Krypton 20 %+ nousu, kulta uusissa huipuissa ja Core PCE keskiviikkona

Krypton laaja nousu ei ole vain Bitcoinin tarina

Otsikkoluku on Bitcoinin 22,68 % seitsemän päivän nousu, jolloin kaupankäynti on vaihtunut noin 63 900 - 79 900 alueella ja sulkeutunut lähellä yläpäätä. Ether on noussut edelleen — lähes 30 % samalla jaksolla — ja Solana on seurannut perässä, ketjun ulkopuolisen virran data osoittaa ennätyskorkeita päivittäisiä transaktiomääriä ja 40 % hinnannousua äskettäisillä istunnoilla.

Merkittävää on leveys. Kun Bitcoin johtaa ja altcoinit jäävät jälkeen, liike usein pysähtyy, kun BTC:n hallitsevuus huipentuu. Tällä viikolla on tapahtunut päinvastaista: ETH ja SOL ovat ylittäneet BTC:n prosenttuaalisesti, ja infrastruktuuriuutiset ovat kasaantuneet hinnanliikkeen rinnalla. Yhdysvaltojen valtion tasoiset pankkiyhdistykset järjestävät kuulemma yhteistä lohkoketjuverkkoa, jonka tavoite on 2027, joka keskittyy stablecoineihin, maksuihin ja tokenoituihin talletuksiin säännellyn pankkisektoorin piirissä. Erillään, krypto-infrastruktuuriyritys on jättänyt uudelleen hakemuksen Yhdysvaltojen trustpankkiluvan saamiseksi aiemman epäonnistuneen yrityksen jälkeen, ja merkittävä kryptolainaraja on laajentanut vähittäiskaupan luottolimiittejä, joiden vakuutena ovat BTC, ETH ja SOL.

Kauppiaille mekaaninen tulkinta on, että 20 %+ viikkoliike suurimmissa kryptoomaisuuksissa on lähes varmasti nostanussa lyhyen aikavälin implisiittistä volatiliteettia ja jättänyt rahoitusasteet vinoutuneiksi pitkäksi. Bitcoin vetäytyi takaisin 80 000 $ alueelta tiistaina, tasapuolisesti Yhdysvaltojen joukkovelkakirjojen tuottojen pehmentymisen kanssa, on sellainen päivän sisäinen peruutus, joka yleensä ilmestyy, kun velkaantunutuneet pitkät etsivät pysähdyksiä. Kehystämme asetuksen markkinaksi, joka on lähtenyt pitkälle lyhyessä ajassa, ei markkinaksi, jolle seuraava vaihe on annettavissa.

Kulta ja hopea työntävät vaihteluvälinä yläpäätä

Jalometallit ovat liikkuneet lukituksessa kryptobiidin kanssa. Kulta on noussut lähes 7 % viikon aikana ja hopea lähes saman verran, ja molemmat metallit sulkeutuivat lähellä seitsemän päivän vaihteluvälin yläpäätä. Tämä yhdistää inflaatiosuojauksen biidin kasvu-syklisen suojauksen kanssa (hopean teollinen komponentti) — yhdistelmä, joka historiallisesti näytetään, kun markkinat diskonttelevat joko pehmeämpää reaalituottopolkua tai raskaampia dollaria.

Liike on tapahtunut vaatimattomalla antautumisella Yhdysvaltojen valtion arvopapereiden tuotoissa ja hieman pehmentyneellä dollarilla Sveitsin frangia vastaan, joissa USD/CHF on laskenut noin 1,4 % viikon aikana. Kulta jäähtyy korkeimmista tasoistaan kuukausien aikana, kun tuotot laskevat, on sellainen päivän sisäinen käyttäytyminen, joka viittaa rotaatioon metallien ja korkoherkkojen omaisuuserien välillä pikemminkin kuin yksisuuntaiseen virtaukseen.

Avain-katalysaattori istuu klo 08:30 GMT+3 keskiviikkona: Yhdysvaltojen Core PCE Price Index m/m ennustetaan 0,2 % verrattuna aikaisempaan 0,1 %, sekä Prelim GDP q/q tulostus odotetaan pysyvän 1,5 %:ssa. Kuumempi Core PCE voi painaa metallibiidia nostamalla käyrän etupäätä; pehmeämpi tulostus voi vahvistaa nykyisen liikkeen. Joka tapauksessa kullan läheisyys tuoreisiin huippuihin nostaa panoksia julkaisussa.

Brent liukuu takaisin 88 $:iin, kun deeskalointisignaalit palautuvat

Energia on liikkuneet vastakkaiseen suuntaan metallien ja krypton kanssa viimeisten 48 tunnin aikana. Brent on vetäytynyt 88 $ alueelle, sen jälkeen kun se käytiin viime viikolla yli 92 $ tasolla, se on alhaisinta 13. elokuusta lähtien, raportoinnin osoittaessa kahta vetäjää: viimeisin Yhdysvaltojen pakotteiden sarja Irania vastaan jää alle ankarimmin mahdollisten toimien, ja erilliset signaalit, että Washington valmistautuu diplomaattien palauttamiseen Lähi-idän suurlähetystöihin — vaihe, jonka markkinat lukevat lähelle aikavälin vastakkain otettavan hännän riskiä vähentävät. Pakistanin välityspalveluraportointi Iran-tiedostoon on lisännyt pehmeämpää sävyä.

