UKOIL ถูกทำให้คืนส่วนหนึ่งของการเพิ่มขึ้น 5% ในสัปดาห์ที่แล้ว เมื่อข่าวการยอมความขัดแย้งในอ่าวเข้ามา — การเคลื่อนไหวนี้เป็นการปลดออกของพรีเมียม ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงในการจัดหาทางกายภาพ
น้ำมันดิบเปิดสัปดาห์บนพื้นฐานที่อ่อนแอ สัญญาที่เชื่อมโยงกับ Brent มีการซื้อขายใกล้ 110 ดอลลาร์ และสัญญาที่เชื่อมโยงกับ WTI ใกล้ 100.90 ดอลลาร์ในเช้าวันจันทร์ของยุโรป ลดลงมากกว่า 3% ในวันนั้น หลังจากการรายงานข่าวการยอมความขัดแย้งจำนวนมากจากอ่าวลดการประเมินความเสี่ยงระยะสั้นของตลาด สำหรับ UKOIL บริบทมีความสำคัญมากกว่าเปอร์เซ็นต์: สัญญาปิดในวันก่อนหน้าที่ 111.777 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้น 5.00% ในวันเดียว และช่วง 7 วันอยู่ที่ 106.45 – 113.726 การลดลงของวันจันทร์นำราคากลับเข้าไปในช่วงกลางของแถบนั้นมากกว่าออกนอกมัน
ความแตกต่างนี้คือเรื่องทั้งหมด ไม่มีอะไรในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมาเปลี่ยนแปลงบาร์เรลทางกายภาพเพียงแม่นยำแม้แต่เล็กน้อย สิ่งที่เปลี่ยนแปลงคือน้ำหนักความน่าจะเป็นที่นักเทรดให้สำหรับสถานการณ์การหยุดชะงัก — และน้ำหนักนั้นฝังตัวอยู่ในราคาแบนราคา ด้านหน้าของเส้นโค้ง และในการขนส่งเป็นเวลาหลายเดือน เมื่อมันออกมา มันออกมาเร็วและออกมาจากสถานที่เดียวกับที่มันเข้ามา การอ่านของเราคือนี่คือการกำหนดราคาความเสี่ยงใหม่ ไม่ใช่การกำหนดราคาของยอด
สิ่งที่ขายจริงๆ: พรีเมียม ไม่ใช่บาร์เรล
พรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมืองคือการชำระเงินประกัน ผู้ซื้อจ่ายเกินราคาตลาดพื้นฐานเพื่อความแน่นอนของการส่งมอบ และการชำระเงินนั้นมีขนาดใหญ่ทางกลศาสตร์ที่สุดในสัญญาด่วนเพราะด่วนคือที่ที่มีความเสี่ยงการส่งมอบที่มีความเข้มข้น ลายเซ็นโครงสร้างของการปลดออกพรีเมียมจึงเป็นการปรับให้เรียบที่ด้านหน้าของเส้นโค้ง — ส่วนเพิ่มด่วนแคบลงเร็วกว่าส่วนล่าช้า — ในขณะที่สัญญาที่มีวันที่ลาวหลัง แทบไม่มีการเคลื่อนไหว นักเทรดที่ดูการเคลื่อนไหวนี้ควรดูที่ส่วนเพิ่ม ไม่ใช่แค่ราคาหน้าจอ
ลายเซ็นที่สองคือการหักเหของความสัมพันธ์ ระหว่างระบบความเสี่ยงบนภูมิศาสตร์การเมือง น้ำมันดิบซื้อขายกับทองคำ กับดอลลาร์ และผกผันกับสินทรัพย์เสี่ยง เมื่อพรีเมียมเลือดออก น้ำมันดิบแยกตัวออกและอัด reattach ไปยังสารประกอบความต้องการ — ข้อมูลการผลิต อัตรากำไรของโรงกลั่น พิมพ์ запасы ดู UKOIL เริ่มตอบสนองต่อการเปิดตัว PMI อีกครั้งหรือไม่ นั่นคือการบอกที่สะอาดที่สุดว่าตลาดได้เปลี่ยนจากการกำหนดราคาความเสี่ยงไปเป็นการกำหนดราคาบาร์เรล
ที่สามคือความผันผวนโดยนัย ตัวเลือกเกี่ยวกับน้ำมันดิบมีความเอียงที่ยกระดับสำหรับการเรียกขึ้นด้านบนเป็นเวลาส่วนใหญ่ของไตรมาส ซึ่งสอดคล้องกับการป้องกันความเสี่ยงจากการหยุดชะงักในการจัดหา ไม่ใช่การคาดเดาทิศทาง วารสารการยอมความขัดแย้งที่ยั่งยืนโดยทั่วไปจะบีบอัดความเอียงนั้น หากราคาแบนราคาตกลง แต่การเรียกความเอียงอยู่ที่ ตลาดจะไม่ถูก説得— และการแตกต่างนั้นในอดีตได้เป็นสัญญาณที่คุ้มค่าที่จะเคารพ
