Slippage selitetty: Miksi täyttöhintasi ei aina ole hinta, jonka klikkasit

Klikkaat ostoa EURUSD:lla hintaan 1.1642. Vahvistuksessa näkyy täyttö hintaan 1.1644. Kaksi pistettä katosi klikkauksesta vahvistukseen — kukaan ei varastanut niitä, eikä alustan bugi lauennut. Tällä kuilulla on nimi: slippage. Se on yksi vähiten ymmärretyistä osista yksityiskauppiaan toteutuksessa, ja yksi tärkeimmistä ymmärrettävistä osista ennen kaupankäyntiä aikataulutetun julkaisun, kuten keskiviikkona 08:30 GMT+3 julkaistavaksi määrätyn US Core PCE:n, ympärillä.

Tämä artikkeli käy läpi, mikä slippage todellisuudessa on, miksi se tapahtuu, milloin se on pahimmillaan, ja miten sitä tulisi ajatella liiketoiminnan kustannuksena pikemminkin kuin henkilökohtaisena loukkauksena markkinoilta.

Mitä Slippage Todellisuudessa On

Slippage on ero näyttöön näytetyn hinnan ja hinnan välillä, jolla kauppa toteutettiin. Se voi olla negatiivinen (maksoit enemmän kuin odotit ostossa tai sait vähemmän mynnissä) tai positiivinen (sait paremman hinnan kuin pyysit). Useimmat kauppiaat huomaavat vain negatiivisen slippagen, mutta positiivinenkin slippage on olemassa — se on sama mekanismi, joka toimii sinun hyväksesi.

On tärkeä erottaa slippage spreadista. Spread on ero parhaiden ostotarjouksen ja myyntitarjouksen välillä kulloinkin. Slippage on mitä tapahtuu sen jälkeen, kun painat nappia, kun markkinat, joita näit hetki sitten, eivät ole enää samat markkinat, joilla voit käydä kauppaa.

Hyödyllinen mentaalimalli: hinnat näytöllä ovat valokuva. Tilauksesi on sinä, joka kävelet huoneeseen, jossa valokuva otettiin. Suljinnauksen ja saapumisesi välillä ihmiset ovat liikkuneet.

Miksi Se Tapahtuu — Latenssi, Likviditeetti ja Volatiliteetti

Kolme tekijää aiheuttavat melkein kaiken slippagen.

Latenssi. Jokainen toimeksianto matkaa fyysisen matkan laitteeltasi paikkaan, jossa se yhdistetään. Jopa hyvin yhdistetty yksityiskauppiaan asetus toimii kymmenien millisekuntien ja muutaman sadan millisekunnin kiertoajan tasolla. Hiljailla markkinoilla hinnat liikkuvat tuskin tänä aikana. Nopeilla markkinoilla ne voivat liikkua useita pisteitä.

Likviditeetti hintatasollasi. Noteerattu hinta on voimassa vain tiettyä volyymia varten. Jos lähetät markkinatoimeksiannon kokoa, joka on suurempi kuin mitä kirjan huipulla odottaa, osa tilauksestasi täyttyy seuraavasta saatavilla olevasta hinnasta, sitten seuraavasta ja niin edelleen. Tätä kutsutaan joskus „kirjan kävelemiseksi." Yhden erän EURUSD-toimeksianto harvoin kävelee kirjaa. Viidenkymmen erän toimeksianto ohuella istunnolla joskus kävelee.

Volatiliteetti. Kun nauha liikkuu nopeasti — taloudellisen julkaisun, keskuspankin puheenvuoron tai geopoliittisen uutisen ympärillä — ostotarjouksia ja myyntitarjouksia peruutetaan ja korvataan jatkuvasti. Hinta, jonka klikkasit, on voinut vetäytyä pois ennen kuin tilauksesi saapui.

Kaikki kolme tekijää yhdistyvät aikataulutettuja tapahtumia ympäröivinä hetkinä. Tämä on syy siihen, miksi sama väline, samalla välittäjällä, samalla tilillä voi lipua puoli pistettä tiistain iltapäivällä ja viisi pistettä sekunneissa CPI-julkaisun jälkeen.

Käytännön Esimerkki (Havainnollistusta Varten)

Oletetaan — puhtaasti havainnollistusta varten —, että haluat ostaa yhden vakioerän EURUSD:ta. Näyttö näyttää 1.1642 / 1.1643. Klikkaat ostoa myyntitarjouksessa.

