Математика на просадките: Защо 25% загуба изисква 33% печалба, за да се възстанови

Двама търговци приключват месеца със същата загуба в абсолютен размер. Един е спокоен. Другият е в беда. Разликата не е загубата — това е просадката, и конкретно колко далеч е паднала всяка сметка от собствената си върховна точка, за да стигне там.

Просадката е вероятно най-малко интуитивното число на тейдърския отчет. Повечето платформи го показват, малко търговци го използват правилно, и почти всеки недооценява какво струва да се изкачи отново. Математиката не е сложна. Тя просто е асиметрична, и тази асиметрия е целият урок.

Просадката се измерва от върховната точка, не от вашия депозит

Частата погрешка е да се сравнява текущия баланс с първоначалния депозит. Това е показател на печалба и загуба, не просадка.

Просадката измерва спада от най-висока капитализация, която вашата сметка е постигнала някога — върховната точка — до най-ниската точка, преди да се направи нов връх. Ако депозирате 10 000, издигнете сметката до 14 000, а след това паднете назад на 11 200, все още сте напред с 12% спрямо депозита. Но вие сте в 20% просадка, защото измерването започва от 14 000.

Тази разлика е важна, защото рискът се натрупва от там, където сте, а не от там, откъдето сте тръгнали. Сметката, която трябва да возстанови 2 800, за да направи нов връх, работи с 11 200 капитал, за да го направи, не с 14 000. Всеки процент печалба, която генерира отсега нататък, се изчислява на по-малка база.

Освен това е полезно да разделите две версии на това число:

• Просадка на баланса използва само затворени позиции.
• Просадка на капитализацията включва плаващата печалба и загуба на отворени позиции.

Просадката на капитализацията е честната. Това е също числото, срещу което се изчислява вашето ниво на маржин, което е причината позиция, която е "само на хартия", да може да принуди решение.

Кривата на възстановяване е против вас

Ето частта, която удивява хората. Загуба и нейното възстановяване не са един и същи процент.

Губете 10%, и ви трябват 11,1%, за да се върнете. Губете 20%, ви трябват 25%. Губете 33%, ви трябват 50%. Губете 50%, ви трябват 100%. Формулата е проста:

Необходима печалба = просадка ÷ (1 − просадка)

Причината е намаляващата база. 25% просадка на сметка от 10 000 оставя 7 500. За да върнете 7 500 на 10 000, ви трябват 2 500 — и 2 500 на база от 7 500 е 33,3%, не 25%.

Кривата е мека в началото, а след това се стръмва остро. Под грубо 20%, възстановяването изглежда като обикновен тейдинг. По-горе от 40%, започва да изисква печалби, които повечето стратегии не произвеждат последователно. Ето защо опитни мениджъри на риск се грижат много повече за ограничаването на просадката, отколкото за максимизирането на добрите месеци. Страната на намаленията е частта, която променя математиката на всичко, което следва.

Практически пример: един и същи win rate, различен риск на сделка

Всички цифри по-долу са илюстративни — те не са прогнози, исторически резултати, или някакво указание за това как би се развила сметката.

Двама хипотетични търговци пускат идентична стратегия на сметка от 10 000. Тя печели 50% от времето, с печалби на 1,5R и загуби на 1R. Единствената разлика е рискът на сделка.

Търговец A рискува 1% на сделка. Серия от шест поредни загуби — неудобна, но напълно нормална при 50% win rate — струва грубо 5,9% от капитализацията. Сметката е близо до 9 415. Необходимата печалба, за да се направи нов връх, е около 6,2%. При 1% риск и 1,5R печалби, то са няколко добри сделки.

Търговец B рискува 5% на сделка. Същата серия от шест загуби струва грубо 26,5%. Сметката е близо до 7 351. Необходима печалба, за да се направи нов връх: около 36%. При 5% риск, това е постижимо — но следващата серия от шест загуби започва от 7 351, и втората би отнесла сметката до грубо 5 400, сега имаща нужда от 85%, за да се възстанови.

Същата стратегия. Същата последователност на сделки. Самото определяне на позиция размер реши дали серията загуби е била неудобство или структурен проблем.

Обърнете внимание също какво се случва с поведението. Търговец B е много по-вероятно да разширава стоп-лос, да удвоява размер, или да напусне стратегията напълно — не защото ръба се промени, а защото числото на възстановяване стана психологически неуправляемо. Просадката нанася вреда на процеса преди да нанесе вреда на капитала.

Просадката има времева ос, която повечето търговци игнорират

Има второ измерение на това число: колко време прекарвате под върховната точка. Това понякога се нарича време под вода или продължителност на просадката.

12% просадка, която се разрешава в девет тейдърски дни, е различен опит от 12% просадка, която продължава четири месеца. Цифрата на капитала е идентична. Цената в търпение, възможност и дисциплина не е.

Ето където икономическият календар придобива значение за определяне на риск, а не просто за избор на сделка. Тази седмица носи ISM Services PMI в понеделник 5 октомври в 14:00 GMT+3 (прогноза 55,7 спрямо 55,4 преди), последвано от поредица на Fed спикери — Williams в 13:05 GMT+3 и Bowman в 14:45 GMT+3 във вторник 6 октомври, с Logan в 23:00 GMT+3 същия ден. Групирани планирани събития имат тенденция да сгъстяват няколко дни на разпространение в няколко часа.

Ако вече сте в значителна просадка, съответният въпрос не е дали едно число ще движи вашата двойка. То е дали текущият ви размер позиция все още има смисъл, предвид капитала, който имате сега, а не капитала, който имахте в един момент. Процентите на риск трябва да бъдат преизчислени спрямо текущия капитал — не оставени на размер, който беше適適 преди спада.

Заключението: задайте вашия праг преди да го имате нужда

Изберете максимална просадка, която ще приемете — число, написано, преди месецът да започне. Много търговци падат някъде между 10% и 20%. След това определете размер всяка позиция, така че реалистична серия загуби не може да наруши линията.

Работете назад: ако можете да толерирате 15% и очаквате серии загуби от до осем сделки, грубо 1,5% риск на сделка ви поддържа вътре в линията със запас.

В GCC Brokers, всяка позиция се изпълнява автоматично — без requotes, без филтриране по печалбивост, симетричен slippage — така че вашите fills отразяват пазарните условия, а не производителност на сметката. Това, което вашите fills не могат да направят, е да определят размер на вашите сделки за вас. Тази част остава с вас, и тя е входът, който решава от кой край на кривата на възстановяване в крайна сметка попадате.

Ако искате да проверите къде стойте в момента, издърпайте върховната точка на капитализацията си от отчета си и пуснете формулата. Отнема минута, и числото обикновено е по-поучително от P&L, който седи до него.