Два акаунта могат да търгуват същия EURUSD сигнал и да завършат месеца с различни резултати — разликата обикновено е в качеството на изпълнението, а не в стратегията.
Два търговци поемат същото EURUSD съчетание, в една и съща секунда, с един и същи стоп и един и същ размер. Месец по-късно техните резултати се различават с няколко стотин долара. Никой не промени стратегията. Разликата се крие на място, което графиките обикновено никога не ви показват: момента между клика и попълването на ордера.
Той момент е това, което измерва качеството на изпълнението. Това не е маркетинговата дума. Това е набор от числа, които можете да наблюдавате във вашата собствена история на търговете, и тази седмица — при ISM Manufacturing PMI в 17:00 GMT+2 днес, реч на ФЕД в 18:15 GMT+2 и решението на RBA в 05:30 GMT+2 на вторник 3 ноември — тези числа ще бъдат по-лесни за виждане от обичайното.
Качеството на изпълнението се измерва при попълването, а не на графиката
Цената на вашата графика е котировка. Това е предложение за трансакция, валидно докато основната ликвидност зад него е валидна — понякога няколко секунди, понякога няколко милисекунди.
Попълването е трансакцията. Качеството на изпълнението е разстоянието между двете, измерено в много търговете, а не в една.
Това разграничение е важно, защото едно лошо попълване ви казва почти нищо. Пазарите се движат. Котировката може да застарее между вашия клик и потвърждението на сървъра по напълно обикновени причини. Това, което ви казва нещо, е моделът в петдесет или петстотин търговите.
Четири числа описват този модел:
- Процент попълнения — делът на подадените ордери, които се изпълняват въобще.
- Скорост на изпълнение — изминалото време от получаване на ордера до потвърждение, обикновено в милисекунди.
- Разпределение на разлуката — колко често попълненията са по-лошо от исканото, колко често по-добро, и с колко от всяка страна.
- Отхвърляния и преквотирания — ордери върнати назад вместо да бъдат попълнени.
Всеки един е измерим. Нито един от тях не се появява на ценова графика.
Симетричността на разлуката е числото, което разкрива най-много
Разлуката сама по себе си е неизбежна. Цените се движат; ордерите отнемат време; понякога книгата на вашето исканото ниво вече е отишла.
Което не е присъщо на пазарите, е разлука, която работи само в една посока.
В наистина неутрален модел на изпълнение, движението на цената между заявката и попълването трябва да режа в двете посоки. Понякога пазарът се движи против вас в тези милисекунди. Понякога се движи в ваша полза. Над достатъчно голям пример, трябва да видите и двете — отрицателна разлука и положителна разлука, в примерно сравнима честота и величина.
Ако вашето извлечение показва редовна отрицателна разлука и положителна разлука почти никога, асиметричността не идва от пазара. Идва от това как ордерите се обработват.
Това е причината, по която третираме симетричната разлука като структурно ангажимент, а не като функция. В GCC Brokers, изпълнението е напълно автоматизирано: без преквотирания, без филтриране по рентабилност и разлука, приложена симетрично в двете посоки. Позициите на клиентите се хеджират с доставчици на ликвидност под модел STP, който е нашия основен подход на изпълнение.
Работен пример: една и съща стратегия, два профила на разлука
Числата по-долу са илюстративни — избрани, за да покажат аритметиката, а не да опишат някой животворен акаунт или текущо ценообразуване.
Да кажем, че търгувате 1,00 лот EURUSD, където един пип е приблизително $10. Подавате 100 пазарни ордера през месец.
Профил A — симетричен:
- 34 попълнения разлука против вас, средно 0,4 пип → −$136
- 31 попълнения разлука в ваша полза, средно 0,4 пип → +$124
- 35 попълнения на исканата цена → $0
- Нетна разлука: −$12
Профил B — асиметричен:
- 34 попълнения разлука против вас, средно 0,4 пип → −$136
- 3 попълнения разлука в ваша полза, средно 0,1 пип → +$3
- 63 попълнения на исканата цена → $0
- Нетна разлука: −$133
Една и съща стратегия. Един и същ спред. Една и съща комисия. Разлика от $121 за един месец, създадена изцяло в милисекундите след клика.
Сега го мащабирайте. При 100 търговете месечно, това е приблизително $1 450 годишно на една-лотова стратегия — често по-голяма от комисионния ред, към който търговецът похарчи седмици сравнявайки.
Забележете нещо друго: Профил B има по-малко разлучени попълнения общо. При повърхностно прочитане, изглежда по-чистко. Асиметричността е това, което го издава, а не честотата.
Тънки книги влошават изпълнението за всички — и това не е дефект
Качеството на изпълнението не е константа. Променя се с ликвидността.
В дълбока книга през препокриването Лондон–Ню Йорк, обемът, сидящ близо до началото на книгата, може да абсорбира кмет-по-размер ордера без да движи цената. Попълненията слизат близо до котировката. Спредовете седят близо до най-стегнатите си.
В момента, в който запланирано издание отпечатва, тази дълбочина временно се стеснява. Маркет мейкърите разширяват или се оттегляват, докато числото е вкусено. За няколко секунди, един и същ размер ордера поглътва повече от книгата — така че спредът се разширява и вероятността за разлука се повишава за всеки участник, независимо от брокера.
Едно и също се прилага около ежедневния rollover, при отварянето на понеделник след уикенд на натрупани новини и в първите минути след решение на централна банка, като вторниковото заявление на RBA в 05:30 GMT+2.
Тази седмица предлага няколко от тези прозореца: ISM Manufacturing PMI днес в 17:00 GMT+2 и JOLTs Job Openings в 17:00 GMT+2 на вторник 3 ноември. Волатилността на акциите от миналата седмица, дължаща се на остър технологичен разпродажба, означава, че позиционирането вече е активно при влизане в тях.
Так че, когато одитирате вашите попълнения, разделете двете причини. Разлука на тънка книга се групира плътно около известни времеви клейма и засяга покупки и продажби еднакво. Структурна разлука се появява при всички условия и наклона в една посока. Само второто е вопрос на брокер-страна.
Едно нещо, което трябва да направите с това
Извозете вашата история на търговия за последните три месеца. Добавете една колона: исканата цена минус цена на попълнение, в пипове, със знак.
Потом пребройте. Колко отрицателни? Колко положителни? Каква е средната величина на всяка?
Не търсите нулева разлука — това би било нереалистично във всеки животворен пазар. Търсите баланс и за това дали отрицателните отклонения се групират около запланирани времена на издание или се разпръскват произволно в тихи сесии.
Тази единствена колона ви казва повече за вашата истинска цена на търговия, отколкото която и да е таблица със сравнение на спредове.
GCC Brokers Limited е работила от 2016 г. и е лицензирана и регулирана от FSC Mauritius под лиценз GB22200739. Ако искате да обсъдите как четат вашите собствени данни за попълнения, нашия екип е достъпен.
Само за информация. Това е пазарен коментар и образователен материал, а не инвестиционен съвет. Данните са към момента на написването.