Viikon sentimentti: rauhanneuvottelut nostivat osakkeita, Bitcoin romahti, öljyn pula kiristyy

Mennään perjantain Yhdysvaltojen ei-maataloustyöllisyyslukuihin jo hinnoitellulla nauhas, joka odottaa toivoa, ei vahvistusta. Tämä asettaa epätavallisen binäärisen tilanteen viikon päätökselle.

Diplomaattiset uutiset veivät osakerapauman elpymistä

Päätä kiinnostavin säie tällä viikolla ei ollut dataa — se oli diplomaatia. Myöhään torstaina Yhdysvaltojen presidentti Trump sanoi, että Yhdysvallat on "loppuneuvotteluiden keskellä Iranin sodan lopettamiseksi", kun taas Venäjän presidentti Putin totesi, että Venäjä on "valmis tekemään sopimuksen Ukrainan kanssa rauhallisesti", ja Ukrainan presidentti Zelenski antoi julkisen kirjeen Putinille, jossa hän ehdotti kasvotusten tapaamista neutraalilla alueella ja vaati välitöntä sodan lopettamista.

Osakkeita tulkitsivat tämän selväksi risk-on-signaaliksi. Dow Jones Industrial Average sulkeutui torstaina ylös 1,73 %, ja laajempi Yhdysvaltojen nauhas esitti sen, mitä yksi wrap kutsui "toiseksi osakerapaumaksi kun Trump puhuu rauhasta". S&P 500 ja Nasdaq 100 osallistuivat molemmat, ja toipuminen oli keskittynyt syklisiin osakkeisiin ja suuriin teknologiayhtiöihin.

Markkinareaktio kannattaa kehystää varovasti: tämä oli uudelleenhinnoittelu de-eskalaation todennäköisyydelle, ei allekirjoitetulle sopimukselle. Tällaista otsikkotyyppisiä uutisia ovat historiallisesti tuottaneet terävät päivän sisäiset vaihtelut ja kohonneet palautusriskit, jos jatko pysähtyy. Näimme täsmälleen tuon kaavan eurooppalaisissa ja Yhdysvaltojen istunnoissa — kapeat yön yli -vaihtelut seurattuina ylimitoitetulla Yhdysvaltojen iltapäiväliikkeellä kun rauhanneuvottelujen otsikot ylittivät.

Iranin öljypula kiristyi lisää rallin alla

Osakekurssien alla fyysinen öljymarkkinatilanne liikkui toiseen suuntaan. Vortexan laivaustiedot näyttivät Iranin raakaöljyn viennin romahtaneen noin 209 000 tynnyriin päivässä toukokuussa — alhaisin taso ainakin kuuden vuoden aikana — kun Yhdysvaltojen laivaston salpa jätti kymmeniä miljoonia tynnyreitä merelle.

Tämä kiristyminen näkyy myös Yhdysvaltojen varastotiedoissa. Yhdysvaltojen strateginen öljyvarasto on pienentynyt tasoille, jotka nähtiin viimeksi vuoden 2023 puolivälissä, ja puskuri pienenee "nopeasti kun Iranin sota jatkuu".

Miksi se on merkitystävä nauhaselle: rauhanneuvottelujen otsikot ovat tulevaisuuden alennus konfliktille, kun taas vienti- ja SPR-data ovat nykyinen lukema fyysisesta tiukkuudesta. Nämä kaksi säiettä voivat liikuttaa raakaöljyä vastakkaisiin suuntiin saman istunnon sisällä. WTI:n katsoivat kauppiaat tällä viikolla näkivät tarkalleen sen — diplomaattisen optimismin hillinneet rallit toisella puolella, toimitushäviötiedot nostivat myyntiä toisella puolella. Tulos oli puristettu mutta hyppivä alue.

Toimitushelpotuspuolella Sempra Infrastructure sanoi aloittaneensa LNG-tuotannon Meksikon ensimmäisestä länsirannikkojen vientiasemasta, ja suunnitelma toimittaa Aasiaan — rakenteellinen lisäys maailmanlaajuiseen LNG-tarjontaan silloin kun Iranin sota on kiristänyt sitä. Erillään, Federal Reserve Bank of Bostonin tutkimus löysi, että makron läpimenoa öljy-iskuista on huomattavasti pienempi kuin aikaisemmissa vuosikymmenissä, syvyys, joka kannattaa pitää mielessä kun mitataan minkä tahansa lisäöljyliikkeen yli-omaisuuslajiefektiä.

