المشاعر الأسبوعية: برنت يكسر حاجز 100 دولار، البنك المركزي الأوروبي يثبت الأسعار، التكنولوجيا الكبرى تستعد لنتائج الأرباح

انتهى الأسبوع في موقف دفاعي. تراجعت الأسهم نحو إغلاق يوم الخميس، واخترق الخام حاجز الثلاث خانات مجددًا، وتصادمت تدفقات الملاذات الآمنة مع موجة ارتفاع في عوائد السندات أضعفت مجمل مركب المخاطر. قدم تحليل صرف العملات للأمريكتين ملخصًا واضحًا للأداء، واصفًا جلسة تجنب للمخاطر مدفوعة بالتوترات الجيوسياسية، حيث أغلق مؤشر داو جونز بانخفاض قدره حوالي 0.97% واستقر الخام أعلى بشكل حاد في اليوم.

ثلاثة محاور شكلت الأسبوع: صدمة نفطية ظهرت من جديد من الشرق الأوسط، وقرار من البنك المركزي الأوروبي بتثبيت الأسعار جاء ضد خلفية تضخمية مختلفة تمامًا عن يونيو، وتموضع نتائج أرباح التكنولوجيا الكبرى الذي دفع مكاتب الخيارات إلى توقع تحركات أوسع من المعتاد. فيما يلي كيفية قراءتنا لها.

عادت الطلبات على النفط، وكانت واضحة جدًا

كان الخام القصة الرئيسية عبر الأصول في الأسبوع. كسر برنت للعقد الأول الحد 100 دولار للبرميل لأول مرة منذ ما يقرب من شهرين، حيث عمقت الهجمات على الشحن التجاري في البحر الأحمر المخاوف من أن أزمة الإمدادات في الشرق الأوسط تتسع خارج مضيق هرمز. استقرت عقود WTI عند 92.19 دولارًا، بارتفاع 5.36 دولار أو 6.17% في الجلسة — وهو تحرك ليوم واحد كبير بما يكفي لإعادة تعيين افتراضات التقلب عبر منحنى الطاقة.

تم تعزيز التحرك بالبلاغات أكثر من البيانات. أشارت التقارير إلى مقابلة لترامب مع Axios قال فيها إنه يدرس بجدية جولة جديدة من الضربات ضد إيران ستتجاوز نطاق عملية Epic Fury السابقة، على الرغم من عدم اتخاذ أي قرار نهائي. في سياق منفصل، أشارت الحرس الثوري الإيراني إلى أنها «لن تسمح بعد الآن للولايات المتحدة باستبدال نفطها وذخيرتها»، مما يعزز النبرة حول طرق الإمدادات الإقليمية.

ظهرت التأثيرات من الدرجة الثانية بسرعة. انزلق البيتكوين تحت 65000 دولار حيث أعادت موجة النفط وسوق السندات تسعير المخاطر، مع اقترب احتمالات رفع أسعار الفائدة الفيدرالية في يوليو من 40% على الآثار التضخمية للخام ثلاثي الخانات. هذا تحول معنوي من منحنى ميول القطع الذي هيمن على أوائل يوليو، وغير النبرة عبر الأصول الحساسة للأسعار — بما في ذلك منقبو الذهب، حيث تفوقت شركة Newmont على تقديرات الأرباح للربع الثاني على أسعار الذهب الأعلى.

نقطة بيانات على مدى قوس أطول تستحق الإشارة: تقارير تشير إلى أن مؤشرات السلع الأساسية مثل S&P GSCI ارتفعت حوالي 200% منذ أكتوبر 2020، مع ارتفاع الذهب حوالي 140% في نفس النطاق. سواء أم لم يحدد هذا الأسبوع تغيير نظام دائم، فإن اتجاه السلع الأساسية متعدد السنوات قد تجاوز التكنولوجيا بهدوء على أساس العائد الإجمالي، وأعادت أداء هذا الأسبوع هذا الخيط إلى البؤرة.

ثبت البنك المركزي الأوروبي الأسعار — لكن وظيفة رد الفعل هي القصة

ثبت البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة هذا الأسبوع ضد خلفية نفط عند 100 دولار وتصعيد في الشرق الأوسط. انخفض FTSE 100 مع تصعيد حرب الشرق الأوسط وتثبيت البنك المركزي الأوروبي الأسعار، وتداولت اليورو بكثافة مقابل دولار أقوى حيث تطورت الجلسة.

كان التجار يراقبون أقل القرار نفسه وأكثر من الإطار. التثبيت في صدمة طاقة جديدة هو إشارة مختلفة عن التثبيت في فترة تخفيف التضخم — إنه يعني أن عتبة القطع الآن أعلى مما كانت عليه في اجتماع يونيو، عندما كان الخام أقل بشكل كبير. كانت القراءة عبر الصرف متسقة مع هذا التفسير: انجرفت تقاطعات EUR للأسفل، وانحدر منحنى الأسعار الأوروبية عند الهوامش.

