Weekly Sentiment: ความดันต่ออิหร่านทำให้ราคาน้ำมันปรับตัว Bitcoin突破 $72K โครงการซื้อคืนพันธบัตร Treasury ทำให้เกิดผลกระทบในหลากหลายทรงสินทรัพย์

สัปดาห์นี้ปิดด้วยบุคลิกต่างกันสองแบบในตลาด พลังงานและสินทรัพย์มูลค่าสูงได้รับความนิยมใหม่จากปัจจัย地政治ศาสตร์ สินทรัพย์ดิจิทัลบรรลุความแข็งแกร่งสูงสุดในรอบหลายเดือน อย่างไรก็ตามดอลลาร์ปฏิเสธที่จะติดตามผลตอบแทนทั่วโลกที่สูงขึ้น การรวมกันนี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดกำลังปรับราคาความเสี่ยงด้านอุปทานและสภาพคล่องของดอลลาร์ไปพร้อมกัน มากกว่าระบบ risk-on หรือ risk-off ที่ชัดเจน หุ้นคงที่แต่หยุดการไล่ล่า และโต๊ะอัตราดอกเบี้ยใช้เวลาสัปดาห์นี้ในการพยายามระบุว่าโครงการซื้อคืนพันธบัตรที่ขยายออกของ Treasury สิ้นสุดที่ใดและนโยบายการเงินเริ่มต้นที่ใด

เกณฑ์สามประการทำให้เกิดการเคลื่อนไหวที่สำคัญ: แคมเปญความดันต่ออิหร่านไหลเข้าไปในน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ที่สำเร็จรูป การ突破ด้านเทคนิคของ Bitcoin เหนือระดับที่เห็นครั้งล่าสุดในเดือนพฤศจิกายน และการเชื่อมต่อใหม่ที่ละเอียดอ่อนของความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและดอลลาร์เมื่อ Treasury เข้าไปลึกขึ้นไปในปลายด้านยาว เราพิจารณาแต่ละอย่างโดยใช้ความเอาใจใส่ จากนั้นชี้แจงสิ่งที่อยู่ในปฏิทินสำหรับสัปดาห์หน้า

แคมเปญความดันต่ออิหร่านปรับตั้งคณาประสิทธิ์พลังงาน

หัวข้อมหภาคที่มีอิทธิพลในสัปดาห์นี้คือการเข้มงวดของพูดคุยเกี่ยวกับมาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐอเมริกาต่ออิหร่านและผลกระทบต่อตลาดพลังงานจริง วันพฤหัสบดี Brent crude 突破 $94 และ WTI 突破 $87 — ทั้งสองเป็นระดับสูงใหม่ตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคม — หลังจากที่ทำเนียบขาวขู่การ consequences ทางเศรษฐกิจต่อประเทศที่ช่วยเหลืออิหร่านในการหลีกเลี่ยงมาตรการคว่ำบาตร การเคลื่อนไหวนี้ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกสูงขึ้น โดยพันธบัตร 10 ปีของสหรัฐอเมริกาเข้าใกล้ 4.70% แต่โดยเฉพาะอย่างยิ่งดอลลาร์ปฏิเสธการเพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับผลตอบแทนเหล่านั้น

ความแตกต่างนั้นมีความสำคัญ ในการช็อก risk-off ด้านอุปทานทั่วไป น้ำมันดิบสูงขึ้นและผลตอบแทนสูงขึ้นมักจะดึงดอลลาร์มาด้วย สัปดาห์นี้ไม่มี ซึ่งตลาดอ่านได้ว่าเป็นหลักฐานว่าพลศาสตร์ของสภาพคล่องของดอลลาร์ — ไม่ใช่ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย — ที่ขับเคลื่อน FX ตามขอบ

พื้นหลังด้านอุปทานเสริมสร้างการเสนอราคาสูง การผลิต crude oil ของนอร์เวย์เฉลี่ย 1.776 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนกรกฎาคม โดยต่ำกว่าหลายเดือนก่อนเนื่องจากการอุดตันในอ่าวกลับมายังส่งผลให้สมดุลทั่วโลก นอกจากนี้ รายงานช่วงปลายสัปดาห์แนะนำว่ากองกำลัง Houthi กำลังเตรียมการควบคุมบริเวณ Bab el-Mandeb chokepoint ซึ่งเพิ่มจุดอุดตันที่สอง ต่อเรื่อง Hormuz ที่ไหลผ่านมาตั้งแต่ฤดูร้อน ในประเทศ อำนาจการค้นหาของสหรัฐอเมริกาได้อนุมัติการเปลี่ยนแปลงก่อนวาระสู่แก๊สโซลีนระดับฤดูหนาว เมื่อราคาที่ปั๊มคงอยู่เหนือ $4 ต่อแกลลอน การตอบสนองของตลาดเชื้อเพลิงต่อแคมเปญความดันเดียวกัน

