สิ้นสัปดาห์ที่มีบรรยากาศเสี่ยงต่อการขาดทุนอย่างกว้างขวาง เมื่อการลดลงของหุ้นที่มีขนาดเป็นสถิติใหม่ของค่าดอลลาร์ได้ดึงสินทรัพย์ดิจิทัลลงมาด้วย แยกความซับซ้อนของสินทรัพย์ปลอดภัย และรีเซ็ตต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงให้เท่ากับระดับเมษายน 2025
เสี่ยงต่อการขาดทุน และการกระจายตัวผิดปกติ คุณสมบัติที่กำหนดสัปดาห์นี้ไม่ใช่ขนาดของการลดลงของหุ้น แม้ว่าจะมีขนาดใหญ่ก็ตาม แต่เป็นว่ามีสิ่งที่ทำหน้าที่ชดเชยน้อยเพียงใดในขณะที่เกิดขึ้น หุ้นที่เชื่อมโยงกับเทคโนโลยี สินทรัพย์ดิจิทัล และโลหะอุตสาหกรรมลดลงด้วยกัน มีเพียงชุดสินทรัพย์ปลอดภัยที่จำกัดเท่านั้นที่ดูดซับการไหลเวียนของเงินทุน เมื่อถึงเช้าวันศุกร์ เทปดูเหมือนไม่ใช่การหมุนรอบภาค แต่เป็นการคลายตัวแบบกว้างขวางของการเปิดรับที่มีความหนาแน่นสูงเพียงครั้งเดียว โดยต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงมีการกำหนดราคาใหม่เร็วกว่าดัชนีพื้นฐาน
มีสามเหตุการณ์ที่สำคัญในสัปดาห์นี้ การคลายตัวของหุ้นที่เชื่อมโยงกับ AI ขยายตัวออกไปนอกเวลาสหรัฐ ความซับซ้อนของสินทรัพย์ปลอดภัยแยกตัวออกจากกันอย่างชัดเจน โดยให้รางวัลแก่สินทรัพย์บางตัวและเพิกเฉยต่อสินทรัพย์อื่นที่มักเดินทางไปด้วยกัน และน้ำมันดิบเดินทางไปกลับในช่วงกลางสัปดาห์เนื่องจากการประเมินค่าเบี้ยความเสี่ยงใหม่แทนที่จะเป็นการเปลี่ยนแปลงของสัญญาณความต้องการใด ๆ ทุกอย่างอื่น ๆ — การลดลงของทองแดง การเสนอราคาด้านอุปทานของนิเกิล หัวข้อนโยบายแร่ธาตุที่สำคัญ — นั่งอยู่ด้านล่างของทั้งสามนี้
การคลายตัวของ AI หยุดเป็นเรื่องของเวลาสหรัฐฯ
เซสชันของวันพฤหัสบดีสร้างการสูญเสียเพียงวันเดียวที่ใหญ่ที่สุดของมูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐตามบันทึกประวัติศาสตร์ในแง่มูลค่าดอลลาร์ รายงานระบุว่าการลดลงของมูลค่าตลาดในวันเดียวของ S&P 500 อยู่ที่ประมาณ 2.9 ล้านล้านดอลลาร์ โดย Nasdaq 100 ที่เน้นเทคโนโลยีลดลง 6.4% ในเซสชันที่ไม่มีระเบียบ และ Dow Jones Industrial Average ปิดลงไป 3.45% ความคิดเห็นแยกต่างหากระบุว่าตัวเลขของ Wall Street ที่กว้างขึ้นอยู่ที่ 3.2 ล้านล้านดอลลาร์ ในแง่ของเปอร์เซ็นต์ นี้ถูกอธิบายว่าเป็นวันที่แย่ที่สุดสำหรับหุ้นเทคโนโลยีตั้งแต่ปี 2020
