주간 센티먼트: 급여 부족, 다우 신기록, 워시 언급, 비트코인 6만2000달러 되찾다

이번 주는 혼합적으로 건설적인 위험 심리로 마감했는데, 거의 전적으로 하나의 데이터 포인트에 달려 있었습니다: 6월 비농업 급여가 예상치를 밑돌면서 금리 인하 논쟁을 다시 열고 달러를 광범위하게 끌어내린 것입니다. 주식은 다우지수를 사상 최고치로 끌어올렸다가 하락했고, 암호화폐는 6월 말에 잃었던 수준을 되찾았으며, 유가는 대부분 약세로 보냈습니다(호르무즈 해협 흐름이 회복되면서). 표면 아래에는 세 가지 흐름이 실제 역할을 했습니다. 미국 노동 신호의 약화, 스트래티지의 비트코인 파이낸싱을 둘러싼 지속적인 논쟁, 그리고 데이터에 민감한 연준과 ECB, BoE의 강경 성향 사이의 계속되는 중앙은행 이견입니다.

급여 부족이 단기물을 재설정하다

이번 주 헤드라인 이벤트는 목요일 오후에 나타났습니다. 미국 6월 비농업 급여는 예상 11만 대비 5만7000으로, 초기 실업 청구는 예상 22만 대비 21만5000으로, 5월 공장 수주는 예상 -1.8% 대비 -1.3%로 발표되었습니다. 반응은 교과서적이었습니다: 달러는 주요 통화 대비 하락했고, 단기물 국채 수익률이 완화되었으며, 금리에 민감한 자산들이 매수세를 받았습니다.

주식은 처음에는 약한 지표에 랠리했다가 장중 움직임의 대부분을 되돌려놓았습니다. 보도는 약한 고용 리포트에도 불구하고 다우지수가 사상 최고치를 기록한 것으로 보도했고, 블룸버그의 마감 평가는 주식이 마감종 직전에 고용 리포트 상승분을 포기한 것으로 설명했습니다. 다우지수의 공식 종가는 다우지수가 1.14% 상승했지만, S&P와 나스닥은 훨씬 더 눈에 띄게 하락했습니다. 이는 우리가 일반적으로 광범위한 위험 회피보다는 순환을 읽는 움직임입니다.

외환과 귀금속에서의 전반적 영향은 더 명확했습니다. 달러 지수는 약화되었고, EURUSD는 견고했으며, 금은 낮아진 수익률과 약한 달러의 조합에서 이득을 봤습니다. 실행을 모니터링하는 트레이더들의 경우, 급여 창(payrolls window)은 주간 최대 스프레드와 최소 호가 호가 깊이를 생성했습니다. 이는 미국 1차 데이터 주변의 표준 패턴입니다.

연준 수사가 데이터 의존적으로 돌아섰습니다(정치적 잡음 포함)

연준의 논평은 두 번째 계층을 추가했습니다. TD 증권의 푸자 쿰라는 연준 고위관리 케빈 워시의 최근 발언과 시장 예상에 대한 함의를 논의하면서, 워시가 인플레이션의 완화와 인플레이션 기대치의 축소를 인정했다고 지적했습니다. 시장은 이를 사전 약정된 경로보다는 데이터 의존성으로의 전환으로 읽었습니다. 이는 다음날 급여 부족으로 강화된 메시지입니다.

それと同時に政治的コメントが再度出現しました。見出しには、大統領がFRBを「敵対的」と表現し、ワーシュが金利について「やるべきことをやるべき」と述べ、FRBのクックを解任する誓いを新たにしたという発言が含まれていました。我々はこれを市場動向として指摘するだけです。FXと金利のデスクはFRBの独立性をリスク・プレミアムの入力として監視しており、政治的なストーリーではありません。これらの見出しが交差する場合、USDJPYとドル指数で短時間のボラティリティが見られた後、テープは基礎に戻ります。

대서양 반대쪽에서는 강경파가 자리를 지키고 있었습니다. ECB 총재 크리스틴 라가르드는 르몽드 에코에 유럽중앙은행이 지난달 금리를 인상한 것이 옳았다고 말했고, BoE 정책입안자 캐서린 만은 6월 정책 회의에서 자신이 경제 활동의 하향 위험보다 인플레이션의 상향 위험이 더 크다고 봤으며, 이는 장기간의 더 긴축된 정책을 선호하는 방향으로 자신을 옮겼다고 재확인했습니다. 이러한 이견 - 약화되는 연준 신호 대 더 견고한 ECB/BoE 메시지 - 목요일 마감까지 교차 통화 대비 달러에 압력을 가했습니다.