การตอบสนองข้ามสินทรัพย์สอดคล้องกับการปรับราคาใหม่จากด้านอุปทาน มากกว่าความกลัวจากอุปสงค์: น้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปได้รับการยืนยัน หุ้นพลังงานคงการเสนอราคาสูง และสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราเงินเฟ้อ — รวมทองคำและเงิน — ยังคงได้รับการสนับสนุนอย่างดีจนถึงการปิดตลาดวันศุกร์

Bitcoin ได้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันกลับมา ethereum เข้าร่วมการเคลื่อนไหว

สินทรัพย์ดิจิทัลบรรลุการเคลื่อนไหวที่ชัดเจนที่สุดของตลาด Bitcoin突破ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเป็นครั้งแรกในเก้าเดือน โดยราคา spot ผ่านไปเหนือ $72,000 และพิมพ์ลูกบอล intraday เหนือ $72,500 Ethereum เข้าร่วมการเสนอราคาสูง และสินทรัพย์ทั้งสองอยู่บนเส้นทางสำหรับความแข็งแกร่งสูงสุดในรอบหลายเดือน เนื่องจากกระแสการซื้อขายหมุนไปยังสินทรัพย์มูลค่าสูง

พ่อค้าอ้างถึงการเคลื่อนไหวเป็นส่วนผสมของปัจจัยต่างๆ: แรงกดดันด้านนโยบาย crypto ของทำเนียบขาว รวมถึงรายงานว่าประธานาธิบดีดูเหมือนจะสนใจพระราชกฤษฎีกา Clarity ระหว่างการประชุมที่ห้อง Oval Office กับผู้บริหารอุตสาหกรรม และความอุกส่วนในตลาด bond ที่เกี่ยวข้องกับการขยายตัวของโครงการซื้อคืนพันธบัตรของ Treasury ในด้านเทคนิค การยึดคืนของ 200 วันกำหนดเงื่อนไขสำหรับรูปแบบ golden cross ที่อาจเกิดขึ้น แม้ว่านักวิเคราะห์จะชี้ว่า BTC จะต้องคงอยู่เหนือ $70,000 เพื่อให้การเคลื่อนไหวอ่านได้ว่ามากกว่า short squeeze

สัญญาณโครงสร้างก็มีความสำคัญเช่นกัน รายงานในระหว่างสัปดาห์ที่ชี้แจงว่านักขุด bitcoin รายการเก้าแห่งสร้างรายได้ประมาณ $341 ล้านจากการดำเนินงาน AI และ high-performance-computing ใน H1 2026 ในขณะที่ใช้เงินมากกว่า $5 พันล้านสำหรับสินทรัพย์ทุน — อัตราส่วน capex-to-revenue ประมาณ 15-to-1 ที่กำลังเปลี่ยนรูปวิธีการที่ภาคการขุดได้รับการคำนวณราคา ในด้านสถานที่ Binance เปิดการเข้าถึง venue สำหรับ AI agents ผ่านกรอบที่ได้รับอนุญาต และผู้นำ CFTC บ่งชี้ว่าหน่วยงานจะก้าวหน้าในการหารือเกี่ยวกับ crypto โดยไม่คำนึงถึงว่าพระราชกฤษฎีกา Clarity จะผ่านสภาคองเกรสหรือไม่

โครงการซื้อคืนพันธบัตร Treasury ทำให้พื้นที่ระหว่างการจัดการหนี้และนโยบายการเงินเบลอ

เกณฑ์ที่เงียบสงคราม แต่อาจมีความสำคัญมากกว่า คือการอภิปรายเกี่ยวกับโครงการซื้อคืนพันธบัตรที่ขยายออกของ Treasury ประธาน Federal Reserve San Francisco Mary Daly ผลักดันกับความกังวลที่ว่าการแทรกแซงของ Treasury ในตลาด debt ที่มีอายุยาว อาจทำให้พื้นที่ระหว่างการจัดการหนี้และนโยบายการเงินเบลอ บอก Bloomberg television ว่ายังเร็วเกินไปที่จะตัดสินผลกระทบ

