Varje position som hålls efter den dagliga öppningen får en swapavgift eller kredit. Här är där det numret kommer från, varför det kan byta tecken, och hur det växer över en PMI-vecka.
Om du någonsin har öppnat en handel, låtit den köra över natten och märkt en liten debet eller kredit på ditt konto nästa morgon, har du träffat swapavgiften. Det är en av de minst förstådda raderna på ett privat handelskonto — delvis för att det är osynligt under dagen, och delvis för att det kan gå åt båda håll beroende på paret, riktningen och veckodagen.
Swap är inte en brokeravgift dold i jargong. Det är kostnaden — eller förmånen — av att finansiera en belånad position över den dagliga avräkningsgränsen. Att förstå var numret kommer från gör det mycket lättare att planera affärer som förblir öppna i mer än en session, särskilt i en vecka som denna, där PMI-kalendern löper från tisdag till onsdag över Australien, euroområdet och Storbritannien, och många handlare kommer att sitta på positioner över två eller tre öppningar.
Vad Swapen Faktiskt Betalar För
När du handlar ett valutapar med marginal lånar du faktiskt en valuta för att köpa en annan. I EURUSD innebär att gå långt att du nominellt håller euro finansierad av lånade dollar. Att gå kort betyder det motsatta — du håller dollar finansierade av lånade euro.
Varje valuta har sin egen övernattningsränta, fastställd av sin centralbank och återspeglas i kortsiktiga penningmarknadsräntor. Swapen är nettot av dessa två räntor, applicerat på det nominella värdet av din position, och justerat för brokerns finansieringsspread.
Om valutan du är långt i betalar en högre övernattningsränta än valutan du är kort i är swapen typiskt positiv — du får en liten kredit. Om det motsatta är sant är swapen negativ — du betalar. Handelns riktning är lika viktig som paret själv. Samma EURUSD-diagram, hållet långt eller kort, kan producera swappar med motsatta tecken.
På instrument andra än valuta — index, råvaror, krypto-CFD:er — fungerar swapen på samma finansieringsprincip, men referensräntan är vanligtvis en benchmarkränta plus en spread, eftersom det inte finns någon andra valuta att netta mot.
Öppningsgränsen och Trippel-Swap-Dagen
Swap tillämpas en gång per handelsdag, vid den dagliga öppningen — vanligtvis 00:00 servertid på de flesta CFD-plattformar. Om din position är öppen när klockan byter över får du debiterad (eller krediterad) för en dag. Om du stänger före öppningen och öppnar igen efter hoppar du över det.
Det finns ett veck som varje handlare så småningom möter: trippel-swap-dagen. Eftersom värdedatum på valuta avräknas två arbetsdagar framåt behöver positioner som hålls över en helg finansieras för lördag och söndag också. De flesta mäklare, inklusive vi, bokar denna tredagarsavgift på onsdagskväll — öppningen som täcker torsdagens värdedatum, som landar på måndag.
Så en onsdag-till-torsdag-håll plockar upp tre dagars swap på en gång. För ett negativt-swap-par kan det vara den enskilt största övernattningskostnaden för veckan. För ett positivt-swap-par är det den enskilt största krediten. Handlare som planerar poster runt onsdagens flash-PMI:er bör vara medvetna om detta — en handel öppnad onsdagsmorgon och hållen in i torsdag kommer att avräkna tre dagars finansiering, inte en.
Ett Genomarbetat Exempel (för illustration)
Antag — rent för illustration — att en handlare går långt 1 standardlot av ett hypotetiskt valutapar där långvalutans övernattningsränta är 4,50% och kortvalutans ränta är 1,00%. Nominell exponering är $100,000.
Den råa ränteskillnaden är 3,50% per år. På $100,000 blir det ungefär $9,60 per dag av positiv carry innan brokerns finansieringsspread. Efter en typisk finansieringsspread på, säg 0,75%, kan nettot vara omkring $7,50 per dag kredit.
Nu vänd det. Samma handlare går kort samma par. Nu betalar de 4,50%-sidan och mottar 1,00%-sidan — en negativ 3,50% differentiell före spread, och efter att brokerns finansieringsspread läggs mot dem (den breddas alltid kostnaden för klienten, i båda riktningarna), kan den dagliga debeten vara omkring $11,60.
Under ett femDAGARS-håll som spänner över en onsdag trippel-swap samlar den långhandlaren ungefär $52,50 i swap-kredit (fyra normala dagar plus tre-dag onsdag minus en). Den korta handlaren betalar ungefär $81,20. På en position som är stor med, säg 1 lot med 100 pips prisrörelse, det är meningsfullt — swap kan äta 8-10 pips av en vinnande short, eller lägga till samma till en vinnande long. Siffrorna här är endast illustrativa; live swap-räntor ändras när centralbankernas räntor och penningmarknads-spreadar ändras, och publiceras på instrumentspecifikationssidan.
Varför Swap-Räntor Rör Sig — och Var Du Kontrollerar Dina
Swap-räntor är inte fasta. De rör sig när den underliggande ränteskillnaden rör sig, vilket betyder att varje centralbanksbeslut, varje förändring i kortsiktiga penningmarknads-spreader, och varje förändring i en brokers finansieringsspread flödar genom till det numret du ser på din biljett.
Det är varför handlare som håller carry-stilpositioner över en centralbanksvecka kan se sin swap-kredit krympa — eller en swap-debet fördjupas — även om paret själv inte har rört sig. Ett par som betalade positiv swap för sex månader sedan kan betala negativ swap idag om ränteskillnaden har minskat eller vänt.
Varje instrument vi erbjuder har sina nuvarande långswap- och kortswap-värden publicerade på dess kontraktspecifikationssida inne på plattformen. Dessa siffror är de definitiva siffrorna för den handelsdagen. Om du planerar att hålla en position i mer än en eller två sessioner är det värt att kontrollera båda sidorna av swapen innan du öppnar handeln — inte efter.
En Poäng
Swap är inte en fälla och inte en bonus — det är finansieringskostnaden för att köra en belånad position förbi den dagliga gränsen. För intraday-handlare som stänger allt före öppningen existerar det inte. För swing-handlare som håller positioner över en vecka kan det tyst bli det näst största radsiffran på utdraget efter spreaden.
Den praktiska vanan: innan du öppnar någon position du kan hålla över natten, kontrollera både långswapen och kortswapen för det instrumentet, notera om onsdag faller inom din avsedda håll, och dimensionera i enlighet därmed. Den enda kontrollen förvandlar swap från en mystisk rad till ett nummer du redan har räknat in.
Endast för information. Detta är marknadskommentarer och utbildning, inte investeringsrådgivning. Siffror är per tidpunkten för skrivandet.