শনিবার লিভারেজ বন্ধ করা, দুই দিনের স্পট ইটিএফ আউটফ্লো এবং কাঁচামাল-নেতৃত্বাধীন মুদ্রাস্ফীতি পুনর্মূল্যায়ন BTCUSD-কে এক মাসেরও বেশি সময়ের দুর্বলতম স্তরে নিয়ে এসেছে।
শনিবারের সেশনে বিটকয়েন ৮০,০০০ ডলার হ্যান্ডেলের নিচে ট্রেড করেছে, যা এক মাসেরও বেশি সময়ের দুর্বলতম স্তর, সপ্তাহের সবচেয়ে পাতলা তরলতা উইন্ডোতে এই পদক্ষেপ ঘটেছে। ডেস্কে উদ্ধৃত চালক ছিল মধ্যপ্রাচ্যের ঝুঁকি প্রিমিয়াম — কিন্তু ট্রেডারদের জন্য আরও উপযোগী ফ্রেমিং হল এটি ক্রিপ্টো বর্তমানে কীভাবে সম্পর্কিত তা বলে। বিটকয়েন এই সপ্তাহান্তে হেজ হিসাবে আচরণ করেনি। এটি ঝুঁকি-বন্ধ আবেগের সর্বোচ্চ-বিটা প্রকাশ হিসাবে আচরণ করেছে যা ইতিমধ্যে বৃহস্পতিবার থেকে ইক্যুইটি এবং রেট উভয়ের মধ্যে তৈরি হচ্ছিল।
আমাদের মূল্য নির্ধারণে, BTCUSD পূর্ববর্তী সেশন বন্ধ করেছে ৮১,২৩৮.৯১ এ, ০.৩৬% হ্রাস পেয়েছে, সাত দিনের পরিসর ৮০,৪৬৭.২০ – ৮৪,৭৯১.৩৭ এর মধ্যে। সপ্তাহান্তের প্রিন্ট সেই ব্যান্ডের নিম্ন প্রান্ত দিনের বেলা ভেদ করেছে সেই অবস্থান নিয়ে আসার আগে। ক্রিপ্টো লং শনিবারের একটি চার ঘন্টার উইন্ডোতে মোট $৪৩৬ মিলিয়নের মধ্যে $৪০৪ মিলিয়ন তরল করার জন্য দায়ী ছিল, এবং ইথার তরলকরণ $১৩৭ মিলিয়ন বিটকয়েনের $২২ মিলিয়নের মধ্যে এসেছে — এমনকি যদিও ETH-এর বাজার পুঁজিকরণ BTC-এর এক পঞ্চমাংশের কম। এই অসমতা বলে দেয়: এটি লিভারেজড আল্টকয়েন এবং ইথার বুকের মধ্যে ঘনীভূত একটি পজিশনিং ইভেন্ট ছিল, বিস্তৃত স্পট বিতরণ নয়।
বিটকয়েন কেন এখন সেফ হেভেন হিসেবে ট্রেড করছে না
বিটকয়েনের জন্য সেফ-হেভেন থিসিস অনুমান করে যে এটি ইক্যুইটি সময়কালের সাথে সম্পর্কহীন। অক্টোবরের বেশিরভাগ সময়ে এটি বিপরীত ছিল। বিটকয়েন শুক্রবারের একটি ২৪ ঘন্টার উইন্ডোতে ৩.৪% পড়েছে প্রায় $৮১,৩৮৭ এ, বৃহত্তর ক্রিপ্টো জটিল প্রায় ৩% টেনে নিয়েছে, যেমন Nasdaq Composite ২.৬% কম বন্ধ হয়েছে এবং S&P 500 ১.২১% হারিয়েছে। যখন ইক্যুইটি লেগ বৃদ্ধি এবং ক্যাপেক্স উদ্বেগে বিক্রি করে, ক্রিপ্টো ধারাবাহিকভাবে সেই একই ফ্যাক্টরের উচ্চ-বিটা টেলের মতো ট্রেড করেছে।
সোনা অন্য দিক থেকে বিন্দু তৈরি করেছে। বুলিয়ন একটি খাড়া সাপ্তাহিক হ্রাস প্রসারিত করেছে এবং $৪,০০০ এর নিচে ভেঙে গেছে, উচ্চতর শক্তি মূল্য হার প্রত্যাশা খাওয়ানোর চারপাশে ফ্রেম করা পদক্ষেপ ঝুঁকি বিমুখতার চারপাশে নয়। যখন ঐতিহ্যগত আশ্রয় এবং ডিজিটাল উভয়ই একই সেশনে পড়ে, বাজার ছাড় হার পুনর্মূল্যায়ন করছে, কভারে পালিয়ে যাচ্ছে না। এটি সেই সম্পর্ক শাসন যা ট্রেডাররা অনুমান করবে যতক্ষণ না এটি স্পষ্টভাবে ভাঙে।
ফ্লো ছবি: ইটিএফগুলি শোষণ বন্ধ করেছে
