Bitcoin แตะ $69,000 Ether เพิ่มขึ้น 10% จากการซื้อคืนพันธบัตรและประกาศ SEC

Bitcoin ซื้อขายกลับเหนือระดับ $69,000 เป็นครั้งแรกในสองเดือน และ Ether ตั้งตัวขึ้นแบบสองหลักเมื่อนโยบายของสหรัฐฯ สองประเด็นเกิดขึ้นในวันเดียวกัน: การเพิ่มเป็นสองเท่าของการดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวของกระทรวงการคลัง และข้อเสนอที่ไม่คาดคิดจาก Securities and Exchange Commission เกี่ยวกับการเสนอขายสินทรัพย์ดิจิทัล สำหรับผู้ค้า ส่วนที่น่าสนใจไม่ใช่การที่สินทรัพย์ดิจิทัลเพิ่มขึ้น แต่เป็นการรวมกันอย่างเฉพาะเจาะจงของสัญญาณเรื่องสภาพคล่องจากเส้นอัตราผลตอบแทนของรัฐบาล และสัญญาณด้านการควบคุมจากหน่วยงานด้านหลักทรัพย์ที่มาถึงในเซッชั่นเดียวกัน

ปฏิกิริยาของตลาดหลักมุ่งเน้นไปที่สกุลเงินหลักและอนุพันธ์ที่มีการใช้เลเวอเรจ Bitcoin ปีนขึ้นไปที่ $69,000 เป็นครั้งแรกในสองเดือน ในขณะที่ Ether กลับมายังระดับ $2,000 เมื่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลเพิ่มขึ้นตามการตัดสินใจของกระทรวงการคลังที่จะเพิ่มขนาดของการซื้อคืนพันธบัตรที่มีวันครบกำหนดนานขึ้น และกรอบการทำงานด้านสินทรัพย์ดิจิทัลที่เสนอใหม่จาก SEC Ether ได้รับผลตอบแทน 9% และมูลค่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลรวมเพิ่มขึ้น 5.1% หลังจากที่กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ประกาศว่าจะเพิ่มขนาดของการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวอย่างน้อยเป็นสองเท่า ในฟีด ETHUSD ของเรา คู่สกุลเงินดังกล่าวปิดครั้งสุดท้ายที่ 1905.54 หลังจากความเคลื่อนไหวรายวัน 1.67% โดยช่วงเจ็ดวันขยายตัวจาก 1854.33 ถึง 1915.45 — ขีดจำกัดบน ถูกทดสอบและปะ تุ้ยผ่านไปชั่วครู่ในระหว่างเซัสชั่นนิวยอร์ก

สัญญาณจากกระทรวงการคลัง: เปลี่ยนแปลงอะไร

ตลาดอ่านประกาศเป็นสิ่งที่สนับสนุนสภาพคล่องแทนที่จะเป็นเพียงเชิงกลไก กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ กำลังเพิ่มขนาดของการดำเนินการซื้อคืนเพื่อสนับสนุนสภาพคล่องสำหรับหลักทรัพย์ที่มีคูปองอักษรนามธรรมที่มีวันครบกำหนดนานขึ้นอย่างน้อยเป็นสองเท่า (ภาคพันธบัตร 10 ปีถึง 20 ปี และภาค 20 ปีถึง 30 ปี) ขนาดสูงสุดปัจจุบัน 2 พันล้านดอลลาร์ต่อการดำเนินการจะเป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ต่อการดำเนินการ การเปลี่ยนแปลงมีผลบังคับใช้ตั้งแต่หน้าต่างปฏิบัติการเดือนกันยายน

บริบทมีความสำคัญที่นี่ กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ เพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็นสองเท่าเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพสภาพคล่องเมื่ออัตราผลตอบแทน 30 ปีแตะระดับสูงของปี 2007 เมื่อผู้ซื้อตามเส้นอัตราผลตอบแทนที่ปลายระยะขยายขนาดออก สภาพคล่องของดอลลาร์ที่ขอบเหล่านี้อ่อนตัวลง และสินทรัพย์เสี่ยงที่ซื้อขายจากอัตราคิดลดที่ไวต่อระยะเวลา — รวมถึงสกุลเงินดิจิทัลหลักด้วย — มีแนวโน้มที่จะได้รับการซื้อเข้า นั่นคือช่องทางการส่งผ่านที่ผู้ค้าเอาไปใช้ ซองโครงการรวมไม่ใช่สิ่งใหม่ การจัดสรรการซื้อคืนเพื่อสนับสนุนสภาพคล่องรายไตรมาส โดยรวมยังคงอยู่ที่ 38 พันล้านดอลลาร์ โดยไม่เปลี่ยนแปลงในข้อมูลการปรับโครงสร้างพันธบัตรในเดือนพฤศจิกายน 2025 และ 5 สิงหาคม 2026 พร้อมด้วยการซื้อคืนเพื่อจัดการเงินสดแยกต่างหากจำนวน 25 พันล้านดอลลาร์สำหรับหลักทรัพย์ที่มีวันครบกำหนดสั้น สิ่งที่เปลี่ยนแปลงคือเพดานต่อการดำเนินการ และนั่นคือสิ่งที่ฝ่ายอนุพันธ์ตั้งราคา

