ความเห็นในสัปดาห์: Jackson Hole แบ่งแยก Fed, Nvidia ยกระดับความเสี่ยง, BTC มองไปที่ 81K

สัปดาห์นี้สิ้นสุดลงเมื่อตลาดอยู่ในท่าทีรอคอยเพื่อดูว่าเกิดอะไรขึ้นก่อนสุนทรพจน์ Jackson Hole ของประธานาธิบดี Fed Kevin Warsh แต่ใต้ความเงียบสงบนั้น มีประเด็นสำคัญสามประเด็นที่ทำงานได้มากที่สุด การพิมพ์ PCE ในเดือนกรกฎาคมที่ร้อนกว่าที่คาดหมายได้ทำให้เหรียญดอลลาร์แข็งแกร่งและเพิ่มโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ผลการทำกำไรของ Nvidia ที่เกินคาดหมายดึงหุ้นและคริปโตให้สูงขึ้นจนถึงการปิดของวันพฤหัสบดี และภาพการเก็บก๊าซของยุโรปปรากฏขึ้นเป็นความกังวลมหภาคที่เผาไฟช้าซึ่งไม่ได้อยู่ในจุดสนใจของเทปเสบาอดีต เราสังเกตเห็นระบอบความเสี่ยงผสมโดยรวม — เชิงสร้างสรรค์ในหุ้นและคริปโต ป้องกันในอัตราและเหรียญดอลลาร์

เจ้าหน้าที่ Fed แบ่งแยกในเรื่องความเร่งด่วนก่อน Warsh

ประเด็นที่สำคัญที่สุดในสัปดาห์นี้คือการแตกแยกภายใน Fed ผู้พูดที่ Jackson Hole ไม่ได้มีข้อเสียงหาเกี่ยวกับทิศทางของอัตราเงินเฟ้อ — พวกเขามีข้อเสียงหาเกี่ยวกับจังหวะการตอบสนอง ประธาน Federal Reserve Cleveland Beth Hammack ชัดเจนที่สุด โดยบอก CNBC ว่า "ฉันเชื่อว่านี่คือช่วงเวลาที่จะกระทำ" และโต้แย้งว่าอัตราปัจจุบันไม่ยับยั้งเศรษฐกิจเพียงพอ ประธาน Federal Reserve Kansas City Jeff Schmid ใช้ทรวงทางตรงข้ามโดยชอบที่จะรอข้อมูลเพิ่มเติมก่อนที่จะมุ่งมั่นในการเคลื่อนไหว

การแบ่งแยกนั้นมีความสำคัญเพราะการประชุมในเดือนกันยายนนี้ถูกกำหนดเป็นการโยนเหรียญแท้ๆ มากกว่าข้อสรุปที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ดัชนีเหรียญดอลลาร์ขยายการฟื้นตัวของมันในวันพฤหัสบดีหลังจากการแตกหักในวันพุธและปิดเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันใกล้ 98.99 ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงทางเทคนิคที่ผู้ค้าได้มองหามาเป็นเวลาหลายสัปดาห์ การพิมพ์ PCE ในเดือนกรกฎาคมที่ร้อนกว่าที่คาดหมายมีพื้นฐานที่เป็นพื้นฐาน การแบ่งแยกภายในคณะกรรมการมีความผันผวน

นักวิเคราะห์คนหนึ่งที่อ้างอิงในการครอบคลุมในสัปดาห์นี้คาดว่า Warsh จะยึดเส้นที่แข็งขันเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ แต่ยังคงเห็นว่า Fed มีการการหักตั้ง hikes จนกว่าจะหลังจากการเลือกตั้งครึ่งวาระในเดือนพฤศจิกายน — เตือนความจำว่าตลาดไม่ได้ราคาเพียงแค่ข้อมูลเศรษฐกิจ แต่ยังรวมถึงข้อจำกัดด้านการจัดเวลาด้วย Rates desks อ่านเซสชันของวันพฤหัสบดีเป็นการจัดตำแหน่ง ไม่ใช่ความเชื่อมั่น: การสูงของเหรียญดอลลาร์ถูกอธิบายว่าเป็นกลยุทธ์ มากกว่าโครงสร้างพื้นฐาน โอกาส hike ในเดือนกันยายนผันผวนมากกว่าแนวโน้ม

