Spread versus commissie: wat betaal je werkelijk om te handelen

Vraag tien retailtraders wat een EURUSD round-trip hen kost en je krijgt tien verschillende antwoorden. Sommigen noemen de spread. Anderen noemen de commissie. Een paar tellen beide bij elkaar op. Bijna niemand noemt het getal dat werkelijk belangrijk is: de all-in kosten van het openen en sluiten van een positie, uitgedrukt op een manier waarmee je accounts, brokers en instrumenten kunt vergelijken.

Dit is belangrijk omdat het kostenmodel vaak de enige grootste variabele is die een nieuwe trader kan controleren. Strategie, marktiming en psychologie vergen jaren om te perfectioneren. Begrijpen wat je per transactie betaalt, kost een middag.

De spread is een kost, geen koers

Als je een EURUSD-grafiek opent, zie je één prijs. Als je het orderticket opent, zie je twee — een bid en een ask. Het verschil tussen beide is de spread, en het bestaat omdat de market maker aan de andere kant van je transactie gecompenseerd moet worden voor bereidheid om je in te vullen.

Als EURUSD een bid van 1.10000 en een ask van 1.10008 toont, is de spread 0,8 pips. Als je koopt tegen de ask en onmiddellijk verkoopt tegen de bid, verlies je 0,8 pips voordat de markt zich heeft bewogen. Die 0,8 pips is een kost — net als elk commissiepost — het is alleen ingebed in de prijs in plaats van op de factuur te staan.

Spreads variëren. Ze krimpen als de liquiditeit diep is — de overlap tussen Londen en New York op een normale dinsdag, bijvoorbeeld. Ze verbreden als de liquiditeit dunner wordt — de Aziatische sessie, de seconden rond een geplande gegevensrelease, weekends en de minuten na onverwachte nieuwsfeiten. Een paar dat op 15:00 GMT+3 op 0,4 pips handelt, kan op 00:30 GMT+3 op 2 pips handelen en 4 pips in de tien seconden na een verrassing van de centrale bank.

Commissie is de spread op de factuur

Bij een op commissie gebaseerde rekening citeert de broker je een ruwe of bijna ruwe spread en berekent een aparte vergoeding per gelot dat wordt verhandeld. Bij een spread-only rekening is er geen afzonderlijke commissiepost — de marge van de broker zit ingebakken in een iets bredere spread.

Geen van beide modellen is inherent goedkoper. Het zijn twee manieren om voor dezelfde service in rekening te brengen. Wat telt, is de som.

Een uitgewerkt voorbeeld, ter illustratie:

• Rekening A (spread-only): EURUSD genoteerd op 1,2 pips. Geen commissie. Bij een round-trip van 1 lot, kosten = 1,2 pips × $10 per pip = $12.
• Rekening B (op commissie gebaseerd): EURUSD genoteerd op 0,2 pips. Commissie van $3,50 per kant, per lot. Bij een round-trip van 1 lot, kosten = (0,2 pips × $10) + ($3,50 × 2) = $2 + $7 = $9.

In dit denkbeeldige scenario is Rekening B $3 per lot round-trip goedkoper. Maar als je de commissie naar $6 per kant aanpast, keert de berekening om — Rekening A wordt goedkoper. Het label op de rekening vertelt je niet welke beter is. De berekening wel.

Twee rekeningen in één getal vergelijken

De schoonste manier om kostenstructuren te vergelijken is alles om te zetten naar één all-in getal per standaard lot, per round-trip, op het paar dat je werkelijk het meest handelt.

De formule is:

All-in kosten = (typische spread in pips × pipwaarde) + (commissie per kant × 2)

Een paar opmerkingen over het eerlijk doen:

• Gebruik de typische spread tijdens de uren dat je werkelijk handelt, niet de marketingkop. Een broker die adverteert met „spreads vanaf 0,0 pips" vertelt je het beste geval, niet het gemiddelde.
• Pipwaarde hangt af van het paar en de rekeningvaluta. Voor EURUSD op een USD-rekening is één pip op een standaard lot $10. Voor USDJPY is het ongeveer $6,70 tot $7,50 afhankelijk van de JPY-koers. Voor XAUUSD bij de meeste brokers is één „pip" (meestal gedefinieerd als 0,01) $1 per micro-lot of $10 op een standaard contract van 100 oz — raadpleeg je specificatieblad.
• Round-trip betekent open en sluit. Sommige brokers citeren commissie per kant, andere per round-trip. Lees zorgvuldig.
• Posities over de nacht voegen een derde kost toe — de swap- of financieringsvergoeding — wat los staat van spread en commissie en meer uitmaakt hoe langer je houdt.

Zodra je het all-in getal hebt voor de twee of drie paren die je het meest handelt, wordt vergelijken triviaal. Je vergelijkt niet langer appels met peren.

Waar kosten werkelijk pijnlijk zijn

Een kostenverschil van 0,3 pip klinkt verwaarloosbaar. Voor één transactie is het dat ook. Voor een jaar actieve handel niet.

Een trader die 10 round-trips per dag plaatst, 20 dagen per maand, op 1-lot posities, doet 2.400 round-trips per jaar. Met $3 kostenverschil per round-trip, dat is $7.200 per jaar — voordat de strategie iets hoeft te bewijzen.

Daarom zijn scalpers en high-frequency systematische traders geobsedeerd met ruwe spreads en commissielagen, terwijl een swing trader die posities dagen vasthoudt het nauwelijks opmerkt. Het kostenmodel dat bij jouw stijl past, is degene waar de kosten per transactie een klein deel van je gemiddelde verwachte beweging zijn. Als je op 15 pips per transactie mikt, is een all-in kost van 1,5 pip 10% van je doel. Als je op 100 pips mikt, is dezelfde 1,5 pip 1,5%. Dezelfde kosten, zeer ander gewicht.

De conclusie

Voordat je brokers vergelijkt, vergelijk je eigen handel. Trek je laatste 50 transacties na. Noteer de paren, de gemiddelde houdperiode en de gemiddelde grootte. Pas dan de all-in formule toe op elke rekening die je overweegt, met behulp van de typische spread tijdens je werkelijke handelsuren.

De rekening die wint op een marketingpagina, is zelden de rekening die wint op je blotter. Degene die bij je specifieke gedragspatroon past, is dat meestal wel.

Als je onze eigen spread- en commissiespecificaties wilt zien toegepast op de paren die je het meest handelt, toont onze accountvergelijkingspagina de getallen naast elkaar.