Haftalık Duyarlılık: AI Rallisi Hakimiyetini Sürdürüyor, Hormuz Gerilimleri Devam Ediyor, BTC 80K'yı Koruyor

Bu hafta risk-on egemenliğini sürdürdü, ancak bazı kayıtlarla. Hisse senetleri AI sermaye harcaması hikayesinin arkasında yeni zirvelere ulaştı, dolar geniş tabanda yumuşadı ve Bitcoin haftalık kapanışa kadar 80.000 doların sınırını korudu. Ancak arka plan tamamen yapıcı değildir: Orta Doğu gerilimleri Hormuz Boğazı etrafında yeniden ortaya çıktı, ECB enflasyonda uyarı gönderdi ve analistler rallinin devam etmek için yapısal desteğe sahip olup olmadığını sorgulamaya başladı. Üç konu öne çıktı ve her biri gelecek haftanın takvimine taşınıyor.

Hisse Senetleri AI Ticaretini Takip Ederken Dolar Zayıfladı

Manşet davranışı, hisse senetlerinde temiz bir risk-on rotasyonu ve geniş dolar zayıflığıydı. Bu hafta kapsamı, piyasaların hafta boyunca AI tarafından yönlendirilen hisse senedi rallyisini agresif bir şekilde takip ederken Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimleri büyük ölçüde göz ardı ettiklerini, hisse senetleri yeni rekorlara sıçradı ve dolar güçlü risk iştahı üzerine zayıfladığını belirtti. S&P 500 kapanışa kadar yeni zirvelere ulaştı.

Haftanın sonunda nüans ortaya çıktı. Bank of America, CTA satın alma (endeksi destekleyen önemli bir sistematik akış) momentum kaybettiğini ancak fiyat yeni rekorlar koyarken hala devam ettiğini işaret etti. Ayrı olarak Goldman Sachs, S&P 500 hisse senedi geri alım büyümesi beklentisini bu yıl yaklaşık %3'e düşürerek, belirsiz ekonomik arka planı ve AI inşaatının sermaye yoğunluğunu nakit akışını hissedar getirilerinden uzaklaştıran güçler olarak gösterdi.

Piyasa bu kombinasyonu başlık bazında yapıcı ama daha ince iç yapı olarak okudu. Endeks seviyesi kazançlar, destekleyici akış setinde daralmayı gizledi: daha az geri alım teklifi, daha az sistematik takip, AI kompleksinde daha fazla konsantrasyon. Geniş tabana ve pozisyonlamaya bakan tüccarlar için, bu fark göz ardı edilmesi değil dosyalanması gereken farktır.

Hormuz Risk Primi Konuşmasına Yeniden Girdi

İkinci konu Orta Doğu'ydu. Bir aylık ateşkes sonrası, Hormuz Boğazı'ndaki çatışmalar ateşkesi zora soktu ve ABD'nin savaşı bitirmek için en son önerisine İran'ın cevabını beklediği bildirildi. Ayrı olarak, Birleşik Krallık istikrarlı bir ateşkes sağlandığında Avrupa liderliğindeki bir misyon kapsamında gemi konvoyu oluşturmak için bir savaş gemisi konuşlandıracağını söyledi.

Enerji akışları paralel olarak normalleşmeye başladı. Katar'dan sıvılaştırılmış doğal gaz taşıyan bir tanker, Hormuz Boğazı'ndan geçmiş görülüyor ve bu, ülkenin İran savaşı başladığından beri bölgeden ilk ihracatını işaret ediyor — LNG kompleksi için haftalarca kesintiye uğrayan sevkiyatlardan sonra anlamlı bir veri noktası. Brüt petrol tarafında, DOJ ve CFTC, tüccarların önemli ölçüde kar sağladığı İran savaşına bağlı en az dört şüpheli petrol piyasası işlemine karşı soruşturma açtı.

Piyasalar ana risk varlıklarına yeni bir savaş primini fiyatlandırmadı — hisse senetleri yine tırmandı ve dolar hala yumuşadı — ancak enerji ve nakliye manşetleri ilgiye taban oluşturdu. Bu haftanın modeli, jeopolitik riskin haber akışında kabul gördüğü ancak geniş tabanda varlık arası dalgalanmaya yayılmadığı şeklindeydi. Bu kendi başına bir duyarlılık sinyali: pozisyonlama AI ve faiz indirimi anlatısına yönelik hareket ediyor, kuyruk riskleri hedge etmiyor.

Kripto Sınırı Korudu, Ancak Uyarı İşaretleri Çoğaldı

Bitcoin haftalık kapanışa kadar 80.000 doları korudu, bazılarının konumlandırdığı hafta sonu düşüşünü önledi, ancak tüccarlar düşüşün tam olarak tamamlanmış olmayabileceğini işaret etti. Spot Bitcoin ETF'leri altıncı ardışık haftada net giriş kaydetti — yaz 2025'te 7,57 milyar dolar çeken yedi haftalık bir serisi takip eden en uzun seri. Bu yapıcı okuma: dipte kalıcı kurumsal teklif.