Tarjonta- ja kysyntäpuolella API arvioi 4,2 miljoonan barrelin Yhdysvaltojen raakaöljyn rakennusta viikolla, joka päättyi 21. elokuuta, selvästi yli ~ 1,9 miljoonan barrelin konsensuksen, ja kääntyi pienestä aiemman viikon vedosta. Tuo rakentaminen laskeutuu ennen EIA-raporttia keskiviikkona. Sillä välin rakenteelliset ristiriidat säilyvät: Yhdysvaltojen jalostajat juoksevat kovaa korvaamaan menetetyistä Lähi-idän polttoaineen tarjonnasta, Kanadan öljyhiekkamaat tulevat kausittaiseen huoltoon, joka voisi kiristää raskaita raakaöljyn saatavuutta, ja Ukrainan jatkuva drone-kampanja Venäjän jalostuskapasiteetin vastaan pitää tislaajien halkeamia tuettuina.

Seitsemän päivän nauha molemmille vertailuindekseille näyttää silti positiivisen muutoksen — WTI +5,2%, Brent +5,4 % — mutta viikon muoto on ollut pushpullinta korkeammalle sen jälkeen antautuminen. Kauppiaat, jotka katsovat raakaöljykompleksia keskiviikkoon, tulee sulattavaksi kolme sisääntuloa: EIA varastotulostus, Core PCE julkaisu aikaisemmin samana aamuna, ja kaikki muut otsikot Iran-diplomaattien radalla.

Yhdysvaltojen osakkeet eroavat: Nasdaq paineella, Dow pitelee pintaa

Yhdysvaltojen osakkeiden kuva viime viikon aikana on divergenssin tarina. Nasdaq-100 on alaspäin noin 3,5 % viikon aikana, S&P 500 pois noin 1,9 %, ja Dow olennaisesti tasainen -0,8 %. Tämä sopii rotaatioon suurten teknologian yritysten ulkopuolelta puolustuskykysemmiksi, syklisemmiksi ja arvosuuntautuneemmiksi nimikkeiksi — malli, joka on johdonmukainen pehmeämmän dollarin, vahvempien metallien ja kryptobiidin kanssa, joka vetää spekulatiivista virtaa mega-cap-teknologian kompleksista pois.

Euroopan indeksit ovat olleet sekamuotoisempia: FTSE 100 istuu lähellä sen viikon vaihteluvälin yläpäätä pienellä voitolla, kun taas DAX on alaspäin noin 1 % ja lähempänä vaihteluvälin keskiosaa. UK:n suurten pääomajen suhteellinen vahvuus manner-Eurooppaan nähden viikolla, jolloin euro ja punta vahvistivat dollaria vastaan (EUR/USD +1,2%, GBP/USD +1,1%), vihjaa hakemistokoostumukseen — energia ja puolustuskykyset painotus FTSE:lle — on tehnyt suurimman osan työstä.

Allokaattoreille lukema on, että teknologian kivulias kauppa ei ole vielä ratkaistu. S&P 500:n istuessa lähellä ennätyksellisiä hinta-myyntiarvoja, näytöt kohtuullisesti arvostetuille kasvun nimikkeille ovat kaventuneet. Tämä tausta tekee keskiviikon makro-tiedoista tavallista olennaisemmat indeksitason suunnalle.

Kalenteri, joka kehystää loput viikosta

Keskiviikon aamu klo 08:30 GMT+3 toimittaa kolme Yhdysvaltojen tulostusta peräkkäin: Core PCE m/m, Prelim GDP q/q ja Prelim GDP Price Index q/q. Australian CPI y/y ja CPI m/m seuraa klo 21:30 GMT+3, y/y ennuste 3,3 % verrattuna 3,8 % aiemmalle — merkittävä askel alas, joka voi syöttää AUD/USD:ään, joka istuu tällä hetkellä sen viikon vaihteluvälin yläosassa.

Jackson Hole -symposium avautuu torstaina klo 12:15 GMT+3 ja ulottuu perjantaihin, kun Fed:in puheenjohtaja Warsh on aikataulussa puhumaan klo 10:00 GMT+3 yhdessä Prelim Benchmark Payrolls Revisioin kanssa — vuotuinen täsmäytys, joka viime vuonna vähensi suuren palikan edellisestä kahdentoista kuukauden palkansaajien voitosta. Samanlainen suuruusluokan muutos voisi muuttaa markkinoiden lukemia työmarkkinoiden taustalla olevan trendin ja sitä seuraavan etupäiden käyrän.

Meidän työväline: krypto ja metallit ovat tehneet raskaan noston viikolla, energia on haalistunut deeskalaatiasignaalien seurauksena, ja Yhdysvaltojen teknologia on kantanut osake-puolen rotaatiota. Keskiviikon PCE-tulostus on ensimmäinen sarana; Warsh Jackson Holessa perjantaina on toinen. Kauppiaat, jotka asettavat FX-, metalli- ja kryptosalkkua näihin katalysaattoreihin, pitäisivät olla tietoisia siitä, että viikko 20 %+ liikkeistä suurimmissa digitaalisissa omaisuuksissa ja 7 % liikkeistä kullassa ja hopeassa jättää vähän tilaa yllätyspetykselle.

Kuten aina, nämä havainnot kehystävät tulevaa viikkoa pikemminkin kuin suuntaavia puheluita. Jos haluat nähdä, miten suorituksemme käsittelee data-ohjattuja volatiliteetti-ikkunoita, alustamme on avoin läpikäyntiin.