Viikon sentimentti: Brent yli 105 dollaria, EKP nostaa 2,5 %:iin, 10 vuoden tuotto murtaa 4,9 %

Riskiomaisuudet sulkivat viikon heikkouteen. Perjantain Yhdysvaltojen inflaatiotiedon edelle johtavat langat kuljettivat kolme vahvistuvaa teemaa: Lähi-idän tarjontashokki, joka työnsi Brentin takaisin yli 105 dollarin, Euroopan keskuspankin kokous, joka nosti korot 2,5 %:iin säilyttäen aggressiivisen sävynsä, ja Yhdysvaltojen pitkän pään myynti, joka vei 10 vuoden Treasury-tuoton yli 4,9 %:n ja 30 vuoden tuoton uudelle 19 vuoden huipulle. Jokainen lanka itsessään olisi asettanut puolustuksellisen sävyn. Yhdessä ne loivat sen, mitä yksi analyysi kuvaili varovaisemmaksi käänteeksi, kun nousevat joukkovelkakirjatuotot ja kalenteriin täynnä olevia riskejä — Yhdysvaltain keskuspankin kokouksista välivaaleihhin — kannustivat monia ottamaan varovaisemman kannan.

Alla käymme läpi kolme lankaa, jotka todella ohjasivat kassavirtoja tällä viikolla, ja merkitsemme jo kalenterissa olevat katalyytit tulevalle istunnolle.

Hormuz-stressi hinnoittelee uudelleen koko energiakompleksin

Viikon hallitseva makrotarina oli raakaöljy. Brentin öljyn hinta hyppäsi perjantaina yli 3 dollarilla ja saavutti tasot lähellä 106 dollaria, joilla viimeksi vaihdettiin 22. toukokuuta sen jälkeen, kun keskiviikon murto ja sulkeminen psykologisen 100 dollarin rajan yläpuolella synnytti vahvan nousevan signaalin. Liike seurasi Persianlahden lisäskaalautumista, kun raporteissa kerrottiin Yhdysvaltojen iskuista iranilaisiin tankkerihin ja toisaalta houthikapinallisten vallattua Jemenin satamaksi Mochaa ja etenneet kohti Hanishin saaria, jotka asettavat Bab el-Mandebin, toisen strategisen pullonkaulan, Hormuzin rinnalle.

Hinnoittelu vaikutti hyvin paljon pidemmälle kuin ensimmäisen kuukauden sopimukseen. HSBC on nostanut Brentin raakaöljyn ennustetta vuodelle 2026 90 dollariin barrelilta 80 dollarista, kun Hormuzin salmi kriisi kiristää markkinoita ja selkeää de-eskalation polkua ei näy. Varastotiedot vahvistivat kireyden kertomusta: Yhdysvaltojen raakaöljyvarastot vähenivät 400 000 barrelia viikolla, joka päättyi 4. syyskuuta, Yhdysvaltojen energiatiedonhallinnon (EIA) perjantaina julkaisemien uusien tietojen mukaan.

Toisen asteen vaikutukset ilmenivät vierekkäisissä hyödykkeissä. Hormuzin salmen tukkeutumisen vuoksi kallistuneet nesteytetyn kaasun hinnat saavat talouksia vaihtamaan vaihtoehtoisten energialahteiden puoleen, mikä on painostanut hiilen kysyntää tänä vuonna toiseen ennätykseen, kansainvälinen energiavirasto (IEA) sanoi uudessa raportissaan perjantaina. Nesteytetyn kaasun hintojen nousu on ajanut apuyhtiöitä kohti hiiltä halvempana korvaajana. Energiapreemia ei ole enää sisällytetty raakaöljyyn — se näkyy kaasujen käyrissä, hiilen kysynnässä ja loppupään kustannuksissa. Kuten yksi MarketWatch-huomio sanoi suorasukaisen: "Diesel koskettaa kaikkea taloudessa