สิ่งที่ทำให้มันเป็นเหตุการณ์ที่กำหนด สัปดาห์ มากกว่าเซสชันที่แย่เพียงครั้งเดียวคือการติดตามในเวลาของเอเชีย Nikkei 225 ของญี่ปุ่นถูกรายงานว่าอยู่บนเส้นทางที่จะเข้าตลาดหมีจากเทคนิคเนื่องจากนักลงทุนคลายตัวจากตำแหน่ง AI ที่เกี่ยวข้อง — การลดลง 20% จากระดับสูงในดัชนีที่เป็นหนึ่งในการซื้อขายภาวะผู้นำของปี นี้คือลายเซ็นของการคลายตัวของปัจจัยมากกว่าการกำหนดราคาใหม่ของภูมิภาค: การเปิดรับเดียวกันที่ถูกลดลงในแหล่งรายชื่อใด ๆ ที่มันตั้งอยู่
เราสังเกตการทำงานของฟังก์ชันตอบสนองตามนั้น การกระจายตัวภายในดัชนีแคบลงขณะที่ลดลง — เครื่องหมายที่ผู้เข้าร่วมลดการเปิดรับโครงสร้างรวมมากกว่าการหมุนรอบระหว่างชื่อ Nvidia ถูกรายงานว่าหัวใจกำลังเข้าหาตลาดหมีของมันเอง โดยพอร์ตโฟลิโอแมนเนเจอร์บางคนโต้แย้งต่อสาธารณะว่าความต้องการชิปยังคงแข็งแกร่ง การดำรงอยู่ของการถกเถียงสองฝ่ายนั้น มองเห็นได้ในการพิมพ์ในวันเดียวกับการลดลง คือตัวเองเป็นจุดข้อมูลความรู้สึก ความไม่เห็นด้วยที่สุดขั้วมักจะสร้างช่วงภายในวันที่กว้างขึ้น และมันก็ทำ
ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงมีการกำหนดราคาใหม่เร็วกว่าดัชนีเอง
ตลาดอนุพันธ์เคลื่อนตัวก่อนตลาดสดปิด การกระโดดของต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงต่อการลดลงของ S&P 500 ขนาดใหญ่ถูกรายงานว่าเพิ่มขึ้นมากที่สุดตั้งแต่ตอนการแสดงความคิดเห็นของผู้ค้าเกี่ยวกับเรื่องภาษีเมษายน 2025 เนื่องจากผู้ค้าพยายามแสวงหาการป้องกันความเสี่ยงต่อการแกว่งที่กว้างขึ้น นี้คือเหตุการณ์ความผันผวนของความผันผวน ไม่ใช่เพียงเหตุการณ์ความผันผวน — ความเอียงชันขึ้น หมายความว่าการป้องกันขาดลงมีราคาแพงมากเกินไปเมื่อเทียบกับความคุ้มครอง at-the-money
ความเห็นของการไหลเวียนชี้ไปในทางเดียวกัน โต๊ะการค้าหุ้นของ Goldman Sachs ถูกรายงานว่ากำลังสร้างเซลล์จำนวนมากของสายโทรศัพท์จากไคลเอนต์เมื่อการขายหมดออกลึกลงไป โดยคำบรรยายหนึ่งของการจราจรโทรศัพท์เป็นค่าคงที่ โต๊ะแยกการเคลื่อนไหวแบบเรียลไทม์ มากกว่าการวางตำแหน่งข้างหน้ามัน มักจะสัญญาณว่าการลดลงเกินความคาดหวังของฉันทามติ
สำหรับผู้ค้า การอ่านเชิงปฏิบัติคือเครื่องจักร ไม่ใช่ทิศทาง เมื่อความผันผวนโดยนัยช่องว่าง ข้อกำหนดมาร์จิ้นสำหรับการเปิดรับดัชนีมักจะตามมา สเปรดกว้างขึ้นตลอดนาทีแรกของเซสชันเปิด และความเสี่ยงช่องว่างรอบการเผยแพร่ตามกำหนดการเพิ่มขึ้น นี่คือเงื่อนไขการดำเนิน ไม่ใช่การพยากรณ์
ความซับซ้อนของสินทรัพย์ปลอดภัยแยกออก — ทองคำและเยนขอได้รับการเสนอราคา เงิน และสินทรัพย์ดิจิทัลไม่