কাঠামোগত বিড যা পূর্ববর্তী ড্রডাউন আঙুলে রেখেছে এটিতে অনুপস্থিত ছিল। US স্পট বিটকয়েন ইটিএফ ২২ অক্টোবরে প্রায় $৬৩৫.৫ মিলিয়নের নেট আউটফ্লো রেকর্ড করেছে — জুনের পর থেকে বৃহত্তম একক দিনের রিডেম্পশন — IBIT এ $২৫৪.১ মিলিয়ন এবং FBTC-তে $২১৭.৫ মিলিয়নের নেতৃত্বে। শুক্রবারে স্পট ইটিএফ আউটফ্লোর একটি দ্বিতীয় পরপর দিন অনুসরণ করেছে।
এটি যান্ত্রিকভাবে গুরুত্বপূর্ণ। প্যাসিভ ইটিএফ সৃষ্টি ২০২৬ জুড়ে স্পট সরবরাহের একটি মূল্য-অসংবেদনশীল শোষক হিসাবে কাজ করেছে। যখন সৃষ্টি সপ্তাহান্তে রিডেম্পশনে ফ্লিপ করে — যখন মার্কেট-মেকার ইনভেন্টরি সবচেয়ে পাতলা থাকে এবং অনুমোদিত অংশগ্রহণকারী চ্যানেল বন্ধ থাকে — অর্ডার বুকটিকে অসামঞ্জস্য পরিষ্কার করতে হবে। গভীরতা পাতলা হয়, স্প্রেড প্রসারিত হয়, এবং বাধ্যতামূলক বিক্রয়ের একটি প্রদত্ত স্বাভাবিক মঙ্গলবার বিকেলে এটি থাকত তার চেয়ে আরও দূরে দাম নড়ায়। শনিবারের ব্যবধান নিম্নতর একটি পাঠ্যপুস্তক দৃষ্টান্ত বরং অস্বাভাবিকতা নয়।
ডেরিভেটিভস পজিশনিং যাওয়ার সময় চরম ছিল না, যা এটি একটি সম্পূর্ণ আত্মসমর্পণ হিসাবে পড়ার বিরুদ্ধে যুক্তি দেয়। ওপেন সুদ ১.০০% পড়েছে $৫৩.৫৮ বিলিয়নে যখন ফান্ডিং প্রতি আট ঘন্টায় ০.০০৬৮% এ ইতিবাচক থেকেছে — সাধারণত অত্যধিক লিভারেজ করা শর্তগুলির সাথে যুক্ত ০.০৩% থ্রেশহোল্ডের সুপার নিচে। সেন্টিমেন্ট গেজ ৪২ এ নিরপেক্ষ অঞ্চলের মধ্যে বসেছিল।
শক্তি–মুদ্রাস্ফীতি চ্যানেল আসল কাজ করছে
শিরোনাম ছাড়িয়ে যান এবং সংক্রমণ প্রক্রিয়া একটি হার গল্প। উপসাগরীয় সরবরাহ এবং হরমুজ ট্রানজিট ঝুঁকি কাঁচা বক্ররেখায় এম্বেড করা, Brent শুক্রবারে ১১৭ ডলারের উপরে ট্রেড করেছে — চার বছরেরও বেশি সময়ের সর্বোচ্চ — যখন WTI ১০৩ এর উপরে আরোহণ করেছে। বছর-এগিয়ে ভোক্তা মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা ৪.৬% থেকে ৪.৭% এ উঠেছে এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রত্যাশা ৩.৪% থেকে ৩.৫% এ, উভয়ই মে থেকে সর্বোচ্চ পাঠ্যপুস্তক।
এটি সংমিশ্রণ যা ক্রিপ্টো প্রকৃত ছাড় করছে। বাজার মূল্য নির্ধারণ FOMC মিটিং এবং পরবর্তী PCE ডেটায় ডিসেম্বর ফেড বৃদ্ধির প্রায় ৭৮% সম্ভাবনা বহন করেছে। উচ্চতর প্রত্যাশিত নীতি হার প্রতিটি দীর্ঘ-সময়কাল, শূন্য-নগদ প্রবাহ সম্পদে ছাড় হার বাড়ায় — এবং বিটকয়েন সেই স্পেকট্রামের দূরবর্তী প্রান্তে বসে। শক্তি পদক্ষেপ মুদ্রাস্ফীতি-হেজ যুক্তির মাধ্যমে ক্রিপ্টোর জন্য বুলিশ নয়; বর্তমান শাসনে এটি রিয়েল-ইয়েল্ড চ্যানেলের মাধ্যমে ভেলুশ।
সাইজিং করার সময় আমরা দুটি পরিষ্কারভাবে আলাদা করব: ভূ-রাজনৈতিক ধারা পদক্ষেপের সময় ব্যাখ্যা করে, হার পুনর্মূল্যায়ন এর দিক এবং স্থায়িত্ব ব্যাখ্যা করে।
স্তর এবং মধ্য-সপ্তাহে ক্যালেন্ডার
