Обяснение на проскочването: Защо цената на вашия запълнен ордър не е винаги цената, на която сте кликнали

Кликвате на „купи" на EURUSD на 1.1642. Потвърждението показва запълнение на 1.1644. Два пипса изчезнаха между кликването и потвърждението — никой не ги откра, нямаше софтуерна грешка. Тази разлика има име: проскочване. Това е един от най-неправилно разбираните аспекти на розничното изпълнение и един от най-важните за разбиране преди търговия около планирано отпускане, като отпечатването на US Core PCE, което е предвидено в сряда в 08:30 GMT+3.

Този материал разглежда какво всъщност е проскочването, защо се случва, кога е най-лошо и как да го възприемате като разход на дейност, а не като личен конфликт с пазара.

Какво всъщност е проскочването

Проскочването е разликата между цената, показана cuando сте подали ордър, и цената, при която е изпълнен. Може да бъде отрицателно (плащате повече, отколкото очаквахте при покупка, или получавате по-малко при продажба) или положително (получавате по-добра цена, отколкото сте поискали). Повечето търговци забелязват само отрицателния вид, но положителното проскочване съществува — това е същия механизъм, действащ в ваша полза.

Важно е да отделите проскочването от спреда. Спредът е разликата между най-добрата цена на покупача и най-добрата цена на продавача в даден момент. Проскочването е това, което се случва след като натиснете бутона, когато пазарът, който видяхте преди момент, вече не е пазарът, който е налице за търговия.

Полезен мисловен модел: цената на вашия екран е снимка. Вашият ордър е вашето влизане в стаята, където е направена снимката. Между щракването на затвора и вашето пристигане хората са се преместили.

Защо се случва — Латентност, ликвидност и волатилност

Почти всички проскочвания се причиняват от три фактора.

Латентност. Всеки ордър изминава физическото разстояние от вашето устройство до място, където е съпоставен. Дори добре свързана розничка настройка работи при порядък от десетки до няколко сто милисекунди в кръговия път. На спокойни пазари цените едва се движат през този период. На бързи пазари те могат да се движат няколко пипса.

Ликвидност при ваша цена. Котирана цена е добра само за определен обем. Ако изпратите пазарен ордър за обем, по-голям от това, което стои в началото на книгата, част от вашия ордър се запълва при следващата налична цена, след това при следващата и така нататък. Това понякога се нарича „преминаване през книгата". Ордър на един лот EURUSD рядко преминава през книгата. Ордър на петдесет лота в тънка сесия понякога го прави.

Волатилност. Когато лентата се движи бързо — около икономическо отпускане, речь на централна банка или геополитически заголовък — предложенията за покупка и продажба се отменят и заменят постоянно. Цената, на която сте кликнали, може да е изтеглена преди вашия ордър да пристигне.

Всички три фактора се усугубяват около планирани събития. Ето защо същия инструмент, при същия брокер, на същия акаунт може да проскочи половин пипс в прикупък в петък и пет пипса в секундите след отпускане на CPI.

Разработен пример (за илюстрация)

Приемете — чисто за илюстрация — че искате да закупите един стандартен лот EURUSD. Екранът показва 1.1642 / 1.1643. Кликвате на „купи" на офертата.

• Сценарий A: спокойния пазар. Вашият ордър пристига 80 милисекунди по-късно. Офертата все още е 1.1643. Запълвате се на 1.1643. Нулево проскочване.
• Сценарий B: дрейф през сесията. Когато вашият ордър пристига, офертата е тъкнала до 1.16435. Запълвате се на 1.16435. Отрицателно проскочване на половин пипс — приблизително $5 на стандартен лот.
• Сценарий C: секунди след печат на данни. Двойката се движи 15 пипса за две секунди. Вашият ордър пристига, офертата 1.1643 е отдавна минала, а следващата налична оферта е 1.1651. Запълвате се на 1.1651. Отрицателно проскочване на осем пипса — приблизително $80 на стандартен лот.

Нито един от тези резултати не включва, че някой прави нещо неправилно. Те представляват един и същи тип ордър, който встреща три различни състояния на пазара.

Положителното проскочване работи по същия начин в обратна посока. Ако офертата намалее на 1.16425 между кликване и запълнение, купувате по-евтино, отколкото сте намеревали.

Как типът ордър променя вашата експозиция към проскочване

Пазарен ордър приоритизира сигурност на запълнение. Ще бъдете запълнени — цената е каквато книгата предлага, когато вашият ордър пристигне. Това е типът ордър, най-експониран към проскочване.

Лимитен ордър приоритизира сигурност на цена. Ще се изпълни само при ваша определена цена или по-добра. Ако пазарът скочи над вашия лимит, вы не получавате запълнение. Нулево проскочване, но потенциално нула търговия.

Стоп ордър став пазарен ордър веднъж, когато вашата цена на спусък е достигната. Това означава, че стоп ордърите наследяват профила на проскочване на пазарни ордъри — и тъй като стопът често се активира по време на бързи движения, те са един от най-честите източници на неочаквани запълнения.

Стоп-лимит комбинира и двете: активира се на вашето стоп ниво, но след това се държи като лимит. Защитава срещу проскочване, но преносит риска от неполучаване на запълнение.

Нямаме дарместо тук. Всеки избор търгува един риск срещу друг.

Проскочване около планирани събития

Икономическият календар тази седмица е полезен случай на анализ. Сряда 26 август в 08:30 GMT+3 носи US Core PCE Price Index (m/m), прогноза 0.2% срещу 0.1% преди, наред с Prelim GDP q/q при 1.5%. По-късно в същия ден, Australian CPI y/y е предвидена в 21:30 GMT+3 с прогноза за 3.3% срещу 3.8% преди.

В секундите около всяко отпускане очаквайте следното:

• Спредовете на засегнатите двойки типично се разширяват, когато маркет мейкърите тегнат котировки
• Дълбочина в началото на книгата тънее
• Ордърите, чувствителни към латентност, са по-вероятно да преживеят отрицателно проскочване
• Стоп ордърите, почивали близо до последни върхове и дъна, са по-вероятно да се активират

Нищо от това не е необичайно — то е нормална черта на разкритието на цена. Търговци, които регулярно работят със събития, обикновено или намаляват позицията, преминават на лимитни ордъри, или отстъпват за първата минута или две.

Един извод

Проскочването не е дефект на системата. Това е цената на използването на пазарни ордъри на пазар, който продължава да се движи след като сте взели решение. Третирането му като разход, а не като изненада — бюджетиране за него както за спред и комисион — е промяната, която разделя търговци, които се оплакват от запълнения, от търговци, които планират около тях.

Ако искате да видите как се държи нашето изпълнение около печатането на PCE в сряда, календарът е на нашата платформа и нашият екип на поддръжка е готов да преминат чрез избори на типа ордър преди отпускането.