Long EURUSD, short USDCHF i long AUDUSD wyglądają jak trzy odrębne pomysły — ale w tygodniu decyzji banków centralnych mogą zachowywać się jak jedna transakcja o potrojonej wielkości.
Otwierasz trzy transakcje w poniedziałek rano. Long EURUSD. Short USDCHF. Long AUDUSD. Trzy różne pary, trzy różne wykresy, trzy różne powody. Konto wygląda na zdywersyfikowane.
Potem dolar się porusza, a wszystkie trzy pozycje poruszają się razem — w tym samym kierunku, mniej więcej w tym samym czasie, mniej więcej w tej samej proporcji. Konto nie utrzymywało trzech pomysłów. Utrzymywało jeden pomysł, wyrażony trzy razy.
To jest korelacja. Jest to jedna z niewielu koncepcji w handlu, która zmienia ryzyko pozycji bez zmiany czegokolwiek, co wpisujesz w bilet zlecenia.
Korelacja mierzy, jak dwa instrumenty poruszają się razem — nic więcej
Korelacja to pojedyncza liczba między −1 i +1. Opisuje, jak ściśle zwroty dwóch instrumentów poruszały się w tym samym kierunku w wybranym okresie.
- +1 — oba poruszały się zsynchronizowanie, w tym samym kierunku, w każdym mierzonym okresie.
- 0 — brak spójnej zależności.
- −1 — poruszały się w przeciwnych kierunkach, konsekwentnie.
Dwie szczegóły są ważniejsze niż sama liczba.
Po pierwsze, korelacja jest skierowana w przeszłość. Oblicza się ją w oknie — 20 dni, 100 dni, 12 miesięcy — i każde okno daje inną odpowiedź. Para pokazująca +0,85 w oknie 20-dniowym może pokazywać +0,30 w oknie rocznym. Żadna nie jest błędna. Mierzą różne fragmenty historii.
Po drugie, korelacja nic nie mówi o rozmiarze ruchu. Dwa instrumenty mogą być skorelowane na +0,95, podczas gdy jeden porusza się cztery razy dalej niż drugi. Zgoda co do kierunku i wielkość to oddzielne pytania. Korelacja odpowiada tylko na pierwsze.
W forex większość korelacji pochodzi z jednej wspólnej części
Każda para walutowa to stosunek dwóch rzeczy. EURUSD to euro wyceniane w dolarach. USDCHF to dolar wyceniany w frankach. AUDUSD to dolar australijski wyceniany w dolarach.
Spójrz na to, co mają wspólnego: dolar amerykański pojawia się we wszystkich trzech. Więc gdy sam dolar się priceuje — ogólnie, wszędzie — napędza każdy z tych cytatów na raz.
Long EURUSD to pozycja krótkodolarowa z etykietą euro. Long AUDUSD to pozycja krótkodolarowa z etykietą dolara australijskiego. Short USDCHF to pozycja krótkodolarowa bez przebrania. Trzy bilety. Jeden czynnik.
Dlatego trader może utrzymywać pięć pozycji i wciąż prowadzić jeden zakład. Instrumenty są zdywersyfikowane. Czynnik nie jest.
Ta sama logika obowiązuje poza forex. Złoto i srebro dzielą czynnik metali szlachetnych i czynnik dolara. Dwa CFD-y na indeksy śledzące nakładające się wszechświaty spółek o dużej kapitalizacji dzielą większość swoich składników. Ropa naftowa i indeks akcji wysycony energią dzielą cenę ropy. Dywersyfikacja dotyczy czynników, a nie liczby symboli na Twojej liście obserwowanych.
Praktyczny przykład: trzy transakcje, jedna ekspozycja
Poniższe liczby mają charakter ilustracyjny — nie są to ceny na żywo, prognozy ani oczekiwane wyniki.
Załóż konto z kapitałem 10 000 USD. Załóż dla uproszczenia, że każda pozycja ma wartość pipa wynoszącą około 10 USD za lot 1,00 standardowy.
Trader otwiera:
- Long 1,00 lota EURUSD
- Short 1,00 lota USDCHF
- Long 1,00 lota AUDUSD
Każda pozycja ma stop 40 pipsów. Patrząc indywidualnie, każda transakcja ryzykuje około 400 USD — 4% kapitału. To brzmi dyscyplinowanie.
Załóż teraz szeroki ruch dolara o rozmiarze, który daje około 40 pipsów niekorzystnego ruchu w każdej parze. Ponieważ wszystkie trzy pozycje są krótkie dolar, nie offsetują się. Się nakładają.
