Fed Day พบกับความตึงตัวของน้ำมัน: การอ่านเทปสินทรัพย์หลายประเภทกลางเดือนกันยายน

การตั้งค่าเข้าสู่วันพุธนั้นไม่ใช่เรื่องที่ลึกซึ่ง น้ำมันได้เพิ่มขึ้นประมาณ 9% ในหนึ่งสัปดาห์, หุ้นสหรัฐฯ เปิดตัวในเดือนกันยายนด้วยพื้นฐานที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008, และเฟดเดอรัลเริ่ฟเซิร์ฟตัดสินใจอัตราที่ 18:00 GMT+3 พร้อมกับการฉายการเศรษฐกิจและการประชุมข่าวที่มีมากมาย ส่วนที่ผิดปกติคือทิศทาง: การเพิ่มอัตราจะเกิดขึ้นเข้าไปในเทปที่ขายออกแล้ว การรวมกันนั้น — ความแข็งแกร่งของพลังงานที่เกิดจากอุปทาน, ความกว้างของหุ้นที่นุ่มลง, และธนาคารกลางที่เคลื่อนไหวต่อต้านสินทรัพย์เสี่ยงแทนที่จะเบาบางพวกมัน — คือสิ่งที่ทำให้การอ่านสินทรัพย์หลายประเภทของสัปดาห์นี้แตกต่างจากสิ่งใดที่เราครอบคลุมในช่วงเดือนที่ผ่านมา

ความตึงตัวของอุปทานของน้ำมันเปิดใจ dislocation ของ Brent-WTI อีกครั้ง

เทปพลังงานเป็นเรื่องที่สะอาดที่สุดในบริบท USOIL ปิดตัวในเซสชั่นสุดท้ายใกล้เคียง 97.99 หลังจากการเคลื่อนไหว 9.25% ในสัปดาห์ และช่วงที่ยืดออกจากกลางช่วง 86 ถึงเพียง 100.86 UKOIL เพิ่มขึ้น 9.03% ในช่วงเวลาเดียวกัน, พิมพ์สูง 106.54 ข้างต้น การเคลื่อนไหวขนานแบบนั้นมักจะสะท้อนถึงช็อกอุปทานเพียงหนึ่งรายที่ระบุได้แล้ว แทนที่จะเป็นการกำหนดราคาใหม่ด้านอุปสงค์ — และรายงานในฟีดชี้ไปที่สิ่งนั้นอย่างแน่นอน

Saudi Aramco ได้ยกเลิกหรือเลื่อนสินค้าในปลายเดือนกันยายนไปยังผู้สกัด crude ยุโรปหลังจากการปิดท่อ East-West ซึ่งเป็นหนึ่งในเส้นทางที่เหลืออยู่ของราชอาณาจักรที่ข้ามช่องแคบ Strait of Hormuz การโหลด Yanbu ถูกระงับ ผลข้างเคียงคือการขยายตัวของสเปรดระหว่างเกรดน้ำขนในโลกและบาร์เรลสหรัฐฯ ภายในประเทศ: รายงานในฟีดสถาน gap $40 ขึ้นไปเปิดระหว่าง crude benchmarks, โดยที่ Brent ซื้อขายนอร์ท $107 และ WTI ใกล้เคียง $103 ในเวลาของการเขียน

สำหรับผู้ค้า, กลไกที่ต้องสังเกตคือสเปรดเดือนหน้าและรูปร่างของเส้นโค้งแทนระดับราคาเรียบใด ๆ Dislocations ของขนาดนี้บีบอัดอย่างรวดเร็วเมื่อเส้นทางอุปทานเปิดขึ้นใหม่และบดกว้างขึ้นเมื่อพวกเขาไม่ทำ รีลีส crude และแก๊สโซลีน EIA ของวันพุธที่ 14:30 GMT+3 ลงจอดเข้าไปในตลาดที่ API ได้สถานการณ์แล้ว 7.14 ล้านบาร์เรลสร้างในสินค้าคงคลัง crude สหรัฐฯ สำหรับสัปดาห์สิ้นสุด 11 กันยายน — พิมพ์ที่, ถูกนำมาใช้เพียงอย่างเดียว, จะปกติน้ำหนักเมื่อ WTI ข้อเท็จจริงที่ WTI ถูกจัดแบ่งไว้เหนือกลางช่วง 90 แม้จะมีการสร้างที่บอกคุณว่าราคาต้นฉบับมาจากที่ไหน