Bitcoin rikkoi omat narratiivinsa

Yksittäin suurin yli-omaisuuslajien eroavaisuus tällä viikolla oli Bitcoin, joka kävi risk-off-kaupassa kun osakkeet käyttivät risk-on-kauppaa. Raportointi näyttää Bitcoinin pudonneen 21 % Strategyn velkaosto-uutisten jälkeen, Strategylla olevan tiukemmat likviditeettiehdot ja pysäyttävät BTC-ostot. Michaelin Sayllorin ajoneuvoa kuvaavassa kattavuudessa kuvailtiin mallia — kerää rahaa bitcoin-ostoon eikä koskaan myy — "epäonnistuvan jokaisesta sylinteristä". Yksi media liputti kysymystä siitä, voiko Terra-Luna-tyyppinen tuhlarikierros seurata.

Flow-data heijasti stressia: ammattilaissijoittajat pois noin 52 000 BTC arvolla ETF:eitä Q1:ssä, hedge-rahastoilla poistuttavat kun pankit ja pitkäaikaiset allokoijat jatkoivat pääomien rakentamista — selkeä haltijatapahtumisen bifurkaatio. Teknisesti, kommenteissa merkittiin 60 000 dollaria avaintuella tasolla sen jälkeen kun omaisuus poisti noin 2 biljoonaa dollaria markkina-arvosta aiemmista huipuista. Nouriel Roubinille tukemansa toimitusjohtaja ehdotti Bitcoinin voivan pudota vielä 70 % paljon korkeammalla pitkäaikaiseen tavoitteeseen — muistutus siitä, että vakuutus kutsut pysyvät bifuroituina spektrin molemmissa päissä.

Kaikki kryptoihin liittyvä flow ei ollut negatiivista. Coinbase, Better Home & Financen kanssa, sanoi se käynnistää ohjelman tämän kesän aikana, joka sallii pätevät lainanottajat käyttää bitcoinia ja USDC:tä vakuudeksi asuntolainan käsirahalle — rakenteellinen integraaio-otsikko, joka laskeutui hintatoiminnan keskelle. Jakautuminen hintatoiminnan ja infrastruktuuri-uutisten välillä on itse tarina.

Kulta istui hiljaa kun kaikki muu liikkui

Kulta oli hiljaisin pääomaisuuslaji laudalla. Kattavuus kuvasi XAU:ta "muuttumattomaksi kun epävarmuus pysyi Yhdysvaltojen-Iranin neuvotteluiden etenemisestä", oleellisesti hinnoitellen diplomaattiset otsikot kompensoinneiksi — rauhanneuvottelut vähentävät turvasataman kysyntää, mutta ratkaisematon fyysinen tarjontastress ja pehmeä makro-tausta tukevat sitä.

Pidempi kaari konteksti: keskuspankit ostivat kullan vähemmän vuonna 2025 kuin 2024, mutta kokonaisuus osui silti 45 vuoden korkeaksi, ja spot-hinnat nousivat 44 % vuoden aikana saavuttaen 4 550 dollaria naulassa joulukuussa 2025, ja 56 uutta ennätystä sulkemista koko vuoden ajan. Tämä rakenteellinen tarjous on tausta, jonka tämän viikon tasainen nauha istuu — markkinat, jotka ovat jo tehneet paljon työtä ja odottavat seuraavaa katalyyttiä sen sijaan, että takaa-ajaisivat.

Tulevaisuuteen

Välitön katalyytti on perjantain Yhdysvaltojen ei-maataloustyöllisyysluvut 08:30 GMT+3, konsensuksella **85K tulostus päätyöllisyysluvuissa, 4,3 % työttömyysaste ja 0,3 % kuukausittain keskimäärin tuntipalkoissa. Valtiovarainministeri Bessent sanoi julkisesti hän "toivoi työmarkkinoiden tulleet ulos tänään", mikä on sellainen kommentti, joka nostaa ennen julkaisua asentojen herkkyyttä. Fed-kommentaarit Schmid:ilta tunnistivat inflaation suurimmaksi riskiksi Yhdysvaltojen taloudelle lisää haukkaperäistä viistoa kuumaan palkkakäyrään.

Toinen tapahtuma seurata on BoE-johtaja Bailey klo 14:00 GMT+3, sterlingin risteykset jo sulattavat kiireisen viikon Boeing- ja Airbus-läheisen Yhdistyneen kuningaskunnan teollisuuden otsikkoista. Kanadan työllisyysdata ja Ivey PMI täyttävät aamun, molemmat merkityksellisiä USDCAD:lle ottaen huomioon raakaöljytaustan.

Me olemme seuraamassa kuinka diplomaattinen narratiivi pysyy viikonloppuun, ja voiko Bitcoin vakiintua sen mainittujen teknisten tasojen yläpuolelle ennen kuin likviditeetti ohentuu. Kuten aina, meidän rooli on pitää toteutus puhtaana kun markkinat lajittelevat mikä tämän viikon säikeistä jatkuu seuraavaan.

Tämä artikkeli on markkinakommentaari vain informaatiota varten eikä muodosta kaupankäyntineuvoja.