นี่คือจุดที่สัปดาห์ได้รับความสนใจ ทองคำอยู่บนเส้นทางที่จะได้รับกำไรรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดตั้งแต่สิงหาคม โดยมีดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรลดลงตลอดสัปดาห์ และรายงานตั้งข้อสังเกตว่าความคาดหวังของการขึ้นอัตราของ Fed ลดลง เยนรักษาผลกำไรจนถึงวันศุกร์ โดยมีนักวิเคราะห์ยุทธศาสตร์คาดว่าความเสี่ยงปลอดภัยจะยังคงอยู่ จนถึงตอนนี้ ตามหนังสือ
เงินไม่ได้มีส่วนร่วม มันลดลงขณะที่ทองคำเก็บ แตกความสัมพันธ์เบต้าทั่วไป — การเตือนความจำว่าองค์ประกอบความต้องการอุตสาหกรรมของเงินทำให้มันแทนที่ที่ไม่ดีสำหรับเงินบาร์ในระหว่างความเสี่ยงที่นำหนักบริการจากอิควิตี้ แยก World Bank ถูกรายงานว่าเห็นทองคำถือไว้ เหนือ 4,000 ดอลลาร์ตลอดปี 2028 ขณะเตือนว่าเงินประเมินความเสี่ยงแก้ไขที่ชันมากขึ้น และผู้ว่าการธนาคารกลางของโปแลนด์ปล่อยประตูเปิดสำหรับการซื้อเพิ่มเติมหลังจากถึง เป้าหมาย 700 ตัน ความต้องการภาคราชการยังคงเป็นการเสนอราคาโครงสร้างในทองคำที่เงินไม่มีเพียงแค่
สินทรัพย์ดิจิทัลล้มเหลวการทดสอบความปลอดภัยโดยสิ้นเชิง Bitcoin ลดลงประมาณ 6% เป็นประมาณ 75,700 ดอลลาร์ และ ether ประมาณ 7% เมื่อ Nasdaq ขายหมดส่งผ่านตรงเข้าไปใน crypto โดยทำให้เกิดการชำระล้างประมาณ 1.03 พันล้านดอลลาร์ และลบรายการได้รับการเลือกของสัปดาห์ เป็นที่น่าสังเกตว่าโต๊ะหลายตัวเฟรม crypto เป็น สัมพัทธ์ มีความยืดหยุ่น — ลดลงน้อยกว่าคอมเพล็กซ์ AI ในแง่ของเปอร์เซ็นต์ นี้คืออ่านที่ซื่อสัตย์ แต่มันก็เป็นคำแถลงเกี่ยวกับความสัมพันธ์ ไม่ใช่การทำงานอิสระ ตลาดอ่านสินทรัพย์ดิจิทัลในสัปดาห์นี้เป็นความเสี่ยงสูงเบต้า ไม่ใช่เป็นป้องกัน
น้ำมันดิบเดินทางไปกลับเกี่ยวกับเบี้ยความเสี่ยง ไม่ใช่ความต้องการ
น้ำมันวิ่งสัปดาห์ในสองทิศทาง หลังจากการลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงกลางสัปดาห์ ราคาฟื้นตัวในวันพฤหัสบดีโดยมี Brent ปีนขึ้นไป 98.01 ดอลลาร์ต่อบารเรลในตอนบ่ายเร็ว ขึ้น 3.39 ดอลลาร์หรือประมาณ 3.58% เมื่อผู้ค้าประเมินค่าความน่าจะเป็นที่ความเสี่ยงของอุปทานในภูมิภาคอาจจะลดลงอย่างไร ไม่มีอะไรในภาพความต้องการที่เปลี่ยนแปลงข้ามสองเซสชั่นเหล่านี้ สิ่งที่เปลี่ยนแปลงคือการถ่วงน้ำหนักความน่าจะเป็นสำหรับการหยุดชะงักของอุปทาน — นี่คือประเภทของการเคลื่อนไหวที่สร้างช่วงกว้างและหนังสือบาง แทนที่จะเป็นแนวโน้มสะอาด
