Криптографските ликвидации надвишават $935M, докато Bitcoin се оттегля към $72,6K

Нова вълна от принудена продажба в крипто фючърсите изведе приблизително $935 милиона в ливъридирани позиции през механизмите за ликвидация през последните 24 часа, като Bitcoin кратко търгува близо $72,600, преди да се стабилизира. Bitcoin падна под $73,000 сред американски удари по Иран, което предизвика широк спад в криптовалутите и други рискови активи. Движението продължава цикъл на делевъриджинг, който започна по-рано в месеца и е в центъра на вниманието на макро отделите, които наблюдават как дигиталните активи се държат в условия на повишена волатилност.

За BTCUSD чифта в нашите книги дневната свещ регистрира ход от -3.22% от предишното затваряне, с окончателна цена 75,075.6, като седемдневния диапазон сега се простира от 74,072 до 78,062. Това определя пост-заглавното минимум и оформя следващите няколко сесии: чисто пробивка на долната граница би удължила развитието на позиции, докато възстановяване назад в горната трета на диапазона би предложило, че ликвидационният импулс е изчистил най-лошото от ливъриджа.

Какво предизвика каскадата на ликвидации

Механиката тук е позната за всеки, който е наблюдавал постоянните суап лихвени проценти работещи в макро шок. Ливъридирането от дълга страна се натрупва през предишната седмица, и един насочен импулс беше достатъчен да задейства повиквания за поправка на маржа, които се храеха един от друг през книгата с поръчки. Повишени оттоци от американски спот Bitcoin ETFs, надвишаващи $733 милиона на 28 май, са истощили покупната способност. Когато пасивната оферта от ETF комплекса се оскъпи в същото време като позициониране в фючърсите е разтегнато, дори умерена спот продажба обикновено произвежда преувеличени ценови ефекти.

Съставът на ликвидациите е важен. Дълги позиции съставляват доминиращата част от изтриването, което е в съответствие с пазар, който е бил позициониран за продължение на предишния тренд. Това динамично обикновено нулира финансирането към неутрално или отрицателно, което може да създаде условия за отскок срещу тренда — но без ясен катализатор, възстановяванията от каскади като тази често се движат странично, преди да се разширят.

Алтколн бета и по-широката крипто лента

Bitcoin редко се движи сам в епизоди като този. Ethereum, Solana и по-голямата алтколн комплекс всички участваха в спада, със ETH тестване на технически прагове, които картистите бяха отбелязали по-рано в седмицата. Ethereum пробива както $2,000 ниво, така и своя възходящ канал в същото движение, което е по-вредна техническа картина от тази на Bitcoin. Ако ETH затвори деня под $1,980, следващата значима поддържка се намира около $1,850, а под това, близо $1,700.

Диференциацията в крипто стека е достойна за отбелязване. Спот ETF потоци не са били равномерно отрицателни — алтернативни обвивки на продукти продължиха да привличат капитал, докато BTC комплекс кръвареше. Спот BTC ETFs кръвареше $2.26B за 14 дни, докато HYPE ETPs привлякоха $72.38M и XRP фондове добавиха $22M. За алокаторите, този модел на ротация е една от по-интересните характеристики на текущата лента: капиталът не напуска класа активи в цялост, но той преоценява риск в наименованията в него.

Технически нива в центъра на вниманието

На дневната графика BTCUSD сега търгува под няколко междинни движещи се средни, които действаха като динамична поддържка през април и в май. Референтните нива, които търговците наблюдават:

• Долния край на скорошния диапазон близо до седмичното внутридневно минимум — решително затваряне под тази зона би отворило врата към тест на следващия слой ликвидационни групи.
• Ръчката 74,000, която се съвмести с предишни консолидационни минимуми и е сега непосредственото въртене.
• Възстановяване на горния диапазон обратно над седмичния средни би предложило, че ликвидационният импулс е бил абсорбиран и покупачи на падения стъпват с размер.

Карти на ликвидации публикувани от платформи за аналитика на дериватите показват групи на оставащ ливъридж натрупан под текущия спот, което е причина областта под скорошното минимум да е наблюдавана отблизо. Ние не позиционираме посока тук — това са нива, в които потокът на поръчки обикновено ускорява както по един, така и по другия начин, и те трябва да са в графиката на всеки търговец за следващите 48 часа.

Макро календар и кръстосаното четене на активи

Криптовалутното движение е вътре в натоварен 72-часов макро прозорец. Няколко данни и централно-банкови съобщения могат да се хранят обратно в позициониране на рискови активи:

• Петък 29 май, 02:30 GMT+3 — Япония публикува Tokyo Core CPI г/г. Консенсус е 1.5%, в съответствие с предишния печат. Изненада от обе страни би могла да движи USDJPY и, косвено, по-широката долар лента, в която криптовалутата търгува.
• Петък 29 май, 09:29 GMT+3 — Предварителен CPI м/м на Германия, прогнозиран на 0.1% спрямо 0.6% предишен. Материална грешка от обе страни подхранва наративът на пътя на ECB.
• Петък 29 май, 11:20 GMT+3 — Губернаторът на Bank of England Bailey говори. Стерлинг и фронтални позлатени облигации реагират първи, но всяко сигнализиране на пътя на лихвата обикновено се разпространява през глобално ценообразуване на риска.
• Петък 29 май, 15:30 GMT+3 — Канадски GDP м/м, прогнозиран 0.1% спрямо 0.2% предишен.

Нито един от тези не са крипто-специфични катализатори, но всеки един оформя долара, лихвите и глобалния апетит към риск, в който крипто позиции се позиционират срещу. Най-чистото четене за следващите 24 часа е дали силата на долара продължи в европейската сесия — това е бил първичния фонов движещ фактор, докато дигиталния активен комплекс преоцени понижение.

Поглед напред

Две нишки заслужават проследяване към затварянето на седмицата. Първо, дали спот ETF потоците се стабилизират след скорошния оттоков период, или дали тренда на изкупуване продължи. Продължени оттоци обикновено задържат пасивна оферта тънка, което оставя цена по-чувствителна към ливъридиран поток. Второ, дали постоянния лихвени проценти се нулират чисто към неутрално. Нулиране на финансирането без съответния отскок в спот е типично най-чистия сигнал, че делевъриджингът е бил механичен по-скоро отколкото фундаментален.

Ще проследяваме кръстосаното отговор на активи в петъчния прозорец на данните и актуализираме покритието, ако ценовото действие пробие значително от текущия диапазон. Както всякога, ливъридирана експозиция в волатилен режим като този носи повишен риск от проскочване и пропускане на движения — условията на изпълнение могат да се променят бързо, когато доставчиците на ликвидност разширяват спредовете в отговор на тънки книги с поръчки.