ร่างของ SEC: โครงสร้าง ไม่ใช่วัฏจักร

ขาของการควบคุมคือจุดที่เรื่องราวเข้มแข็งขึ้นมากขึ้น SEC ของสหรัฐฯ เสนอกฎด้านสินทรัพย์ดิจิทัลครั้งใหญ่ครั้งแรกในประกาศที่ไม่คาดคิด ข้อเสนอดังกล่าวรวมถึงเส้นทางสองเส้นสำหรับการเสนอขายสินทรัพย์ดิจิทัล — การเสนอขาย «startup» แบบครั้งเดียวของสูงสุด 5 ล้านดอลลาร์ในช่วง 4 ปี และเส้นทางที่มีข้อจำกัดมากขึ้นสำหรับการเสนอขายของสูงสุด 75 ล้านดอลลาร์ในแต่ละช่วงเวลา 1 ปี

การนำเสนอจากคณะกรรมการเอง มุ่งเน้นไปที่การสร้างทุนเป็นอันดับแรก ประธาน Paul Atkins นำเสนอ Regulation Crypto Assets เมื่อวันที่ 18 สิงหาคมเป็นนโยบายการสร้างทุนที่มีจุดประสงค์เพื่อกลับคืนสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็นความต้านทานก่อนหน้านี้ของ SEC ต่อการสร้างทุนสินทรัพย์ดิจิทัล ข้อเสนอนี้ไม่ใช่ข้อความกฎเกณฑ์ฉบับสุดท้าย — มันเปิดช่วงเวลาสำหรับการแสดงความคิดเห็น — แต่สำหรับตลาดมันลบส่วนหนึ่งของเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงด้านการควบคุมที่ฝังตัวอยู่ในการสัมผัส Crypto ที่ได้รับการจดทะเบียนใน US ตั้งแต่วัฏจักรการบังคับใช้ 2023-2025

สิ่งสองสิ่งตามมาสำหรับผู้ค้าที่จัดตำแหน่งรอบ Ether โดยเฉพาะ กรอบการยกเว้นการเสนอขายเปลี่ยนการคำนวณสำหรับโทเคนที่มีกรณีการใช้งานหลักเกี่ยวข้องกับการออกระบบป้องกัน — หมวดหมู่ที่ Ether นั่งอยู่ที่ศูนย์กลางของ Stack หลักประกัน และข้อเสนอนี้ชัดเจนขึ้นของอนุมัติจากสภาคองเกรส ไม่ใช่การแทนที่ของมัน: «โดยคำนึงถึงความก้าวหน้าที่ทำให้เห็นในคณะสภาคองเกรสจนถึงปัจจุบันด้านเรื่องการออกกฎหมายด้านโครงสร้างตลาด ให้ฉันชัดเจนตั้งแต่เริ่มต้น: อนุมัติจากสภาคงคณะสภาคองเกรสยังคงจำเป็นไม่ได้ หรือจะขาดไป.» นั่นป้องกันความทนทานของการเคลื่อนไหวในความท้าทายด้านกฎหมายการป้องกันเดี่ยวใด ๆ

การตั้งค่าอนุพันธ์แบบเรียงลำดับ

ขนาดของการเคลื่อนไหวภายในวันได้รับการขยายโดยตำแหน่งไม่เพียงแต่พื้นฐาน Bitcoin เพิ่มขึ้นเหนือ $68,000 และ Ether ได้รับผลตอบแทน 9% หลังจากที่กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ เพิ่มพันธบัตรระยะยาวของการซื้อคืนเป็นสองเท่า บังคับให้มีการชำระบัญชี 1.91 พันล้านดอลลาร์ 91% ของพวกเขา shorts ประวัติศาสตร์การชำระบัญชีลักษณ์ประมาณ 9 ต่อ 1 short คือลายเซ็นของ squeeze แทนที่จะเป็นเครื่องหมายที่ขับเคลื่อนด้วยจุดใหม่ — อัตราการสนับสนุนในระหว่างฟิวเจอร์สแบบชำระเงิน โดยปกติจะบีบอัดหลังจากการล้างออกเช่นนั้น ดังนั้นการติดตามมักจะขึ้นอยู่กับว่าความเสนอบิดจะดูดซึมการจำหน่ายหลังจากการไหลของ forced-cover สิ้นสุด

