Sentyment tygodnia: Słabe dane z USA zmniejszają zakłady na Fed, Hormuz się zacieśnia, złoto utrzymuje szczyty

Tydzień zamknął się w mieszanym, ale konstruktywnym tonie na rynkach ryzykownych. Słabsze dane o inflacji w USA i sprzedaży detalicznej obniżyły oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych przez Fed, dolar osłabł, a zarówno złoto, jak i akcje utrzymały się blisko wielomiesięcznych szczytów. Pod spokojną powierzchnią jednak dwie tarcia utrzymywały traderów w napięciu: zakłócenia transportu przez Cieśninę Hormuzu, które nie chcą się normalizować, oraz rynek kontraktów terminowych na bitcoin wykazujący coraz bardziej asymetryczny profil pozycji. Oto jak wszystkie wątki się powiązały.

Słabe dane z USA zmniejszyły o połowę szanse na podwyżkę we wrześniu

Definiującą zmianą makroekonomiczną tego tygodnia był spadek rynkowych szans na podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną we wrześniu. Po środkowej publikacji CPI i piątkowym wydaniu danych o sprzedaży detalicznej, prawdopodobieństwo ruchu we wrześniu spadło z około 50% do około 25% — zmniejszenie się o połowę w mniej niż pięciu sesjach. Lipca CPI wyniosła zgodnie z oczekiwaniami, podczas gdy PPI wypadła nieznacznie poniżej, a sprzedaż detaliczna wskazywała na konsumenta tracącego dynamikę.

Reakcja była podręcznikowa. Indeks dolara osłabł, rentowności obligacji skarbowych na krótkim końcu spadły, a aktywa wrażliwe na stopy procentowe złapały bid. EUR/USD otworzył nowy tydzień wokół 1.1588 — ośmiotygodniowego szczytu — kontynuując wzrost, gdy traderzy przeszacowywali rozbieżność między Fedem, który ma „czas po swojej stronie