถึงกำไรและขาดทุนลอยตัวในตำแหน่งที่เปิดอยู่

Equity drawdown เป็นตัวเลขที่สุตรสำคัญ มันเป็นตัวเลขที่ระดับ margin ของคุณคำนวณด้วย ซึ่งเป็นเหตุว่าทำไมตำแหน่งที่เป็น "เพียงแค่เอกสาร" ยังสามารถบังคับให้ตัดสินใจได้

เส้นโค้งการฟื้นตัวโค้งงอในเชิงลบต่อคุณ

นี่คือส่วนที่ทำให้คนส่วนใหญ่ประหลาดใจ การสูญเสียและการฟื้นตัวของมันไม่ใช่เปอร์เซ็นต์เดียวกัน

สูญเสีย 10% และคุณต้อง 11.1% เพื่อกลับมา สูญเสีย 20% คุณต้อง 25% สูญเสีย 33% คุณต้อง 50% สูญเสีย 50% คุณต้อง 100% สูตรนั้นตรงไปตรงมา:

Required gain = drawdown ÷ (1 − drawdown)

เหตุผลคือฐานที่หดตัว Drawdown 25% ในบัญชี 10,000 เหลือเพียง 7,500 ในการกลับ 7,500 ไปยัง 10,000 คุณต้อง 2,500 — และ 2,500 บนฐาน 7,500 คือ 33.3% ไม่ใช่ 25%

เส้นโค้งนี้อ่อนโยนในตอนแรกแล้วชันขึ้นอย่างมากแล้ว ใต้ประมาณ 20% การฟื้นตัวดูเหมือนการค้าปกติ ผ่านไป 40% มันเริ่มต้นต้องการผลตอบแทนที่กลยุทธ์ส่วนใหญ่ไม่สร้างขึ้นอย่างสม่ำเสมอ นั่นคือเหตุผลว่าทำไมผู้บริหารความเสี่ยงที่มีประสบการณ์จึงใส่ใจกว่า จำกัด drawdown มากกว่าการเพิ่มประสิทธิเดือนที่ดี ด้านลบคือส่วนที่เปลี่ยนแปลงเลขคณิตของทุกสิ่งที่ตามมา

ตัวอย่างที่ได้รับการแก้ไข: อัตราชนะแบบเดียวกัน ความเสี่ยงต่างกันต่อการค้า

ตัวเลขทั้งหมดด้านล่างเป็น ตัวอย่างประกอบ — พวกเขาไม่ใช่การคาดการณ์ ผลลัพธ์ทางประวัติศาสตร์ หรือข้อบ่งชี้ใดๆ ว่าบัญชีจะทำอะไร

นักเทรดสมมติสองคนใช้กลยุทธ์เดียวกันกับบัญชี 10,000 มันชนะ 50% ของเวลา โดยผู้ชนะที่ 1.5R และผู้แพ้ที่ 1R ความแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือความเสี่ยงต่อการค้า

Trader A เสี่ยง 1% ต่อการค้า การวิ่งของการแพ้หกครั้งติดต่อกัน — ไม่สะดวกสบาย แต่ค่อนข้างปกติในอัตราชนะ 50% — ค่าใช้จ่ายประมาณ 5.9% ของส่วนแบ่งทุน บัญชีนั่งใกล้ 9,415 ผลกำไรที่จำเป็นเพื่อให้สูงสุดใหม่คือประมาณ 6.2% ที่ความเสี่ยง 1% และผู้ชนะ 1.5R นั่นคือจำนวนการค้าที่ดีเพียงไม่กี่ครั้ง

Trader B เสี่ยง 5% ต่อการค้า รันสูญเสียหกครั้งเดียวกันค่าใช้จ่ายประมาณ 26.5% บัญชีนั่งใกล้ 7,351 ผลกำไรที่จำเป็นเพื่อให้สูงสุดใหม่: ประมาณ 36% ที่ความเสี่ยง 5% นั่นบรรลุได้ — แต่รันสูญเสียหกครั้งถัดไปเริ่มจาก 7,351 และรันที่สองจะนำบัญชีไปที่ประมาณ 5,400 ตอนนี้ต้องการ 85% เพื่อฟื้นตัว

กลยุทธ์เดียวกัน ลำดับการค้าเดียวกัน การกำหนดขนาดตำแหน่งเพียงอย่างเดียวตัดสินใจว่ารันการสูญเสียเป็นความไม่สะดวกสบายหรือปัญหาในเชิงโครงสร้าง