การตอบสนองตลาดนั้นตรงกว่า โต๊ะพันธบัตรระบุการขยายตัวของโครงการซื้อคืนพันธบัตรว่าปรับปรุงเงื่อนไขสภาพคล่องในปลายด้านยาว และความเห็นข้ามสินทรัพย์เชื่อมโยงการเปลี่ยนแปลงกับโมเมนตัมของ Bitcoin — นักวิเคราะห์คนหนึ่งแย้งว่าโครงการซื้อคืนพันธบัตรประจำอาจดึงโครงการต่อไปของ crypto rally มาข้างหน้า ในขณะเดียวกัน หนี้สินของสหรัฐอเมริกาทำให้เกินขึ้นไป $40 ล้านพันล้านในระหว่างสัปดาห์ที่มีให้โต๊ะมหภาคจุดอ้างอิงใหม่สำหรับการสนทนาด้านสภาพคล่องการคลัง แม้ว่าไดรเวอร์ระยะสั้นยังคงเป็นผลตอบแทน ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ และเงื่อนไขอนุรักษ์

การอ่านในทางปฏิบัติสำหรับพ่อค้า: ผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ดอลลาร์ไม่ได้ติดตามควบคู่ไป และสินทรัพย์มูลค่าสูง — ทองคำ เงิน น้ำมันดิบ และตอนนี้ Bitcoin — มีประสิทธิภาพมากกว่า นี่คือลายเซ็นของตลาดที่คำนวณความเสี่ยงด้านอำนาจซื้อของดอลลาร์ควบคู่ไปกับความเสี่ยงด้านอุปทาน และมันอธิบายว่าทำไมการเคลื่อนไหวของสัปดาห์นี้ถึงไม่แยกออกเป็นระบบความเสี่ยงเดียว

ยุโรปคงอยู่ สหราชอาณาจักรอ่อนลงที่ขอบ

ห่างจากหัวข้ออภิปรายหลัก ข้อมูล European นั่งเงียบสงคราม แต่ไม่ได้ทำให้เกิดเหตุการณ์ที่ผิดปกติ กิจกรรมของบริษัทดำเนินการต่อ โดย Holcim ตกลงได้มาซึ่ง James Hardie's European unit สำหรับ €840 ล้าน ในด้านการควบคุม การบังคับใช้ MiCA ยังคงดึง USDT ออกจาก European venues ที่ได้รับการควบคุม แม้ว่า Tether demand ทั่วโลกแสดงสัญญาณเบาน้อยของการหดตัว — การแยกสองทางที่ FX และโต๊ะ stablecoin กำลังดู

ปฏิทิน สหราชอาณาจักร มี moment tail-risk ของสัปดาห์นี้ Retail Sales พิมพ์ช่วงเช้าวันศุกร์ปฏิบัติต่อการพยากรณ์ -0.5% หลังการอ่าน 1.0% ก่อนหน้าที่แข็งแกร่ง และ flash PMI ในภายหลังของการประชุมนั้นคาดว่าจะแสดงการผลิตอ่อนลงจาก 52.8 ไป 51.6 ในขณะที่บริการคงที่ประมาณ 51.8 Flash PMI ของเขต Euro นั้น: บริการเยอรมันคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 49.6 ไป 50.1 บริการฝรั่งเศสคาดว่าจะลดลงต่ำกว่าเส้น 50

มองไปข้างหน้า

ตัวเร่งปฏิกิริยาสองตัวนั่งอยู่บนอันดับต้นสุดของเรดาร์ของสัปดาห์หน้า ประการแรก ผลติดตามจากพูดคุยเกี่ยวกับมาตรการคว่ำบาตรต่ออิหร่าน การดำเนินการใดๆ ที่เป็นรูปธรรมเกี่ยวกับมาตรการคว่ำบาตรมัธยมจะเก็บโครงการปรับราคาใหม่ของพลังงานไว้ ในขณะที่ off-ramp ทางการทูตจะทดสอบว่า crude bid นั้นจะคงอยู่หรือไม่ ประการที่สอง การดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรครั้งต่อไปของ Treasury และความเห็นสังเกตใดๆ จากเจ้าหน้าที่ Federal Reserve เกี่ยวกับพื้นที่ระหว่างการคลัง-เงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อข้อเห็นวันพฤหัสบดีของ Daly เหลือประตูเปิดให้การตรวจสอบเพิ่มเติม

สำหรับพ่อค้าที่วางตำแหน่งรอบวันหยุดสุดสัปดาห์ สัญญาณที่ชัดเจนที่สุดของสัปดาห์นี้คือการปฏิเสธของดอลลาร์ในการติดตามผลตอบแทนสูงขึ้น หากสิ่งนั้นยังคงอยู่ — หรือกลับไป — จะรูปร่าง วิธีการที่ crude gold และ bitcoin trades พัฒนาเข้าไปในสัปดาห์เต็มวันสุดท้ายของเดือนสิงหาคม

บทความนี้เป็นความเห็นตลาดจาก GCC Brokers มันไม่ได้เป็นคำแนะนำการลงทุนหรือการแนะนำให้ซื้อขายเครื่องมือเฉพาะ