สำหรับผู้อ่านที่ดูฟีดภายในวัน จุดการกระจายอื่น: Bitcoin กระโดดขึ้น 6% เหนือ $68,000 หลังจากที่กระทรวงการคลังเพิ่มขนาดของการดำเนินการซื้อคืนพันธบัตร การเคลื่อนไหวที่นักลงทุนมองว่าเป็นการสนับสนุนสภาพคล่องของตลาด Ether ได้ผลงานที่ดีกว่า Bitcoin โดยมีการเพิ่มขึ้น 8.4% ถึง $2,084 ในขณะที่ Solana เพิ่มขึ้น 7% Ether ได้ผลงานที่ดีกว่า Bitcoin ในระหว่างการปลิดรวมอารถ driven by policy คือลวดลายที่เราได้เล็งเข้ามาแล้ว — มันมีแนวโน้มที่จะปรากฏเมื่อตัวเร่งปฏิกิริยามีมิติด้านการควบคุมแทนที่จะเป็นมหภูมิแท้ ๆ

ภาพเทคนิคบน ETHUSD

เทปต้องอ่านไปเทียบกับช่วงที่บีบอัด แถบ 7 วันของ 1854.33 ถึง 1915.45 นิยามการรวมตัวก่อนตัวเร่งปฏิกิริยา และขีดจำกัดบน จัดตำแหน่งอย่างกว้าง ๆ ที่ราคาซื้อขายในระหว่างหน้าต่างนิวยอร์กในวันที่ 19 สิงหาคม ผู้ค้ากำลังดูว่าคู่สกุลเงินดังกล่าวสามารถยึดเหนือด้านบนของช่วงก่อนหน้าบนพื้นฐานการปิดเซัสชั่นได้หรือไม่ ความล้มเหลวที่จะทำเช่นนั้นจะปล่อยให้การเคลื่อนไหวดูเหมือนการเพิ่มขึ้นแบบชำระบัญชี driven overshoot มากกว่าการเปลี่ยนแปลงระบอบการจัดการแบบโครงสร้าง ตัวบ่งชี้โมเมนตัมรีเซ็ตออกจากดินแดนที่ oversold เข้าไปในการประกาศ ซึ่งลดเบาะหน้าด้านเทคนิคระยะใกล้หากการเสนอบิดจางหายไป

เราไม่ได้เรียกระดับ สิ่งที่เรากำลังเล็งคือช่วงก่อนเหตุการณ์นั้นตอนนี้เป็นกรอบอ้างอิงสำหรับการตัดสินการติดตาม และการเปลี่ยนแปลงของเทอมความผันผวนบนตัวเลือก Ether น่าจะยังคงชันสำหรับเซัสชั่นหลายเซัสชั่นต่อไปโดยกำหนดลงวันที่เริ่มการดำเนินงานของกระทรวงการคลังและหน้าต่างความเห็นของ SEC

มองไปข้างหน้า

สิ่งสองสิ่งนั่งอยู่ที่ขอบฟ้าที่สามารถขยายหรือกลับการเคลื่อนไหวนี้ ขั้นแรก ปฏิทิน วันพฤหัสบดี 20 สิงหาคมส่งมอบการพิมพ์ Philly Fed Manufacturing ของ US ที่ 15:30 GMT+3 โดยมีฉันทามติที่ 24.1 เทียบกับครั้งก่อน 41.4 พร้อมกับ Unemployment Claims ที่ 210K แนวโน้ม ชุดข้อมูลที่อ่อนแอยืนยันวิทยานิพนธ์สภาพคล่องที่ขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของวันพุธ การพิมพ์ที่ร้อนแรงดึงเส้นทางอัตราการตัดสินใจกลับเข้าไปในการแข่งขันและทำให้มันซับซ้อน PMI ด้านหลักของยุโรปของวันศุกร์ที่ 10:15 และ 10:30 GMT+3 พลัส UK PMIs ที่ 11:30 GMT+3 เพิ่มความผันผวน cross-asset ที่historically ไหลเข้าไป crypto ผ่านช่องทางดอลลาร์

ประการที่สอง ข้อเสนอของ SEC เข้าสู่ช่วงเวลาการแสดงความคิดเห็นสาธารณะแทนที่จะเป็นการสร้างกฎระเบียบแบบทันที ตลาดได้ตั้งราคาทิศทางของการเดินทาง มันยังไม่ได้ตั้งราคาแรงเสียดทานของการดำเนินการ สำหรับผู้จัดสรร นั่นคือช่องว่างระหว่างหัวข้อข่าวและการค้า