การตัดสินใจ Fed ที่ไม่ได้เป็นการตัดสินใจ Fed ปกติ

ฉันทามติในปฏิทินชี้ไปที่การย้าย 25 bp ที่ 18:00 GMT+3 — ขั้นตอนจาก 3.75% ไป 4.00% สิ่งที่ทำให้การประชุมนี้แตกต่างจากการประชุมส่วนใหญ่เมื่อเร็ว ๆ นี้คือบริบทของสินทรัพย์เสี่ยง Dow Jones Industrial Average ปิดตัวลดลงในวันอังคารและ, ต่อฟีด, มีการโพสต์สิบวันแรกของเดือนกันยายนที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008 US30 ลดลง 2.23% บนเทปเจ็ดวัน, US500 ลดลง 1.42%, US100 ลดลง 0.95% นี่คือตลาดที่กำหนดราคาในนโยบายที่ตึงตัวในขณะที่หุ้นแล้วรั่วออก

สามส่วนของการปล่อย 18:00 GMT+3 สมควรน้ำหนักเท่ากัน: อัตราตัวเอง, FOMC Economic Projections (the dot plot), และการประชุมข่าวที่ 18:30 GMT+3 สายอัตราเป็นอินพุตที่ชัดเจนน้อยที่สุด; จุดและปรึกษาจะทำงานส่วนใหญ่ในการตั้งค่าเส้นทางอัตราสุดท้ายที่ผู้ค้าเปลี่ยนราคา Retail Sales ที่ 12:30 GMT+3 — พยากรณ์ 0.8% MoM เทียบกับก่อนหน้า -0.6% — มาถึงหกชั่วโมงก่อนหน้านี้และอาจเปลี่ยนโทนที่ประธานใหญ่เข้าไปในห้อง

ตัวอักษรดัชนี equities จะมองหารูปแบบการตอบสนองแทนที่จะเป็นสไปค์เริ่มต้น เมื่อการเพิ่มอัตราลงจอดเข้าไปในเทปที่อ่อนแอแล้ว, ติดตามต่อไปยังการปิด European และเซสชั่น Asian ต่อไปมีแนวโน้มที่จะสำคัญมากกว่าเทียนห้าสิบห้านาที T ข้ามสินทรัพย์, USDCHF ที่ 0.81726 นั่งอยู่ใกล้กับด้านบนของช่วงสัปดาห์ของมัน (+1.21% มากกว่า 7 วัน) ในขณะที่ USDJPY ได้อ่อนลง 0.95%, การแยกที่สะท้อนให้เห็นถึงตำแหน่งแทนที่จะเป็นอุปนัย dollar ที่รวมกัน

ทองคำถอยออกมา, แต่ไดร์เวอร์เปลี่ยนแปลง

XAUUSD ปิดตัวใกล้เคียง 4298.73 หลังจากการลดลง 3.90% รายสัปดาห์, โดยมีช่วงยืดจาก 4253.51 ถึง 4490.83 เงินหนัก 5.60% เมื่อมองในกระดาษ, นั่นคือการถอยลงตรงไปตรงมาจากจุดสูงสุดล่าสุดเข้าไปในการตั้งค่า Fed ที่ hawkish ส่วนที่น่าสนใจยิ่งขึ้นในฟีดคือการสร้างเฟรม: รายงานแห่งการสั่งสมระหว่างความเชื่อถือได้ของธนาคารกลางกับไดร์เวอร์อัตราเงินเฟ้อและอัตราแบบดั้งเดิม, และแยกต่างหากเพิ่มคำถามว่ายุคหลายทศวรรษของอัตราจริงต่ำได้สิ้นสุดลงจากโครงสร้าง

สิ่งที่หมายความว่าในทางปฏิบัติคือฟังก์ชั่นปฏิกิริยาของทองคำต่อการปล่อยวันพุธอาจไม่ตามหนังสือเล่นตามกฎตาสสถานของรอบสุดท้าย ถ้าจุดหมายถึงเส้นทางการยกที่นานนานกว่า, การอ่านตำราเรียนคือ dollar-positive และ gold-negative หากการฉายแทนธง stagflationary ความกังวล — ยกตัวเลขขึ้น, downgrading การเติบโต — โลหะสามารถจับการเสนอราคาแม้จะมีนโยบายตึงตัวขึ้น ช่วงเจ็ดวันกว้างพอว่าทั้งสองสถานการณ์มีพื้นที่ในการแก้ไขโดยไม่ต้องจาก highs หรือ lows ใหม่