- EURUSD: −400 USD
- USDCHF: −400 USD
- AUDUSD: −400 USD
- Razem: −1200 USD, lub 12% kapitału
Trader zamierzał ryzyko 4% na pozycję. To, co faktycznie istniało, to pojedyncza pozycja dolarowa 12% podzielona na trzy bilety. Marża mówi tę samą historię z drugiej strony: trzy loty zużywają marżę trzech lotów, jednocześnie dostarczając zdywersyfikowanie jednego lota.
Odwróć korelację i arytmetyka się odwróci. Gdyby jeden z trzech był pozycją długą na dolarze (long) podobnej wielkości, część ekspozycji by się zniosła — zmniejszając zarówno stratę, jak i potencjalny zysk, i pozostawiając mniejszy zakład o czynnikach netto niż liczba biletów sugeruje.
Żaden z wyników nie jest dobry ani zły. Chodzi o to, że rzeczywista liczba ryzyka nigdy nie znajdowała się na żadnym indywidualnym biecie.
Korelacja zacieśnia się dokładnie wtedy, gdy potrzebujesz jej najbardziej luźnej
Oto część, która łapie zarówno doświadczonych traderów, jak i nowych. Korelacje nie są stabilne. Mają tendencję do wzrostu — czasami ostro — wokół zaplanowanych wydarzeń makroekonomicznych i podczas stresu.
W spokojny dzień EURUSD handluje na danych europejskich, AUDUSD na przepływach towarowych, USDCHF na własnej dynamice ryzyka. Lokalne historie dominują, a pary się rozchodzą. Zmierzona korelacja spada.
W minutę po głównym wydaniu, lokalne historie przestają mieć znaczenie. Jeden wspólny czynnik — dolar lub globalne oczekiwania dotyczące stóp procentowych — porusza każdy cytat jednocześnie. Korelacja zbliża się do 1. Portfolio, które wyglądało rozproszone w piątek, zachowuje się jak pojedyncza pozycja lewarowana w środę.
Ten tydzień oferuje jasny kalendarz tych momentów. German Ifo Business Climate ląduje poniedziałek 26 października o 09:00 GMT+3 z prognozą 89,8 wobec 89,9 poprzednio. US Durable Goods Orders podąża wtorek 27 października o 12:30 GMT+3, prognoza 0,6% wobec 0% wcześniej. Prezydent EBC Lagarde przemawia wtorek o 17:00 GMT+3. Australijskie dane inflacyjne przybyliają środa 28 października o 00:30 GMT+3, przy stopie miesięcznej prognozie 0,7% wobec 0,4% poprzednio. Decyzja Rezerwy Federalnej również wpada w to okno, a komentarz jest powszechnie ramowany wokół pauzy.
Każdy z nich to moment, kiedy oddzielne wykresy mogą zacząć odpowiadać na to samo pytanie. Spready zazwyczaj się poszerzają przez te okna, co wpływa na każdą otwartą pozycję na raz, a nie jedną po drugiej.
Podsumowanie: rozmiar czynnika, a nie biletu
Przed dodaniem pozycji zadaj jedno pytanie: co ta transakcja faktycznie jest zastawem?
Jeśli szczera odpowiedź jest taka sama jak istniejąca pozycja — dolar, ścieżka stóp procentowych, cena ropy, apetyt na ryzyko — wtedy nowa transakcja nie jest czwartym pomysłem. To jest zwiększenie wielkości pomysłu, który już posiadasz. Potraktuj grupę jako jedną pozycję i rozmiar grupy, a nie każdy wiersz.
Praktyczny nawyk: wymień otwarte transakcje, napisz dominujący czynnik obok każdej i suma zamierzonego ryzyka na czynnik, a nie na symbol. Liczba, która wychodzi, jest zwykle większa niż oczekiwana. Ta liczba, a nie stop na bilet, to to, co wydanie o 12:30 GMT+3 testuje.
W GCC Brokers — założonym w 2016 roku i regulowanym przez FSC Mauritius na podstawie licencji GB22200739 — STP jest naszym podstawowym modelem wykonania, z pozycjami klientów zabezpieczonymi u dostawców płynności i wykonaniem w pełni zautomatyzowanym: brak cytatów zwrotnych, brak filtrowania na podstawie rentowności, symetryczne poślizgi. Spójne wypełnienia mają największe znaczenie dokładnie w tych oknach, gdzie korelacje się zbiegają i kilka pozycji przeinformuje się na raz.
Jeśli chcesz przetestować matematykę powyżej, uruchom ją na swoich własnych otwartych pozycjach przed wydaniami tego tygodnia, a nie po nich.
Wyłącznie w celach informacyjnych. To komentarz rynkowy i materiał edukacyjny, a nie porada inwestycyjna. Dane aktualne na dzień napisania.