Sentimen Mingguan: Reli AI Mendominasi, Ketegangan Hormuz Tetap Ada, BTC Bertahan di $80K

Sentimen risk-on mendominasi grafik minggu ini, namun dengan beberapa catatan. Ekuitas mencapai rekor tertinggi didorong oleh narasi capex AI, dolar melemah secara luas, dan Bitcoin mempertahankan garis $80.000 menjelang penutupan mingguan. Namun latar belakangnya tidak sepenuhnya konstruktif: ketegangan Timur Tengah muncul kembali di sekitar Selat Hormuz, ECB memberikan sinyal peringatan tentang inflasi, dan analis mulai mempertanyakan apakah reli memiliki dukungan struktural untuk berlanjut. Tiga tema menonjol, dan masing-masing berlanjut ke kalender minggu depan.

Ekuitas Mengejar Perdagangan AI Saat Dolar Melemah

Perilaku utama adalah rotasi risk-on yang jelas dalam ekuitas berpasangan dengan kelemahan dolar yang luas. Liputan minggu ini mencatat bahwa pasar menghabiskan minggu dengan agresif mengejar reli ekuitas yang didorong AI sambil sebagian besar mengabaikan ketegangan geopolitik di Timur Tengah, dengan saham melompat ke rekor baru dan dolar melemah atas selera risiko yang kuat. S&P 500 mencapai level tertinggi baru menjelang penutupan.

Nuansa muncul akhir minggu. Bank of America menandai bahwa pembelian CTA — aliran sistematis kunci yang telah mendukung indeks — kehilangan momentum meskipun harga mencetak rekor baru. Secara terpisah, Goldman Sachs menurunkan ekspektasinya untuk pertumbuhan pembelian kembali saham S&P 500 menjadi sekitar 3% tahun ini, mengutip latar belakang ekonomi yang goyah dan intensitas modal dari pembangunan AI sebagai kekuatan yang menarik tunai dari pengembalian pemegang saham.

Pasar membaca kombinasi ini sebagai konstruktif di tingkat topline namun dengan internal yang lebih tipis. Keuntungan tingkat indeks menyembunyikan penyempitan dalam set aliran yang mendukung: penawaran pembelian kembali lebih sedikit, kejar sistematis lebih sedikit, konsentrasi lebih banyak dalam kompleks AI. Bagi pedagang yang memantau breadth dan positioning, itulah divergensi untuk dicatat daripada diabaikan.

Hormuz Kembali Masuk dalam Percakapan Premi Risiko

Tema kedua adalah Timur Tengah. Setelah gencatan senjata sebulan lamanya, bentrokan di Selat Hormuz menegangkan tregua, dan dilaporkan AS menunggu tanggapan Iran terhadap proposal terbarunya untuk mengakhiri perang. Secara terpisah, Inggris mengatakan akan mengerahkan kapal perang sebagai bagian dari perencanaan misi pimpinan Eropa untuk mengawal kapal-kapal melalui Selat setelah gencatan senjata yang stabil ada.

Aliran energi mulai normal secara paralel. Sebuah tanker yang membawa gas alam cair dari Qatar tampaknya telah transit Selat Hormuz, menandai ekspor pertama negara keluar dari wilayah sejak perang Iran dimulai — titik data yang bermakna untuk kompleks LNG setelah berminggu-minggu pengiriman terganggu. Di sisi minyak mentah, DOJ dan CFTC membuka penyelidikan ke setidaknya empat transaksi pasar minyak yang mencurigakan terkait perang Iran, di mana pedagang dilaporkan mendapat keuntungan secara substansial.

Pasar tidak memberikan harga premi perang segar ke aset risiko utama — ekuitas masih naik dan dolar masih melemah — namun headline energi dan pengiriman menjaga dasar perhatian. Polanya minggu ini adalah bahwa risiko geopolitik diakui dalam aliran berita namun tidak menyebar ke volatilitas lintas aset yang luas. Itu sendiri merupakan sinyal sentimen: positioning condong ke narasi AI dan pemotongan suku bunga, bukan lindung nilai risiko tail.

Kripto Mempertahankan Garis, tetapi Tanda Peringatan Berlipat Ganda

Bitcoin mempertahankan $80.000 menjelang penutupan mingguan, menghindari penurunan akhir pekan yang beberapa orang telah posisikan, meskipun pedagang menandai bahwa penurunan di bawah mungkin belum selesai. Spot Bitcoin ETF mencatat aliran bersih positif mingguan keenam berturut-turut — jalur terpanjang sejak penjalankan tujuh minggu di musim panas 2025 yang menarik $7,57 miliar. Itu adalah bacaan konstruktif: penawaran kelembagaan yang persisten melalui penurunan.

