Weeklijkse Sentiment: AI-rally domineert, spanning rond Hormuz blijft bestaan, BTC houdt $80K vast

Risk-on domineerde deze week, maar niet zonder voorbehoud. Aandelen bereikten nieuwe hoogtepunten op basis van het AI capex-verhaal, de dollar verzwakte breed, en Bitcoin hield de $80.000-grens vast tot aan het einde van de week. Toch is het achtergrondsscenario niet uniform constructief: spanningen in het Midden-Oosten rond de Straat van Hormuz herleefden, de ECB waarschuwde voor voorzichtigheid met inflatie, en analisten begonnen te stellen dat de rally niet voldoende structurele ondersteuning heeft om voort te zetten. Drie thema's vielen op, en elk draagt over naar volgende week's agenda.

Aandelen volgden de AI-trend terwijl de dollar verzwakte

Het opvallendste gedrag was een schone risk-on rotatie in aandelen gepaard met brede dollarzwakte. Dit week werd opgemerkt dat markten de AI-gedreven aandelenrally aggressief volgden terwijl geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten grotendeels werden genegeerd, met aandelen die naar nieuwe records schoten en de dollar verzwakte door sterke risicobereidheid. De S&P 500 bereikte nieuwe hoogtepunten tot aan het einde van de dag.

De nuance kwam laat in de week. Bank of America wees erop dat CTA-aankopen — een belangrijke systematische stroom die de index heeft ondersteund — momentum verliezen ondanks nieuwe prijsrecords. Afzonderlijk verlaagde Goldman Sachs zijn verwachting voor S&P 500 aandeleninkoopgroei naar ongeveer 3% dit jaar, aangewezig de zwakke economische achtergrond en de kapitaalintensiteit van AI-uitbouw als factoren die contanten wegleidt van aandeelhouderswaarderingen.

De markt las deze combinatie als constructief op topniveau maar met dunnere internals. Winsten op indexniveau maskeerden een vernauwing in de ondersteunende stroomset: minder inkoopbod, minder systematische achtervolging, meer concentratie in het AI-complex. Voor traders die breedte en positionering volgen, is dit de divergentie om op te noemen in plaats van te negeren.

Hormuz keerde terug in het risicopremiagesprek

Het tweede thema was het Midden-Oosten. Na een maandlang staakt-het-vuren versloegen botsingen in de Straat van Hormuz het bestand, en de VS diende naar verluidt op Irans reactie op zijn nieuwste voorstel om de oorlog te beëindigen. Afzonderlijk zei het Verenigd Koninkrijk dat het een oorlogsschip zou inzetten als onderdeel van plannen voor een Europese missie om schepen door de Straat te begeleiden zodra een stabiel bestand op zijn plaats is.

Energiestromen normaliseerden zich parallel. Een tanker met vloeibaar aardgas uit Qatar lijkt door de Straat van Hormuz te zijn gevaren, markeren het eerste export van Qatar uit de regio sinds de Iran-oorlog begon — een belangrijk gegeven voor het LNG-complex na weken van verstoorde zendingen. Aan de ruwe-oliekant openden het Ministerie van Justitie en de CFTC een onderzoek naar minstens vier verdachte oliemarkt-transacties gekoppeld aan de Iran-oorlog, waar traders naar verluidt substantieel profiteerden.

Markten prijsden geen verse oorlogspremie in in de belangrijkste risicobaten — aandelen klommen nog steeds en de dollar verzwakte nog steeds — maar de energie- en scheepvaartkoppen hielden aandacht vast. Het patroon deze week was dat geopolitiek risico werd erkend in de nieuwsstroom maar niet overgangen naar brede cross-asset volatiliteit. Dit is zelf een sentimentsignaal: positionering leunde naar het AI- en renteverlagingsverhaal, niet hedging van staartrisico.

Crypto hield stand, maar voorzichtigheidssignalen stapelden zich op

Bitcoin hield $80.000 vast tot aan het einde van de week, vermijdend de weekendval die sommigen hadden ingeplaatst, hoewel traders waarschuwden dat de dip eronder mogelijk nog niet volledig is. Spot Bitcoin ETFs loggeerden een zesde opeenvolgende week van nettoinstromen — de langste dergelijke reeks sinds een zeven-week run in de zomer van 2025 die $7,57 miljard aantrok. Dit is de constructieve lezing: aanhoudende institutionele bod door de dip.

