Yen 40 Yıllık Düşük Seviyede, Crude'un Üç Aylık Gerilişi ve Istihdam Verileri Beklentisi

Temmuz ayına girmeden önce varlık sınıflarında ortaya çıkan en dikkat çekici sinyal hisse senetleri veya kripto para piyasasında değil, yen cinsinden geliyor. USD/JPY 161.93'e yakın seyrediyor; bu oran, çiftin 1986'da gördüğü seviyelere ve haftalık aralığının en üst noktasına tekabül ediyor. Bu hareket, yıllar içinde petrolün en büyük üç aylık düşüşü, ABD işgücü piyasasının zayıflaması (Fed'in politika yolunu değiştirerek), ve euro alanı enflasyon verilerinin ADP rakamından birkaç saat önce açıklanması ile paralellik içinde gerçekleşiyor. Dört ayrı hikaye, bir takvim haftası — ve Perşembe günü Non-Farm Payrolls bu harita üzerinde merkezi bir konumdadır.

USD/JPY 40 Yıllık Zirveye Yakın Carry Trade'i Yeniden Çerçeveler

Yen'in düşüşü piyasadaki en temiz makro hikayedir. USD/JPY haftayı 161.93'e yakın kapattı; yedi oturumda %0,35 yükseldi ve 160.98–161.98 aralığının üst ucuna tutturuldu. Haber sirkülasyonu boyunca çiftin 1986'dan beri dolar karşısında en zayıf yen seviyesine ulaştığını vurgulayan raporlar dolaştı ve hareket risk varlıklarına yayıldı: bir kripto odaklı nota, Bitcoin'in 58.000 dolara doğru kayışının bir kısmını USD/JPY'yi dört dekat ekstremlerine iten aynı dolar gücüne bağladı.

Traderler için, mekanik başlıklardan daha önemlidir. Bu kadar zayıf bir yen, carry trade'i çekici tutar — JPY cinsinden borçlanarak daha yüksek getirili varlıkları finanse etmek — ancak Tokyo'dan müdahale veya politika değişikliğinin kuyruk riskini de artırır. Her ikisi de bu haftanın onaylanmış takviminde yer almamaktadır; ancak çiftin etrafındaki pozisyonlandırma bu seviyelere yaklaştıkça seyrelme eğilimi gösterir. Yen çapraz çiftleri (EUR/JPY, GBP/JPY, AUD/JPY) bu hassasiyeti miras alır: USD/JPY'deki ani bir tersine dönüş tipik olarak tüm kompleksi sürükler ve Tokyo-fix saatleri civarında oynaklık arttığında çaprazlar üzerindeki spreadler kısaca genişleyebilir.

Çiftin haftalık aralığı seviyenin tarihi önemini göz önüne alındığında sadece 100 pipten biraz azını temsil eder. Bu tür sıkışma, genellikle planlı bir katalizör etrafında her iki yönde de yönlü bir kırılmadan önce gelir. Bu haftanın katalizörü ABD işgücü verileridir.

Crude Pandemi Sonrası En Kötü Çeyreğini Kapattı

Petrol çeyreği süregelen baskı altında tamamladı. WTI 70.30'a yakın seyrediyor; haftada %6,75'lik düşüş ile aralık 68.47 ile 77.82 arasında değişiyor. Brent benzer durumdadır: sonuncu 73.59, haftada %6,99 düşüş, aralık 71.93 ile 81.44 arasında. Her iki karşılaştırmalı fiyat, pandemi sonrası çöküşten bu yana en büyük üç aylık gerilişi kaydetti; piyasa, ABD ve İran arasında barış görüşmeleri ilerledikçe ve Hormuç Boğazı'ndan gemi geçişleri yeniden başladıkça traderların Ortadoğu risk primyumunu yeniden değerlendirmesi olarak çerçeveledi.

Temel unsurlar her iki yöne de kesişiyor. ABD ham petrol envanterleri, 26 Haziran'da sona eren hafta boyunca API tahminlerine göre kabaca 6,07 milyon varil düştü — önceki haftanın 765.000 varil düşüşünden çok daha büyük bir çekilişti. Aynı zamanda, EIA verileri ABD ham petrol üretiminin Nisan ayında 13.934 milyon varil/gün rekoruna ulaştığını gösterdi; bunu Mart'ın 13.718 milyonu aştı. Yapısal bir arz hikayesi (rekor ABD üretimi) döngüsel bir talep ve jeopolitika hikayesi (Hormuç akışları, envanter çekilişleri) ile yarışmaktadır.

Daha geniş Brent yapısı da değişiyor: bu haftanın raporları, tarihte ilk kez, Ağustos'ta yüklenmek üzere hiçbir Brent ham petrol kargosunun planlanmadığını belirtti; bu durum kıyaslama fiyatının fiziksel temelini sorguya açıyor. Bu, oturum değiştiren bir hikaye değil; yavaş ilerleyen bir hikayedir; fakat UKOIL'i çok haftalık ufuklar üzerinden ticarete çıkaran herkes için önemli olan bir yapısal değişikliktir. Bu arada, ECB Yönetim Kurulu üyeleri enerjiye dikkat ediyorlar — bir üye, eğer Ortadoğu durumu tırmanmazsa merkez bankasının bir sonraki toplantıda faiz oranlarını sabit tutabileceğini belirtirken, bir diğeri enerji şokunu »açıkça stagflasyonist» olarak nitelendirdi. Petrolün yolu doğrudan euro alanı faiz hikayesine beslenip akmaktadır.

