Ликвидации крипто превысили $935M при откате Bitcoin к $72,6K

Новая волна принудительных продаж на крипто-фьючерсах привела к ликвидации примерно $935 млн плечевых позиций в течение последних 24 часов, при этом Bitcoin ненадолго торговался около $72,600 перед стабилизацией. Bitcoin упал ниже $73,000 на фоне авиаударов США по Ирану, спровоцировав масштабную распродажу криптовалют и других рисковых активов. Это движение продолжает цикл делеверидживая, начавшийся ранее в этом месяце и теперь привлекший внимание макро-столов, следящих за поведением цифровых активов в условиях повышенной волатильности.

Для пары BTCUSD в нашей книге дневная свеча показала движение на -3.22% от предыдущего закрытия и закрылась на 75,075.6, при этом 7-дневный диапазон теперь охватывает 74,072 до 78,062. Это ограничивает пост-новостной минимум и определяет ориентиры на следующие несколько сессий: чистый пробой нижней границы продлит разворачивание, в то время как восстановление в верхнюю треть диапазона предположит, что волна ликвидаций очистила худшее из плеча.

Что вызвало каскад ликвидаций

Механика здесь знакома всем, кто наблюдал, как ставки финансирования перпетуальных свопов растут при макро-шоке. Плечевые позиции на длинной стороне нарастали на протяжении предыдущей недели, и одного направленного импульса было достаточно, чтобы спровоцировать маржин-коллы, которые питали друг друга через книгу заказов. Возросший отток из спот-ETF Биткойна, превысивший $733 млн 28 мая, истощил покупательную способность. Когда пассивный спрос от ETF-комплекса сокращается одновременно с переходом фьючерсных позиций в растянутое состояние, даже умеренная продажа на спот-рынке обычно приводит к чрезмерным ценовым эффектам.

Композиция ликвидаций также важна. Длинные позиции составили доминирующую часть потерь, что соответствует рынку, позиционировавшемуся на продолжение предыдущего тренда. Эта динамика обычно переводит финансирование в нейтральное или отрицательное значение, что может создать условия для отскока в противоположном направлении — но без четкого катализатора восстановления после таких каскадов часто продвигаются боком, прежде чем расширяться.

Альткойн-бета и более широкая крипто-ленты

Bitcoin редко движется в одиночку в эпизодах, подобных этому. Ethereum, Solana и более крупная альткойн-экосистема все участвовали в падении, причем ETH тестировал технические уровни, на которые аналитики уже обратили внимание ранее на неделе. Ethereum пробил и уровень $2,000, и свой восходящий канал в одном движении, что представляет более уязвимую техническую картину, чем у Bitcoin. Если ETH закроется день ниже $1,980, следующая значимая поддержка находится около $1,850, а ниже этого уровня — около $1,700.

Дифференциация по крипто-стеку заслуживает внимания. Потоки спот-ETF были не однозначно отрицательными — альтернативные продукты продолжали привлекать капитал даже когда BTC-комплекс кровоточил. Спот BTC ETF потеряли $2.26B за 14 дней, в то время как HYPE ETP привлекли $72.38M и фонды XRP добавили $22M. Для распределителей этот паттерн ротации является одной из наиболее интересных особенностей текущей ленты: капитал не покидает класс активов целиком, но переоценивает риск внутри него.

Технические уровни в центре внимания

На дневном графике BTCUSD теперь торгуется ниже нескольких промежуточных скользящих средних, которые выступали динамической поддержкой в апреле и мае. Контрольные уровни, которые отслеживают трейдеры:

• Нижний конец недавнего диапазона около недельного внутридневного минимума — решительное закрытие ниже этой зоны откроет дверь к тестированию следующего уровня кластеров ликвидаций.
• Отметка $74,000, которая совпадает с предыдущими минимумами консолидации и является сейчас непосредственной точкой разворота.
• Восстановление верхнего диапазона выше 7-дневного середины предложит, что волна ликвидаций была усвоена, и покупатели на дип входят с объемом.

Карты ликвидаций, опубликованные платформами аналитики деривативов, показывают кластеры остаточного плеча, сложенные под текущим спот-уровнем, поэтому область ниже недавнего минимума тщательно отслеживается. Мы не прогнозируем направление здесь — это уровни, на которых поток заказов имеет тенденцию ускоряться в любом направлении, и они должны быть на графике каждого трейдера на следующие 48 часов.

Макро-календарь и кросс-асет-прочтение

Движение крипто происходит внутри насыщенного 72-часового макро-окна. Несколько данных и коммуникации центральных банков могут повлиять на позиционирование рисковых активов:

• Пятница, 29 мая, 02:30 GMT+3 — Япония опубликует Tokyo Core CPI y/y. Консенсус находится на отметке 1.5%, в соответствии с предыдущим показателем. Сюрприз в любую сторону может движить USDJPY и, как следствие, более широкую ленту доллара, против которой торгуется крипто.
• Пятница, 29 мая, 09:29 GMT+3 — Предварительный CPI m/m Германии, прогноз 0.1% против 0.6% ранее. Материальный промах в любую сторону питает повествование о пути ставок ЕЦБ.
• Пятница, 29 мая, 11:20 GMT+3 — Выступление губернатора Банка Англии Бэйли. Фунт стерлингов и фронтенд гилтов реагируют первыми, но любое сигнализирование пути ставок имеет тенденцию распространяться через глобальную оценку риска.
• Пятница, 29 мая, 15:30 GMT+3 — ВВП Канады m/m, прогноз 0.1% против 0.2% ранее.

Ни один из этих катализаторов не является специфичным для крипто, но каждый формирует доллар, ставки и глобальный аппетит к риску, против которого позиционирует себя крипто. Наиболее четкое прочтение для следующих 24 часов — будет ли сила доллара сохраняться в европейскую сессию — это был основной фоновый драйвер, когда комплекс цифровых активов переоценивался ниже.

Смотря вперед

Два потока стоят внимания в конце недели. Во-первых, стабилизируются ли потоки спот-ETF после недавнего периода оттока или будет ли тренд погашения продолжаться. Устойчивые оттоки имеют тенденцию держать пассивный спрос тонким, что оставляет цену более чувствительной к плечевому потоку. Во-вторых, переводят ли перпетуальные ставки финансирования чисто в нейтральное состояние. Сброс финансирования без соответствующего отскока на спот обычно является наиболее чистым сигналом того, что делеверидживание было механическим, а не фундаментальным.

Мы будем отслеживать кросс-асет ответ в окно данных пятницы и обновлять освещение, если ценовое действие значительно отойдет от текущего диапазона. Как всегда, плечевое воздействие в режим волатильности, подобный этому, несет повышенный риск скольжения и гэп-ходов — условия исполнения могут быстро меняться, когда поставщики ликвидности расширяют спреды в ответ на тонкие книги заказов.