প্রযুক্তিগতভাবে, যে অঞ্চল ব্যর্থ হয়েছে তা হল গোল-সংখ্যা এলাকা যা সাত দিনের পরিসরের ভিত্তি হিসাবে অনুষ্ঠিত হয়েছে। ট্রেডাররা পর্যবেক্ষণ করছে যে সাপ্তাহিক বন্ধ সেই পূর্ববর্তী একীকরণের নিম্ন সীমানা পুনরুদ্ধার করছে কিনা — একটি পুনরুদ্ধার ব্রেক একটি সপ্তাহান্তের অবস্থার তরলতা নিদর্শন হিসাবে চিহ্নিত করবে; নিচে পুনরাবৃত্ত প্রত্যাখ্যান পরিসীমা নিচে স্থানান্তরিত করা নিশ্চিত করবে। প্রথম অর্থপূর্ণ সরবরাহ শেলফ সপ্তাহের আগে থেকে মিড-রেঞ্জ ভিড়ের চারপাশে বসে, সাত দিনের উচ্চের অনেক নিচে।
নিকট-মেয়াদী ক্যালেন্ডার ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট অনুঘটকের উপর হালকা কিন্তু যে ম্যাক্রো ইনপুটগুলি টোন সেট করেছে তার উপর ঘন। সোমবার ২৬ অক্টোবর Chicago Fed National Activity Index at 15:30 GMT+3 এবং Dallas Fed Manufacturing Index at 17:30 GMT+3 নিয়ে আসে, German Ifo Business Climate at 12:00 GMT+3 (পূর্বাভাস ৮৯.৮ বনাম ৮৯.৯ পূর্ববর্তী) সহ। মঙ্গলবার ২৭ অক্টোবর ভারী: US Durable Goods Orders at 15:30 GMT+3 (পূর্বাভাস ০.৬% বনাম ০% পূর্ববর্তী), CB Consumer Confidence at 17:00 GMT+3 (পূর্বাভাস ৮০.৫ বনাম ৮১.৯ পূর্ববর্তী), এবং একটি ECB President Lagarde speech at 20:00 GMT+3। Communist Party Fifth Plenum ২৬ এবং ২৭ অক্টোবর উভয় দিন 03:00 GMT+3 থেকে চলে, প্রধানত চীন বৃদ্ধি এবং পণ্য-চাহিদা চ্যানেলের মাধ্যমে প্রাসঙ্গিক।
সোমবার পুনরায় খোলা হওয়ার মাধ্যমে BTCUSD এবং ETHUSD ট্রেড করা ক্লায়েন্টদের জন্য, ব্যবহারিক বিন্দু সম্পাদন শর্ত বরং দিক নয়। সপ্তাহান্ত এবং প্রাথমিক-সেশন তরলতা কাঠামোগতভাবে পাতলা; স্প্রেড প্রসারিত এবং স্লিপেজ — উভয় দিক — আরও সম্ভাব্য হয়ে ওঠে। আমাদের ক্রিপ্টো CFD-গুলি বুকের বাকি অংশ হিসাবে একই স্বয়ংক্রিয় STP মডেল চালায়: তরলতা প্রদানকারীদের সাথে হেজ করা অবস্থান, কোন পুনরায় উদ্ধৃতি নেই, লাভজনকতার দ্বারা কোন ফিল্টারিং নেই, এবং প্রয়োগ করা প্রতিসাম্মপূর্ণ স্লিপেজ। অবস্থান সাইজিং, অর্ডার টাইপ নয়, এটি মত অবস্থার মধ্যে কাজ করে এমন পরিবর্তনশীল।
এগিয়ে দেখছি
দুটি জিনিস পদক্ষেপ প্রসারিত করতে পারে: স্পট ইটিএফ রিডেম্পশনের একটি আরও সেশন যে প্যাসিভ বিড চালু হয়েছে নিশ্চিত, এবং এই সপ্তাহের US ডেটা বা এটি অনুসরণ ফেড মিটিং থেকে উচ্চতর-দীর্ঘমেয়াদী মূল্য নির্ধারণের যে কোনো শক্তিশালীকরণ। দুটি এটি বিপরীত করতে পারে: কাঁচা বক্ররেখায় একটি স্থিতিশীলতা যা মুদ্রাস্ফীতি-প্রত্যাশা আবেগ বাতিল করে, এবং একটি সোমবার তরলতা পুনরুদ্ধার যা সপ্তাহান্তের ব্রেক যান্ত্রিক বরং তথ্যপূর্ণ ছিল দেখায়। যতক্ষণ তাদের মধ্যে একটি সমাধান করে না, আমরা ইক্যুইটি সময়কাল — ভূ-রাজনীতিতে নয় — সম্পর্ক হিসাবে বিবেচনা করব যা টেপ ব্যাখ্যা করে।
শুধুমাত্র তথ্যের জন্য। এটি বাজার মন্তব্য ও শিক্ষামূলক বিষয়বস্তু, বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। পরিসংখ্যান লেখার সময় অনুযায়ী।