암호화폐가 잃었던 지반을 되찾았지만, 스트래티지 문제는 사라지지 않았습니다

비트코인은 이번 주 약한 미국 데이터의 가장 명확한 수혜자였습니다. 비트코인은 약한 미국 고용 데이터로 7월 신고점인 6만2000달러를 터치했으며, "그린 7월"의 두 번째 날에 일일 상승률이 거의 4%에 달했습니다. 미국 노동시장 신호가 연준의 인플레이션 완화 정책을 뒷받침했기 때문입니다. 이 움직임은 6월 말에 6만달러 아래로 내려갔던 당시 우리가 다룬 손실의 일부를 회복했습니다.

하지만 스트래티지 파이낸싱 이야기로부터의 압박은 계속해서 심리를 형성했습니다. JPMorgan 분석가들은 스트래티지가 최근 비트코인 판매 정책으로 암호화폐 시장에 "회피 가능한 양방향 위험"을 도입했다고 말했으며, JPMorgan은 또한 마이클 세일러의 스트래티지 주식회사에서의 파이낸싱 개편이 암호화폐의 가장 큰 구매자 중 하나가 판매자가 될 수도 있다는 위험을 도입함으로써 비트코인 시장의 역학을 뒤흔들었다고 경고했습니다. 이는 투자자들에게 새로운 불확실성의 원천을 추가했습니다.

반대 주장은 Bitwise에서 나왔습니다. Bitwise는 STRC의 변동성이 후기 사이클 레버리지 청산을 반영한다고 말했으며, 기관들이 비트코인의 최대 구매자로 스트래티지를 대체할 준비가 되어 있다고 했습니다. 두 개의 셀 사이드 데스크, 같은 데이터의 두 가지 해석 - 이것만으로도 시장이 그 견해를 정착시키지 못했다는 것을 알 수 있습니다. BTC와 ETH 쌍을 거래하는 데스크의 경우, 이는 조용하게 평온한 날에도 암시 변동성을 넓히는 종류의 구조적 서사입니다.

유가는 호르무즈 흐름 정상화로 약화되었습니다

석유는 이번 주 지정학적 프리미엄에서 물러났습니다. 유가는 호르무즈 해협에서 흐름이 회복되면서 폭락했다고 보도되었으며, 분석가들은 다시 과잉공급을 예측하고 있습니다. 이는 이란이 스트라이크 이후 미국 특사와 평화 협상을 위한 회담을 하지 않을 것이라고 말한 후에도 그렇습니다. 데스크의 결론은 시장이 외교 경로가 지원하는 것보다 정상화를 더 빠르게 가격 책정하고 있다는 것입니다. 이는 역사적으로 유가를 새로운 헤드라인에 민감하게 만드는 설정입니다.

주식 쪽에서는 약한 유가의 위험-온 충동이 지속된 IPO 공급으로 부분적으로 상쇄되었습니다. Osprey Acquisition Corp. III은 나스닥 IPO로 3억 달러를 조성했고 Bending Spoons는 나스닥에서 IPO를 마감하여 약 9억5400만 달러를 조성했습니다. 이는 노동 데이터가 약화되더라도 자본시장 수요가 여전히 건강하다는 것을 시사하는 일정한 1차 발행의 드럼 비트입니다.

앞을 내다보며

두 가지 촉매가 다음 주 캘린더의 맨 앞에 있습니다. 즉각적인 것은 중앙은행 수사입니다: ECB 총재 라가르드는 초기 금요일 창에서 발언하고 BoE 총재 베일리는 런던 세션 후반에 발언합니다. 둘 다 그들 각각의 강경파가 이번 주 목소리를 높였던 배경에 대항합니다. 둘 중 한 명이 약화된다면 달러 대비 이견 거래를 압축할 수 있습니다.

두 번째는 아시아입니다. 다음 예정된 발표는 6월 중국 서비스 PMI로, 초기 제조업 PMI의 혼합된 신호 후에 도착합니다. AUDUSD, NZDUSD, 그리고 구리에서 거래자들은 Q2 모멘텀이 7월로 이어졌는지 여부의 확인을 위해 이 발표를 면밀히 관찰할 것입니다.

월요일에 주간 설정과 함께 돌아오겠습니다. 그동안 주말까지 열려 있는 포지션을 검토하세요. 얇은 상태와 헤드라인 위험은 금요일 마감과 월요일 아시아 개장 사이에서 시장을 안정적으로 움직이는 두 가지 변수로 남아 있습니다.

이 기사는 시장 논평이지 투자 조언이 아닙니다. 과거 가격 행동은 미래 결과를 나타내지 않습니다.