XAUUSD ลดลง 3.25% ปิดที่ 4025.37 และเทรดผ่าน $4,000 ในเนื้อการเทรด — ระดับการลดลงที่มาพร้อมกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลง ไม่ใช่เพิ่มขึ้น
เมื่อทองคำหยุดการเทรดเหมือนสินทรัพย์อัตรา
ตัวขับเคลื่อนตำราเรียนของทองคำคืออัตราผลตอบแทนที่แท้จริง — โอกาสต้นทุนของการถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เมื่อต้นทุนนั้นลดลง ทองคำมักจะคงที่ ในวันพฤหัสบดี มันทำอย่างอื่น และคำอธิบายมาตรฐานสำหรับการพังนั้นเป็นเชิงกลไก มากกว่าแมโคร: เมื่อการลดลงข้ามสินทรัพย์บังคับให้เรียกคำเพิ่มเติม ตำแหน่งที่มีสภาพคล่อง และมีกำไรได้รับการขาย เพื่อจัดหาเงินทุนให้กับตำแหน่งที่ไม่มีสภาพคล่อง และสูญเสีย ทองคำมักจะเป็นตำแหน่งที่มีสภาพคล่องและมีกำไรนั้น
ข้อมูลตำแหน่งให้ความคิดเห็นบางส่วน จำนวนเงินที่มีสุทธิสำหรับผู้จัดการเงินในฟิวเจอร์ส COMEX ทองคำลดลงจากประมาณ 127,400 สัญญาในปลายเดือนกันยายน เป็น 107,100 ภายในวันที่ 13 ต.ค. ซึ่งบ่งชี้ว่าความเสี่ยงที่ลาโปรแกรมถูกลดลงแล้วก่อนการขายต่อล่าสุด ความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนที่ลดลงและทองคำที่ลดลงแนะนำว่าแรงกดดันด้านสภาพคล่องและตำแหน่งอาจเกินกว่าความไวต่ออัตราดั้งเดิมของทองคำ แม้ว่าการบังคับชำระระดับบัญชีไม่ได้ยืนยันโดยอิสระ นั่นเป็นข้อแม้ที่ควรค่าแก่การยึดไว้ — การชำระระดับบัญชี คือการอนุมาน ที่ดึงมาจากพฤติกรรมราคา ไม่ใช่ข้อเท็จจริงที่รายงาน และผู้เทรดที่ปฏิบัติต่อสิ่งนั้นว่ายืนยันคือการสร้างสมมติฐาน
การล้มของเงินที่ชันที่สุดสอดคล้องกับการอ่านเดียวกัน ในตอน de-grossing เงินที่มี beta สูงกว่า หนังสือบาง มักจะเคลื่อนไหวมากกว่าทองคำสำหรับการขายเดียวกันของดอลลาร์ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมอัตราส่วนทองคำและเงินมักขยายตัวอย่างกะทันหันในระหว่างการคลายตัว แทนที่จะเป็นระหว่างการเปลี่ยนราคาแมโครที่แท้จริง
แยกกองทุน ETF และภาครัฐอย่างเป็นทางการ
ภาพของการไหลที่อยู่ใต้ราคาไม่เป็นเนื้อเดียวกัน และนั่นเป็นเหตุผลหนึ่งที่เทปมีความวุ่นวาย มากกว่าการเคลื่อนไหวที่สะอาด โดยการประมาณหนึ่ง ทองคำประมาณ 298 ตันที่ถือในกองทุน ETF ในปัจจุบันอยู่ในการสูญเสีย ในระดับราคาปัจจุบัน — การแขวนโครงสร้างในการฟื้นตัวอย่างใกล้เคียง — ในขณะที่สำรวจสภามหาวิทยาลัยทองคำพบว่า 45% ของธนาคารกลางมีแผนจะเพิ่มเติมเพื่อเพิ่มสำรอง นั่นคือสองฐานผู้ซื้อที่มีอุ้งโลกเวลาและความไวต่อราคาตรงกันข้าม: หนึ่ง ทำเครื่องหมายตรวจสอบตลาดทุกวันและสามารถสั่นสะเทือน ความอื่น ๆ สะสมในความอ่อนแอและไม่รายงานในเวลาจริง
เพื่อวัตถุประสงค์การดำเนิน ผลที่ตามมาในทางปฏิบัติคือพฤติกรรมการแพร่กระจาย หนังสือโลหะขยายระหว่างการคลายตัวที่รวดเร็วและรอบการหยุดที่หกกลม ที่คลัสเตอร์คำสั่งหยุด ราคา XAUUSD ของเราได้รับการอัตโนมัติจาก slippage แบบสมมาตร — การเติมเต็มเคลื่อนไหวกับหนังสือในทั้งสองทิศทาง และคำสั่งไม่ได้ถูกกรองตามความสามารถในการทำกำไร — แต่ในเงื่อนไขที่บางจริง ๆ ไม่มีสถานที่ใดที่อ้างถึงแพร่กระจายแบบคงที่ ผู้เทรดที่นำขนาดผ่านพื้นที่ $4,000 ควรขนาดสำหรับสิ่งนั้น ไม่ใช่สำหรับการแพร่กระจายในเซสชันที่เงียบที่พวกเขาใช้ในการมอง
ปฏิทินไปยังสุดสัปดาห์