Sinyal peringatan menumpuk di sampingnya. Santiment memperingatkan bahwa peningkatan dalam komentar kripto bullish-versus-bearish di media sosial telah mencapai tingkat yang secara historis mendahului reli yang berumur pendek. Sepotong terpisah menandai bahwa struktur rising-wedge BTC menunjuk ke kemungkinan bergerak menuju $70.000 karena Strategy menghentikan pembelian dan ekspektasi pemotongan suku bunga Fed yang lebih dingin membebankan penawaran. CEO Strategy menjelaskan bahwa penjualan BTC apa pun akan terbatas pada kasus-kasus khusus dan tidak akan menggerakkan pasar, mengatasi kekhawatiran overhang pasokan secara langsung.

Berita struktural menambah kedalaman minggu. CME Group akan meluncurkan Bitcoin volatility futures pada 1 Juni, menunggu persetujuan regulasi, memberikan pedagang instrumen langsung untuk mengekspresikan pandangan tentang tingkat ayunan harga daripada arah saja. Tujuh kolam penambang Bitcoin utama bergabung dengan kelompok kerja Stratum V2, pengembangan tingkat protokol untuk konstruksi template blok. Dan inisiatif Swiss untuk mengharuskan SNB menahan BTC bersama emas dan cadangan FX gagal atas kekurangan tanda tangan — sentimen negatif marjinal untuk narasi adopsi berdaulat.

Bacaan bersih pada kripto adalah campuran: harga bertahan, aliran ETF konstruktif, namun sentimen sosial dan struktur teknis keduanya memberikan sinyal peringatan. Di seluruh buku kami, kami mengamati minat dua arah yang meningkat pada tingkat angka bulat, konsisten dengan ketidakpastian dalam aliran berita.

Nada Bank Sentral Tetap Hati-hati

Presiden ECB Christine Lagarde mengatakan bank sentral dengan hati-hati menimbang responsnya terhadap perang Iran dan dampak inflasi, membingkai pilihan sebagai antara bertindak terlalu awal dan bertindak terlalu lambat. Bahasa itu menjaga aksi harga EUR terkandung — EUR/USD mempertahankan rentangnya di bawah 1,1848 dengan bias netral dan 1,1642 sebagai tingkat downside yang relevan pada prospek mingguan.

USD/JPY turun ke 155,01 sebelum pulih, dengan bias netral ke minggu baru dan 157,92 sebagai tingkat upside yang akan menandakan pullback lebih dalam dari 160,71 telah selesai. Gubernur Bank of England Andrew Bailey, dalam kapasitas Financial Stability Board-nya, memperingatkan tentang sengketa yang akan datang dengan AS atas peraturan stablecoin dan menandai risiko run untuk Inggris jika stablecoin US yang sulit ditebus membanjiri selama krisis — driver FX struktural daripada jangka pendek, namun yang patut dicatat.

Ke Depan

Kalender memposisikan sinyal makro di depan. US CPI pada Selasa 12 Mei pukul 08:30 GMT+3 adalah acara headline, dengan konsensus mencari CPI headline sebesar 3,7% year-on-year (naik dari 3,3% sebelumnya) dan core CPI sebesar 0,3% month-on-month. Cetak yang lebih panas akan menguji kaki pemotongan suku bunga dari narasi risk-on minggu ini; satu yang lebih lembut akan memperkuatnya. US PPI mengikuti pada Rabu 13 Mei pukul 08:30 GMT+3, memberikan pemeriksaan hulu pada pertanyaan disinflasi yang sama.

China CPI dan PPI pada Senin 11 Mei pukul 21:30 GMT+3 akan menetapkan nada sesi Asia, dan suara nominasi Fed Chair AS dijadwalkan untuk Selasa 12 Mei pukul 12:00 GMT+3. Dengan aliran perdagangan AI sudah menunjukkan tanda-tanda menipis, cetak inflasi adalah titik data yang paling mungkin untuk mengkonfirmasi atau mengganggu rezim yang mendefinisikan minggu ini.

Jika Anda ingin mendiskusikan kondisi eksekusi di seluruh acara yang tercantum di atas, tim kami tersedia melalui saluran biasa.