การสูงกว่าคาดหมายของ Nvidia ตั้งเทปความเสี่ยงใหม่

ประเด็นที่สองคือคอร์ปอเรตมากกว่ามหภาค ผลการทำกำไร Q2 ของ Nvidia สูงกว่าคาดหมายประมาณ 4 พันล้านเหรียญ และการตอบสนองลูบคลึงนอกเหนือจากเซมิคอนดักเตอร์ Bitcoin ซื้อขายขึ้นไปทางค่า 81K บนพื้นฐานของการพิมพ์ โดยเทปคริปโตอ่านการสูงกว่าคาดหมายเป็นการอนุมัติที่ครอบคลุมของสินทรัพย์เสี่ยงมากกว่าตัวเร่งปฏิกิริยาเฉพาะ AI ซึ่งเป็นความแตกต่างที่ละเอียดอ่อน แต่สำคัญ — ต้นฤดูร้อน AI-linked equities และคริปโตได้ปลดเชื่อม สัปดาห์นี้พวกเขาเชื่อมโยงใหม่

ผลกระทบที่คลาดเคลื่อนปรากฏขึ้นในมุมที่คาดไม่ถึง Bitcoin miners ที่ตีกลับ — Canaan, American Bitcoin, Cango — กระโดดได้สูงถึง 67% เมื่อการ rally ฟื้นวิทยานิพนธ์ว่า BTC exposure ไม่ใช่ AI pivots ยังคงขับเคลื่อนประสิทธิภาพของการขุด equity ในขณะเดียวกัน Charles Schwab กล่าวว่าจะขยาย Schwab Crypto นอกเหนือจาก BTC และ ETH ไปยัง Solana, Avalanche และ Chainlink ซึ่งเป็นการพัฒนาชั้นการจัดจำหน่ายที่ผู้ค้าสังเกตเห็นว่าเป็นสิ่งสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานสำหรับ altcoins ขนาดใหญ่ในระยะยาว

BTCUSD ใช้สัปดาห์นี้ตรวจสอบ障壁ทางจิตใจ 80K ดอลลาร์ เซสชันของวันอังคารปล่อยให้เทียนรายวันสีแดงที่มีเงา upper ยาวที่โซน — สัญญาณที่เป็นลบเบื้องต้นที่ชดเชยบางส่วนด้วยการสูงที่ตามมา แต่ไม่มีการยืนยันที่สะอาดตามที่ผู้ติดตามแนวโน้มต้องการ ในวันพฤหัสบดี การสูงกว่าคาดหมายของ Nvidia ให้เหตุผลแก่บัลส์ที่จะกดระดับอีกครั้ง S&P 500 ถูกสังเกตเห็นว่ากำลังเข้าใกล้ระดับทางเทคนิคที่เป็นบวก โดยมีสัญญาณตลาดตัวเลือกชี้ไปที่ความผันผวนที่บีบอัด มากกว่าความเชื่อมั่นเชิงทิศทาง

การเก็บก๊าซยุโรปเข้าสู่รายชื่อการเฝ้าดูมหภาค

ประเด็นที่สามเคลื่อนไหวช้า แต่อาจมีผลกระทบมากขึ้นที่สำคัญที่จะเข้าสู่เดือนกันยายน การรายงานในช่วงสายของวันพฤหัสบดีระบุว่ายุโรปกำลังเข้าสู่ฤดูหนาวโดยมีการเก็บก๊าซที่ระดับต่ำสุดในสองทศวรรษ โดยสงครามในตะวันออกกลางถูกอ้างว่าได้ทำให้อุปทานของ LNG จาก Qatar และความแข่งขันที่เพิ่มขึ้นสำหรับกองเรือที่หดตัว ราคาก๊าซในยุโรปและเอเชียตอบสนองแล้ว

สำหรับผู้ค้ามหภาค นี้ตั้งกรอบใหม่ที่ถูกสถานะพื้นหลังเป็นความเสี่ยง EUR ที่สดใหม่ ก๊าซบีบอัดที่ขับเคลื่อนโดยสภาพอากาศหนาวเย็นจะทำให้คำใหญ่แล้วเพิ่มค่าใช้จ่ายอินพุตอุตสาหกรรมยุโรปและยุ่งเหยิง ECB 'ส inflation glide path นอกจากนี้ยังตัดกับพื้นหลังความปลอดภัย: baltic states ถูกรายงานในสัปดาห์นี้ว่ากำลังสร้างการป้องกัน ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการเสื่อมสภาพของสภาพแวดล้อมความปลอดภัยและความถี่ที่เพิ่มขึ้นของการละเมิด airspace และการบุกรุก drone ไม่มีหัวข้อใดใช้ EUR/USD ตัดสินใจในแต่ละของตัวเอง แต่พวกเขาเข้าด้วยกันขยายการจำหน่ายความเสี่ยงระดับหาง FX desks จะดู