พื้นหลังของสิ่งที่เสนอเฉพาะฝ่ายขายยังคงแข็งแกร่ง รายงานตั้งข้อสังเกตว่าผู้ผลิต shale ของสหรัฐรายใหญ่ที่สุดได้กักขังการใช้จ่ายการขุดในปีนี้แม้ว่าราคา WTI โดยเฉลี่ยจะอยู่ที่ประมาณ 20 ดอลลาร์ต่อบารเรลเหนือปีที่แล้ว โดยมีเพียงบริษัท Independents ที่เล็กกว่าเริ่มตอบสนอง วินัยทุนในขนาดนั้นหมายถึงลูปการตอบสนองของราคาเป็นจำนวนเสาธรรมดาช้ากว่าบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะเก็บเบี้ยความเสี่ยงฝังอยู่นานกว่าแบบจำลองที่บริสุทธิ์เครื่องจักรจะแนะนำ
ในโลหะ ทองแดงตีสามเดือนต่ำในขณะที่นิเกิลกระโดดถึงนิเกิลห้าสัปดาห์สูงบนการแยกอุปทานของอินโดนีเซีย — อีกตัวอย่างหนึ่งของรูปแบบที่กว้างขึ้นของสัปดาห์ ที่เรื่องเฉพาะด้านอุปทานชนะเบต้าแมโครที่ใช้ร่วมกัน
มองไปข้างหน้า
สองรายการตามตารางปิดสัปดาห์ US Non-Farm Payrolls ลง วันนี้ที่ 15:30 GMT+2 พยากรณ์ที่ 65K ต่อ 29K ก่อนหน้านี้ พร้อมกับอัตราการว่างงาน (พยากรณ์ 4.2% ก่อนหน้านี้ 4.2%) และรายได้รายชั่วโมงเฉลี่ย (พยากรณ์ 0.3% MoM) เนื่องจากความคาดหวังของอัตราการเปลี่ยนแปลงไปแล้วในสัปดาห์นี้ ความไวของดอลลาร์และจุดสิ้นสุดด้านหน้าต่อความประหลาดใจในทั้งสองทิศทางอาจจะสูงกว่าปกติ การจ้างงานของแคนาดาพิมพ์ในนาทีเดียวกัน โดยมี Ivey PMI ที่ 17:00 GMT+2 ตาม
เราไม่ได้พยากรณ์ผลลัพธ์ใด ๆ เราจะทราบเพียงว่าการเผยแพร่ payrolls เข้าสู่ความผันผวนโดยนัยที่ยกระดับมีแนวโน้มที่จะสร้างสเปรดที่กว้างขึ้นและ gap การพิมพ์ครั้งแรกที่ใหญ่ขึ้นกว่าการเผยแพร่เดียวกันเข้าสู่เทปที่ผ้า
GCC Brokers Limited ได้ดำเนินการมาตั้งแต่ 2016 และได้รับใบอนุญาตและควบคุมโดย FSC Mauritius (ใบอนุญาต GB22200739) STP เป็นรูปแบบการดำเนินการหลักของเรา — ตำแหน่งของไคลเอนต์ได้รับการป้องกันความเสี่ยงกับผู้ให้บริการสภาพคล่อง และการดำเนินการเป็นอัตโนมัติโดยสิ้นเชิง ไม่มีการอ้างขอใหม่ ไม่มีการกรองตามกำไรและลื่นแบบสมมาตร หากคุณกำลังตรวจสอบวิธีการทำงานของตำแหน่งของคุณผ่านความผันผวนของสัปดาห์นี้ หมายเหตุความรู้สึกรายสัปดาห์ของเราตีพิมพ์ทุกวันศุกร์
ราคาและตัวเลขทั้งหมดที่อ้างอิงได้รับการรายงานในระหว่างสัปดาห์ที่เป็นปัญหา และไม่ใช่ใบเสนอราคาสด ไม่มีอะไรข้างต้นคือคำแนะนำการซื้อขาย
เพื่อเป็นข้อมูลเท่านั้น นี่คือความเห็นและการศึกษาเกี่ยวกับตลาด ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ตัวเลขอ้างอิง ณ เวลาที่เขียน