Uyarıcı sinyaller yanında yığıldı. Santiment, sosyal medyada yükseliş-karşısı düşüş kripto yorumundaki artışın tarihsel olarak kısa ömürlü rallilerin öncesine çıktığı seviyelere ulaştığını uyardı. Ayrı bir konu, BTC'nin yükselen kama yapısının 70.000 dolara doğru bir hareketi işaret ettiğini ve Strategy satın almayı durdurduğunu ve daha soğuk Fed faiz indirimi beklentilerinin teklifi bastırdığını belirtti. Strategy'nin CEO'su, herhangi bir BTC satışının özel durumlarla sınırlanacağını ve piyasayı hareket ettirmeyeceğini netleştirerek doğrudan arz fazlalığı endişelerine hitap etti.

Yapısal haberler haftaya derinlik katmıştı. CME Group, Bitcoin volatilite vadeli işlemlerini 1 Haziran'da yasal onay beklenerek başlatacak, tüccarlarına fiyat hareketi yerine fiyat dalgalanmasının derecesi hakkında görüş ifade etmek için doğrudan bir araç sunacak. Yedi önemli Bitcoin madencilik havuzu, blok şablonu inşaatı için protokol seviyesi bir geliştirme olan Stratum V2 çalışma grubuna katıldı. Ve SNB'nin altın ve döviz rezervlerinin yanında BTC tutmasını gerektirmeyi amaçlayan İsviçre girişimi imza eksikliğinde başarısız oldu — egemen benimseme anlatısı için marjinal bir duyarlılık olumsuzluğu.

Kriptoya net okuma karışıktı: fiyat tutarken, ETF akışları yapıcı, ancak sosyal duyarlılık ve teknik yapı ikisi de uyarı sesle yayınlanıyor. Tüm kitaplarımız arasında haber akışındaki kararsızlıkla tutarlı, yuvarlak sayı seviyelerinde yükseltilmiş iki yönlü ilgiyi gözlemledik.

Merkez Bankası Tonu Dikkatli Kaldı

ECB Başkanı Christine Lagarde, merkez bankasının İran savaşına ve enflasyon etkisine verdiği yanıtı dikkatlice tartıyor olduğunu, seçimi çok erken hareket etme ve çok geç hareket etme arasında çerçevelediğini söyledi. Bu dil EUR fiyat hareketini kapsanmış tuttu — EUR/USD, haftalık görünümde 1,1642 ilgili aşağı seviye ile nötr sapma ve 1,1848 altında aralığını tuttu.

USD/JPY 155,01'e düştü ve ardından toparlandı, yeni haftaya nötr sapma ve 160,71'den daha derin bir gerilemesinin tamamlandığını işaret edecek 157,92 yukarı seviyesi ile. İngiltere Merkez Bankası Governörü Andrew Bailey, Finansal İstikrar Kurulu kapasitesinde, stablecoin kuralları üzerinde ABD ile yaklaşan bir anlaşmazlık konusunda uyarıda bulundu ve bir kriz sırasında zor-katılabilir ABD stablecoin'lerinin içeri sel yağması durumunda İngiltere için çalıştırma riskini işaret etti — yakın vadeli değil yapısal bir FX sürücüsü, ancak dosyalanmaya değer.

İleri Bakış

Takvim makro sinyali ön yükledi. Salı 12 Mayıs 08:30 GMT+3'te ABD CPI başlık olayıdır; fikir birliği başlık CPI'ı yüzde 3,7 yıllık (önceki yüzde 3,3'ten yukarı) ve çekirdek CPI'yı aylık yüzde 0,3 olarak görmektedir. Daha sıcak bir baskı bu haftanın risk-on anlatısının faiz indirimi ayağını test edecek; daha yumuşak bir baskı onu destekleyecek. ABD PPI Çarşamba 13 Mayıs 08:30 GMT+3'te takip ediyor ve aynı dezenflasyon sorusunda yukarı kontrol sağlıyor.

Pazartesi 11 Mayıs 21:30 GMT+3'te Çin CPI ve PPI, Asya oturumu tonunu belirleyecek ve ABD Fed Chair adaylığı oylaması Salı 12 Mayıs 12:00 GMT+3 için planlanıyor. AI ticaret akışları zaten ince olma belirtileri gösterdiğine göre, enflasyon baskıları bu haftayı tanımlayan rejimi ya doğrulayan ya da kesen veri noktalarıdır.

Yukarıda listelenen olaylar arasında yürütme koşullarını tartışmak istiyorsanız, ekibimiz her zamanki kanallar aracılığıyla mevcuttur.