• Skenaario A: hiljainen markkinat. Tilauksesi saapuu 80 millisekunnin kuluttua. Myyntitarjous on yhä 1.1643. Täytyt hintaan 1.1643. Nolla slippagea.
• Skenaario B: istunnon keskellä tapahtuva liike. Siihen mennessä kun tilauksesi saapuu, myyntitarjous on noussut 1.16435:een. Täytyt hintaan 1.16435. Negatiivinen slippage puoli pistettä — noin 5 dollaria vakioerässä.
• Skenaario C: sekunteja tiedon julkaisun jälkeen. Pari liikkuu 15 pistettä kahdessa sekunnissa. Tilauksesi saapuu, 1.1643 myyntitarjous on kauan sitten poissa, ja seuraava saatavilla oleva myyntitarjous on 1.1651. Täytyt hintaan 1.1651. Negatiivinen slippage kahdeksan pistettä — noin 80 dollaria vakioerässä.

Mikään näistä tuloksista ei sisällä ketään tekemässä mitään väärin. Ne ovat sama tilaustyyppi, joka kohtaa kolme erilaista markkinoiden tilaa.

Positiivinen slippage toimii samalla tavalla päinvastoin. Jos myyntitarjous putoaa 1.16425:een klikkauksesi ja täyttösi välillä, ostat halvemmalla kuin aioit.

Miten Tilaustyyppi Muuttaa Altistumistasi Slippagelle

Markkinatoimeksianto priorisoi täyttövarmuuden. Täytyt — hinta on mitä tahansa, mitä kirja tarjoaa kun tilauksesi saapuu. Tämä on tilaustyyppi, joka on eniten altis slippagelle.

Rajatoimeksianto priorisoi hinnan varmuuden. Se toteutuu vain määrittämälläsi hinnalla tai paremmin. Jos markkinat hypäävät rajasi läpi, et saa täytöä ollenkaan. Nolla slippagea, mutta mahdollisesti nolla kauppaa.

Pysäytystoimeksianto muuttuu markkinatoimeksiannoksi, kun laukaisuhintasi kosketaan. Tämä tarkoittaa, että pysäytystoimeksiannot perivät markkinatoimeksiantojen slippage-profiilin — ja koska pysäytykset laukaistaan usein nopeissa liikkeissä, ne ovat yksi yleisimmistä odottamattomien täyttöjen lähteistä.

Pysäytysraja yhdistää nämä kaksi: se laukaistaan pysäytystasoissasi, mutta käyttäytyy sitten rajatoimeksiantona. Se suojaa slippagelta mutta uudelleentuottaa täyttöjen puuttumisen riskin.

Ei ilmaista ruokaa täällä. Jokainen valinta vaihtaa yhden riskin toiseen.

Slippage Aikataulutettujen Tapahtumien Ympärillä

Tämän viikon talouskalenteri on hyödyllinen tapaustutkimus. Keskiviikko 26. elokuuta kello 08:30 GMT+3 tuo US Core PCE Price Indexin (m/m), ennuste 0,2% verrattuna 0,1% aiempaan, sekä alustavan GDP q/q:n 1,5%. Samana päivänä myöhemmin Australian CPI y/y on määrä 21:30 GMT+3 ennusteen kanssa 3,3% verrattuna 3,8% aiempaan.

Sekuntteina jokaisen julkaisun ympärillä odota seuraavaa:

• Affected-parien spreadit tyypillisesti laajenevat, kun markkinatakaajat vetävät lainauksia pois
• Syvyys kirjan huipulla ohenee
• Latenssi-herkkien toimeksiantojen todennäköisyys kokea negatiivista slippagea on suurempi
• Pysäytystoimeksiannot, joita lepää lähellä viimeaikaisia huippuja ja pohjantutkimuksia, laukaistuvat todennäköisemmin

Mikään tästä ei ole epätavallista — se on normaali piirre hinnan löytämisestä. Kauppiaat, jotka käsittelevät tapahtumia säännöllisesti, yleensä joko pienentävät kokoa, vaihtavat rajatoimeksiantoihin tai asettuvat sivuun ensimmäiseksi minuutiksi tai kahdeksi.

Yksi Pääselvitys

Slippage ei ole järjestelmän vika. Se on hinta siitä, että käytät markkinatoimeksiantoja markkinoilla, jotka jatkavat liikkumista sen jälkeen, kun olet tehnyt päätöksesi. Kohtelua se kustannuksena pikemminkin kuin yllätyksenä — budjetointi sille samalla tavalla kuin budjetoit spreadia ja provisioita varten — on muutos, joka erottaa kauppiaat, jotka valittavat täytöistä, kauppiaista, jotka suunnittelevat niiden ympärillä.

Jos haluat nähdä, miten toteutuksemme käyttäytyy keskiviikon PCE-tulostimen ympärillä, kalenteri on alustallanne ja tukipalvelumme on iloinen kävelyttämään tilaustyyppiä koskevia valintoja ennen julkaisua.