ความโปรดปรานนโยบาย crypto และ BTC ที่อ่อนแอกว่า

Bitcoin ปิดตัวใกล้เคียง 78,984 โดยมีเทปเจ็ดวันโดยพื้นฐานแล้วแนวราบ (-0.19%) แต่ช่วงกว้าง — จากเพียง 75,918 ต่ำกว่าถึง 79,803 ต่ำกว่า ตัวเร่งปฏิกิริยาคือนิติบัญญัติแทนที่จะเป็น macro: การลงคะแนนขั้นตอนเกี่ยวกับ CLARITY Act ล้มเหลวในการก้าวหน้าในวุฒิสภาสหรัฐ, และหุ้น crypto-linked — รวมถึง Circle และ Coinbase — ลดลง 10% โดยประมาณในเซสชั่น ต่อฟีด Bitcoin miners และบริษัท treasury ยังค้าขายลดลง

Ether จัดแบ่งดีกว่า BTC บนสัปดาห์ (+3.07%, สุดท้ายใกล้เคียง 2563.89), ความแตกต่างที่คุ้มค่าเพื่อสถาปนาสำหรับผู้ค้าคู่ คำถามระยะสั้นคือว่าผลการลงคะแนนล้มเหลวเป็นความล่าช้าหรือการเชื่อมโยงระหว่างโครงสร้างสำหรับการบอกหลักระดับตลาดสหรัฐ ทั้งอย่างไรก็ตาม, เทป crypto ตอนนี้มีตัวเร่งปฏิกิริยาสองตัวซ้อนทับกันบนวันพุธ: การตัดสินใจ Fed ที่ 18:00 GMT+3 และความไม่แน่นอนของการบอกหลักอย่างต่อเนื่อง สำหรับตลาดที่ได้ใช้เวลาส่วนใหญ่ของปี 2026 ซื้อขายบนโฟลว์ macro แทนที่จะเป็น idiosyncratic หนึ่งนโยบาย, นั่นเป็นการเปลี่ยนแปลง meaningful

สิ่งที่เทปวันพุธขึ้นอยู่กับ

ปฏิทินอยู่ด้านหน้าโหลดและหนัก UK CPI ที่ 06:00 GMT+3 — พยากรณ์ 3.1% YoY เทียบกับก่อนหน้า 2.9% — ตั้งค่าโทนสำหรับ GBPUSD, ซึ่งได้มีช่วงระหว่าง 1.3464 และ 1.3568 บนสัปดาห์ US Retail Sales ที่ 12:30 GMT+3 ป้อนเข้าไปในบทประเมินก่อน Fed โดยตรง EIA inventories ที่ 14:30 GMT+3 ลงจอดเข้าไปในตลาด crude กายภาพแล้วตึงตัว จากนั้น Fed block จาก 18:00 ถึง 18:30 GMT+3 GDP ของนิวซีแลนด์ที่ 22:45 GMT+3 ปิดวัน

เราไม่ได้อยู่ในธุรกิจของการเรียกพิมพ์ใด ๆ สิ่งที่เราคิดว่าคุ้มค่าเพื่อสถาปนา: ความสัมพันธ์ข้ามสินทรัพย์นั้นมีความหลวมผิดปกติในขณะนี้ — ความแข็งแกร่งของพลังงาน, ความอ่อนแอของหุ้น, ดอลลาร์ผสม, ทองคำที่อ่อนแอกว่า, crypto แนวราบ — และความเสี่ยงบล็อก วันพุธเป็นเหตุการณ์ที่สามารถบีบอัดความสัมพันธ์ที่กลับเข้าไปในระบบ risk-on / risk-off ที่คุ้นเคยหรือบิดพวกมันต่อไปอีก ถ้าคุณซื้อขายผ่านหน้าต่าง 18:00 GMT+3, ขนาดสำหรับ presser, ไม่ใช่ปล่อย

ชิ้นนี้เป็นความเห็นตลาด, ไม่ใช่คำแนะนำ ไม่มีอะไรที่นี่ควรอ่านเป็นการพยากรณ์ของระดับราคาเฉพาะ