De voorzichtigheidsignalen stapelden zich ernaast op. Santiment waarschuwde dat de stijging in bullish-versus-bearish crypto-commentaar op sociale media niveaus heeft bereikt die historisch korte-duur rallies voorafgaan. Een afzonderlijk stuk wees erop dat BTC's stijgende-wig-structuur wijst op een mogelijke beweging naar $70.000 terwijl Strategy aankopen pauzeerde en koelere Fed-renteverlagingsverwachtingen op het bod drukten. Strategy's CEO verduidelijkte dat eventuele BTC-verkopen beperkt zouden zijn tot specifieke gevallen en de markt niet zouden bewegen, rechtstreeks aanbod-overschot zorgen adresserend.

Structureel nieuws voegde diepte toe aan de week. CME Group staat op het punt Bitcoin volatiliteits futures op 1 juni te lanceren, onder voorbehoud van regelgevingsgoedkeuring, wat traders een direct instrument geeft om standpunten over de mate van prijsschommelingen uit te drukken in plaats van alleen richting. Zeven grote Bitcoin mining pools sloten zich aan bij de Stratum V2 working group, een protocol-niveau ontwikkeling voor blok-sjabloonconstruktie. En een Zwitsers initiatief om de SNB te verplichten BTC naast goud en buitenlandse valuta reserves aan te houden mislukte op basis van onvoldoende handtekeningentekort — een marginaal sentimentsnegatief voor het soeverein-adoptieverhaal.

De nettohandhaving van crypto was gemengd: prijs houdend, ETF-stromen constructief, maar social sentiment en technische structuur beide waarschuwing knipperend. Over onze boeken observeerden we verhoogde tweerichtingsinteresse op ronde-getal niveaus, consistent met de onbeslistheid in de nieuwsstroom.

Toon van centrale banken bleef voorzichtig

President van de ECB Christine Lagarde zei dat de centrale bank voorzichtig zijn reactie op de Iran-oorlog en de inflatie-impact afwegen, het keuze fraserend als tussen te vroeg handelen en te laat handelen. Deze taal hield EUR prijsactie ingeperkt — EUR/USD hield zijn bereik onder 1,1848 met neutrale bias en 1,1642 als het relevante neerwaartse niveau op de wekelijkse outlook.

USD/JPY dook naar 155,01 voor herstel, met neutrale bias in de nieuwe week en 157,92 als het opwaartse niveau dat zou signaleren een diepere terugtrekking van 160,71 is voltooid. Gouverneur van de Bank of England Andrew Bailey waarschuwde, in zijn Financial Stability Board-hoedanigheid, voor een lopende geschil met de VS over stablecoin-regels en waarschuwde voor uitlooprisico voor het VK als moeilijk te inwisselen Amerikaanse stablecoins tijdens een crisis binnen stromen — een structureel in plaats van nabij-termijn FX-driver, maar een die het waard is op te noemen.

Vooruit kijkend

De agenda plaatst vooraf het macrosignaal. US CPI op dinsdag 12 mei om 08:30 GMT+3 is het voorname event, met consensus die kijkt naar kopline CPI van 3,7% jaar-op-jaar (omhoog van 3,3% eerder) en kernCPI van 0,3% maand-op-maand. Een heter afdruk zou het renteverlaging-been van deze week's risk-on narratief testen; een zachtere zou het versterken. US PPI volgt op woensdag 13 mei om 08:30 GMT+3, het upstream-onderzoek aanbiedend op dezelfde disinflatie-vraag.

China CPI en PPI op maandag 11 mei om 21:30 GMT+3 zullen de Azië-sessie-toon instellen, en een US Fed Chair nomineerstemming is gepland voor dinsdag 12 mei om 12:00 GMT+3. Met AI-handelsstromen al tekenen van uitdunning vertonen, zijn de inflatieafdrukken de gegevenspunten het meest waarschijnlijk om het regime dat deze week definieerde te bevestigen of onderbreken.

Indien u graag uitvoeringsvoorwaarden over de hierboven vermelde events zou willen bespreken, is ons team beschikbaar via de gebruikelijke kanalen.