لا تقف قصة السياسة معزولة. تشددت الخلفية التجارية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة خلال الأسبوع بعد أن استقطبت غرامة Google من الاتحاد الأوروبي ردًا حادًا من ممثل USTR Greer، الذي قال إن الاتحاد الأوروبي يستهدف أكثر الشركات الأمريكية قدرة على المنافسة وينشئ عدم اليقين للصادرات الأمريكية. الاحتكاك التجاري في أعلى صدمة الطاقة هو نوع من المجموعة التي تبقي أصول المخاطر الأوروبية في الخلف حتى عندما يجلس البنك المركزي بلا حراك.

على التقويم، ستهبط مؤشرات PMI السريعة يوم الجمعة في نفس هذا الخليط. تشير التنبؤات إلى الخدمات الفرنسية عند 47.5 (السابق 47.4)، والخدمات الألمانية عند 49.0 (السابق 46.8)، والتصنيع الألماني عند 50.4 (السابق 50.0) — مجموعة من الطباعات تحوم حول خط التوسع وتستحق المراقبة لمدى تسرب التصعيد في يوليو إلى مؤشرات النشاط.

نتائج أرباح التكنولوجيا الكبرى: مكاتب الخيارات تسعر على نطاق واسع

مع دخول Apple و Meta و Microsoft نافذة النتائج، تم الإبلاغ عن أن متداولي الخيارات يستعدون لتقلبات شديدة في الأسماء الثلاثة، مع وضع المستثمرين العصبيين المسرح لتحركات ضخمة بعد النتائج. يهم هذا الإطار لأن التقلب الضمني على مستوى المؤشر تم تثبيته بواسطة الشركات العملاقة لعدة أشهر — إذا جاءت التحركات المحققة بالقرب مما تسعره الخيارات، فإن نظام التقلب المحقق لـ S&P 500 يعاد تعيينه.

كانت سردية البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال تضيف مدخلات طازجة إلى الطباعة. أعلنت AMD و Cerebras عن تعاون لتقديم منصة استنتاج ذكاء اصطناعي منخفضة الكمون، وهي جزء من مجموعة أوسع من إعلانات AMD تهدف إلى تعزيز موقعها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. بشكل منفصل، تم الإبلاغ عن أن إدارة ترامب تدرس توليد الطاقة النووية البحرية لتلبية الطلب المتزايد على الكهرباء المرتبط بالذكاء الاصطناعي — وهي ملاحظة من جانب العرض لأي شخص يتابع زاوية الطاقة والمرافق في تجارة الذكاء الاصطناعي.

بجانب ذلك، أشارت Morgan Stanley إلى محور مركز بيانات الذكاء الاصطناعي كمصدر محتمل لارتفاع قيمة منقبي البيتكوين، والتزمت Empery Digital بـ 20 مليون دولار لمطور مركز بيانات Cardinal Data Power، مما يعني تحولًا في رأس المال بعيدًا عن استراتيجية صندوق خزينة البيتكوين النقية. قصة نفقات الذكاء الاصطناعي تتسع خارج أشباه الموصلات، وتبدأ في إعادة تشكيل كيفية نشر الأرصدة المجاورة للعملات المشفرة.

العملات المشفرة والصفقات المتقاطعة

قضت العملات المشفرة الأسبوع في استيعاب الماكرو بدلاً من قيادتها. تتبع انزلاق البيتكوين تحت 65000 دولار موجة النفط وعائد السندات، وتشير مؤشرات Ethereum على السلسلة — وفقًا لـ CryptoQuant — إلى تخفيف ضغط البيع واستعادة الطلب، على الرغم من أن قاع دورة حاسم لم يظهر بعد. كانت التنظيمات السلك الحي الآخر: دعم David Solomon من Goldman القانون CLARITY على الرغم من وصف القانون بـ «غير مثالي»، بينما أشارت التقارير إلى أن نزاع قواعد الأخلاقيات قد يكون أصعب عقبة أمام الحصول على قانون هيكل السوق عبر الخط.

بالنسبة لمتداولي الأصول المتقاطعة، العدسة المفيدة هي أن العملات المشفرة استمرت في التصرف كأصل عالي بيتا في الأسبوع الذي تحول فيه نظام المخاطر إلى الدفاع. عندما يتشدد الارتباط بالعوائد والنفط، تضعف قضية التنويع — تستحق الملاحظة لأي شخص يقوم بنمذجة سلوك المحفظة عبر نافذة الماكرو التالية.

النظر إلى الأمام

يجلس محفزان في مقدمة قائمة المراقبة للأسبوع القادم. أولاً، ستظهر مجموعة مؤشرات PMI السريعة ليوم الجمعة عبر المملكة المتحدة وفرنسا وألمانيا مقدار ما يظهر من التصعيد في يوليو في البيانات الناعمة — طباعة UK Services (متوقعة 49.4، السابقة 48.7) هي الأقرب إلى خط التوسع. ثانيًا، ستختبر نتائج أرباح الشركات العملاقة ما إذا كان تسعير سوق الخيارات لتحركات أوسع بعد النتائج محققًا، أم أن التقلب المحقق سيعود إلى النمط الخافت الذي شوهد خلال الربع الثاني.

سنراقب الشريط بدلاً من التنبؤ به. إذا كنت تريد المتابعة معنا خلال الأسبوع، فإن تغطيتنا السوقية على gccbrokers.com/insights تُنشر يوميًا حول فتح أسواق أوروبا والولايات المتحدة.