Swapkosten Uitgelegd: Wat U Betaalt (of Verdient) om een Positie Overnight aan te Houden

Als u ooit een transactie heeft geopend, deze overnight heeft laten lopen en de volgende ochtend een klein bedrag in debet of credit op uw rekening heeft zien verschijnen, dan bent u de swapkosten tegengekomen. Het is één van de minst begrepen posten op een retail-handelsafrekening — deels omdat deze overdag onzichtbaar is, en deels omdat deze naar beide zijden kan gaan, afhankelijk van het paar, de richting en de dag van de week.

Swap is geen broker-opslag vermomd als jargon. Het is de kosten — of het voordeel — van het financieren van een geleefde positie over de dagelijkse settlement-cut. Als u begrijpt waar het getal vandaan komt, kunt u veel gemakkelijker transacties plannen die langer dan één sessie open blijven, vooral in een week als deze, waar de PMI-kalender van dinsdag tot en met woensdag loopt in Australië, de eurozone en het VK, en veel traders posities aanhouden over twee of drie rollovers.

Waar de Swap Eigenlijk Voor Betaalt

Wanneer u een valutapaar op marge verhandelt, leent u in feite de ene munt om een ander te kopen. Bij EURUSD betekent lang gaan dat u in feite euro's vasthoudt die met geleende dollars zijn gefinancierd. Short gaan betekent het tegenovergestelde — u houdt dollars vast die met geleende euro's zijn gefinancierd.

Elk van deze valuta's heeft zijn eigen overnight-rente, vastgesteld door de centrale bank en weerspiegeld in korte-termijn geldmarktkoersen. De swap is het netto van deze twee rates, toegepast op de nominale waarde van uw positie en aangepast voor de financieringsspread van de broker.

Als de valuta waarin u lang gaat een hoger overnight-tarief betaalt dan de valuta waarin u short gaat, is de swap doorgaans positief — u ontvangt een klein credit. Indien het omgekeerde waar is, is de swap negatief — u betaalt. De richting van de transactie is even belangrijk als het paar zelf. Dezelfde EURUSD-grafiek, aangehouden long of short, kan swaps met tegenovergestelde tekens opleveren.

Bij instrumenten anders dan FX — indices, grondstoffen, crypto-CFD's — werkt de swap volgens hetzelfde financieringsprincipe, maar is de referentierente meestal een benchmarkrente plus een spread, omdat er geen tweede valuta is om tegen af te zetten.

De Rollover-Cut en de Triple-Swap-Dag

Swap wordt eenmaal per handelsdag toegepast, bij de dagelijkse rollover — doorgaans 00:00 serverijd op de meeste CFD-platforms. Als uw positie open is wanneer de klok voorbijgaat, wordt u belast (of gecrediteerd) voor één dag. Als u sluit voor rollover en opnieuw opent na rollover, slaat u dit over.

Er is één complicatie die elke trader uiteindelijk tegenkomt: de triple-swap-dag. Omdat waardedata bij FX twee werkdagen vooruit worden vereffend, moeten posities die over een weekend worden aangehouden ook voor zaterdag en zondag worden gefinancierd. De meeste brokers, inclusief wij, boeken deze drieligse charge op woensdagavond — de rollover die donderdag's waardedata afdekt, die op maandag terechtkomt.

Dus een woensdag-naar-donderdag-hold krijgt drie dagen swap in één keer. Voor een negatief-swap-paar kan dit de grootste overnight-kosten van de week zijn. Voor een positief-swap-paar is het het grootste credit. Traders die entries rond woensdags flash-PMI's plannen, moeten hiervan op de hoogte zijn — een transactie die woensdagochtend wordt geopend en tot donderdag wordt aangehouden, regelt drie dagen financiering, niet één.

Een Uitgewerkt Voorbeeld (Ter Illustratie)

Stel u voor — zuiver ter illustratie — dat een trader lang 1 standaardlot van een hypothetisch FX-paar gaat, waarbij het overnight-tarief van de lange valuta 4,50% is en het tarief van de korte valuta 1,00%. De nominale blootstelling is $100.000.

Het ruwe tariefdifferentieel is 3,50% per jaar. Op $100.000 loopt dit uit op ongeveer $9,60 per dag positieve carry vóór de financieringsspread van de broker. Na een typische financieringsspread van, zeg, 0,75%, kan het netto rond $7,50 per dag credit zijn.

Om het om te draaien. Dezelfde trader gaat short op hetzelfde paar. Nu betalen zij de 4,50%-zijde en ontvangen zij de 1,00%-zijde — een negatief 3,50%-differentieel vóór spread, en nadat de financieringsspread van de broker er tegenaan tegen hen wordt toegepast (deze verbreed altijd de kosten voor de klant, in beide richtingen), zou de dagelijkse debet rond $11,60 kunnen zijn.

Over een vijfdaagse hold die een woensdagse triple-swap omvat, verzamelt de lange trader ongeveer $52,50 in swapkrediet (vier normale dagen plus drie-daagse woensdag minus één). De korte trader betaalt ongeveer $81,20. Op een positie ter grootte van 1 lot met, zeg, 100 pips prijsbeweging, is dat significant — swap kan 8-10 pips van een winnende short opeten, of hetzelfde toevoegen aan een winnende long. De getallen hier zijn alleen ter illustratie; live swap-tarieven veranderen wanneer de centrale-banktarieven en geldmarkt-spreads veranderen, en worden gepubliceerd op de instrumentspecificatiepagina.

Waarom Swapkoersen Bewegen — en Waar U de Uwe Kunt Controleren

Swaptarieven zijn niet vast. Zij bewegen wanneer het onderliggende rentedifferentieel beweegt, wat betekent dat elke centrale-bankbeslissing, elke verschuiving in korte-termijn geldmarkttarieven en elke verandering in de financieringsspread van een broker doorloopt naar het getal dat u op uw ticket ziet.

Dat is waarom traders die carry-style-posities over een centrale-bank-week aanhouden, hun swapkrediet zien krimpen — of een swap-debet zien verdiepen — zelfs al is het paar zelf niet veranderd. Een paar dat zes maanden geleden positieve swap betaalde, kan vandaag negatieve swap betalen als het rentedifferentieel is vernauwd of is omgeslagen.

Elk instrument dat wij aanbieden, heeft zijn huidige long-swap- en short-swap-waarden gepubliceerd op zijn contractspecificatiepagina in het platform. Deze getallen zijn de definitieve getallen voor die handelsdag. Als u van plan bent een positie langer dan een of twee sessies aan te houden, is het de moeite waard beide zijden van de swap te controleren voordat u de transactie opent — niet daarna.

Één Belangrijke Conclusie

Swap is geen val en geen bonus — het is de financieringskosten van het runnen van een geleefde positie over de dagelijkse cut. Voor intraday-traders die alles voor rollover sluiten, bestaat het niet. Voor swing-traders die posities over een week aanhouden, kan het stilletjes aan de op één na grootste post op de afrekening worden na de spread.

De praktische gewoonte: voordat u een positie opent die u mogelijk overnight aanhoudt, controleer zowel de long-swap als de short-swap voor dat instrument, noteer of woensdag binnen uw beoogde hold valt, en bepaal de omvang dienovereenkomstig. Deze enkele controle verandert swap van een mysterieuze post in een getal dat u al in uw berekening hebt opgenomen.