Hisse Senetleri: 2020'den Beri En İyi Çeyrek, Ama Başlığın Altında

ABD karşılaştırmalı endeksleri çeyreği güçlü kapattı; raporlar bunu S&P 500'ün altı yıl içinde en iyi çeyreği olarak çerçeveledi ve üç aylık pencere içinde pazar değerine 8 trilyon doların üzerinde ekledi. Çip üreticisi rallisi motordu. Fakat son hafta resmi daha nüanslı: US500 yedi gün içinde 7.428,40'da %0,96 düştü ve US100 29.710,70'de %2,26 düştü. US30 daha iyi durdu; %1,06 yükseldi.

Bu farklılaşma — Dow sabit, Nasdaq baskı altında — önemlidir. En yüksek çoklu teknoloji isimlerinden son Haziran teklifi daha savunmacı piyasa kısımlarına döndüğünü gösterir. Haziran tüketici güveni 94,8 beklentisine karşı 91,2 printini yaptı; bu yumuşak okuma basit bir büyüme hikayesi ile uzlaştırılması daha zor bir sonuç. JOLTS iş açığı, buna karşılık 7.300 milyon tahmininin karşısında 7.594 milyonda geldi — beklentiden sağlam ve Salı oturumu hissiyatını yükseltmeye yeterli.

Kurumsal tarafta, Boeing bilgisayar sistemlerini ve uygulamalarını etkileyen bir BT kesintisini bildirdi ve aynı oturumda 49,5 milyon dolarlık bir füze sözleşmesini açıkladı. Microsoft'un daha fazla işten çıkarma planladığı bildirileniyor. Hiçbir başlık kendi başına pazar hareketi anlamında bir olay değildir; ancak kombinasyon — yumuşak tüketici güveni, sağlam JOLTS, karışık kurumsal sinyaller — Perşembe günü işgücü raporuna girmeden önce sinirli bir piyasa ortamı oluşturur.

Metaller ve Kripto: Her İkisi De Verileri Beklemeye Girmişken Soğuyor

Altın 4.016,58'e yakın seyrediyor; haftada %4,55 düştü ve yedi günlük aralığının 4.221,11 zirvesinden uzaklaştı. Gümüş daha keskindir — haftada %11,25 düşüş, 58.29'da aralık 55.60 ile 67.15 arasında değişiyor. Bu tür gümüşün altına kıyasla düşük performansı genellikle endüstriye bağlı metaller üzerinde daha geniş risk-off baskısını işaret eder; saf bir parasal hikaye değil. Bu haftanın yorumu da altında olası bir teknik »ölüm çarpı» (death cross) kurulumu vurguladı — traderler izleyecek bir sinyal; ancak bu raporlamada alıntı yapılan 45 yıl tarihsel verisi, modelin ileriye dönük çıkarımlarının isimsel öncü bulunduğundan daha karışık olduğunu düşündürmektedir.

Kripto benzer bir soğuma aşamasındadır. Bitcoin haftayı 60.089'da kapattı; %6,55 düşüş, gün içi raporlamalar Strategy Inc.'nin finansman revizesinin alıcı tabanının bir kısmını rahatsız ederken 60.000 doların altına ve 58.000 dolara doğru kayışı vurguluyordu. Ethereum 1.609,60'ta; %6,73 düşüş, spot ETH ETF çıkışları ve durgun DApp aktivitesi baskı noktaları olarak belirtiliyor. Spot Bitcoin ETF'lerinin düşüş şiddetini azaltıyor olması narratifi gerçek zamanlı olarak test edilmektedir.

Takip Eden Takvim: ADP, ISM ve Payrolls

Haftanın piyasası ABD işgücü verilerine bağlıdır. ADP Çarşamba günü 08:15 GMT+3'te 118K tahmini karşı 122K öncesi ile çıkacak. ISM Manufacturing PMI 10:00 GMT+3'te (53,8 tahmini, 54,0 öncesi) ve ISM Manufacturing Prices'ı 77,7 tahmini karşı 82,1 öncesi ile izleyecek — plana uygun printlenirse fiyatlar alt endeksinde dikkate değer bir çekme. Fed Başkanı Warsh 09:00 GMT+3'te konuşacak; ECB Başkanı Lagarde ve BOE Valisi Bailey örtüşen pencerelerde yanında olacaktır.

Ana olay Perşembe günü Non-Farm Payrolls 08:30 GMT+3'tedir: 110K tahmini karşı 172K öncesi, işsizlik %4,3'te sabit beklentisi ile ve ortalama saatlik kazançlar %0,3 a/a. Her iki taraftan bir miss, USD/JPY'yi çok dekat ekstreminden uzaklaştırma, ön uç faiz beklentisini sıfırlama ve FX, altın ve hisse senedi endeksi vadeli işlemleri arasında tonları aynı anda değiştirme potansiyeline sahiptir. Euro alanı CPI flash tahminleri Çarşamba günü 05:00 GMT+3'te öncesinden çıkar — %3,0 tahmini başlık, %2,5 çekirdek — ve Lagarde'nin açıklamalarından önce EUR çaprazları için ton belirleyecektir.

FX majörleri, petrol ve endeks CFD'leri arasında yürütme kalitesi ve spread davranışını bu pencerelerin her birinde takip edeceğiz. Hesabınız haber kaynaklı oynaklık için nasıl kurulduğunu gözden geçirmek isterseniz, ekibimiz ayrıntıları gözden geçirmek için kullanıma hazır.