Crude นั่งเงียบผ่านส่วนใหญ่ของสัปดาห์ — การเปรียบเทียบที่น่าสังเกตกับ sัปดาห์ก่อน ๆ ที่มี Hormuz headlines ครองใจ เจ้าชายซาอุดีโต้แย้งกล่าวในสัปดาห์นี้ว่า leverage ของ Hormuz ของอิหร่านเสี่ยงที่จะเป็นหนี้สิน strategic ที่สุดจะ backfire สุดท้าย การกรอบที่ตลาดไม่ได้ราคาพูดกึ่งกลาง แต่ลงทะเบียนเป็นสัญญาณ de-escalation ที่ขอบ

การเก็บเอาผ้า cross-asset

การดึงประเด็นเข้าด้วยกัน: เทปถือว่า Nvidia เป็นการอนุญาตทั้งหมดสำหรับความเสี่ยง ในขณะที่การตรวจสอบการแบ่งแยก Fed เป็นเหตุผลที่จะให้ longs ดอลลาร์อยู่ ใจกระบวนการทั้งสองนี้ร่วมอยู่มากกว่าที่ยกเลิกหนึ่งแทน — equities และคริปโตเพิ่มขึ้น DXY ถูกถือโดยการสนับสนุน 200 วัน และทองคำและเงินผ่านแนวปัจจุบันมากกว่าแนวโน้ม ตลาดสกุลเงินแสดงความสนใจที่เดียวกัน: การ rally ของ Aussie ถูกสังเกตเห็นว่าขับเคลื่อนโดยข้อมูลที่แท้จริงใหม่ (โฟลว์ข้อมูลภายใน) ในขณะที่ความแข็งแกร่งของเหรียญดอลลาร์ดูเหมือนการจัดตำแหน่ง Warsh-day

ตลาดเครดิตและอัตราดูดซึมการพิมพ์ PCE ที่ร้อนกว่าโดยไม่มีการเคลื่อนไหวที่รุนแรง — การเรียกร้อง jobless ประจำสัปดาห์ของสหรัฐอเมริกา ที่ 203K ยังคงกระหม่อม และความบกพร่องด้านการค้าในเดือนกรกฎาคมที่广于คาดหมายไม่ได้บั่นทอนลำดับ การอ่านในระดับ desks ว่า Warsh ที่ strong แต่ใจเย็นจะสอดคล้องกับการกำหนดราคาปัจจุบัน ในขณะที่ Warsh ที่มีความเร่งด่วน-การกระทำจะบังคับให้เปลี่ยนแปลงปลาย

มองไปข้างหน้า

ปฎิทินของวันศุกร์ครอบงำโดยสองรายการของสหรัฐอเมริกาที่ 10:00 GMT+3: สุนทรพจน์ Jackson Hole ของประธาน Warsh และการแก้ไขการเรียกคืน Benchmark พบลำดับเบื้องต้น โดยที่การแก้ไขครั้งก่อนคือ -911K ทั้งสองสามารถตั้งกรอบอัตราโค้งใหม่ด้วยตัวของตัวเอง คืน landing ที่นาทีเดียวกัน พวกเขาจะมีปฏิสัมพันธ์ Canadian GDP m/m ที่ 08:30 GMT+3 (forecast 0.2%, prior 0.3%) เป็นตัวเร่งปฏิกิริยา CAD มัธยมศึกษาก่อนหน้านี้ในเซสชัน Jackson Hole Symposium มีความสำคัญเข้าในวันเสาร์

เราจะติดตามวิธีการดูดซึมเทป การรวม Warsh–payrolls-revision และไม่ว่าเรื่องการเก็บก๊าซยุโรปจะขึ้นสนับสนุน institutional ผ่านวันหยุดสุดสัปดาห์ หากคุณต้องการการอัปเดตเดสก์ของเรามีการจัดส่งเมื่อพวกเขาเผยแพร่ feed ข้อมูลเชิงลึกของเราเป็นสถานที่ที่ง่ายที่สุดในการติดตามไป