ช่องทางการขนส่งและการประกัน
การส่งผ่านที่นักเทรดส่วนใหญ่ underweight คือต้นทุนทางกายภาพของการย้ายสินค้า รายงานตลาดการขนส่งจากตุลาคมใส่ war-risk cover สำหรับอพยพอ่าวความเสี่ยงสูงเพียงแห่งเดียวที่ประมาณ 6% ถึง 10% ของมูลค่าตัวเรือ ต่อต้านบางสิ่งที่ใกล้เคียงกับหนึ่งในสี่ของเปอร์เซ็นต์ก่อนระบบความเสี่ยงในปัจจุบัน — หลาย ไม่ใช่ส่วนเพิ่ม การขนส่งเองมีการกำหนดราคาใหม่บนแกนเดียวกัน โดยมีอัตราวันสำหรับเส้นทางที่เกี่ยวข้องที่รายงานในระดับบันทึกในตุลาคมเทียบกับสิบหลายพันดอลลาร์ต่อวันที่มีอยู่หนึ่งปีก่อนหน้า
สิ่งนี้มีความสำคัญด้วยเหตุผลสองประการ ประการแรก การขนส่งและการประกันคือต้นทุนจริงที่โหลดลงบนทุกบาร์เรลที่ส่งมอบ ดังนั้นพวกมันจึงขยายค่าความแตกต่างระหว่างภูมิภาค และบิดเบือนความสัมพันธ์ระหว่างราคาแบนราคาเกณฑ์มาตรฐานและสิ่งที่โรงกลั่นจ่ายจริงๆ ประการที่สอง — และนี่คือส่วนที่ล่าช้า — การสร้างประกันภัยไม่ reprice บนพื้นฐานข่าวหัวใจ เบี้ยประกันจะถูกกำหนดตามความเสี่ยงที่ประเมินในช่วงเวลาประกาศภัย และโดยทั่วไปแล้วพวกเขาจะตกลงช้ากว่าอนาคตมาก หากราคาแบนราคาคลายตัวจากพรีเมียมของมัน ในขณะที่การขนส่งและ war-risk cover ยังคงสูง ตลาดทางกายภาพกำลังบอกคุณสิ่งที่หน้าจออ่านไม่ได้
สำหรับผู้ประกอบการในการเงิน CFD ด้านพลังงาน ผลกระทบในทางปฏิบัติคือพฤติกรรมการแพร่กระจาย วันที่ขับเคลื่อนโดยข่าวหัวใจในสารประกอบนี้ได้ผลิตการแพร่กระจายที่กว้างขึ้นและการอัพเดตอัตราที่เร็วขึ้นรอบการเปิดใจยุโรปและสหรัฐอเมริกา การดำเนินการของเราเป็นไปโดยอัตโนมัติอย่างเต็มที่ด้วยไม่มี requotes ไม่มีการกรองตามความสามารถในการทำกำไร และ slippage แบบสมมาตร — ในเทปเช่นนี้ slippage แบบสมมาตรคือตัวแปรที่จริงๆ กำหนดว่าการหยุดจะมีค่าใด
ปฏิทินที่ทำให้มันสูงขึ้น
สัปดาห์นี้ซ้อนข้อมูลด้านอุปสงค์โดยตรงลงในตลาดการกำหนดราคาใหม่ ISM Manufacturing PMI ของสหรัฐอเมริกา ลงจอด วันนี้เวลา 17:00 GMT+2 พยากรณ์ 54.6 ต่อ 54.5 ก่อนหน้า โดยดัชนีย่อยการจ้างงานเปิดตัวพร้อมกัน 52.7 ก่อนหน้า คำพูดของ Fed ตามมาที่ 18:15 GMT+2 ด้วยน้ำมันดิบอาจหมุนกลับไปสู่ความไว ต่อความต้องการ การพิมพ์การผลิตเป็นอินพุตที่เป็นชีวิตมากกว่าที่เคยเป็นมาเป็นเวลาหลายสัปดาห์
ลำดับสินค้าคงคลังคือสิ่งที่ต้องไดรี หา API crude stocks พิมพ์ วันอังคาร 3 พฤศจิกายน เวลา 23:30 GMT+2 (ก่อนหน้า -2.03M) ด้วย EIA crude and gasoline stocks ตามมา พุธ 4 พฤศจิกายน เวลา 17:30 GMT+2 (ก่อนหน้า -1.89M และ +3.87M) การจับสินค้าคงคลังดิบสองครั้งต่อเนื่องลงในตลาดที่เพิ่งปลดออกส่วนหนึ่งของพรีเมียมความเสี่ยงของมันตั้งค่าการเผชิญหน้าที่ยุ่งยาก: หากข้อมูลทางกายภาพยังคงแน่นในขณะที่บรรยายหลวม การคลายตัวอาจเกาะติดขยายได้
