Veckovis sentiment: Brent över $105, ECB höjer till 2,5%, 10Y-ränta bryter 4,9%

Riskfyllda tillgångar avslutade veckan på ett svagare fot. Utvecklingen fram till fredagens amerikanska KPI-rapport innehöll tre förstärkande trådar: en försörjningschock i Mellanöstern som pressade Brent tillbaka över $105, ett möte med Europeiska centralbanken som höjde räntorna till 2,5% utan att mjuka upp sin ton, och en försäljning på den långa änden av USA:s obligationer som tog 10-årsräntan genom 4,9% och 30-årsräntan till en ny höjdpunkt på 19 år. Varje tråd för sig skulle ha skapat en defensiv stämning. Tillsammans producerade de det som en kommentar sammanfattade som ett mer försiktigt förhållningssätt då stigande obligationsräntor och en kalender fylld med risker — från Federal Reserve-möten till USA:s mellanvalsval — inspirerar många att inta en mer försiktig position.

Nedan går vi igenom de tre trådarna som faktiskt drev flödena denna vecka, och flaggar sedan katalysatorerna som redan finns på kalendern för sessionen framöver.

Hormuz-stress prisar om hela energikomplexet

Den dominerande makrohistorien under veckan var råolja. Brent-oljepriset steg över $3 på torsdag och nådde nivåer nära $106, senast handlat den 22 maj efter onsdagens genombrott och stängning över den psykologiska $100-barriären som genererade en stark bullish signal. Rörelsen följde efter en ytterligare eskalering i Persiska golfen, med rapporter om amerikanska attacker på iranska tankfartyg och, separat, Houthi-militanta erövrade Jemens hamstad Mocha och avancerade mot öarna Hanish, vilket satte fokus på Bab el-Mandeb, en andra strategisk flaskehals, tillsammans med Hormuz.

Ompriseringen öppet långt bortom frontmånadskontraktet. HSBC har höjt sin Brent-prognos för 2026 till $90 per fat från $80 då Hormuz-krisen stramar åt marknaderna medan ingen tydlig väg mot deeskalering är i sikte. Lagerdata förstärkte stramningstesen: råoljelagren i USA minskade med 400 000 fat under veckan som slutade den 4 september, enligt ny data från U.S. Energy Information Administration (EIA) som släpptes på torsdag.

Andrahandseffekterna visade sig i angränsande råvaror. Skyhöga LNG-priser på grund av Hormuz-blockaden får ekonomier att skifta till alternativa energikällor, vilket pressar kolefterfrågan till ännu en rekordnivå detta år, enligt ett nytt rapporttal från International Energy Agency (IEA) som släpptes på torsdag. Ökningen i LNG-priser har pushat kraftbolag mot kol som ett billigare substitut. Energipremien är inte längre begränsad till råolja — den visar sig i gaskurvor, kolefterfrågan och nedströmskostnader. Som en MarketWatch-notering uttryckte det blunt, „Diesel rör allt i ekonomin