Спред против комиссии: что вы действительно платите за торговлю

Спросите десять розничных трейдеров, во что им обходится круговой оборот по EURUSD, и вы получите десять разных ответов. Одни называют спред. Другие называют комиссию. Немногие называют оба показателя и складывают их вместе. Почти никто не называет то число, которое действительно имеет значение: полную стоимость открытия и закрытия позиции в виде, который позволяет сравнивать счета, брокеров и инструменты.

Это важно, потому что модель издержек часто является единственной самой большой переменной, которую может контролировать начинающий трейдер. Стратегия, рыночный тайминг и психология требуют лет совершенствования. Понимание того, что вы платите за сделку, займет всего один день.

Спред — это издержка, а не котировка

Когда вы открываете график EURUSD, вы видите одну цену. Когда вы открываетеTicket ордера, вы видите две — bid и ask. Разница между ними — это спред, и он существует потому, что маркет-мейкер с другой стороны вашей сделки должен быть вознагражден за готовность исполнить вашу заявку.

Если EURUSD показывает bid 1.10000 и ask 1.10008, спред составляет 0,8 пипса. Если вы покупаете по ask и сразу же продаете по bid, вы теряете 0,8 пипса ещё до того, как рынок сдвинулся. Эти 0,8 пипса — издержка, такая же, как любая строка комиссии, просто она встроена в цену, а не показана в счёте.

Спреды расширяются и сужаются. Они сужаются, когда ликвидность глубокая — например, когда пересекаются сессии Лондона и Нью-Йорка в обычный вторник. Они расширяются, когда ликвидность истончается — азиатская сессия, секунды вокруг запланированного выхода данных, выходные и минуты после неожиданных новостей. Валютная пара, торгующаяся на 0,4 пипса в 15:00 GMT+3, может торговаться на 2 пипса в 00:30 GMT+3 и на 4 пипса в течение десяти секунд после сюрприза центрального банка.

Комиссия — это спред, показанный в счёте

На счёте, основанном на комиссии, брокер котирует вам сырой или почти сырой спред и взимает отдельную плату за торгуемый лот. На счёте, основанном только на спреде, нет строки комиссии — маржа брокера встроена в немного более широкий спред.

Ни одна модель изначально не дешевле. Это два способа выставления счёта за одну и ту же услугу. Важна сумма.

Практический пример для иллюстрации:

• Счёт A (только спред): EURUSD котируется на 1,2 пипса. Нет комиссии. На круговой оборот 1 лота стоимость = 1,2 пипса × $10 за пипс = $12.
• Счёт B (на основе комиссии): EURUSD котируется на 0,2 пипса. Комиссия $3,50 за сторону, за лот. На круговой оборот 1 лота стоимость = (0,2 пипса × $10) + ($3,50 × 2) = $2 + $7 = $9.

В этом гипотетическом примере счёт B дешевле на $3 за круговой оборот лота. Но если изменить комиссию на $6 за сторону, расчёты изменятся — счёт A станет дешевле. Название счёта не говорит вам, какой лучше. Арифметика говорит.

Как сравнить два счёта в одном числе

Самый чистый способ сравнить структуры издержек — это конвертировать всё в один полный показатель на стандартный лот, на круговой оборот, по паре, которой вы действительно торгуете больше всего.

Формула выглядит так:

Полная стоимость = (типичный спред в пипсах × стоимость пипса) + (комиссия за сторону × 2)

Несколько замечаний о честном применении этого:

• Используйте типичный спред в часы, когда вы действительно торгуете, а не маркетинговый заголовок. Брокер, рекламирующий «спреды от 0,0 пипса», рассказывает о лучшем сценарии, а не о среднем.
• Стоимость пипса зависит от пары и валюты счёта. Для EURUSD на счёте в USD один пипс на стандартный лот составляет $10. Для USDJPY это примерно $6,70–$7,50 в зависимости от курса JPY. Для XAUUSD на большинстве брокеров один «пипс» (обычно определяется как 0,01) составляет $1 за микролот или $10 на стандартный контракт из 100 унций — проверьте спецификацию.
• Круговой оборот означает открытие и закрытие. Некоторые брокеры котируют комиссию за сторону, другие за круговой оборот. Читайте внимательно.
• Ночные позиции добавляют третий вид издержек — своп или финансовый сбор, — которые отдельны от спреда и комиссии и имеют большее значение, чем дольше вы держите позицию.

Когда у вас есть полный показатель для двух-трёх пар, которыми вы торгуете больше всего, сравнение становится тривиальным. Вы больше не сравниваете несоизмеримые показатели.

Где издержки действительно кусаются

Разница в стоимости 0,3 пипса звучит незначительной. На одной сделке так оно и есть. За год активной торговли — нет.

Трейдер, размещающий 10 круговых оборотов в день, 20 дней в месяц, на позициях по 1 лоту, совершает 2400 круговых оборотов в год. При разнице стоимости в $3 за круговой оборот это $7200 в год — прежде чем стратегия должна что-либо доказать.

Вот почему скальперы и высокочастотные систематические трейдеры одержимы сырыми спредами и ярусами комиссий, в то время как трейдер свинга, держащий позиции дни, едва это замечает. Модель издержек, которая подходит вашему стилю, — это та, где стоимость за сделку составляет небольшую долю вашего среднего ожидаемого движения. Если вы нацелены на 15 пипсов за сделку, полная стоимость в 1,5 пипса составляет 10% вашей цели. Если вы нацелены на 100 пипсов, те же 1,5 пипса — это 1,5%. Одна и та же стоимость, но очень разный вес.

Вывод

Прежде чем сравнивать брокеров, сравните свою собственную торговлю. Посмотрите на последние 50 сделок, которые вы совершили. Отметьте пары, среднее время удержания и средний размер. Затем примените полную формулу стоимости к каждому счёту, который вы рассматриваете, используя типичный спред в часы вашей фактической торговли.

Счёт, который выигрывает на маркетинговой странице, редко выигрывает на вашем трейд-листе. Обычно выигрывает тот, который соответствует вашему конкретному паттерну поведения.

Если вы хотели бы увидеть наши собственные спецификации спреда и комиссии, применённые к парам, которыми вы торгуете больше всего, наша страница сравнения счётов выкладывает цифры рядом.