รอบนั้น: การตัดสินใจอัตราของ RBA วันอังคาร 3 พฤศจิกายน เวลา 05:30 GMT+2 (พยากรณ์ 4.85% เทียบกับ 4.60% ก่อนหน้า โดยมีข้อความและการประชุมเรื่องอื่นๆ เวลา 06:30 GMT+2) เป็นเหตุการณ์ AUD ที่เป็นชีวิต พร้อมการอ่านระดับที่สองของสกุลเงินสินค้า Euro area flash CPI ที่ พุธ 4 พฤศจิกายน, 12:00 GMT+2 (พยากรณ์หัวเรื่อง 3.9% แกน 2.5%) ให้การโต้วาทีด้านการผ่านการออกแบบพลังงานโดยตรง และปฏิทินการเมืองในอเมริกาเหนือ 3 พฤศจิกายน เป็นเครื่องหมายความผันผวนที่เข็มขัดการสอบซ่อม ที่โต๊ะได้วางตำแหน่งรอบๆ เป็นเวลาหลายสัปดาห์ — สภาพคล่องที่บางกว่าและการแพร่กระจายที่กว้างขึ้นทั้งสองด้านของมัน จะไม่ผิดปกติ
ระดับและการวางตำแหน่ง
เราไม่เผยแพร่เป้าหมาย สิ่งที่เราจะสังเกตคือโครงสร้าง ช่วง 7 วันของ UKOIL ให้สองจุดอ้างอิงที่นักเทรดกำลังชัดเจนทำงาน: ขอบเขตล่างใกล้ฐานของสัปดาห์ที่แล้ว และขอบเขตบนที่ปิดกั้นการเพิ่มขึ้นก่อนหน้า การเคลื่อนไหวของวันจันทร์ได้นำราคาออกจากด้านบนของช่วงนั้นโดยไม่ทดสอบด้านล่างของมัน — เทปช่วงกลาง ซึ่งโดยทั่วไปแล้วหมายถึงการไหลสองทิศทางและการติดตามผลที่น้อยกว่านั้นจากความเสียหายต่อการ breakouts
คำถามทางเทคนิคคือว่าโซนการรวมก่อนหน้าที่ราคาแตกออกมาก่อนหน้านี้ในระหว่างการเพิ่มขึ้นของสัปดาห์ที่แล้วกระทำหน้าที่เป็นการสนับสนุนในการกลับลงมาหรือไม่ ความล้มเหลวในการถือไว้จะบ่งชี้ว่าการปลดออกของพรีเมียมมีอีกหลายอย่างที่จะวิ่ง; การป้องกันมันจะบ่งชี้ว่าตลาดยังคงมีราคาความเสี่ยงการหยุดชะงักที่มีความหมาย การวางตำแหน่งคือตัวแปรอื่น — วิทยาลัยเฉพาะเจาะจงได้อยู่ในการซื้อสุทธิลงในความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมืองเป็นเวลาส่วนใหญ่ของไตรมาส และลอง crowded unwinding ลงในวารสารการยอมความขัดแย้งสามารถขยายการเคลื่อนไหวที่มากกว่าที่พื้นฐานกำหนด
มองไปข้างหน้า
ตัวเร่งปฏิกิริยาสองตัวสามารถขยายหรือย้อนกลับนี้ ด้านล่าง รอบอื่นของข่าวหัวใจการยอมความขัดแย้งรวมกับพิมพ์ ISM อ่อนและการสร้างข้อมูล EIA ของวันพุธจะให้ cover พื้นฐานปลดออกมากกว่า cover ก็แค่บรรยาย ด้านบน รายงานว่าอัตราการขนส่งหรือ war-risk premiums ไม่ได้ลดลงพร้อมกับราคาแบนราคาจะส่งสัญญาณว่าตลาดทางกายภาพไม่เห็นด้วยกับตลาดอนาคต — และในอดีตตลาดทางกายภาพได้เป็นตัวรับข้อมูลที่ดีกว่าจากทั้งสอง
เราจะดูการไหลของเส้นโค้งและลำดับสินค้าคงคลังอย่างใกล้ชิดมากกว่าราคาแบนราคาในสัปดาห์นี้ พรีเมียมความเสี่ยงคือสิ่งที่เร็วที่สุดที่จะออกจากตลาดและมักจะเร็วที่สุดที่จะกลับมา
GCC Brokers Limited ได้รับใบอนุญาตและควบคุมโดย FSC Mauritius (ใบอนุญาต GB22200739) วัสดุนี้เป็นความเห็นของตลาดและไม่ใช่ข้อมูลการลงทุน ตัวเลขที่อ้างอิงสะท้อนให้เห็นข้อมูลตลาดที่รายงาน ณ เวลาเขียนและอยู่ภายใต้การเปลี่ยนแปลง
เพื่อเป็นข้อมูลเท่านั้น นี่คือความเห็นและการศึกษาเกี่ยวกับตลาด ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ตัวเลขอ้างอิง ณ เวลาที่เขียน