สังเกตด้วยว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับพฤติกรรม Trader B มีแนวโน้มมากขึ้นในการขยายจุดหยุดสูญเสีย เพิ่มขนาด หรือละทิ้งกลยุทธ์โดยสิ้นเชิง — ไม่ใช่เพราะขอบหนึ่งเปลี่ยนแปลง แต่เพราะตัวเลขการฟื้นตัวกลายเป็นสิ่งที่จัดการทางจิตใจไม่ได้ Drawdown ทำให้ความเสียหายต่อกระบวนการก่อนที่จะทำให้เสียหายต่อเงินทุน

Drawdown มีแกนเวลาที่นักเทรดส่วนใหญ่ไม่สนใจ

มีมิติที่สองของตัวเลข: คุณใช้เวลาต่ำกว่า high-water mark นานเท่าใด ซึ่งบางครั้งเรียกว่า time underwater หรือ drawdown duration

Drawdown 12% ที่แก้ไขในเก้าวันการค้าเป็นประสบการณ์ที่แตกต่างจาก drawdown 12% ที่ยาวนานสี่เดือน ตัวเลขเงินทุนเหมือนกัน ค่าใช้จ่ายในความเสียใจ โอกาส และระเบียบวินัยไม่ใช่

นี่คือที่ที่ปฏิทินเศรษฐกิจมีความเกี่ยวข้องกับการกำหนดขนาดความเสี่ยงมากกว่าเพียงแค่การเลือกการค้า สัปดาห์นี้มี ISM Services PMI ในวันจันทร์ที่ 5 ตุลาคม เวลา 14:00 GMT+3 (พยากรณ์ 55.7 เทียบกับ 55.4 ก่อนหน้า) ตามด้วยการพูดของ Fed — Williams ที่ 13:05 GMT+3 และ Bowman ที่ 14:45 GMT+3 วันอังคารที่ 6 ตุลาคม พร้อมกับ Logan ที่ 23:00 GMT+3 วันเดียวกัน เหตุการณ์ที่กำหนดไว้ที่รวมกลุ่มกันมักจะบีบช่วง็องหลายวันลงในไม่กี่ชั่วโมง

หากคุณอยู่ในสถานการณ์ drawdown ที่มีความหมายแล้ว คำถามที่เกี่ยวข้องไม่ใช่ว่าการพิมพ์จะย้ายหน่วยคู่ของคุณหรือไม่ มันเป็นคำถามว่าขนาดตำแหน่งปัจจุบันของคุณยังมีความหมายเกี่ยวกับส่วนแบ่งทุนที่คุณมีตอนนี้ มากกว่าส่วนแบ่งทุนที่คุณมีในจุดสูงสุด เปอร์เซ็นต์ความเสี่ยงควรคำนวณใหม่โดยเทียบกับส่วนแบ่งทุนปัจจุบัน — ไม่ใช่ปล่อยไว้ในขนาดที่เหมาะสมก่อนความตกต่ำ

บทสรุป: ตั้งค่าพื้นของคุณก่อนที่คุณจะต้อง

เลือก drawdown สูงสุดที่คุณจะยอมรับ — ตัวเลข เขียนไว้ ก่อนเดือนเริ่มต้น นักเทรดจำนวนมากลงจอดตัวเองที่ระหว่าง 10% ถึง 20% จากนั้นขนาดตำแหน่งทุกตำแหน่งเพื่อให้ลำดับการสูญเสียสมจริงไม่สามารถทำลายมันได้

ทำงานย้อนกลับ: หากคุณสามารถทนต่อ 15% และคุณคาดว่าจะมีลำดับการสูญเสียของการค้าถึง 8 ครั้ง ความเสี่ยงประมาณ 1.5% ต่อการค้าจะทำให้คุณอยู่ในบรรทัดที่มีห้องสำรองสำหรับพื้นที่เหนือ

ที่ GCC Brokers ตำแหน่งทุกตำแหน่งจะดำเนินการโดยอัตโนมัติ — ไม่มีการคิดราคาใหม่ ไม่มีการกรองตามความสามารถในการทำกำไร ความลื่นที่สมมาตร — ดังนั้นการเติมทุกของคุณจะสะท้อนสภาพตลาดแทนที่จะเป็นประสิทธิการปฏิบัติงานบัญชี สิ่งที่การเติมทุนของคุณไม่สามารถทำได้คือการขนาดการค้าของคุณ ส่วนนั้นอยู่กับคุณ และมันเป็นอินพุตที่ตัดสินใจว่าคุณลงจอดในด้านใดของเส้นโค้งการฟื้นตัว

หากคุณต้องการตรวจสอบตำแหน่งปัจจุบันของคุณ ดึง high-water mark ส่วนแบ่งทุนของคุณจากงบการณ์ของคุณและใช้สูตร ใช้เวลาเพียงนาทีเดียว และตัวเลขมักจะให้การสอนมากกว่า P&L ที่นั่งข้างๆ