ทัศนานุวัตน์ของศุกร์มีความหนาแน่นและอยู่หน้า ดัชนีชี้วัดความเร็ว PMI ของยูโรแลนด์ ที่ดินผ่านเช้าของยุโรป — พิมพ์ของฝรั่งเศส ที่ 10:15 GMT+3 เยอรมันที่ 10:30 GMT+3 และการอ่านพื้นที่ยูโรแบบผสมที่ 11:00 GMT+3 ทั้งหมดคาดการณ์เล็กน้อยต่ำกว่าเดือนก่อนหน้า ยอดขายค้าปลีกสหราชอาณาจักรที่ 09:00 GMT+3 คาดว่าจะเป็น -0.1% MoM กับ 0.5% ก่อนหน้านี้ โดย PMI พับอย่างรวดเร็วของสหราชอาณาจักร ที่ 11:30 GMT+3
ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับทองคำของเซสชันนั้นอยู่ที่ภายหลัง พลาปลอด PMI พับอย่างรวดเร็วของสหรัฐฯ ที่ 16:45 GMT+3 มีการคาดการณ์การผลิต 55.5 เทียบกับ 55.9 ก่อนหน้าและบริการ 58.0 เทียบกับ 58.8 ปิด Composite ที่พิมพ์ 58.4 ความรู้สึกของผู้บริโภค Michigan Final ต่อไปที่ 17:00 GMT+3 โดยมีการคาดการณ์ 46.3 เทียบกับ 48.1 ความไม่สมมาตรที่ผู้เทรดพูดถึงคือตรงไปตรงมา: ข้อมูลกิจกรรมที่แข็งแกร่งไปควบคู่กับราคาพลังงานที่แน่นหนาทำให้เรื่องราวอัตราดอกเบี้ยที่강경 ซึ่งจักมีแรงกดดันบนโลหะ ขณะที่ชุดพิมพ์อ่อนจะทดสอบว่าทองคำสามารถตอบสนองต่ออัตรา ลดลงได้อีกครั้งหรือไม่ — ความสัมพันธ์ที่แน่นอนซึ่งแตกสลายในสัปดาห์นี้
นอกเหนือจากวันศุกร์ การพูดของ RBA ที่ 00:40 GMT+3 เมื่อ 26 ต.ค. และเซสชันการวางแผนนโยบายของจีนที่กำหนดการเริ่มต้นที่ 03:00 GMT+3 เมื่อ 26 ต.ค. เป็นรายการช่องว่างสุดสัปดาห์ อดีตสาขามหัศจรรย์โดยส่วนใหญ่เป็นอินพุตสำหรับความคาดหวังความต้องการสินค้า
ระดับและโครงสร้าง
เราไม่ได้เผยแพร่เป้าหมาย และการจัดกรอบที่สำคัญในการตั้งจุดนี้คือโครงสร้างมากกว่าตัวเลข พื้นที่ $4,000 ได้ทำหน้าที่เป็นการสนับสนุนด้านจิตใจและตอนนี้มีการหยุดลงในเนื้อการเทรด ในแง่เทคนิค ระดับที่ได้เทรดผ่านมักจะทำหน้าที่เป็นการต้านทานการทดสอบครั้งแรกแทนที่จะเป็นการสนับสนุน ปลายบนของช่วงเจ็ดวันใกล้กับสูงสุด 4199 นั้นมีระยะห่างอีกมากจากการเทรดปัจจุบัน และระยะห่างระหว่างสองส่วนหารือเงินมูลค่าการซ่อมแซมของการกู้คืน
ตัวแปรที่ควรค่าแก่การดูแลคือไม่ใช่ระดับ แต่เป็นลักษณะของเทป: ไม่ว่าปริมาณจะมีความเข้มข้นในการเคลื่อนไหวลง (สอดคล้องกับการ de-grossing อย่างต่อเนื่อง) หรือว่าส่วนขยายด้านข้ำต่ำเริ่มดึงดูดการดูดซึม ฉากหลังของแมโคร — น้ำมันดิบที่แน่นคงความคาดหวังเงินเฟ้อให้ยกระดับ ดอลลาร์ที่ได้เสนอตัว อัตราผลตอบแทนที่ยังคงสูงตามประวัติศาสตร์แม้หลังจากการชุมนุมของสัปดาห์นี้ — ไม่ได้เปลี่ยนแปลงในความโปรดปรานของทองคำ สิ่งที่เปลี่ยนแปลงคือทองคำเลิกตอบสนองต่อมันด้วยวิธีปกติ
มองไปข้างหน้า
สองตัวเร่งปฏิক็ยสามารถขยายหรือกลับสิ่งนี้ได้ ประการแรก พลาปลอด PMI ของสหรัฐฯ และคู่ Michigan ต่อมา: ชุดที่แน่นหนาเสริมสัมดุทำให้เส้นทางอัตราที่บังคับได้เคลื่อนไหว ขณะที่ชุดอ่อนทดสอบว่าการเชื่อมต่อ rates-gold ต่อใหม่หรือไม่ ประการที่สอง ซับซ้อนของหุ้นเอง — ถ้าการลดลงที่นำขึ้นเรื่องชิปเสถียร วิทยานิพนธ์ความกดดันของขอบเขตเสียกลไก และทองคำของตัวเองพื้นฐานได้รับการพูดคุยอีกครั้ง ไม่มีใครคาดเดา และเราไม่ได้พยากรณ์อย่างใดอย่างหนึ่ง ตำแหน่งตามไป และเคารพการแพร่กระจาย
เพื่อเป็นข้อมูลเท่านั้น นี่คือความเห็นและการศึกษาเกี่ยวกับตลาด ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ตัวเลขอ้างอิง ณ เวลาที่เขียน